Concluído 2020 trouxe muitas novas tendências para a economia global, uma das quais foi registrada valores de déficit orçamentário e indicadores de dívida pública na maioria dos países desenvolvidos. Embora os resultados finais ainda não tenham sido resumidos, pode-se dizer que o déficit orçamentário federal dos EUA excedeu (dado a Lei Anti-crise de US $ 900 bilhões adotada em dezembro, 20,4% do PIB, Japão - 20,2% do PIB, UK - 16,6% do PIB e apenas a Alemanha no ano passado conseguiram mantê-lo em 4,8% do PIB. Estes valores tornaram-se os mais altos em toda a história pós-guerra e radicalmente foram além do âmbito desses marcos que nos últimos anos foram estabelecidos pelas autoridades dos respectivos países (na zona do euro, foram avaliadas 3% do PIB, no Estados Unidos para 2019-2020 orientados por 4,9% do PIB, no Japão, 5,8% do PIB).
Ao mesmo tempo, não há nada catastrófico em todos os países mencionados. A inflação permanece sob controle e, apesar da recessão econômica (de acordo com dados preliminares, o PIB dos EUA diminuiu 3,5%, a Alemanha - por 5,0%, o Japão - em 5,5% e o Reino Unido - por 10,3%), as acumulações do A população ainda cresceu, e os cidadãos se adaptaram à "sobrevivência" em uma pandemia. Uma enorme proposta monetária causou uma queda acentuada nas taxas de juros, estimulando os investimentos e o consumo de bens duráveis, comprando habitação e carros. Quase todas as previsões para 2021 falam sobre a restauração da economia e exceção em 2022. Níveis de 2019. Em outras palavras, o setor real, conforme esperado, restaurará rapidamente a sua posição, apesar dos horríveis indicadores do déficit e da dívida pública.
Os eventos do último ano foram únicos em outro aspecto. Apesar da acusação frontal da economia, desemprego crescido e posição catastrófica de muitas indústrias, os mercados de ações demonstraram recuperação excepcionalmente rápida: S & P500 fechado por ano 16,3% superior ao final de 2019 e 70,5% superior ao ponto mais baixo da queda. em março; Dax - por 3,7%, respectivamente, e 62,5% maior, o Nikkei é de 15,2% e 82,3%. Ao mesmo tempo, muitos ativos estavam governando - então, o 2020 foi o único ano, de acordo com os resultados, com uma redução no PIB, o imóvel havia caído em qualquer um dos países desenvolvidos. A maioria dos outros ativos de capital também não caiu no preço.
Riqueza e créditoO resultado foi uma situação muito específica do crescimento simultâneo da dívida pública e da riqueza pública. Se você avaliar o exemplo dos Estados Unidos, acontece que a dívida pública aumentou US $ 4,6 trilhões no ano passado, enquanto a capitalização total do mercado de ações é de US $ 6,55 trilhões, e os ativos domésticos são mais de US $ 7,8 trilhões. O contador de dívida do estado notório sugere o crescimento do ônus da dívida no americano médio - mas a atitude da dívida das famílias ao PIB diminuiu em mais de um quarto nos últimos 12 anos. Embora a hipoteca esteja atualmente gravada hoje, a participação dos mutuários com a maior classificação de crédito no terceiro trimestre de 2020 tornou-se a mais alta em 20 anos - e a participação de renda descartável, que vem a pagar dívidas hipotecárias, diminuiu por duas vezes e Localizado no início do início 1970. Гг.), e dívida em cartões de crédito diminuíram ao longo de um ano em mais de 14%. Se você ainda levar em conta um declínio no custo do empréstimo do governo, isso acontece que o orçamento gasta 7,8% das despesas totais para manter suas obrigações, e em 1999-2000, quando o orçamento federal dos EUA se resume com um excedente, foi 11,2-11,0%.
Todos os referidos solicita-se a colocar uma pergunta bastante óbvia: quanto os métodos anteriores de avaliar os perigos da deficiência e da dívida podem ser considerados adequados hoje? Qualquer banco, tomando uma decisão sobre a emissão de um empréstimo a um mutuário privado, indubitavelmente leva em conta sua renda atual (uma espécie de análogo do PIB, se estamos falando sobre os estados), mas também é focado no valor de mercado dos ativos que pode ser transferido para a provisão (de alguma forma que se assemelhe a riqueza nacional). Não é obsoleto comparar a dívida e déficit com o PIB? Isso reflete hoje proporções econômicas significativas ou é um tributo ao conservadorismo de nossa consciência?
Não é tão ruimOs eventos dos últimos 10 anos são forçados a pensar seriamente sobre o significado dos indicadores tradicionais do sucesso econômico dos países individuais. Assim, por exemplo, no PIB, a China, a mais desenvolvida do mundo nos últimos 20 anos, reduziu a lacuna com os Estados Unidos - se você considerar no PIB a preços atuais, depois de US $ 9,1 trilhões a US $ 5,9 trilhões, e se Tirada em conta a capacidade de compra de moeda, a China até veio para a frente, ultrapassando a América por US $ 3,5 trilhões. Mas a lacuna na riqueza nacional (National Net Wealth) até cresceu - US $ 42,8 trilhões em 2020 contra US $ 39,5 trilhões em 2000. Além disso, apesar de todos os argumentos sobre a ofensiva da "era chinesa", desde 2015, desde 2015, desde 2015, Estados Unidos e China neste indicador crescendo mais rápido.
Se você retornar ao nosso tópico direto - em particular, à dívida pública, acontece que nos últimos 10 anos (e por esses anos há enormes empréstimos em conexão com a crise precedente, e várias ondas de "mitigação quantitativa") de Seu tamanho em relação à riqueza nacional dos Estados Unidos praticamente não cresceu (25,4% em 2020 contra 22,7% em 2010). É provável que seja muito cedo para fazer conclusões de longo alcance disso, mas a tendência indica claramente que a situação nas economias desenvolvidas, mesmo sem levar em conta a facilidade, com a qual eles podem emissivamente o dinheiro necessário para superar a crise, Nos últimos anos não é tão ruim como isso às vezes parece.
Como comparar agoraA riqueza nacional (e sob ela é entendida como o valor total dos ativos pertencentes aos cidadãos dos países relevantes por menos de suas obrigações) - um indicador de desenvolvimento econômico é claramente subvalorizado hoje. Considerado na dinâmica, indica várias tendências muito importantes, sem levar em conta a imagem econômica do mundo moderno parece pelo menos incompleta.
- Primeiro, e começamos, este indicador deixa de dúvida que os elevados déficit orçamentários e as taxas de dívidas públicas nos países desenvolvidos são uma fonte de perigo crescente: permanecem em um nível relativamente baixo e em relação ao volume de riqueza nacional não têm tendências para o crescimento .
- Em segundo lugar, ele diz muito sobre a qualidade do desenvolvimento de captura: desde 2000, apenas China (+6 posições) e Índia (+7), enquanto asiáticas "tigres" demonstraram na classificação do país de países: Coréia do Sul, Hong Kong, Taiwan, Taiwan , Cingapura - ou retém sua classificação, ou descida em comparação com outros países (e Alemanha, França, Itália e Espanha mantiveram suas posições sobre os resultados desses 20 anos).
- Em terceiro lugar, a Rússia é avaliada a partir deste ponto de vista, acaba por ser muito pior do que no caso da aplicação de comparações do PIB para PPS ou na taxa atual: é responsável por apenas 0,8% de riqueza global contra 3,08% do PIB global no PPP e 1,74% dos cursos de moeda corrente; Além disso, de acordo com esse critério, a Rússia se enquadra em um grupo de economias de longo prazo do tipo de Itália e do Japão, cujo pico bem beneficiado não chegou aos últimos 2020, e em (que é esperado no nosso caso) 2013 - Exatamente com ele, como eu há muito previsto, teremos que comparar nossas conquistas econômicas enquanto os bolcheviques desde 1913
A crise, que agora ainda está experimentando a economia global, embora diretamente provocada pela pandemia do vírus Wuhan, ao mesmo tempo, reflete os dois problemas e não as novas tendências que foram formadas nos últimos 10 a 15 anos (e em grande parte para o Últimos 50 - mais, veja Inomertsev, Vladislav. Economia sem dogma: Como os Estados Unidos criou uma nova ordem econômica, Moscou: Editora "Alpina", 2021). E cometeremos um erro imperdoável se continuarmos em novas condições para avaliar problemas econômicos e alcançar dados com base em dados e proporções, que por um longo tempo foram aplicados com sucesso às economias, pelo grau de sua complexidade e métodos de Seu regulamento é completamente diferente do atual.
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