Në prag të Vitit të Ri, është e zakonshme të ndërtohet plane për 12 muajt e ardhshëm. Sot, së bashku me analistin QBF, Oleg Bogdanov, ne ofrojmë për të caktuar tendencat e rëndësishme, të botës dhe tregut të bursës ruse të vitit 2021 dhe të reflektojmë se çfarë asetesh është e këshillueshme që të bastësh tani.
Përgatitja e parashikimeve është një çështje komplekse dhe mosmirënjohëse. Kujtojnë të paktën, në dhjetor të vitit 2019, askush nuk mund të supozojë se bota do të ishte e varur nga faktorët pandemik. Megjithatë, ne mund t'i quajmë këto ngjarje që përcaktojnë dinamikën e tregut të aksioneve në të ardhmen e afërt.
Ne po flasim për tiparet e situatës epidemiologjike dhe vendimet e Joe Bayden si president i Shteteve të Bashkuara, të cilat do të varen nga pamja gjeopolitike
Çmimet e rritjes së ekonomisë pandemike dhe të ekonomisë botërore
Më 27 dhjetor 2020, në botë u regjistruan 80,777,962 raste të infeksionit të koronavirusit. Natyrisht, Covid-19 do të vazhdojë të qarkullojë në pesë kontinente të planetit tonë dhe në vitin 2021. Përfaqësuesit e Komisionit Evropian sugjerojnë se përhapja e sëmundjes do të merret nën kontroll vetëm deri në fund të vitit të ardhshëm.Në dhjetor 2020, indekset e aksioneve kanë reaguar nervozisht në lajmet e tendosjes së re "britanike" të koronavirisë, e cila shtrihet më shpejt se analogët e njohur më parë. Tani në Londër është futur shumë e mbyllur. Një numër i vendeve evropiane, Rusia dhe Kina vendosën të pezullojnë përkohësisht fluturimet me Britaninë e Madhe.
Megjithatë, vjeshta e vitit të larguar tregoi se tregu i investimeve jeton të ardhmen: në mes të valës së dytë të koronavirusit, indeksi i letrave me vlerë nxituan në Maxima historike
Procesi i rivendosjes së ekonomisë globale është i pakthyeshëm. Mjafton që në mbledhjen e dhjetorit të Fed, SHBA-të e përmirësuan parashikimin e Dinamikës së PBB-së për vitin 2020: pritet që gjatë dymbëdhjetë muajve të fundit, treguesi ngushtohet vetëm me 2.4%, megjithëse në shtator supozohej se Rënia e PBB-së për vitin 2020 do të jetë 3.6%. Për vitin 2021, rregullatori amerikan parashikon rritjen e ekonomisë amerikane në shumën prej 4.2% (dinamika më parë pozitive u vlerësua në 4%).
Përfaqësuesit e Bankës Qendrore Evropiane shpresohen të rivendosin ekonominë në vitin e ardhshëm. Kryetari i BQE Christine Lagarde deklaroi se një rënie në Eurozonë PBB-së në vitin 2020 mund të arrijë në 8.7%, por tashmë në vitin 2021 treguesi do të rritet me 5.2%, dhe në vitin 2022 shpejtësia e zhvillimit të ekonomisë së eurozonës do të jetë 3.3%.
Në njoftimin për shtyp të Bankës së Rusisë, lëshuar në rezultatet e fundit në vitin që po largohet nga takimi më 18 dhjetor, thotë se në vitin 2020, rënia e PBB-së së vendit tonë do të arrijë 4%. Përfaqësuesit e rregullatorit presin rritje të qëndrueshme në pranverën e vitit 2021.
Cila do të jetë politika e bankave qendrore?
Udhëheqësit e bankave qendrore të vendeve kryesore janë të vetëdijshëm se restaurimi i ekonomisë nuk mund të jetë i menjëhershëm, kështu që ata deklarojnë nevojën për të ruajtur një politikë të butë monetare dhe një program zbutës sasior për vitet e ardhshme.
Rezerva Federale e SHBA nuk planifikon të ngrejë një normë kyçe deri në fund të vitit 2023. Aktivet e blerjes mujore në vlerë prej $ 80 miliardë dhe 40 miliardë dollarë letrash hipoteke kanë për qëllim të vazhdojnë para se të stabilizojnë situatën ekonomike.
Në takimin e fundit, Banka Qendrore Evropiane plotësoi Programin e Shëlbimit të Letrave me Vlerë të BE-së me 500 miliardë euro - tani vëllimi i saj i përgjithshëm arriti 1.85 trilionë euro. Programi do të jetë i vlefshëm deri në fund të marsit 2022, megjithëse fillimisht kishte për qëllim të rrëzonte atë në fund të qershorit 2021
Banka e Rusisë tani është në një situatë më të vështirë - mundësitë e saj për lehtësimin e kredisë dhe politikën monetare janë të kufizuara dukshëm për shkak të normës së inflacionit të incidentit. Sipas parashikimeve të fundit të bankës qendrore, niveli i rritjes së çmimeve të konsumit në vitin 2020 do të arrijë 4.6-4.9%. Nëse në vitin e ardhshëm, faktorët e inteligjencës do të vazhdojnë të mbizotërojnë mbi disinflimin, ka shumë të ngjarë që rregullatori të paktën për një kohë duhet të ngrejë një normë kyçe.
Bono dhe tregun e monedhës
Në dhjetor, yield-i në detyrimet dhjetëvjeçare të borxhit iu afrua 1%. Deri më tani, FOMC nuk do të bëjë rregullime në programin QE, kursi për të zvogëluar obligacionet e gjata të thesarit do të vazhdojë, dhe rentabiliteti i tyre ka çdo shans për të përkthyer për 1%.Efektiviteti i ruse of Iz do të varet nga dinamika e shkallës bazë. Tani tregu jeton pritjet që Banka e Rusisë së shpejti do të duhet të vazhdojë me shtrëngimin e politikës së kredisë dhe monetare. Ngritja e normave në 25-50 elemente bazë nuk ka gjasa të ndikojë në rentabilitetin e obligacioneve afatgjata, por efektiviteti i letrave me vlerë me një periudhë të shkurtër veprimi mund të rritet.
Dinamika e monedhave për vitin e ardhshëm do të përcaktojë tiparet e situatës epidemiologjike, tendencat e tregut të naftës, si dhe specifikat e politikës së sanksioneve kundër Federatës Ruse
Rivendosja e çmimeve të naftës mund të çojë në forcimin e rubla - për disa muaj, monedha vendase mund të rritet në çmim deri në 70 rubla për dollar. Nëse, në gjysmën e parë të vitit të ardhshëm, shkalla e përhapjes së infeksionit të koronavirusit do të jetë e lartë, dhe politika e sanksioneve amerikane pas inaugurimit të Joe Bayiden do të jetë më e ashpër, ndoshta pala e monedhës së dollarit / rubla do të shkojë në Zona mbi 80 rubla për dollarin amerikan.
Në afat të gjatë, monedhat globale që vlerësohen si mbrojtëse do të vazhdojnë të jenë një fortifikim sistematik, kështu që investimet e llogaritur për disa vite, është e këshillueshme që të vendoset në dollarë ose në euro. Investimet afatshkurtra në këto monedha janë të rrezikshme, pasi, më shumë gjasa, në vitin 2021, luhatshmëria në rritje do të vazhdojë në tregje.
Trendet e tregut të aksioneve
Midis investitorëve vendas, interesi për aksionet dhe letrat me vlerë të rus do të rriten vetëm në sfondin e reduktimit të rentabilitetit të depozitave bankare. Në vitin 2020, një rritje në aktivitet u vërejt në tregun tonë - nga janari deri në nëntor të vitit që po largohet, më shumë se 4.2 milionë faturat e brokerimit nga 8 milionë ekzistues deri në fillim të dhjetorit 2020 u hapën në bursën e Moskës. Në vitin e ardhshëm, hyrja e investitorëve në tregun e aksioneve do të rritet.
Kursi i fushatës në vitin 2021 do të përcaktohet përsëri nga tiparet e situatës epidemiologjike. Nëse shkalla e shpërndarjes së infeksionit do të vijë në jo, në zhvillim të tregjeve, duke përfshirë ruse, do të rritet më shpejt se sa zhvillohet. Stoku i shpejtë i atyre ndërmarrjeve që janë më të prekura gjatë periudhës Lokdanun mund të rrisin tregun e shpejtë. Tashmë në nëntor-dhjetor 2020, filloi restaurimi i kuotimeve të letrave me vlerë të ndërmarrjeve industriale, si dhe lëndëve të para dhe kompanive minerare.
Kuotat e përfituesve kryesorë të pjesëmarrësve të pandemisë - botëve në sektorin farmaceutik dhe industrisë teknologjike - ka shumë të ngjarë, do të vazhdojnë në vitin 2021 në një nivel të lartë, megjithatë, norma e rritjes së vitit që po largohet ndoshta nuk është më demonstruar
Një modest në vitin e ardhshëm do të jetë dinamika e aksioneve, të cilat tradicionalisht konsiderohen si mbrojtëse, siç janë kompanitë e brendshme të energjisë elektrike dhe kompanitë e telekomunikacionit. Ata do të mbajnë qëndrueshmërinë e portofolit të investimeve për shkak të dividentëve të qëndrueshëm, por nuk do të jenë në gjendje të sigurojnë rendiment të lartë.
Me kujdes, ju duhet të bëni një bast për pjesëmarrësit e sektorit të transportit - rezultatet e transportuesve ajrorë rusë nuk do të shërohen në vitin 2021: ata do të vijnë në nivelin e para krizës në disa vjet.
Tregu Botëror i Energjisë dhe metalet e çmuara
Dinamika e tregjeve të mallrave do të përcaktojë zhvillimin e situatës epidemiologjike. Nëse në muajt e ardhshëm vaksinimi do t'ju lejojë të pezulloni normën e rritjes së morbiditetit dhe industria do të fillojë të shërohet, mund të shpresohet që tregu të lindë një mungesë të burimeve të energjisë. Ka shumë të ngjarë që deri në fund të vitit të ardhshëm, vëllimi i konsumit të naftës do të kthehet në nivelin 101 milionë fuçi në ditë (kjo është të dhënat e të kaluarës 2019).
Rimëkëmbja e kërkesës do të jetë një parakusht për rritjen e kuotave të naftës dhe, ndoshta, rishikimin e kushteve të marrëveshjes së OPEC + në drejtim të rritjes së ritmit të prodhimit të naftës
Sipas shumicës së ekspertëve, në vitin 2021, kostoja e "arit të zi" do të jetë në një korridor të gjerë nga 40 në 60 dollarë për fuçi. Në tremujorin e parë të vitit 2021, në rast të një konservimi të një situate komplekse epidemiologjike, çmimet e energjisë mund të nënshtrohen korrigjim afatshkurtër, por luhatje të rëndësishme, si në pranverën e vitit që po largohet, ne mund të shmangim.
Ari është një metal mbrojtës, kështu që kostoja e saj po rritet gjatë periudhave të luhatshmërisë së lartë. Çmimi maksimal historik i të ardhmes Metal Joemless arriti në verën e vitit të largët - 7 gusht, 2.068 dollarë janë dhënë për të. Pastaj deri në fund të nëntorit, kostoja e arit ulur - 30 nëntor, tregtia e mbyllur me rezultatin nën $ 1.780 për ons. Në dhjetor 2020, një dinamikë pozitive ishte edhe një herë karakteristike - më 25 dhjetor, çmimi tejkalonte nivelin 1.880 dollarë për ons.
Nëse në vitin 2021 do të vëzhgojmë restaurimin e ekonomisë, investitorët gradualisht do të zvogëlojnë pjesën e mjeteve mbrojtëse në briefcases, respektivisht, kërkesa për metalet e çmuara dhe kostoja e tyre mund të arrijnë dinamikën negative. Megjithatë, gjatë periudhave të pasigurisë së kuotave të arit, maxima historike mund të përditësohet gjithashtu.
Në afat të gjatë, ari do të rritet. Është shumë e mundshme që kufiri i 2000 dollarëve për ons në vitin 2021 përsëri do të mbetet prapa: Kuotat mund të luhaten në korridorin nga 2000 në 2,200 dollarë
Rivendosja e ekonomisë nga efektet e pandemisë tashmë ka filluar, por nuk do të bëhet e shkurtër, e privuar nga periudha e luhatshmërisë së rritjes. Në vitin e ardhshëm, nuk ka gjasa të shmangë momentet e recesionit dhe pasigurisë, por edhe në rrethana të vështira, unë këshilloj që investitorët të kujtojnë se çdo sfidë në tregun e aksioneve sjell mundësi të reja. Si do të zhvillohen ngjarjet në botë dhe industria e investimeve vendase do të tregojnë kohë.
Oleg Bogdanov,
Analisti kryesor QBF.