Tillväxten av inflationsförväntningarna stör inte, och det kommer inte att begränsa tillväxten av nominella riskfria priser. En sådan slutsats kan göras från gårdagens tal av chefen för den Fed Jeremy Powell. Huvudargumentet är ett tillfälligt fenomen, och "Låt oss fokusera på arbetsmarknaden" (det andra målet inom mandatet). Marknadens reaktion gjorde inte sig själva: Utbytet av långa obligationer återupptogs och volatiliteten hos vad var redan över det förbrukade scenariot på riskabla tillgångar, vilket orsakade en unik korrigerande rörelse:
Unikt i den meningen att det orsakade ett specifikt marknadsfenomen, och inte försämringen av ekonomiska förväntningar. Tvärtom är de i perfekt ordning.
Samma reaktion följde dollarn, bara med tecknet +.
Fed Tydligt gjorde det klart att han vill ha mer inflation innan det börjar förändra något i politiken. I detta avseende finns det ingen plats för överraskningar alls.
Gårdagens talpowell, faktiskt, erkände att centralbanken släpper ut den bortre änden av avkastningskurvan i fri simning. Talet hade inte ens ett nödvändigt minimalt - verbala ingrepp av typen, "följer vi försiktigt trozeris på marknaden." Ingenting hindrar flygningen av utbytet av 10-pilot minst upp till 2%, med tanke på reaktionen av riskabla tillgångar, det är svårt att hoppas på en snabb rebound. I bästa fall får vi försiktiga tillväxtförsök, men det är helt oklart att det kan förhindra ytterligare korrigering i obligationer, dvs. Eliminera huvudbarriären för risk-on.
Fokus på Trezeris är stora auktioner om 10 och 30 år, som hålls den 10 och 11 mars. Låg efterfrågan kommer att signalera ytterligare försäljning.
Dragade oljor i brand och OPEC, som bestämde sig för att inte skynda med ökad produktion. Kära olja = högre inflationsförväntningar, och igen är det ett slag mot tillgångar som erbjuder fast avkastning, dvs. Bondam.
Enligt NFP-rapporten måste du komma ihåg följande. Igår sade Powell att arbetsmarknaden fortfarande återhämtades. Parafrasering, det tar lång tid innan de starka NFP-numren kommer att vara en ledtråd av stramning av kreditvillkor. Därför har en stark arbetslöshetsrapport idag möjligheten att stärka försäljningen i obligationer och utsättas för en kort position på dollarn för ytterligare risk.
Detaljerad analys - i dagens videogräns.
Arthur Idiatulin, TickMill UK Market Observer
Läs originalartiklar på: Investing.com