ECB: s effekt på EUR / USD är en illusion.
För att bota sjukdomen måste du göra en diagnos korrekt. Oavsett hur många ECB-tjänstemän inte associerade en minskning av lönsamheten hos europeiska obligationer med egna verbala ingrepp, är dessa läkare inte dem. De globala skuldmarknadsräntorna startade i Förenta staterna, det beror på förväntningarna på skatteincitament och den snabba restaureringen av den amerikanska ekonomin. Så det är nödvändigt att behandla sjukdomen till Fed, och inte andra centralbanker. Förändring av Fomc-medlemmarnas retorik stabiliserade situationen på obligationsmarknaden, efter att ha berövat "björnarna" på EUR / USD av det huvudsakliga trumfkortet.
Dynamik av lönsamhet av obligationer
Källa: Wall Street Journal
Medlem av ECB-rådet Fabio Pattitt noterade att det skarpa hoppet i lönsamheten för skuldförpliktelser är oönskade, och han måste motverka. Europeiska centralbanken utvärderar marknadsförhållandena, det kan ingripa och ändra tillgångarnas tillämpningsområde. Vice ordföranden för ECB Luis de Gindos sade att regulatorn har utrymme för manövrering och ammunition, det är helt öppet för QE-justering.
Ser ut som verbala ingrepp blir fashionabla. Frankfurt kan tyckas att när de hjälpte, slog han ner "Bulls" på EUR / USD i januari och avbröt försäljningen av obligationer i mars. Faktum är att kärnans oförmåga att fortsätta rallyet var förknippad med långsam vaccination i den gamla världen och med en divergens i ekonomisk tillväxt. När det gäller stabiliseringen av den globala skuldmarknaden, är hunden begravd helt annorlunda.
Med tanke på den roll som Fed spelade i kampen mot lågkonjunkturen, är värme framför den från investerare tydlig och uppenbar. För ett par dagar sedan noterade jag att för att avbryta avkastningen rally trezeris, kommer Fedrev att räcka att uttrycka oro över de negativa effekterna av de växande räntorna på den amerikanska skuldmarknaden för ekonomiska förhållanden. Det var värt Laile Breunard att tala på ett liknande sätt, försäljningen avbröts, och EUR / USD-citatet steg kraftigt.
Det bör noteras att de nuvarande nivån av avkastning Trezzer är attraktiva för utländska investerare. Med hänsyn till kostnaden för säkringsvalutarisker är statsskassobligationerna i Förenta staterna det högsta sedan 2017, vilket uppmuntrar att inte bosättas att köpa papper och lugna marknaden.
Dynamik av avkastning Trezzeris tar hänsyn till säkring
Källa: Bloomberg.
Självklart är den punkten i processen att stabilisera situationen på den globala obligationsmarknaden fortfarande inte inställd. Investerare är oroliga för två frågor. Kommer stark statistik om affärsverksamhet och sysselsättning i USA, kasta upp avkastningen av Trezeris upp, stärka samtidigt och dollarn? Och om retoriken kommer att förändra andra medlemmar av FOMC, vars prestationer är mättade med den första veckan av våren?
Även om räntorna på statsobligationer fortsätter att växa, bör detta inte skrämma "tjurarna" av euron, det viktigaste är att de inte ökar så snabbt som på resultatet av vintern. Det faktum att EUR / USD-paret lyckades klamra sig till den nedre gränsen för konsolideringsintervallet 1,2-1,22, kan inte bara glädjas. Vi fortsätter att fokusera på inköp och noggrant följa motståndets stormer med 1,21 och 1,2125.
Dmitry Demidenko för LiteForex
Läs originalartiklar på: Investing.com