Përkundër përshpejtimit të inflacionit, shumica e ekspertëve nuk po presin për ndryshime nga banka qendrore. Sidoqoftë, në rast të ruajtjes së parametrave të politikës monetare në të njëjtin nivel, gjasat janë të larta që Elvira Nabiullina do t'i japë tregut një sinjal për të rritur normën në të ardhmen.
Këtë javë, sinjale të tilla tashmë kanë filluar të rrjedhin përmes mediave. Agjencia Bloomberg në lidhje me burimin njoftoi se Banka e Rusisë ponderon normën e ngritjes deri në 5.5% tashmë në 2021 aktuale. Ndër arsyet - përshpejtimi i inflacionit dhe shqetësimet në lidhje me rritjen e shpenzimeve buxhetore
Mesazhe të tilla shpesh mund të vijnë nga vetë rregullatori për të studiuar reagimin e tregut. Menjëherë pas këtij analisti SBERCIB deklaroi se ata ishin duke pritur për të ngritur tani - në një takim të 19 marsit. Rritja mund të jetë një e katërta e një pikë përqindjeje - nga 4.25% në 4.5%.
Vlen të përmendet se banka qendrore ishte hera e fundit e shkaktuar bast kryesor në 2018. Në të kaluarën, në sfondin e Lokdaunov dhe krizës në të gjithë ekonominë botërore, rregullatori reduktoi ndjeshëm bastin - me 2 pikë përqindjeje.
Në takimin e fundit në shkurt, banka qendrore e bëri të qartë se cikli i zbutjes erdhi në një fund.
"Ne besojmë se cikli i zbutjes përfundoi në skenarin tonë bazë. Ne do të diskutojmë afatet dhe ritmin e tranzicionit në politikën neutrale pasi do të zhvillohet situata, "tha Elvira Nabiullina në një konferencë shtypi.
Tregu tashmë është përgatitur për faktin se normat në të ardhmen e afërt mund të rriten vetëm. Pyetja është sa herë që ky proces fillon, dhe sa kohë do të dalë.
Dhe këtu fillon më interesant - vlen t'i kushtohet vëmendje një momenti historik shumë të rëndësishëm dhe shumë kurioz.
Dinamika e obligacioneve të kthehet në tregun e borxhit të vendit, siç e dini, në të vërtetë përsërit dinamikën e ndryshimit në normën bazë të bankës qendrore dhe pritshmërinë e tregut për të ardhmen. Kjo është, është reflektim.
Fakti është se në të gjithë historinë moderne, kur yield-i i obligacioneve qeveritare ruse zbriti aq i ulët - në rajonin prej 6.5%, atëherë diçka filloi të shpaloset, dhe në mënyrë dramatike.
Për shembull, rendimentet kanë rënë në këtë zonë nga viti 2006 deri në vitin 2008, pastaj në vitin 2013 dhe në të kaluarën e afërt. Në të njëjtën kohë, një minimum i ri historik u vendos vitin e kaluar, pas së cilës filloi kthesa graduale. Por ishte mjaft e madhe, pasi banka qendrore u detyrua të reagonte ndaj fenomeneve të krizës. Nga rruga, që atëherë banka qendrore nuk e ndryshoi normën, por kthimi i OFZ ka luajtur tashmë rënien dhe u kthye në nivelin ku ata ishin në fillim të vitit 2020
Nëse mbështeteni në të dhënat historike, mund të supozohet se tani banka qendrore është në prag të një cikli të gjatë të rritjes së normave. Dhe ato sinjale që i japin bankës qendrore, konfirmojnë indirekt këtë teori.
Përveç kësaj, është e pamundur të mos vërehet se trendi kryesor në botë është tani rritja e pritjeve të inflacionit dhe vetë inflacioni. E gjithë kjo çon në një rritje të normave në tregun e borxhit dhe në Amerikë, dhe në Evropë, dhe në vende të tjera.
Është e mundur që në muajt e ardhshëm, sinjalet e ngritjes do të fillojnë të japin bankat më të mëdha qendrore të botës, dhe kjo do të thotë një ndryshim i përgjithshëm në drejtimin e politikës monetare në mbarë botën.
Dhe që kur ekonomia ruse është pjesë përbërëse e botës, situata në vendin tonë do të zhvillohet brenda kuadrit të këtij trendi. Kështu, nëse modelet historike vazhdojnë, atëherë, duke marrë parasysh përmbledhjen e faktorëve, vitet e ardhshme ka të ngjarë të bëhen një periudhë rritjeje në rentabilitetin e qeverisë në qeveritare, si dhe për të rritur normat e kredive dhe depozitave.