Në prag të raportimit të Danone (PA: Dano) (të planifikuar për 19 shkurt), aksionari kryesor i Grupit Francez, Fondi Amerikan i Investimeve Artisan Partnerët (NYSE: Apam) vuri në dukje problemet në kompani dhe kërkoi të rishikojë kurs. Investfond u bëri thirrje drejtorëve të Danone që të shkarkojnë kryetarin dhe drejtorin ekzekutiv të Emmanuel Faber, për të ndaluar riorganizimin e planifikuar të grupit që ai mbrojti dhe shesin markat joefikase që janë 15% të të ardhurave. Fondi, sipas të dhënave të veta, është aksionari i tretë më i madh i Danone me rreth 3 për qind pjesëmarrje.
Sipas partnerëve artizanalë, Danone humbi kulturën e inovacionit, reduktoi kostot e reklamave, domethënë "nuk investojnë fonde të mjaftueshme në markat e tyre" dhe humbet pjesën e tregut.
Rreziqet dhe sfidat
Danone u themelua në vitin 1919 në Barcelonë, gjatë Luftës së Dytë Botërore u transferua në Nju Jork, dhe që nga viti 1954 selia e saj është e vendosur në Francë. Në të njëjtën kohë, kompania doli dhe solli në treg një produkt të ri - kos me mbushje frutash. Deri në fillim të viteve 1990, kompania u shndërrua në një gjigant me një numër të madh markash të ndryshme të Procter & Gamble (NYSE: PG). Danone prodhoi yogurts, djathë, birrë, ujë mineral, ushqim për fëmijë, shampanjë, makarona, biskota, toasts, produkte të ndryshme të dhimbshme dhe shumë më tepër.
Ajo e forcoi pozicionin e saj aq shumë që mund të thithte konkurrentin e tij, Nestle, por marrëveshja nuk u bë. Tani kompania është e angazhuar në prodhimin e produkteve të qumështit, ushqim të specializuar për fëmijë dhe ujë të pijshëm, të cilat janë shitur në më shumë se 120 vende. Stafi i saj tejkalon 100 mijë njerëz që punojnë në 55 vende.
Rreziqet kryesore të kësaj kompanie janë se rritja e shitjeve nuk do të korrespondojë me parashikimet (pamundësia për të rritur shitjet e produkteve të acidit laktik), është e mundur të ngadalësohet rritja e tregut kinez në sfondin e bazës së lartë vitin e kaluar dhe treguesit Në tregjet në zhvillim mund të jenë më të këqija se pritjet. Lëvizja shumë e lartë e bën një kompani të ndjeshme ndaj një rënie në EBITDA. Përveç kësaj, ruajtja e kufizimeve të shkaktuara nga një pandemi mund të ndikojë negativisht në shitjet e ujit në shishe (mbyllja e kafeneve dhe restoranteve).
Tani kompania po shqyrton strategjinë e zhvillimit për t'u përshtatur me nevojat e ndryshimit të tregut, kështu që 2021 mund të bëhet kalimtare. Danone zhvillon rajone të reja, rishikon linjën e produktit, por ky proces është mjaft i ngadalshëm, investitorët duan të shohin norma më të shpejta (kompania ka përcaktuar tashmë divizionin argjentinas dhe markën e koktejeve të proteinave të perimeve Vega si kandidatë të mundshëm për shitje), shitet një pjesë në Kompania e qumështit kinez Yakult për 470 milionë euro. Ndër masat kundër krizës është gjithashtu një analizë e plotë strategjike e markave, skusit dhe aseteve në mënyrë që të racionalizohen portofolin, të cilat mund të nënkuptojnë një përjashtim nga 30% të artikujve të saj. Planet - duke dyfishuar vëllimet e shitjeve të markave më të mëdha.
Pikat e forta
Ndryshimet kryesore organizative dhe menaxheriale lidhen me largimin e Cecilian Cecilis Cecilis dhe Francisco Camacho (drejtuesit me përvojë 40-vjeçare në Danone). Emërimi i drejtorëve të përgjithshëm makro-rajonal (Danone International 80% shitjet dhe Danone Amerikën e Veriut shitjet 20%) për marrjen e vendimeve në nivel lokal.
Sipas parashikimeve tona, portofoli i rregulluar i mallrave duhet të jetë relativisht rezistent ndaj shpërthimit të valës së dytë të covid-19. Kjo parapriu:
1) futjen e masave për të përmirësuar efikasitetin dhe kontrollin e kostos, ndër të cilat reduktimi potencial i kostove dhe optimizimit të portofolit.
2) Zhvillimi aktiv i kanaleve të shitjeve elektronike dhe inovacionit të suksesshëm.
3) Pritet që rritja e shitjeve të kompanisë të vazhdojë të përmirësohet vazhdimisht. Danone vendos qëllimet afatmesme për shitjet fitimprurëse me 3-5% (disa markave - mëndafshi, aq e shijshme, horizonti, actimel dhe alpro po rriten me një normë me dy shifra).
4) Danone rritur numrin e inovacioneve në biznesin e tij të qumështit për të inkurajuar konsumatorët për të provuar produkte të reja, më të shtrenjta të produkteve të perimeve, dhe rritja e shitjeve të këtyre produkteve fillon të rritet.
Konkurrent më i afërt
Më i afërt i krahasueshëm nga kompania e Danone është gjiganti i ushqimit zviceran Nestle (gjashtë: Nesn) gjithashtu me një prani të fortë në industrinë e qumështit, por me diversifikim shumë më të madh. Perspektivat për produktet e qumështit premium mbeten tërheqës për shkak të vëmendjes më të madhe të popullsisë pasurëse të tokës në cilësinë e produkteve, veçanërisht për fëmijët.
Tani Nestle është shumë më i vlerësuar bujarisht nga tregu, pavarësisht rendimentit më të madh të dividentëve të Danone (3.8% në euro kundrejt 2.7% nga Nestle). Një vonesë e rëndësishme e Danone nga Nestle është veçanërisht e theksuar në aspektin e P / B (2.2 kundrejt 6,8), p / s (1.4 kundrejt 3.3) dhe p / fcf (15 kundrejt 25). Pavarësisht nga barra e borxhit të madh se Nestle, detyra neto e Danone mbetet e moderuar x2.8 EBITDA. Roe relativisht e ulët (12% kundrejt 29% Nestle) tregon potencialin për të përmirësuar rendimentin e DANONE, i cili tashmë është prioritet i menaxhimit në afat të shkurtër.
Evgeny Shatov, partner qeverisës "Borselle"
Lexoni Artikuj origjinal: Investing.com