Dokončené 2020 prinieslo mnoho nových trendov pre globálnu ekonomiku, z ktorých jeden bol zaznamenané hodnoty rozpočtového deficitu a ukazovateľov verejného dlhu vo väčšine rozvinutých krajín. Hoci konečné výsledky ešte neboli zhrnuté, možno povedať, že deficit amerického federálneho rozpočtového deficitu prekročil (vzhľadom na protikrízový zákon vo výške 900 miliárd USD prijatý v decembri, 20,4% HDP, Japonska - 20,2% HDP, UK - 16,6% HDP a len Nemecko minulý rok sa podarilo udržať ho na 4,8% HDP. Tieto hodnoty sa stali najvyššími v celej povojnovej histórii a radikálne išli nad rámec týchto pamiatok, že orgány príslušných krajín (v eurozóne boli vyhodnotené 3% HDP, v \ _ ~ eurozóne Spojené štáty na roky 2019-2020 orientované o 4,9% HDP, v Japonsku, 5,8% HDP).
Zároveň nie je nič katastrofické vo všetkých uvedených krajinách. Inflácia zostáva pod kontrolou, a napriek hospodárskej recesii (podľa predbežných údajov USA HDP znížil o 3,5%, Nemecko - o 5,0%, Japonsko - o 5,5% a Spojené kráľovstvo - o 10,3%), akumulácie Obyvateľstvo dokonca rástlo a občania prispôsobili "prežitie" v pandmedike. Obrovský menový návrh spôsobil prudký pokles úrokových sadzieb, stimuloval investície a spotrebu trvanlivého tovaru, nákup bývania a automobilov. Takmer všetky prognózy pre 2021 hovoria o obnove ekonomiky a výskumu v roku 2022. Úrovne roku 2019. Inými slovami, reálnym sektorom, ako sa očakávalo, rýchlo obnoví svoju pozíciu napriek hrozným ukazovateľom deficitu a verejného dlhu.
Udalosti z minulého roka boli jedinečné v ďalšom aspekte. Napriek frontálnej kopárke ekonomiky, vyrástla nezamestnanosť a katastrofická pozícia mnohých priemyselných odvetví, akciové trhy preukázali výnimočne rýchle zotavenie: S & P500 za rok o 16,3% vyšší ako koniec roka 2019 a 70,5% vyšší ako najnižší bod pádu v marci; DAX - o 3,7%, resp. 62,5% vyššie, Nikkei je 15,2% a 82,3%. V rovnakej dobe, mnohé aktíva sa rozhodli - tak, 2020 bol jediným rokom, podľa výsledkov, z ktorých so znížením HDP, nehnuteľnosti klesli v ktorejkoľvek z rozvinutých krajín. Väčšina ostatných kapitálových aktív tiež nezapadla do ceny.
Bohatstvo a úverVýsledkom bola veľmi špecifická situácia súčasného rastu verejného dlhu a verejného bohatstva. Ak hodnotíte príklad Spojených štátov, ukázalo sa, že verejný dlh sa v minulom roku zvýšil o 4,6 bilión vo výške 4,6 bilióna vo výške $ 4,6 bilióny, zatiaľ čo celková kapitalizácia akciového trhu je 6,55 bilióna dolárov a majetok domácností je viac ako 7,8 bilióna dolárov. Notorický štátny dlhový pult navrhuje rast dlhového zaťaženia stredného Američana - ale postoj dlhu domácností k HDP sa znížil o viac ako štvrťrok za posledných 12 rokov. Hoci sa hypotéka v súčasnosti zaznamenáva, podiel dlžníkov s najvyšším úverovým ratingom v treťom štvrťroku 2020 sa stal najvyšším za 20 rokov - a podiel disponibilného príjmu, ktorý prichádza na zaplatenie hypotekárnych dlhov, sa znížil dvakrát a je Nachádza sa na začiatku začiatku 1970. ГГ.) A dlhom na kreditných kartách sa viac ako rok znížili o viac ako 14%. Ak stále beriete do úvahy pokles nákladov na vládne pôžičky, ukáže sa, že rozpočet vynakladá 7,8% celkových nákladov na zachovanie svojich povinností, a v rokoch 1999-2000, keď americký federálny rozpočet prichádza s prebytkom, bol 11,2-11,0%.
Všetky uvedené výzvy, aby sa dostala skôr skôr zjavná otázka: koľko predchádzajúce metódy posudzovania nebezpečenstva nedostatku a dlhu možno dnes považovať za primerané? Akákoľvek banka, pričom rozhodnutie o vydávaní úveru na súkromnú dlžníkovi nepochybne zohľadňuje jeho súčasný príjem (druh analógu HDP, ak hovoríme o štátoch), ale je tiež zameraná na trhovú hodnotu aktív ktoré možno preniesť na ustanovenie (nejakým spôsobom pripomínajúcim národným bohatstvom). Nie je zastarané porovnať dlh a deficit s HDP? Odráža to dnes významné ekonomické proporcie, alebo je skôr pocta k koňskému konzervativitu nášho vedomia?
Nie je tak zléUdalosti posledných 10 rokov sú nútené vážne premýšľať o význame tradičných ukazovateľov ekonomického úspechu jednotlivých krajín. Napríklad, napríklad v HDP, Čína, svetovo najvyverejnejší za posledných 20 rokov, znížil medzeru so Spojenými štátmi - ak sa domnievate na HDP v bežných cenách, potom z 9,1 biliónov vo výške $ 9,1 bilióna a ak Berúc do úvahy peňazí nákupnú schopnosť, Čína dokonca prišla, predbiehanie Ameriky za 3,5 biliónov dolárov. Ale medzera vo vnútroštátnom bohatstve (národné čistej bohatstvo) dokonca rástla - 42,8 bilióna vo výške 2020 proti 39,5 bilióna v roku 2000. Okrem toho, napriek všetkým argumentom o urážke "čínskej éry", od roku 2015, medzera medzi Spojené štáty a Čína na tomto ukazovateli rastú rýchlejšie.
Ak sa vrátite na našu priamu tému - najmä na verejný dlh, ukázalo sa, že za posledných 10 rokov (a na tieto roky existujú obrovské pôžičky v súvislosti s predchádzajúcou krízou, a niekoľko vĺn "kvantitatívne zmiernenie") Jeho veľkosť vo vzťahu k vnútroštátnemu bohatstvu Spojených štátov prakticky nevyužila (25,4% v roku 2020 proti 22,7% v roku 2010). Je pravdepodobné, že je príliš skoro na to, aby z toho ďalekosiahle závery, ale trend jasne naznačuje, že situácia v rozvinutých ekonomikách, a to aj bez toho, aby sa zohľadnili jednoduchosť, s ktorou môžu emisívne peniaze potrebné na prekonanie krízy, \ t V posledných rokoch nie je tak zlé, ako sa to niekedy zdá.
Ako sa porovnať terazNárodné bohatstvo (a pod ním je chápané ako celková hodnota majetku patriacich občanom príslušných krajín za mínus svojich záväzkov) - ukazovateľ hospodárskeho rozvoja je dnes jednoznačne podhodnotený. Uvažuje sa o dynamiku, naznačuje niekoľko veľmi dôležitých trendov, bez toho, aby zohľadnili ekonomický obraz moderného sveta aspoň neúplný.
- Po prvé, a začali sme, tento ukazovateľ spochybňuje, že vysoký rozpočtový deficit a sadzby verejného dlhu vo vyspelých krajinách sú zdrojom zvýšeného nebezpečenstva: zostávajú na relatívne nízkej úrovni a vo vzťahu k objemu národného bohatstva nemajú trendy k rastu .
- Po druhé, hovorí veľa o kvalite vývoja lovu: od roku 2000, len Čína (+6 pozícií) a India (+7), zatiaľ čo ázijské "tigre" demonštrovali v ratingu krajiny krajiny: Južná Kórea, Hong Kong, Taiwan , Singapur - alebo si ponechal svoju hodnosť alebo zostúpené v porovnaní s inými krajinami (a Nemeckom, Francúzskom, Talianskom a Španielskom zachovali svoje pozície na výsledky týchto 20 rokov).
- Po tretie, Rusko sa posudzuje z tohto hľadiska, ukázalo sa, že je oveľa horšie ako v prípade uplatňovania porovnania HDP pre PPS alebo pri súčasnom sadzbe: predstavuje len 0,8% globálneho bohatstva proti 3,08% globálneho HDP o PPP a 1,74% súčasných kurzov menových kurzov; Okrem toho, podľa tohto kritéria, Rusko spadá do skupiny dlhotrvajúcich ekonomík typu Talianska a Japonska, ktorého dobre prospešný vrchol neprišiel do posledných 2020, a ďalej (čo sa očakáva v našom prípade) 2013 , - presne s ním, ako som ja dlho predpokladal, budeme musieť porovnať naše ekonomické úspechy tak dlho, ako bolševiks od roku 1913
Kríza, ktorá teraz stále zažíva globálne hospodárstvo, hoci priamo provokuje pandémia vírusu Wuhan, zároveň odráža tieto problémy a nie nové trendy, ktoré boli vytvorené počas posledných 10-15 rokov (a do značnej miery na Posledné 50 - Viac, pozri Inomertsev, Vladislav. Hospodárstvo bez dogmy: Ako Spojené štáty vytvorili nový ekonomický poriadok, Moskva: Vydavateľstvo "Alpina", 2021). A my sa zaviažeme neodpustiteľnú chybu, ak budeme pokračovať v nových podmienkach, aby sme zhodnotili hospodárske problémy a dosiahli sa údaje na základe údajov a pomerov, ktoré boli úspešne použité na ekonomiky, podľa stupňa ich zložitosti a metód Ich regulácia je úplne odlišná aktuálna.
Stanovisko autora sa nemusí zhodovať s postavením vydania VTimes.