Pomimo długotrwałego kryzysu krajowy biznes aktywnie stara się pójść do IPO. Alexey Bujanov, dyrektor firmy Bengala Investment Investment Company, w materiale do codziennego Moskwy powie, co jest IPO, i wyjaśnia, dlaczego duże firmy są zainteresowane wprowadzeniem ich udziałów na giełdzie.
Co to jest IPO.
IPO (AI-PI-O) - początkowa oferta publiczna, "podstawowa oferta publiczna". W rosyjskim IPO można nazwać PPP (P na Kubie), ale ten termin przeniósł się do nas z pierwotnym skrótem.Istota IPO sprowadza się do faktu, że firma pierwszy umieszcza swoje udziały na rynku finansowym dla szerokiego zakresu nabywców. W ten sposób firma mówi coś takiego:
"Cześć, wiemy, jak zrobić dobry biznes, daj nam pieniądze (na przykład, na skalowaniu) - i będziemy dzielić zyskami"
Tylko wykwalifikowani inwestorzy, którzy otrzymali odpowiedni certyfikat do tego można włożyć do IPO (różne brokerzy różni się w celu uzyskania statusu). Zatem stają się współwłaścicielami warunkami firmy, które mogą liczyć na udział w zyskach, istotnych dla wielkości nabytych akcji.
Firmy wychodzą na IPO, gdy są w najlepszym możliwym sposobie: w tym momencie akcje mogą być sprzedawane droższe, przyciągając w ten sposób więcej inwestycji. Jednak w kryzysie 2020, kilka dużych rosyjskich firm zostało natychmiast na IPO: Sovcomflot, "samolot" i ozon. Dla porównania: w spokojnym 2019 r. Duże rosyjskie spółki, dopiero weźmiesz tylko headhunter.
Podobny paradoks nie jest przypadkiem, ale tendencja. W 2021 r. Rosyjskie firmy chcą pójść do IPO i zrobi to, chociaż kryzys nie idzie nigdzie. Aby zrozumieć logikę, powinieneś oszacować retrospektywę zdarzeń.
Historia IPO w Rosji
Na Zachodzie firma stała się publiczna nawet w przeszłości tysiąclecia. Pierwsza firma krajowa, która osiągnęła światowy rynek finansowy, stał się Vimpelcom w 1996 roku.
Kryzys z 1998 r. Zawiesił ruch rosyjskiego biznesu w tym kierunku, ale w zero, ta moda obejmowała wszystkie główne firmy. Od 2000 roku do kryzysu 2008 firmy krajowe aktywnie udały się na IPO przede wszystkim w miejscach w Londynie i Nowym Jorku.
To było nie tylko w modzie
Po pierwsze, firma po prostu potrzebowała finansów modernizacji i nowych projektów. Fundusze te były trudne i kosztowne przyciągnięcie długu, a pieniądze w stolicy w rosyjskim zrozumieniu uznano za "wolne", pomimo faktu, że udział akcjonariuszy został zamazany. Niemniej jednak same akcjonariusze zwykle wspierali IPO: zapasy otrzymały rzeczywistą wartość do oceny niezależnej międzynarodowej platformy - a zatem wzrosła prawdopodobieństwo ich korzystnego zastosowania.
Po drugie, wciąż była świeża pamięć o czasach przemywania, gdy ta firma, którą lubisz, może wybrać różne podstawy. W przypadku umieszczenia pierwotnego, głębokie audyt i weryfikacja prawna zamknęła kwestię możliwych roszczeń przez zachodnią niezależną wiedzę specjalistyczną.
Publicność Spółki następnie broni nadmiernego dobrowolnego dobrowolnego urządzenia administracyjnego, urzędników, konkurentów i regulatorów. Uważano, że taka firma spada na światową jurysdykcję i nie mogła się martwić o dalszy rozwój.
Trwało więc przed kryzysem z 2008 roku. IPO udało się uzyskać MTS, Wimm-Bill-Dan, Piaterochka, Sistema, Rambler, "Sts" i "Rosnieft"
Po rozpoczęciu kryzysu, możliwość i - wraz z niskimi szacunkami - pragnienie stawania się publicznego. Ale kiedy kryzys minęło - od 2010 do 2014 r. - Zachodnie firmy znowu poszły do IPO, a Rosjanie przyciągnęli się za nimi.
W 14. (po imprezach krymskich), temat zaangażowania i przemówienia międzynarodowej, szerszej jurysdykcji. Ze względu na sankcje dla rosyjskich firm, globalny rynek publiczny praktycznie zamknięty.
Dlaczego teraz firmy idą do IPO
Nasze dni nie wyglądają korzystne do dostępu do IPO - sankcje nie idą nigdzie i, oceniają się przez najnowsze wydarzenia, będzie jeszcze więcej, epidemia załadła do kryzysu i umieszcza gospodarkę planetową przez prawie rok i nie idzie zniknąć.Sankcje na dużą skalę wobec Rosji wkrótce będą miały 7 lat, a ich karetka jest jeszcze mniej prawdopodobna niż zniknięcie epidemii
Firmy z potencjałem wzrostu z relaksującą do IPO nie tylko wtedy, gdy rynek jest stabilny, ale nawet wtedy, gdy rośnie. Inwestorzy przede wszystkim oceniają potencjał wzrostu Spółki, a kiedy istnieje ogólny wzrost gospodarczy, a następnie spółka oddzielnie wykonana ma więcej szans na rozwój niż w epoce fuzji.
Nie zapominaj, że poważny wzrost dzieje się kryzysem. Na przykład akcje firm rolnych, z których wiele zaktualizowało historyczną Maximę w 2020 roku.
Chociaż jest to nie tylko spółki, które z natury aktywności było w pandemii na żądanie. Ostrość światowej gospodarki zajęła 2020 marca: Nikt nie był gotowy na epidemię.
Stało się jasne, że problem z nami przez długi czas i jest jakoś niezbędny do życia. Inwestorzy i właściciele firm dostosowani do sytuacji, a rynek, cristed w strachu przed nieprzewidywalnymi wydarzeniami, przyszedł ponownie
Równie ważną przyczyną popularności IPO jest to, że koronakrisis zwolnił rozwój firm i rynków. Jeżeli wcześniejsze pytanie o wydanie na IPO nie było tak naciskowe, teraz - albo wychodzisz teraz z pewnym ryzykiem, aby być niedocenianym lub w nowym skręcie kryzysu. A kto wie, czy przetrwa go, jeśli nie otrzymasz nieodwołalnych zastrzyków finansowych.
Na szczęście wiele rosyjskich firm ma dużą szansę na udane wyjście z rynku finansowego, ponieważ ze względu na kryzys i sankcje są obiektywnie niedoceniane. Ulubione przede wszystkim przedsiębiorstwa tak zwanej nowej gospodarki są firmy orientacyjne i struktury powiązane: dostawa, coworkings.
W planie operacyjnym, takie firmy mogą nawet schudnąć - nie jest to przeszkoda, aby wejść do IPO. Ponieważ, w przeciwieństwie do tradycyjnej gospodarki (produkcja, maszyny, nieruchomości), firmy informatyczne mają znacznie więcej perspektyw: świat potrzebuje ich decyzji. Inwestycje nie tylko przynoszą pieniądze na rozwój firmy, ale dadzą uczciwą ocenę w formie:
"Tak, ci faceci nadal są nieopłacalne, ale zainwestowali kilka milionów dolarów - oznacza to, że istnieje potencjał"
Charakterystycznym przykładem jest rosyjski gnojowiec "ozon". Spółka opublikowana w ubiegłym roku IPO. Rynek bardzo korzystnie wziął to miejsce. Po początkowym rozmieszczeniu "ozonu" dodał 50% kosztów (i nadal rośnie), chociaż był to nieopłacalny operacyjny. Jest to inspirowane przez inne firmy: zdali sobie sprawę, że mogą liczyć na prawdziwe oszacowanie ich potencjału w warunkach pieniężnych, a nie tylko na suchym przeliczeniu wyników finansowych.
Gdzie idź do IPO
Oprócz zachodnich stron, rosyjski długo istniał na wstępne zakwaterowanie. Dlaczego są potrzebni, jeśli są międzynarodowe?
Po pierwsze, spółki są korzystne, aby nie wybierać alternatywnych platform, i językową na wszystkich możliwych - zwiększa płynność, kapitalizację, która przyciąga inwestorów.
Po drugie, w platformach krajowych, często jest znacznie łatwiej pomieścić, ponieważ na zachodnich giełdach jest bardziej rygorystyczne kryteria. Firmy, które się nie spełniają, są ograniczone do rosyjskich witryn, których wymagania są bardziej skłonne do wykonania.
Jakie ryzykuje firmę, która trafia do IPO
Z reguły wszystkie ryzyko określonej działalności, z wyjątkiem jednostki, są ryzykiem, które mają model finansowy i sam przemysł. Na przykład firma zapewniająca coworkings straci klientów z powodu pandemii (jak wszystkie firmy przechodzące miejsce biurowe), ale jest wiara, że jego model pozwoli firmie szybciej odzyskać.Główną różnicą jest to, że wszelkie problemy spółki publicznej i wszelkie błędy zarządzania szkodzą reputacji znacznie więcej niż prywatną firmą
Inwestorzy ostrożnie podążają za ich pieniędzmi, i wprowadzają ich w błąd - niesamowite scenariusz: Spółka publiczna zobowiązuje się być przezroczyste i ujawniają wszystkie szczegóły jego działalności.
Ozon pomyślnie wszedł do IPO, w tym, a dlatego, że przyszedł do klasycznego modelu obiecującej firmy, która ma "wielu klientów, którzy nie są tak dużo pieniędzy, ale wszystko może się zmienić". Przedsiębiorstwo publiczne z takimi warunkami zawsze ryzykuje nie móc zarabiać klientów - i tracić atrakcyjność inwestycyjną.
Czy można udać się do IPO w ciągu jednego dnia
Krótko: Nie.
Rosyjska firma może prawidłowo przejść do IPO w 2021 r., Jeśli spełnia następujące wymagania:
- Firma musi być wystarczająco duża, aw zasobach aktywów - przede wszystkim osiągnięcia sektorowe - które będą zlokalizowane inwestorzy;
- Powinien być plan rozwoju, który inwestorzy będą gotowi wierzyć, że jest 1) wdrożone, 2) nie przenosi ryzyka reputacyjnego;
- Firma jest gotowa do audytu finansowego i weryfikacji w warunkach prawnych.
W konsekwencji, jeśli firma jest wystarczająco duża i obiecująca, zdecydować się na pójście do IPO, nie będzie możliwe stać się publicznie w jednym punkcie: plan rozwoju nie jest przekonany o inwestorach, nie zostaną umieszczone na audytowi Spółki przez miesiąc nie do przygotowania.
Dziś podniecenie o IPO w Rosji wiąże się z faktem, że w gospodarce była pauza, kapitał zgromadzony. Gdy tylko rynek wszedł do ruchu, apatia kryzysowa została zastąpiona przez działalność, która daje szansę na dobre zakwaterowanie
Były pieniądze, które szukają aplikacji. Ale jeśli nie jesteś teraz gotowy iść do IPO, jest mądrzejszy, aby starannie zaplanować proces, przygotować się i czekać na godzinę. Konsekwencje kryzysowe opuszczą stopniowo, a następnie, kiedy ta epidemia w końcu przejdzie, czyli po kilku latach, pod warunkiem, że nikt nie jest już śniadaniem w lotnej myszy.
Alexey Bujanov,
Dyrektor firmy inwestycyjnej Bengala Investment
Zdjęcie: Getty.