Investitorët duhet të shmangin tregun e obligacioneve, shkruan në një letër vjetore për aksionarët Warren Buffett. "Investitorët në tregjet për instrumentet me të ardhura fikse në mbarë botën, nëse fondet e pensioneve, kompanitë e sigurimeve ose pensionistët po presin për një të ardhme të zymtë", shkroi drejtorin e përgjithshëm 90-vjeçar të Berkshire Hathaway. - Pjesëmarrësit e tregut, si në arsyet rregullatore dhe nga pikëpamja e vlerësimeve të kredive, duhet t'i kushtojnë vëmendje të veçantë obligacioneve. Por tregu i obligacioneve nuk është vendi ku duhet të jeni sot ".
Pas takimit vjetor të aksionarëve të Berkshire Hathaway në fillim të majit 2020, Guru i investimeve për periudhën pandemike praktikisht nuk bëri deklarata publike. Në letrën e tij vjetore, e cila shoqëron publikimin e raportit vjetor të kompanisë, ai komentoi mbi situatën aktuale në tregjet e obligacioneve, të përkeqësuar në javët e fundit, ndanë mendimin e tij mbi perspektivat e ekonomisë amerikane dhe shpjegoi, pse Berkshire Hathaway Kaluan pothuajse 25 miliardë dollarë për shpengimin e aksioneve të tyre vitin e kaluar.
Përfitueshmëria e obligacioneve qeveritare të vendeve të zhvilluara është rritur shumë në javën e fundit si rezultat i një shitjeje masive, e cila ishte e shqetësuar me pjesëmarrësit e tregjeve botërore të aksioneve. Yield-i i obligacioneve të thesarit 10-vjeçar të Shteteve të Bashkuara, të cilat në fillim të vitit ishte 0.9%, deri në fund të kësaj jave u ngrit në 1.415%. Investitorët dalin nga mjete të sigurta, duke pritur një përshpejtim të mprehtë të rritjes ekonomike. Optimizmi në lidhje me revitalizimin e ekonomisë globale gjithashtu provokoi pritjet për përshpejtimin e inflacionit dhe rishikimit nga politika e parasë ultrabas në bankat qendrore.
Shumë investitorë që largohen nga obligacionet shtetërore i zëvendësojnë ato në portofolet e tyre më të rrezikshme të cilësisë së kredisë me kosto të ulët. "Disa sigurues, si dhe investitorë të tjerë në obligacione, mund të përpiqen të shtrydhin të paktën diçka nga të ardhurat e parëndësishme që tani janë në treg, përkthimin e fondeve në detyrimet e huamarrësve të dyshimtë. Megjithatë, kreditë e rrezikshme nuk janë një përgjigje ndaj normave të pamjaftueshme të interesit, "paralajmëroi Buffett. "Tre dekada më parë, sapo një shoqëri e fuqishme e kursimeve të kredisë solli veten në vdekje, duke përfshirë, sepse ai e injoroi këtë maksimum", kujtoi investitori.
Kriza e kredive të kredive të kredive ↓
Fsheh
↑
Për shkak të stagnimit në vitet 1970. dhe ngritjen e normës zyrtare të Fed në fillim të viteve 1980. Normat e depozitave në shoqatat e kursimeve të kredisë në SHBA u rritën shumë. Të ardhurat që ata vazhduan të marrin nga kreditë hipotekare të lëshuara më parë me norma fikse të ulëta. Shumë shoqata në të vërtetë po bëhen të paaftë të paguajnë, u përpoqën të angazhohen në operacione të rrezikshme për të zgjeruar aktivitetet e tyre. Pas një krize në shkallë të gjerë nga viti 1986 deri në 1995. Më shumë se 1000 nga 3234 shoqata u eliminuan.
Berkshire Hathaway vetë është një pjesëmarrës i madh në tregun e mjeteve të të ardhurave fikse - në shumë mënyra, sepse duhet të mbajë një para të madhe diku, e cila në fund të vitit arriti në 138.3 miliardë dollarë rreth 113 miliardë dollarë prej tyre u investuan me pak fjalë Letër e letrës - faturat e thesarit pastaj, në obligacione më afatgjate - vetëm 3.4 miliardë dollarë. Kompania pakësoi pak investimet e saj në obligacionet e korporatave në tremujorin e IV.
Buffett në të kaluarën ka vërejtur në mënyrë të përsëritur se nuk mund të gjejë një qëllim mjaft të madh për thithjen. Prandaj, Berkshire Hathaway Pa pagesë Cash vazhdojnë të rriten, dhe kjo nuk i pëlqen investitorët. Në dy vitet e fundit, aksionet e saj po mbeten prapa indeksit S & P 500. Për shembull, në vitin 2020 ata u rritën me 2.4%, dhe indeksi - me 16.3%.
Gjatë vitit të kaluar, Berkshire Hathaway kaloi 24.7 miliardë dollarë në shpengimin e aksioneve të saj, dhe blerjet u intensifikuan në tremujorin e katërt (8.8 miliardë dollarë). Buffett i shpjegoi ato si kjo: së bashku me partnerin e tij Charlie Manger, ai "vendosi që ata të rrisnin vlerën e brendshme të brendshme të [kompanisë] dhe në të njëjtën kohë në Berkshire do të mbetet me mjete të tepërta për të përfituar nga çdo mundësi ose për të zgjidhur problemet nëse lindin. "
"Shëlbimi i aksioneve ishte në qendër të vëmendjes universale dhe ishte vërtet shumë i madh", thotë Jim Shanakhan, analist Edward Jones. Sipas tij, këtë vit kompania bleu një aksion nga një tjetër 4.5 miliardë dollarë.
Rritja e tregut të bursës do të thotë se mundësitë e Buffett për absorbim do të mbeten të kufizuara. "Shumica e këtyre bizneseve me të vërtetë nuk ishin të interesuara për të cilat dikush i bleu," tha Buffett. Prandaj, ai dhe grager paguajnë një vëmendje më të madhe në portofolin e aksioneve, madhësia e së cilës në vitin 2020 arriti në 281 miliardë dollarë. Berkshire Hathaway bleu aksionet e operatorit të komunikimit të Verizon për 8.6 miliardë dollarë dhe chevron - me 4.1 miliardë dollarë (aksionet e Kompania e naftës ra shumë gjatë krizës, ajo, ndryshe nga Exxon Mobil, mbajti një rrjedhë të lirë pozitive në 2020). Berkshire Hathaway gjithashtu reduktoi një pjesë paksa në investimin e saj më të madh - Apple (Paketa kushton 118 miliardë dollarë në fund të vitit).
"Ai mbetet i bindur për çështjen e [Blerjes] dhe ende ekziston një disiplinë në çështjen e vlerësimeve të vlerës - komentet Sanyan. - Si rezultat, ai humbi disa mundësi. "
Buffett gjithashtu konfirmoi besimin e tij në letrën në perspektivat e ekonomisë amerikane, duke u thënë aksionarëve se vendi "u zhvendos" dhe se "kurrë nuk duhet të luajë kundër Amerikës".
"Për 232 vjet të shkurtër të ekzistencës së saj nuk kishte asnjë inkubator tjetër për zbulimin e potencialit njerëzor si Amerikë. Pavarësisht nga disa pushime të rënda, përparimi ekonomik i vendit tonë është thjesht awesome. "Berkshire Hathaway, e cila zotëron kompanitë komunale dhe energjetike në pjesë të ndryshme të vendit, kaloi një pjesë të parave për projektet e energjisë së rinovueshme dhe gjithashtu zbaton një projekt multi-miliard dollarësh për modernizimin e linjave të energjisë. "Kompanitë elektrike në vendin tonë kërkojnë ristrukturim në shkallë të gjerë, vlera e përgjithshme e të cilave do të jetë e madhe," shkroi Buffett.
Në tremujorin e IV, Berkshire Hathaway Fitimi neto (duke përfshirë të ardhurat e parealizuara nga investimet në magazinë) u rrit me gati 23% në krahasim me të njëjtën periudhë të 2019 në 35.8 miliardë dollarë. Fitimi operativ u rrit me pothuajse 14% deri në 5 miliardë dollarë për 2020 g të plotë . Fitimi operativ u ul me 9% në 21.9 miliardë dollarë.
Perkthyer Mikhail Overchenko