Pavarësisht nga kriza e zgjatur, biznesi vendas kërkon në mënyrë aktive të shkojë në IPO. Alexey Bujanov, drejtor i kompanisë së investimeve të investimeve Bengala, në materialin për Moskën e përditshme do t'ju tregojë se çfarë është IPO dhe do të shpjegojë pse kompanitë e mëdha janë të interesuara për vendosjen e aksioneve të tyre në bursë.
Çfarë është një IPO.
IPO (AI-PI-O) - oferta publike fillestare, "oferta primare publike". Në IPO ruse mund të quhet PPP (P në Kubë), por ky term u zhvendos tek ne me shkurtimin origjinal.Thelbi i IPO-s zbret në faktin se kompania e parë i vendos aksionet e saj në tregun financiar për një gamë të gjerë blerësish. Kështu, kompania thotë diçka si:
"Përshëndetje, ne e dimë se si të bëjmë një biznes të mirë, na japin para (për shembull, në shkallëzim) - dhe ne do të ndajmë fitime"
Vetëm investitorët e kualifikuar që kanë marrë certifikatën e duhur për këtë mund të futen në IPO (ndërmjetësit e ndryshëm janë të ndryshëm për të marrë statusin). Kështu, ata bëhen bashkëpronarë të kushtëzuar të kompanisë, të cilat mund të mbështeten në një pjesë të fitimeve, të rëndësishme për madhësinë e aksioneve të fituara.
Kompanitë dalin nga IPO kur ata janë në mënyrën më të mirë të mundshme: në këtë pikë, aksionet mund të shiten më të shtrenjta, duke tërhequr më shumë investime. Megjithatë, në krizë 2020, disa firma të mëdha ruse ishin menjëherë në IPO: sovcomflot, "aeroplan" dhe ozon. Për krahasim: në qetësi 2019 të kompanive të mëdha ruse, vetëm headhunter publikisht postuar.
Një paradoks i ngjashëm nuk është rastësi, por një tendencë. Në vitin 2021, kompanitë ruse kanë një dëshirë për të shkuar në IPO dhe do ta bëjnë këtë, edhe pse kriza nuk po shkon kudo. Për të kuptuar logjikën, duhet të vlerësoni retrospektivën e ngjarjeve.
Historia IPO në Rusi
Në perëndim, kompania u bë publike edhe në mijëvjeçarin e kaluar. Kompania e parë e vendit, e cila arriti në tregun global financiar, u bë Vimpelcom në vitin 1996.
Kriza e vitit 1998 ka pezulluar lëvizjen e biznesit rus në këtë drejtim, por në zero kjo modës ka mbuluar të gjitha kompanitë kryesore. Nga viti 2000 në krizë 2008, kompanitë vendase në mënyrë aktive shkuan në një IPO kryesisht në vendet në Londër dhe Nju Jork.
Nuk ishte vetëm në modë
Së pari, kompania thjesht kishte nevojë për financat për modernizimin dhe projektet e reja. Këto fonde ishin të vështira dhe të shtrenjta për të tërhequr një borxh, dhe paratë në kryeqytet në mirëkuptimin rus u konsiderua "i lirë", pavarësisht nga fakti se pjesa e aksionarëve ishte e paqartë. Megjithatë, vetë aksionarët zakonisht mbështetën IPO: stoqet morën një vlerë reale për vlerësimin e një platforme të pavarur ndërkombëtare - dhe për këtë arsye probabiliteti i përdorimit të tyre të favorshëm u rrit.
Së dyti, ende kishte kujtesë të freskët për herë të pashëm kur kompania që ju pëlqen mund të zgjidhni baza të ndryshme. Në rast të vendosjes primare, auditimi i thellë dhe verifikimi ligjor mbyllën çështjen e kërkesave të mundshme nga ekspertiza e pavarur perëndimore.
Publiciteti i kompanisë pastaj i brendshëm është një vullnetar i tepruar i aparatit administrativ, zyrtarëve, konkurrentëve dhe rregullatorëve. Besohej se një kompani e tillë bie nën juridiksionin botëror dhe nuk mund të shqetësohej për zhvillimin e mëtejshëm.
Pra, zgjati para krizës së vitit 2008. IPO arriti të marrë MTS, WIMM-BILL-DAN, PYATEROCHKA, Sistem, Rambler, "STS" dhe "Rosneft"
Pas fillimit të krizës, mundësia dhe së bashku me vlerësimet me kosto të ulët - dëshira për t'u hedhur publikisht. Por kur kriza kalonte - nga viti 2010 deri në 2014, - kompanitë perëndimore përsëri shkuan në IPO, dhe rusët u tërhoqën pas tyre.
Në 14 (pas ngjarjeve të Krimesë), tema e angazhimit dhe fjalës së juridiksionit ndërkombëtar dhe më të gjerë vdiq. Për shkak të sanksioneve për kompanitë ruse, tregu publik global ka mbyllur praktikisht.
Pse kompanitë shkojnë në IPO tani
Ditët tona nuk duken të favorshme për të hyrë në IPO - sanksionet nuk po shkojnë kudo dhe, duke gjykuar nga ngjarjet e fundit, do të ketë edhe më shumë, epidemia ka ngarkuar në krizë dhe vendos ekonominë e planetit për pothuajse një vit dhe nuk po shkon të zhduken.Sanksionet në shkallë të gjerë kundër Rusisë së shpejti do të jenë 7 vjeç, dhe ambulanca e tyre është edhe më pak e mundshme sesa zhdukja e epidemisë
Kompanitë me potencial të rritjes me fitim shkojnë në IPO jo vetëm kur tregu është i qëndrueshëm, por edhe kur rritet. Investitorët e parë të vlerësojnë potencialin e rritjes së kompanisë, dhe kur ka një rritje të përgjithshme ekonomike përpara, atëherë një kompani e marrë veçmas ka më shumë shanse të zhvillimit sesa në epokën e bashkimit.
Mos harroni se rritja serioze ndodh me krizën. Për shembull, kompanitë e fermave ndanin, shumë prej të cilave kanë përditësuar Maxima historike në vitin 2020.
Megjithëse nuk është vetëm për kompanitë që, sipas natyrës së aktivitetit, ishte në një pandemi në kërkesë. Fokusi i ekonomisë botërore mori në mars 2020: Askush nuk ishte gati për epideminë.
Tani është bërë e qartë se problemi me ne për një kohë të gjatë dhe është disi e nevojshme për të jetuar. Investitorët dhe pronarët e bizneseve përshtaten me situatën, dhe tregu, i prishur nga frika e ngjarjeve të paparashikueshme, erdhi përsëri
Një shkak po aq i rëndësishëm i popullaritetit të IPO është se koronakrisis ngadalësoi zhvillimin e kompanive dhe tregjeve. Nëse më herët çështja e lirimit në IPO nuk ishte aq e ngutshme, tani - ose ju dilni tani me një rrezik të caktuar për t'u nënvlerësuar, ose në kthesën e re të krizës. Dhe kush e di nëse do të mbijetojë nëse nuk merrni injeksione financiare të parevokueshme.
Për fat të mirë, shumë kompani ruse kanë një shans të mirë për një rrugë të suksesshme nga tregu financiar, sepse për shkak të krizës dhe sanksioneve janë nënvlerësuar objektivisht. Preferencat Para së gjithash, ndërmarrjet e të ashtuquajturit ekonomi të re janë kompanitë e orientimit të IT dhe strukturat përkatëse: Dorëzimi, Coworkings.
Në planin operativ, kompanitë e tilla mund të humbin peshën - kjo nuk është një pengesë për të hyrë në IPO. Sepse, ndryshe nga ekonomia tradicionale (prodhimi, makineritë, pasuritë e paluajtshme), kompanitë e TI kanë perspektivë shumë më tepër: bota ka nevojë për vendimet e tyre. Investimet jo vetëm që do të sjellin para në zhvillimin e kompanisë, por do të japin një vlerësim të drejtë në formë:
"Po, këta njerëz janë ende të padobishëm, por ata kanë investuar disa miliona dollarë - kjo do të thotë se ka potencial"
Një shembull karakteristik është tregu i "ozonit" rus. Kompania e botuar në IPO vitin e kaluar. Tregu e mori këtë vendosje shumë të favorshme. Pas vendosjes fillestare të "ozonit" shtoi 50% të kostos (dhe vazhdoi të rritet), edhe pse ishte një operacion i padobishëm. Kjo është e frymëzuar nga kompani të tjera: ata kuptuan se ata mund të mbështeteshin në një vlerësim të vërtetë të potencialit të tyre në terma monetarë, dhe jo vetëm në rillogaritje të thatë të rezultateve financiare.
Ku shkoni në IPO
Përveç vendeve perëndimore, ruse ka ekzistuar për strehim fillestar. Pse janë të nevojshme nëse ka ndërkombëtare?
Së pari, kompanitë janë të dobishme që të mos zgjedhin platforma alternative, dhe gjuhësore të gjitha të mundshme - rrit likuiditetin, kapitalizimin, i cili tërheq investitorët.
Së dyti, në platformat e brendshme, shpesh është shumë më e lehtë të akomodohet, sepse në bursat perëndimore të bursave kritere më të rrepta. Kompanitë që nuk plotësojnë janë të kufizuara në faqet ruse, kërkesat e të cilave kanë më shumë gjasa të jenë në gjendje të kryejnë.
Çfarë rrezikon kompania që shkon në IPO
Si rregull, të gjitha rreziqet e një biznesi të caktuar, përveç individit, janë rreziqe që kanë një model financiar dhe vetë industrinë. Për shembull, kompania që ofron coworkings do të humbasë konsumatorët për shkak të një pandemie (si të gjitha kompanitë që kalojnë hapësirën e zyrës), por ka besim se modeli i saj do të lejojë që biznesi të shërohet më shpejt.Dallimi kryesor është se çdo problem i kompanisë publike dhe çdo gabim të menaxhimit dëmtojnë reputacionin shumë më tepër se një kompani private
Investitorët ndjekin me kujdes paratë e tyre dhe i mashtrojnë ato - një skenar i pabesueshëm: një kompani publike merr përsipër të jetë transparente dhe të zbulojë të gjitha detajet e aktiviteteve të saj.
Ozoni hyri me sukses në IPO, duke përfshirë, dhe për shkak se erdhi në modelin klasik të një kompanie premtuese, e cila ka "shumë konsumatorë që nuk janë aq shumë para, por gjithçka mund të ndryshojë". Një ndërmarrje publike me kushte të tilla gjithmonë rrezikon të mos jetë në gjendje të monetojë klientët - dhe të humbasë atraktivitetin e investimeve.
A është e mundur të shkosh në IPO në një ditë
Shkurtimisht: Jo.
Kompania ruse mund të shkojë në mënyrë korrekte në IPO në vitin 2021, nëse plotëson kërkesat e mëposhtme:
- Kompania duhet të jetë mjaft e madhe dhe në burimet e aseteve - arritjet kryesisht sektoriale - të cilat investitorët do të vendosen;
- Duhet të ketë një plan zhvillimor, të cilin investitorët do të jenë të gatshëm të besojnë se është 1) zbatuar, 2) nuk mban rreziqe reputacione;
- Kompania është e gatshme për auditim financiar dhe verifikim në terma ligjorë.
Rrjedhimisht, nëse kompania është mjaft e madhe dhe premtuese, për të vendosur të shkojë në IPO, nuk do të jetë e mundur të bëhet publike në një pikë: Plani i zhvillimit nuk është i bindur për investitorët, ata nuk do të vihen në auditimin e kompanisë për një muaj që të mos përgatis.
Sot, eksitim në lidhje me IPO në Rusi është i lidhur me faktin se në ekonominë ka pasur një pauzë, kapitali i akumuluar. Sapo tregu hyri në lëvizje, apatia e krizës u zëvendësua nga aktiviteti që u jep një shans strehim të mirë
Kishte para që kërkojnë aplikacione. Por nëse nuk jeni gati për të shkuar në IPO tani, është më e mençur të planifikoni me kujdes procesin, të përgatiteni dhe të prisni për orën tuaj. Pasojat e krizës do të largohen gradualisht dhe pastaj kur kjo epidemi më në fund do të kalojë, që është, pas disa vitesh, me kusht që askush nuk është më mëngjes në një mouse të paqëndrueshme.
Alexey Bujanov,
Drejtor i Investimeve Investime Bengala
Foto: Getty.