I Venture-verksamheten beror mycket på människor. En framgångsrik idé och lovande affärsmodell betyder fortfarande inte att ett verkligt stort företag kommer att växa från projektet. Allt beror på grundarna, så riskinvesterare betalar alltid mycket tid att kommunicera med entreprenörer. Det är nödvändigt att tro inte bara i tanken, utan också i grundaren. I år måste investerare lära sig att leta efter denna tro genom att zooma. Pandemin har starkt påverkat processerna i den globala wenchen, och det kostade inte en på distans.
En gammal vän är bättre än två nyaGoda nyheter: Marknaden är inte död, det fanns inte mindre pengar. Om du tror att Crunchbase Analyst-statistiken, då på 11 månader investerades ännu mer pengar i riskprojekt runt om i världen än ett år tidigare - 269 miljarder dollar mot 261 miljarder dollar å andra sidan har situationen förändrats dramatiskt. År 2020 hade riskkapitalinvesterare en mycket stark aptit för risk, och de var extremt lade i nya projekt, särskilt under första halvåret. Och många områden, som att resa, och alls var tvungna att nästan glömma riskpengar.
De flesta riskkapitalfonder från våren, engagerade i frälsning och stöd till sina portföljer. Den nya rundan har planerats för vissa projekt, andra måste brådskande leta efter ytterligare pengar på grund av den försämrade situationen på marknaden. Fonder bidrog till att utarbeta anti-krisplaner och leta efter nya investeringar. Någonstans sedan mars har vår grund nästan helt bytt till avlägset arbete. Överraskande ökade effektiviteten av insamlingen till och med. I samma zoomläge arbetade hela världen, och alla var en del av varandras position. För tre månader av självisolering lyckades göra samma transaktioner som för hela 2019
Att hålla och till och med en liten ökning på den globala venturmarknaden kan vara förknippad med att investerare har blivit mer investeringar i senare skeden. I det här fallet minskade antalet transaktioner, och storleken på kontrollerna har vuxit. Investerare föredrog mindre riskabla investeringar: Ju längre uppstart levde, desto större är chansen att lyckas. Enligt Crunchbase statistik, i år andra gången i historien är det mesta av marknaden en transaktion från 100 miljoner dollar.
Projekt på scenfrön och pre-frö i år var inte uppriktigt lyckligt. Antalet transaktioner i detta skede föll nästan två gånger. Men återhämtning kan väntas inom en snar framtid. Många större europeiska acceleratorer under första halvåret visade inte sina uppstart, och i det andra återupptog denna verksamhet. Till exempel lyckades en stor brittisk accelerator entreprenör först hålla en demo dag för europeiska kontor och i Singapore. Känslan att frö dog, nej. Dessutom slutade många medel inte leta efter projekt. Bara inte investerat omedelbart, men skjutit upp transaktionerna för senare. Samtidigt genomförde många fjärrformigt due diligence, primär poäng. Relativt överleva pandemiska startups hjälpte statliga stödprogram. I vilket fall som helst, i Frankrike och Storbritannien lanserade regeringen företagsbiståndsprogram. Detta bistånd gick delvis till Venchur, som på något sätt balanserade nedgången i aptiten av investerare till risk.
Idrifttagning av tidigt stadium, förresten, zoomkommunikationen av den pandemiska eran kommer bara att gynna. Investerare typked detta verktyg och det bör antas ta det till jobbet: möten med investeraren blir lättare att uppnå, om än online. Jag tror inte att detta kommer att förskjuta personlig kommunikation - det blir mer benägna att bli ett extra verktyg för den första bekanta. Personligt möte kommer fortfarande att förbli ett slags filter.
På våren och i början av sommaren fanns det många samtal som startar starkt att utvärdera. Faktum är att många rundor gjordes av befintliga investerare, vilket återspeglades i bedömningen. Samtidigt, under andra halvåret, har rundor med externa investerare redan blivit mycket större.
Komma till bierEn annan trend 2020 är ett ganska stort antal framgångsrika IPO. Inhemska Ozon, Airbnb, Doordash och fortfarande ett antal företag gick in i börsen. Faktum är att på aktiemarknaden, särskilt amerikan, observerades eufori nästan hela året. En del av de pengar som erhållits enligt statliga supportprogram började människor investera i aktier genom tjänster, som Roberhood, som låter dig investera i små kontroller från $ 5-10.
Okvalificerade investerare ser sällan på multiplikatorer och trender, de investerar i kända namn. All denna ansträngda tillväxt och inom den tekniska sektorn. En sådan situation, som ett resultat, leder investerare av uppstart till tanken att det nu är en bra tid att åka på börsen. Därför det stora antalet IPO. Samtidigt visade många företag, som Airbnb eller Doordash, kapitalisering på börsen vara mycket större än uppskattningen av den sista icke-offentliga rundan. Detta förklaras igen av de okvalificerade investerarnas intresse: om någon investerat i den villkorade Tesla och tjänat, måste jag också investera där. Men en sådan ökning kan leda till det faktum att kapitaliseringen av företag efter ett tag rinner tillbaka. Sant antog Förenta staterna ett nytt stimulerande program. Så i början av nästa år kan du förvänta dig en ny våg av en IPO, naturligtvis mindre.
Venchur är, men problemetI Ryssland är ventureinvesteringen i år inte så bra. Enligt PWC och RVC-rapporten minskade marknaden under första halvåret med 9% till 240 miljoner dollar, antalet transaktioner minskade från 130 till 78. Om vi utesluter Ozon-transaktioner (150 miljoner dollar innan vi når beståndet Utbyte och 119,3 miljoner dollar Under första halvåret 2019) kommer storleken på marknaden att uppgå till 143,5 miljoner dollar respektive 90 miljoner dollar, fallet med 37%. På den ryska marknaden kan en eller två transaktioner vända statistiken. Enligt studien Inc. Ryssland, för hela året marknaden har ökat nästan två gånger - från 11,6 till 21,9 miljarder rubel. Huvudsökningen - på bekostnad av utländska investeringar i våra startups. Och här är en stor fråga som anses vara ett ryskt företag.
Vår riskmarknad har aldrig utvecklats. Även om du tittar på antalet startups, då i Ryssland är det 2000-4000, och i samma Israel ca 8 000. Vårt eviga problem är kommersialiseringen av tekniker: Vi har starka ingenjörer, men de packar dåligt sin utveckling i produkten och letar efter köpare. Och det är inte klart: Fler entreprenörer bör tyckas ha fler investerare, eller tvärtom mer investerare som kommer att utveckla entreprenörer.
Situationen i den ryska vandraren orsakar oro. I år fick sex utvecklingsinstitut, inklusive Skolkovo, förenat under VEB-vingen, RVCs kontroll av RFPE. På denna marknad, som i andra områden, uppstår konsolidering. Och det kan väl leda till en minskning av konkurrensen och utvecklingen av segment. Vi har få privata medel och få företag som köper startups. Investera med begränsade alternativ för vidare release är inte klar. Ja, det finns spelare, som Sberbank, som aktivt köper startups, men Sberbank kommer inte att kunna köpa alla.
Vad ska man göra igång? Skalbar till andra marknader. Många försöker erövra den amerikanska marknaden. Men enligt erfarenheterna från våra projekt, att engagera och Ryssland, och Förenta staterna är nästan omöjligt samtidigt: du måste fokusera. Men nu har flyttning till USA blivit svårare än 10 år sedan. Den ryska uppstarten, även som flyttade genom hela laget, blir inte samtidigt i investerarnas ögon av det amerikanska företaget. Hur som helst, det finns oro över ryska rötter. Alternativt kan du försöka arbeta på den ryska marknaden och samtidigt för att behärska marknaderna i Europa, Mellanöstern, Sydostasien. På de två sista, ganska lite intresserade av uppkomsten av starten. I Europa kan ryska rötter kalla frågor, men åtminstone redo att lyssna på svaren.
Och behöver fortfarande ta hänsyn till trenden på deglobalisering. I själva verket täcker länder sina marknader och skyddar sina tillverkare, ökar exportpotentialen. Ta åtminstone ett amerikanskt krig med TIKTOK, när de kinesiska tjänstemän är tvungna att sälja andelen amerikanska företag. Pandemi tillsatte bara hastigheten på denna trend. Mot bakgrund av karantän och nedläggning av gränser har befolkningens rörlighet minskat, vilket är en nyckelfaktor vid arbetskraftens rörelse och kapital. Nu är det märkbart mer komplicerat. Och det är osannolikt att situationen kommer att förbättras under det kommande året, även med hänsyn till massvaccination i världen. Å andra sidan, om i 2018, var vår grund nästan i varje affär för att förklara pengarnas ursprung, nu är pengarna av kinesiska medel närmare uppmärksamhet. Men situationen kan förändras igen.
Det kan inte sägas att i Ryssland är allt dåligt med riskkapitalinvesteringar och tekniska affärer. Det var framgångsrik IPO Headhunter och Ozon. Vi har bra högkvalitativa startups med internationell teknik och produkter. I Ryssland är ett nytt Unicorn - ett företag med en uppskattning på 1 miljarder dollar - i genomsnitt född en gång var tredje år. Vi ser efterfrågan på vår teknik utomlands. Det är sant att den utländska kommersiella komponenten pressade en pandemi, och den fullständiga planen för internationell försäljning från våra uppstart var inte uppfylld. Ändå var försäljningen. Ja, i Ryssland är det svårt att leta efter bra startups, och de måste hjälpa mycket med utveckling.
State Venchur är inte nödvändigtvis medel. Det finns många exempel i världen när staten klarar av uppgiften att stimulera teknikutveckling genom speciella program, bidrag. Den mest kända, förmodligen amerikanska Darpa. Byråer och ministerier som utövar sådana program kan inte vara ett mål. De försöker stöda ingenjörer, entreprenörer i sina projekt. Arrangörerna av sådana program tar inte risk och ansvar för valet och efterföljande tillväxt av företag, liksom deras avskrivning vid misslyckande. Public Venture Capital Funds skapades i Ryssland, samtidigt som budgeten inte ger möjlighet att skriva av tillgången. Och detta kan leda till stagnation på marknaden. Privata medel är svåra att konkurrera med statliga medel i budget och förmånsmöjligheter. Statliga investeringsmekanismer i teknik bör inte undertrycka konkurrensprinciperna för konkurrensen.
Författarens uppfattning får inte sammanfalla med positionen för VTimes-utgåvan.