Që nga fillimi i vitit, analistët e Investbank Wall Street duket se kërkojnë njëri-tjetrin në parashikimet bullish në bazë të pritjes së një rritjeje të shpejtë ekonomike pas përfundimit të pandemisë dhe heqjes së të gjitha masave kufizuese. Parashikimet për gjysmën e parë të Goldman Sachs 70 $ për fuçi BRENT, të cilat disa muaj më parë shumë dukeshin trim, u përmbushën më 8 mars. Nafta u kthye në nivelet ku ajo u hodh në nivel të fillimit të 20 janarit, ku ajo tregtonte pas vrasjes nga amerikanët e gjeneralit Ksir Kassem Solemani, kur bota në Lindjen e Mesme varur në ekuilibrin dhe pjesëmarrësit e tregut ishin Duke pritur përshkallëzimin ushtarak të opozitës së Shteteve të Bashkuara dhe Iranit. Është nga ato nivele kur u bë e qartë se incidenti nuk do të merrte zhvillim, filloi ulja e naftës, e cila ishte rritur në kolaps në kolaps kundër sfondit të prishjes së marrëveshjeve të OPEC dhe rënies së kërkesës për shkak të një të mprehtë rënie në konsumin e naftës në botën e shkaktuar nga karantinat, para së gjithash - me mbylljen e Kinës.
Çfarë mund të them për çmimet tani? A janë të justifikuar, dhe nëse do të presin për rritje në të ardhmen? Sepse 100 $ përsëri bëhet një realitet në parashikimet afatgjata dhe afatmesme (në horizontin ose dy). Shumë prej tyre kanë besuar të fillojnë "materialet e lëndëve të para" të reja. Është e kënaqur në këtë situatë që këta njerëz kanë argumentuar tashmë se nafta kurrë nuk do të jetë 100 për fuçi, sepse industria e shistës e Shteteve të Bashkuara kurrë nuk do të lejojë që të bëhet realitet. Ajo do të mbushë tregun e naftës tashmë 80, pa marrë parasysh se sa saudi dhe rusë së bashku nuk e kufizojnë nxjerrjen.
Tema ka dy dimensione: afatshkurtër - për vitin aktual, dhe afatgjatë - në horizontin e disa viteve. Krahasoni dy pika: fillimi i janarit 2020 dhe aktual. Dhe pastaj, dhe tani vaj brent ishte rreth 70 dollarë. Cila ishte sfondi atëherë, dhe tani?
1. Pastaj duke pritur për përkeqësimin e konflikteve në Lindjen e Mesme, tani perspektivat për rivendosjen e transaksionit bërthamor të SHBA dhe Iranit po bëhen gjithnjë e më të qartë, gjë që do të çojë në një rritje në eksportet iraniane. Faktori gjeopolitik nuk është në favor të çmimeve aktuale.
2. Dhe pastaj, dhe tani marrëveshja OPEC + ishte duke punuar, por kufizimet ishin më pak të ngurta se tani. Tani ka kuota më të rrepta, dhe Saudit hoqi vullnetarisht një tjetër 1 milion barr / ditë nga tregu, duke deklaruar se ata kërkojnë të zvogëlojnë më tej rezervat. Politika e OPEC + tani është në favor të çmimeve aktuale relativisht të larta.
3. Kërkesa globale nuk është në favor të çmimeve aktuale, kërkesa globale nuk është shëruar, kufizimet e karantinës janë ende në Evropë, më keq, në javët e fundit, pyetja ka të bëjë me shtrëngimin e tyre përsëri. Megjithatë, tani ka pritjet për rivendosjen e kërkesës për nivele para krizës pas përfundimit të pandemisë. Sa shpejt do të mbulohet kërkesa - pyetja është e hapur. Kina, e cila me çmime nën 50 dollarë për fuçi ka rritur importin e naftës me dy shifra (në përqindje në terma deri në vit) me ritmin, tani ai ka ndodhur tashmë orekset e tij - magazinat jo të gomës. Raporti i kërkesës është tani dhe në fillim të 2020-të nuk është në favor të çmimeve aktuale. Por nëse mendoni se tregu jeton pritjet, ju mund të "falni" atë 70 për fuçi brent, nëse besoni se pandemi do të përfundojë.
4. Një faktor i rëndësishëm për tregun e mallrave është politika monetare e ushqyer dhe indeksi i dollarit. Ekziston padyshim të gjithë faktorët në favor të lëndëve të para të para. Fed garanton norma zero derisa inflacioni ngre në 2%. Për më tepër, nëse në 2% të fundit, ishte 2% në këtë moment, tani 2%, është një inflacion mesatar i hapur, i llogaritur në bazë të periudhës prej 5 vjetësh. Nëse marrim parasysh se 2% nuk ishte në kohë para krizës, një dëshirë kokëfortë për 2% mesatarisht do të rezultojë në disa vite, inflacioni bëhet mbi 2%. Normat reale në Shtetet e Bashkuara në instrumentet e tregut të parasë ka të ngjarë të mbeten shumë negative. Rritja e rentabilitetit të dollarit, e cila që nga fillimi i vitit shqetëson investitorët dhe provokoi rindërtimin e indeksit të dollarit nga një çift për qind në nivelin e 92, ose ndalesa ose rritja e çmimeve. Indeksi i dollarit mund të vazhdojë të bjerë. Dollari i dobët është kushti monetar kryesor për rritjen e çmimeve të mallrave, ishte në dollarin e dobët që vaji u rrit në fillim të 00s dhe vuri maksimumin e tij historik në të njëjtën kohë kur dollari e vuri minimumin e tij ciklik.
5. Megjithatë, në momentin e dollarit është intensifikuar me frikën e vazhdimit të rritjes së prodhimit të dollarit, dhe rendimenti i vërtetë po rritet.
Në kundërshtim me garancitë e Fed, investitorët po fillojnë të kenë frikë se Fed do të jetë i detyruar të ngrejë një bast para kohe për të shmangur inflacionin tjerrje. Për momentin kushtet financiare janë më të ashpra. Rritja afatshkurtër e dollarit nuk është në favor të çmimeve të mallrave, dhe nëse tendenca nuk kthehet në ditët në vijim, pastaj nafta, e cila duket të jetë e vetmja pasuri në rritje e vazhdueshme, ndoshta e korrigjuar.
6. Minierat Shale, e cila në fillim të vitit 2020, e cila tani është e qëndrueshme, dhe në $ 70 për fuçi BRENT ($ 66 për fuçi WTI) do të rritet. Numri i platformave ekzistuese të shpimit në Shtetet e Bashkuara sipas Baker Hughes, rritet nga vera.
Inhibimi i fundit i trendit mund të shlyhet në forcën madhore në Teksas, kur një pjesë e rëndësishme e minierave u ndal për shkak të ftohjes ekstreme. Ajo do të restaurohet sa më shpejt që të jetë e mundur. Faktori i shistës - kundër përshpejtimit të çmimeve, të paktën, do të pengojë rritjen e tyre.
Cila është përmbledhja e të gjithë faktorëve të listuar për të ardhmen para verës? Do të rriten çmimet ose rritja do të ndalet tani, dhe ne do të shohim korrigjimin? Është shumë e vështirë të vlerësohet rëndësia relative e të gjithë faktorëve, veçanërisht pasi që ndërgjegjja e masës së investitorëve është një gjë, atëherë tjetra fillon të luajë rolin më të rëndësishëm. Turma pastaj beson në "të ardhmen e ndritshme" pas një pandemie, atëherë, përkundrazi, fillon të besojë se pas një pandemie, apokalipsi inflacionist do të fillojë. Për më tepër, të dy besimet mund të zhvillohen në mënyrë paqësore paralelisht, por në tregje të ndryshme, të cilat, për shembull, çuan në fenomenin e rritjes së naftës në sfondin e forcimit të dollarit - ndërsa tregtarët e naftës besojnë në "të ardhmen e ndritshme", tregtarët Forex janë tmerruar nga rritja e rentabilitetit.
Megjithatë, ne do të përpiqemi ... Le të fillojmë me kërkesën dhe OPEC +. Fuqizimi për fiasko të vitit të kaluar, OPEC + synon të ushtrojë kujdes, dhe më tepër të kujdeset se sa të ofendohet. Miliona fuçi të larguara nga Sauditët vullnetarisht nga tregu, luan rolin e kamxhikut dhe xhenxhefilit në të njëjtën kohë. Nëse shumica në OPEC + flet kundër linjës arabe, ata nuk do të marrin vetëm prodhimin në rritje, por edhe kthimin e kësaj milion në treg. Në afat të shkurtër, është mjaft e mundur, arabët nga një manovër i tillë nuk do të humbasin asgjë, por ata që këmbëngulin në rritjen e prodhimit - do të humbasin për shkak të çmimeve në rënie, madje duke marrë parasysh zgjerimin e prodhimit. Pozita e Sauditëve në OPEC + duket e fortë, dhe ata do të vazhdojnë të insistojnë në kushtet e tyre të prodhimit të ngadaltë. Ata luajnë rritje të çmimeve, dhe kjo lojë është bërë, është mjaft e mundur, në njërën anë me Wall Street Investbanks, të cilat janë "tjerrje" temë e rritjes së çmimeve. Pse Arabin, duke krijuar kushte për rritjen e çmimeve, për të mos bërë një bast për këtë rritje në CME për të fituar dhe atje? Faktori i OPEC-it + kompenson dhe vazhdon të kompensojë faktorin e kërkesës së dobët. Ne do të, në lidhje me këtë, të supozojmë se pikat 2 dhe 3 në listën e mësipërme tani nivel njëri-tjetrin.
Faktorët e eksporteve iraniane, propozojnë araninë amerikane dhe statusin e tregut të parasë së dollarit mbeten. Një faktor i parashikueshëm këtu është vetëm American Shale Minierave dhe Politika Monetare në Shtetet e Bashkuara në Horizontin e Madh. Minierat do të rriten dhe politika monetare do të mbetet e butë. Në horizontin e madh, të dy këta faktorë kanë të ngjarë të balancojnë njëri-tjetrin. Në vitin 2018, dollari i dobët e çoi vajin Brent në zonën prej $ 80 për fuçi. Indeksi i dollarit, pastaj në gjysmën e parë të vitit ai ishte i qëndrueshëm nën 90. Nëse besoni në Fed, ju gjithashtu mund të besoni se indeksi i dollarit do të kthehet në të ardhmen e afërt nën 90 dhe do të qetësojë atje. Pastaj, gjëra të tjera që janë të barabarta, ju mund të prisni që të vazhdoni rritjen e çmimeve të naftës në $ 80 për fuçi brent. Pse jo, pasi diçka e tillë ishte tashmë relativisht kohët e fundit? Për më tepër, tani nuk ka Trump, i cili tweitter i tij mund të "bërtet" në OPEC, duke i inkurajuar ata të ulin çmimet, duke frikësuar, gjatë rastit, reduktimin e saudit të bashkëpunimit ushtarak.
Nëse faktori iranian me një shenjë minus (për naftë, është në kuptimin që Irani do të rrisë eksportet në kuptimin që Irani do të rrisë eksportin) në perspektivën afatmesme). Faktori iranian është i barabartë me një dollar të dobët së bashku me rritjen e prodhimit të shistit dhe çdo përpjekje për të rritur çmimet e naftës do të mbërthyer diku në rangun prej $ 70 ... 75 për fuçi Brent. Por nëse faktori iranian do të luajë drejt rritjes së tensionit në Lindjen e Mesme, atëherë ... atëherë historia e fillimit të 00s mund të përsëritet mirë. Kur lufta në Irak shërbeu si nxitësi kryesor i rritjes së çmimeve të naftës në fazën fillestare të ciklit të ri të biznesit pasi flluska shpërtheu ishte shpërthyer, dhe kërkoi trendin që përfundoi maxima shumë më shumë se 100 dollarë për fuçi. Dhe, njoftimi, nafta pastaj u rrit kundër sfondit të një tregu të aksioneve në Shtetet e Bashkuara, edhe pse, në fund, ai përfundoi së bashku me rënien e fundit në 2008.
Pra, nuk ka asgjë të pamundur në $ 100 për fuçi nëse politika globale, një mënyrë apo tjetër, do të çojë në një krizë të re të Lindjes së Mesme. Kundër pritjeve të tilla, ekziston një përvojë historike: demokratët amerikanë, të cilët morën tërë plotësinë e pushtetit në SHBA (president dhe më së shumti në Senat dhe Kongresi), si rregull, kërkojnë të luajnë Lindjen e Mesme rolin e "paqeruajtësve" . Nga ana tjetër, ekziston një tundim i madh për të vrarë, duke shprehur figurimisht, në një shtënë të naftës të dy hares: për të ngadalësuar rritjen e Kinës, të cilët vetë amerikanët shpallën një konkurrent ekzistencial për veten e tyre dhe për të financuar afër demokratikëve Zemra e energjisë së gjelbër. Nëse nafta kthehet përsëri mbi 100 dollarë për fuçi, do të jetë stimuloni më i mirë për refuzimin e karburantit të hidrokarbureve në favor të llojeve të tjera të energjisë sesa subvencioneve të buxhetit.
Le të shohim se si do të zhvillohet politika e jashtme amerikane. Ndërsa duket se është faktorë politikë që përcaktojnë zhvillimin e mëtejshëm të trendit të çmimeve të naftës, sepse ekonomike, së bashku me politikat e OPEC + ose tashmë kanë praktikisht njëri-tjetrin, ose do ta bëjnë atë në të ardhmen më shpejt.
Dmitry Golubovsky Analyst FG "Kalita-Finance"
Lexoni Artikuj origjinal: Investing.com