Rally në tregjet në zhvillim, të cilat ngritën çmime për pasuritë e tyre nga minima e koronakrisis pranverë e kaluar, u përballën me testin e parë serioz për forcë. Rritja e normave të interesit të tregut në Shtetet e Bashkuara dhe vendet e tjera të zhvilluara detyroi investitorët të kujtojnë ngjarjet e vitit 2013, kur deklarata e sistemit të Rezervës Federale për gatishmërinë për të kthyer programin e nxitjes së parave të provokuara nga tregjet në zhvillim.
Shitësit morën përsipërIndeksi i tregjeve në zhvillim MSCI, i cili përfshin aksionet e kompanive 27 vendet në zhvillim, u rritën nga fundi i marsit pothuajse 90% në pikun historik javën e kaluar. Rritja ishte kryesisht për shkak të dëshirës së investitorëve për të marrë një renditje në rritje në një situatë ku stimujt në shkallë të gjerë të bankave qendrore çuan në një rënie të normave të interesit në tregjet e zhvilluara në lows historike.
Megjithatë, rënia e çmimeve të obligacioneve shtetërore në këto tregje nga fillimi i vitit 2021, provokoi një rritje të mprehtë të rentabilitetit, filloi të ketë një ndikim negativ në tregjet në zhvillim. Indeksi MSCI em dollar ra nga një kulm me 5%, indekset e ngjashme të vendit u ulën në mënyrë të dukshme - nga Kina në Turqi.
"Nuk ka dyshim se rritja e yield-eve në mbarë botën fillon të reflektojë në tregjet e aseteve të tjera. Kjo e fundit që ne tani kemi nevojë është një shitje në shkallë të gjerë në tregjet e obligacioneve dhe stoqeve ", thotë Verë, një drejtor i strategjisë në tregjet globale të tregjeve monetare, Brown Brothers Harriman.
Disa analistë e krahasojnë situatën aktuale që nga viti 2013, kur rritja në tregjet në zhvillim, kryesisht e pajisur me Politikë të Parave Ultra-bronzi, shpërtheu kur ajo vendosi ta shtrëngonte atë. Sipas Tina, këtë herë Fed mund të përpiqet të sigurojë tregjet se masat e jashtëzakonshme stimuluese të marra për të luftuar efektet e pandemisë do të jenë shumë të ngadalta dhe gradualisht.
Ndërsa presioni i shitësve rritet. Tregu i aksioneve të Kinës, duke treguar disa nga rezultatet më të mira në sajë të restaurimit të shpejtë të ekonomisë së vendit, e pyeti shumë për javën e fundit. Indeksi lokal i aksioneve të kompanive më të mëdha CSI 300, të cilat u zhvilluan në ankandin e 18-5931 shkurtit, ra në mbylljen e të premtes në 5336.8 (një rënie prej 10%). Indeksi teknologjik Chinext në bursën Shenzhen humbur 13%.
Indeksi i dollarit MSCI ra me 8% nga 15 shkurti.
Ndërkohë, indeksi i bovespës braziliane, i cili tashmë ka rënë që nga fillimi i janarit, në ditët e fundit u rrëzua me pothuajse 7%, kur presidenti i Zhair Blantar u shkarkua nga Drejtori i Përgjithshëm i kompanisë Petrobras, thuhet se e mbajnë rritjen e çmimeve të benzinës dhe të caktuar në vend të kësaj. Aksionet e Petrobras vetë ra me më shumë se 20%.
Indekset ruse të MOSBIER dhe RTS kanë arritur në Maxima më 11-15 janar. Pastaj ata u ulën, por në mes të shkurtit, duke u kthyer në shenjat historike, ata u përpoqën t'i kapërcejnë ato. Nuk funksionoi. Një rënie me nivelet maksimale me 15.30 në ankand të premten ishte 4-6%.
Ndryshime themeloreDisa investitorë dhe analistë besojnë se perspektivat e mira për restaurimin e ekonomive të vendeve në zhvillim pas vaksinimit do të përkthejnë rreziqet që lidhen me rritjen e normave të interesit të tregut në botë. "Natyrisht, mund të argumentoni se sa do të jenë lagjet e të ardhurave të humbura ose të reduktuara, por duke marrë parasysh vaksinimin, drita në fund të tunelit është tashmë mjaft e dukshme, thotë Tom Clark, partner dhe menaxher i portofoli i menaxhimit të investimeve William Blair. "Kjo është pikërisht ajo që ndryshon rrënjësisht situatën në tregun e aksioneve dhe monedhat e vendeve në zhvillim" për të mirë, ai beson.
Për më tepër, Clark beson se ndodhin ndryshime themelore. Para pandemisë kundër tregjeve në zhvillim, disa faktorë kanë vepruar: proteksionizmi në Shtetet e Bashkuara dhe një numër vendesh të tjera, rritja e tensionit midis Shteteve të Bashkuara dhe Kinës, pasiguria në lidhje me Brexit. Tani të gjitha këto probleme janë më shumë ose më pak të lejuara, sipas Clark. "Për disa vite ka pasur ankth për uljen e ashpër të ekonomisë kineze, dhe - kështu me radhë: edhe vitin e kaluar ajo tregoi rritje të mirë", shton ai.
Jo të gjitha vendet në zhvillim, megjithatë, do të dalin nga një pandemi në formë të mirë. Një nga faktorët e rëndësishëm që do të përcaktojë perspektivat për zhvillimin e tyre është aftësia për të siguruar investime produktive.
Divizioni për fituesit dhe humbësitSipas analizës së kryer nga kohët e fundit financiare, investimet e huaja direkte (FDI) ra vitin e kaluar në botë, por mbahen në një nivel të mirë në Azi. Në Kinë dhe Indi, për shembull, ata u rritën me 4% dhe 13%, respektivisht. Ndërsa në Afrikë dhe Amerikën Latine, një rënie më e fortë midis të gjitha rajoneve është vërejtur në shumë komponente të IHD-ve, duke përfshirë bashkimet dhe blerjet, financimin e projektit dhe investimet në projekte të zbatuara nga e para (të cilat krijojnë vende pune).
Investitorët gjithashtu reagojnë pozitivisht ndaj asistencës financiare kundër krizës të ofruara nga qeveritë kombëtare. India, në veçanti, rrit shpenzimet e qeverisë në infrastrukturë me 50% krahasuar me mesataren për 10 vitet e fundit. Në Brazil, ku investimet e tilla mbeten në një nivel të ulët për më shumë se një dekadë, përgjigja kryesore ndaj pandemisë është bërë subvencione për konsum - një hap që është i dobishëm për autoritetet nga një pikëpamje politike, por më pak e rëndësishme për të siguruar zhvillim dhe rritjen ekonomike afatgjatë.
Paul Cornbillee, një portofol me gjethe në tregjet në zhvillim në partnerët e Bostonit, thërret një pandemi të koronavirisë "një ngjarje deformuese në shkallë të gjerë që krijon fitues dhe humbës nga vendet dhe sektorët në varësi të reagimit të tyre ndaj tortës".
Pritjet e tepruaraSi në tregjet e zhvilluara, zhvillimi i investitorëve i kushtojnë vëmendje kompanive teknologjike. Gjatë vitit të kaluar, aksionet e Tesla u rritën me 350%. Ndërsa aksionet e konkurrentit të saj kinez NIO, gjithashtu tërheqës në Nju Jork, u rritën me më shumë se 1000%.
Në disa sektorë, investitorët vendosën pritshmëri të tepruara në lidhje me rritjen e ardhshme të çmimeve, misri është i shqetësuar, prandaj kuotat dhe vlerësimet e vlerës së një numri të kompanive duket të mbivlerësohen. Ai e sheh aftësinë për të fituar në sektorë të tillë, si, për shembull, linjat ajrore rajonale, të cilat shumë investitorë kanë shlyer pothuajse faturat për shkak të kufizimeve në lëvizje.
"Tani kemi të bëjmë me pasojat e goditjes nga Kovida. Nga pikëpamja e investitorit, ata ende nuk kanë përfunduar, "thotë Corngilel.
Perkthyer Mikhail Overchenko