Efter en viss minskning av omfattningen av det strukturella underskottet av banksektorns likviditet i de första arbetsdagarna i januari, har underköksgraden en något något ökat, vilket utgör nästan 220 miljarder rubel för den operativa dagen på onsdag morgon . (Minns att i slutet av december översteg underskottet 400 miljarder rubel.). En indikatortillväxt de senaste dagarna berodde på en ökning av bankskulden på säkrade CB-lån med fast ränta.
Källa: Bank of Russia; Utvärdering: Veles Capital
Att attrahera ytterligare finansiering från regulatorbankerna var tvungna att återbetala insättningarna från Federal Treasury. Sedan början av januari har bankerna sänkt sin skuld för verksamhet med statskassan (på repositorer och reporationer) med mer än 1 biljoner rubel. Den väsentliga delen av detta utflöde av medel kompenserades för ankomsten till budgetutgifterna, så som helhet, utflödet av likviditet på budgetkanalen i januari, ser inte så imponerande, även om den fungerar som huvudkavitetskanalen. Utöver sen uppfyllelse av budgetutgifterna under det gångna året kompenseras utflödet av likviditet till avkastning av medel till Federal Treasury genom refinansiering till centralbanken (huvudsakligen genom en månad repo) och återställa tillströmningen av kontanter i banksystem.
Källa: Bank of Russia; Utvärdering: Veles Capital
Tillsammans med bevarande av den negativa likvida positionen för bankerna från centralbanken i interbankmarknaderna förblir på förhöjda nivåer: Ruonia-räntan de senaste dagarna har uppnåtts på nivån på centralbankens nyckeltal och Mosprime O / N-hastigheten avgjorde över 4,5% per år.
Den nuvarande situationen tvingade Bank of Ryssland att avsevärt minska gränsen för den veckovisa depositionsauktionen (från 1,1 biljoner rubel, placerade veckor tidigare, upp till 400 miljarder rubel), men med hänsyn till de kommande stora skattebetalningarna är det knappast möjligt att Räkna med en konkret nedgång i MBK-priser på måndag efter att ha återvänt till medel från centralbankens inlåning.
Källa: Bank of Ryssland; Utvärdering: Veles Capital
På kvällen klargjorde regulatorn att prognosen för det strukturella överskottet av likviditeten vid 2021 förblir utan betydande förändringar - 0,7-1,3 biljoner rubel. Den gradvisa återställandet av likviditetsöverskottet i centralbankens banksystem binder med "återvändande" till bankerna av kontanter, som befolkningen och verksamheten isolerades under nästan 2020. Regulatorn utesluter emellertid inte att denna process kan försenas i flera år. Dessutom förväntas att den federala statskassan kommer att kunna placera lokalt i systemet större volymer av fria budgetmedel på grund av övergången i år till ett enda kassakonto.
Det bör noteras att budgeten i allmänhet, i början av året, som traditionellt tar mer likviditet från systemet genom inkomst, vilket återvänder till det genom kostnader, för att förbättra situationen med flytande position för banker och nedgången i MBC-priser kan endast beräknas i händelse av en tillräcklig ökning av mängden medel som är placerade i banksystemet i federala statskassan inom den närmaste framtiden.
Yuri Kravchenko, chef för avdelningen för analys av banker och penningmarknaden IC "Veles Capital"
Läs originalartiklar på: Investing.com