FX Marknadsöversikt för den 22 februari 2021
Det halvåriga talet av ordföranden för Federal Reserve System of Jerome Powell om ekonomin och penningpolitiken kommer att vara en av de viktigaste händelserna i veckan. Den utbredda nedgången i dollarn är ett tecken på att investerare förväntar sig försiktiga kommentarer. Förenta staterna har gjort framsteg i vaccination av befolkningen: cirka 1,7 miljoner vaccinationer från coronavirus görs dagligen, och 13% av befolkningen har redan fått den första dosen. Det var inte utan misslyckande: Många stater (inklusive New York) stod inför försörjningsproblem, men i många avseenden var det förknippat med dåliga väderförhållanden, som förra veckan fängslades cirka 6 miljoner doser förra veckan. Under de närmaste veckorna kommer emissionen inte vara så skarp, eftersom produktionshastigheten växer, och kontrollövervakningen av kvaliteten på mat och läkemedel kommer att överväga möjligheten att använda Johnson och Johnson Vaccine (som endast innebär en vaccination) .
Dessa stunder är viktiga eftersom de stärker utsikterna för den snabba restaureringen av den amerikanska ekonomin. Men även om den här bakgrunden har centralbanken nästan ingen anledning att anpassa politiken, särskilt i samband med den växande lönsamheten hos staten. Tillväxten av avkastning och en ökning av kurvens lutningsvinkel - de två huvudevenemang som inträffade på finansmarknaderna i år. Från och med 1 januari ökade priset för tioåriga papper från 0,91% till 1,39%. Denna dynamik orsakas av tillväxten av inflationsförväntningar och oro över centralbankens handlingar.
Så, nu är frågan hur allt detta kommer att påverka Powells uttalande. I den nuvarande situationen har centralbankens chef all anledning att fortsätta att följa en stimulerande penningpolitik, eftersom tillväxten av lönsamheten hos den offentliga skulden stramar finansiella villkor genom ökade hypotekslån och konsumentlån. Som en del av sitt tal i den ekonomiska klubben i New York, som hölls för två veckor sedan, gjorde Powell klart att inflationsbursten är tillfällig, och även om priserna växer under de kommande månaderna, kommer det inte att ha mycket. " Han gjorde också de räddningsräntor på närliggande nivå tills ekonomin når den fullständiga anställningsstaten, och inflationen kommer inte att nå 2% (vilket garanterar stabiliteten i den ekonomiska återhämtningen). Sedan dess har makrohotism varit tvetydig sedan dess: detaljhandeln återställs, men sysselsättningstillväxten uppfyllde inte förväntningarna, och antalet ansökningar om arbetslöshetsersättning återvände till månatliga maxima.
Mot denna bakgrund förväntar vi oss Powell att förstå betydelsen av växande priser och bekräftar åtagandet från centralbankens incitamentspolicy. Det är klart för tidigt att prata om vikningen av återköp av tillgångar. "Duva" kommentarer bör öka trycket på dollarn, vilket ledt till att USD / JPY-paret kan gå till 104,50 och AUD / USD till 0,80.
En stark indikator på förtroendet för Tysklands affärscirklar gjorde det möjligt för en gemensam valuta att fortsätta att stärka i förhållande till den amerikanska dollarn den tredje dagen i rad. Men jämfört med andra valutor var tillväxten av euron blygsam, eftersom investerare är oroade över ECB: s känslighet till en stark valuta. På måndag sade regulatorn ingenting om valutor, men uppgav att han noggrant observerar lönsamhetstillväxten. Vaccinationshastigheten i euroområdet når klart inte i USA och Storbritannien. Tyskland (den största ekonomin i regionen) vaccinerade endast 4% av befolkningen, och siffror för Frankrike, Spanien och Italien är ännu lägre. Tidigare föreslog vi att dessa misslyckanden kommer att leda till eurons backlog från andra valutor, som vi observerade på måndag.
Pound uppdaterade många år av höjder i förhållande till amerikanska dollar och stängt på den årliga toppen för euron. Investerare med entusiasm reagerade på planen för premiärminister Boris Johnson för att mildra karantän i hela England. Med tanke på att mer än en fjärdedel av landets befolkning fick minst en dos av coronavirusvaccinet, minskade antalet nya fall av infektion från 68 januari till 9,8 tusen (fast på söndag). Skolor öppnas den 8 mars och den 29 mars kommer de friluftshändelser att tillåtas. Planen förutsätter fem veckors pauser mellan stadierna, och därför kan restauranger, butiker och pubar inte öppna till våren. På tisdag kommer data på arbetsmarknaden i Storbritannien att komma ut, och om sysselsättningsökningen accelereras (som komponenterna i affärsverksamhetsindex innebär), kommer vi äntligen att se pundets återkomst.
Australiensiska och Nya Zeeland Dollars fortsätter att leda valutamarknaden. S & P-kreditvärderingsinstitutet har tagit upp Nya Zeelands kreditbetyg med AA till AA +, tack vare vilken den nationella valutakursen nådde en 34-månaders maximala i förhållande till US-dollarn. S & P noterar:
"Nya Zeeland återställs snabbare än de flesta länder med en utvecklad ekonomi, eftersom den har klarat Covid-19 bättre än de flesta andra krafter."
Australiensiska dollar har stärkts mot denna bakgrund, eftersom landet har samt lovande utsikter som Nya Zeeland. Denna vecka kommer ett möte i Reserve Bank of Nya Zeeland att hållas, och det finns all anledning att förvänta sig av honom mer "hök" retorik.
USD / CAD-paret har uppdaterat ett treårigt minimum, men andelen av den kanadensiska valutaökningen var blygsam; Svag makroe kompenseras av höga oljepriser. Kanada lagrar också efter vaccinationen: endast 3,8% av befolkningen fick den första dosen. Leveranser är fortfarande huvudproblemet. Det är därför landet har investerat i europeiska fabriker, som fruktar det amerikanska förbudet mot exporten. Fabrikerna följer emellertid inte efterfrågan, och EU tillkännagav nyligen den förberedande exportkontrollen, vilket ännu mer kan fängslas av läkemedlet.
Läs originalartiklar på: Investing.com