W przeddzień Nowego Roku jest zwyczajowo budować plany na najbliższe 12 miesięcy. Dziś, wraz z analitykiem QBF, Oleg Bogdanov, oferujemy przydzielenie ważnych, kluczowych trendów świata i rosyjskiego rynku akcji 2021 i zastanowić się nad tym, jakie są aktywa wskazane do zakładania.
Przygotowanie prognoz jest złożoną i niewdzięczną sprawą. Przypomnij przynajmniej w grudniu 2019 r. Nikt nie mógł założyć, że świat byłby uzależniony od czynników pandemicznych. Jednak możemy nazwać te wydarzenia, które określają dynamikę w najbliższej przyszłości.
Mówimy o cechach sytuacji epidemiologicznej i decyzji Joe Bayen jako prezesa Stanów Zjednoczonych, które będą zależały od obrazu geopolitycznego
Stopy wzrostu gospodarki pandemowej i światowej
W dniu 27 grudnia 2020 r. Na świecie zarejestrowano 80,777,962 przypadków zakażenia Coronavirus. Oczywiście, COVID-19 będzie nadal krążyć na pięciu kontynentach naszej planety iw 2021 roku. Przedstawiciele Komisji Europejskiej sugerują, że rozprzestrzenianie się choroby zostaną podjęte pod kontrolą wyłącznie do końca przyszłego roku.W grudniu 2020 r. Indeksy akcji nerwowo odpowiedziały na nowością nowego "brytyjskiego" szczepu Coronavirusa, który rozciąga się szybciej niż wcześniej znane analogi. Teraz w Londynie jest wprowadzany twardym zamkniętym. Szereg krajów europejskich, Rosja i Chiny postanowili tymczasowo zawiesić lotów z Wielką Brytanią.
Niemniej jednak Jesieni Roku Wychodzącego wykazała, że rynek inwestycyjny mieszka przyszłość: W środku drugiej fali Coronavirus Indeks papierów wartościowych rzucił się do historycznej maxima
Proces przywracania globalnej gospodarki jest nieodwracalny. Wystarczy powiedzieć, że na grudniowym posiedzeniu Fed, USA poprawiły prognozę dynamiki PKB na 2020 r.: Oczekuje się, że w ciągu ostatnich dwunastu miesięcy wskaźnik zwęża się tylko o 2,4%, chociaż we wrześniu przyjęto to Spadek PKB za 2020 r. Wyniesie 3,6%. W 2021 r. Amerykański regulator przewiduje wzrost amerykańskiej gospodarki w wysokości 4,2% (wcześniej pozytywna dynamika została oszacowana na 4%).
Przedstawiciele Europejskiego Banku Centralnego mają nadzieję przywrócić gospodarkę w nadchodzącym roku. Przewodniczący EBC Christine Lagarde stwierdził, że spadek PKB strefy euro w 2020 r. Może osiągnąć 8,7%, ale już w 2021 r. Wskaźnik wzrośnie o 5,2%, aw 2022 r. Prędkość rozwoju gospodarki euro wynosi 3,3%.
W komunikacie prasowym Banku Rosji, wydane na wynikach finału w wychodzącym roku posiedzenia w dniu 18 grudnia, mówi, że w 2020 r. Spadek PKB naszego kraju osiągnie 4%. Przedstawiciele regulatora oczekują zrównoważonego wzrostu na wiosnę 2021 roku.
Jaka będzie polityka banków centralnych?
Przywódcy banków centralnych wiodących krajów są świadomi, że przywrócenie gospodarki nie może być natychmiastowe, więc deklarują potrzebę utrzymania miękkiej polityki pieniężnej i ilościowego programu łagodzącego na nadchodzące lata.
Amerykańska Rezerwa Federalna nie planuje zwiększenia szybkości klucza do końca 2023 r. Miesięczne aktywa zakupu w wysokości 80 miliardów dolarów i 40 miliardów dolarów papierów hipotecznych mają kontynuować przed stabilizowanie sytuacji gospodarczej.
Na ostatnim posiedzeniu Europejski Bank Centralny uzupełniony program wykupu papierów wartościowych UE o 500 mld euro - obecnie jego całkowita wolumen osiągnęła 1,85 biliona euro. Program będzie ważny do końca 202 marca 2002 r., Chociaż pierwotnie miała na koniec upadku na koniec 2021 czerwca
Bank Rosji jest obecnie w trudniejszej sytuacji - jego możliwości ułatwienia polityki kredytowej i pieniężnej są znacznie ograniczone ze względu na szybkość inflacji incydentów. Zgodnie z najnowszymi prognozami banku centralnego, poziom wzrostu cen konsumpcyjnych w 2020 roku osiągnie 4,6-4,9%. Jeśli w nadchodzącym roku, czynniki wywiadowcze nadal będą przeważają nad bezokresowym, jest bardzo prawdopodobne, że regulator przynajmniej przez chwilę musi podnieść kluczową szybkość.
Obligacje i rynek walutowy
W grudniu, rentowność na dziesięcioletnie zobowiązania zadłużenia zbliżyła się do 1%. Do tej pory FOMC nie dokonuje korekt do programu QE, kurs w celu zmniejszenia długich obligacji skarbowych będzie kontynuowane, a ich rentowność ma każdą szansę na tłumaczenie na 1%.Skuteczność rosyjskiego OFZ zależy od dynamiki klucza. Teraz rynek mieszka oczekiwania, że Bank Rosji wkrótce będzie musiał przejść do zaostrzenia polityki kredytowej i monetarnej. Podnoszenie stóp na 25-50 pozycjach jest mało prawdopodobne, aby wpłynąć na rentowność obligacji długoterminowych, ale skuteczność papierów wartościowych z krótkim okresem działania może rosnąć.
Dynamika walut na nadchodzący rok określi cechy sytuacji epidemiologicznej, trendów rynku ropy naftowej, a także specyfikę polityki sankcyjnej wobec Federacji Rosyjskiej
Przywrócenie cen ropy może prowadzić do wzmocnienia rubla - przez kilka miesięcy waluta krajowa może wzrosnąć w cenie do 70 rubli na dolara. Jeśli w pierwszej połowie nadchodzącego roku stawka proliferacji infekcji koronavirus będzie wysoka, a amerykańska polityka sankcji po inauguracji Joe Bayiden będzie trudniejsza, prawdopodobnie para walutowa dolara / rubla pójdzie do strefa powyżej 80 rubli dla dolara amerykańskiego.
W dłuższej perspektywie globalne waluty, które są oceniane jako defensywna, nadal będzie systematyczna fortyfikacja, więc inwestycje obliczane od kilku lat, zaleca się miejsce w dolarach lub euro. Krótkoterminowe inwestycje w tych walutach są niebezpieczne, ponieważ najprawdopodobniej w 2021 r. Zwiększona zmienność będzie kontynuowana na rynkach.
Trends Rynku Zasobów
Wśród inwestorów krajowych zainteresowanie udziałami rosyjczyków i papierami wartościowymi wzrosną tylko na tle zmniejszenia rentowności depozytów bankowych. W 2020 r. Na naszym rynku obserwowano gwałtowny wzrost aktywności - od stycznia do listopada roku wychodzącego, ponad 4,2 mln rachunków maklerskich z 8 milionów istniejących na początek 2020 grudnia 2020 zostało otwartych na giełdzie Moskwy. W nadchodzącym roku napływ inwestorów na rynku giełdowym wzrośnie tylko.
Kurs kampanii w 2021 r. Zostanie ponownie określony przez cechy sytuacji epidemiologicznej. Jeśli wskaźnik dystrybucji infekcji nie przyjdzie do żadnych, rozwijających się rynków, w tym rosyjskiego, rosną szybciej niż rozwinięty. Szybki zasób tych przedsiębiorstw najbardziej dotkniętych w okresie Lokdanun mogą zwiększyć szybki rynek. Już w listopadzie zaczęło się przywrócenie cytatów papierów wartościowych przedsiębiorstw przemysłowych, a także surowce i spółki górnicze.
Cytaty głównych beneficjentów Pandemicznego - światowych uczestników sektora farmaceutycznego i przemysłu technologicznego - najprawdopodobniej będą utrzymywać się w 2021 r. Na wysokim poziomie, tempo wzrostu roku wychodzącego prawdopodobnie nie jest już wykazany
Wystarczająco skromny w nadchodzącym roku będzie dynamika udziałów, które są tradycyjnie uważane za ochronne, takie jak krajowe spółki energetyczne i telekomunikacyjne. Będą utrzymywać trwałość portfela inwestycyjnego ze względu na stabilne dywidendy, ale nie będzie w stanie zapewnić wysokiej wydajności.
Z ostrożnością powinieneś stanowić zakład na uczestników sektora transportowego - wyniki rosyjskich przewoźników lotniczych nie odzyskają w 2021 r.: Przyjdą do poziomu przed kryzysu za kilka lat.
Światowy rynek energii i metale szlachetne
Dynamika rynków towarów określi rozwój sytuacji epidemiologicznej. Jeśli w nadchodzących miesięcy szczepienia pozwoli ci zawiesić tempo wzrostu chorobowości, a przemysł zacznie odzyskać, można było mieć nadzieję, że rynek pojawi się niedobór zasobów energetycznych. Pod koniec nadchodzącego roku jest to bardzo prawdopodobne, że objętość zużycia ropy zostanie zwrócona na poziom 101 mln baryłek dziennie (jest to dane z ostatnich 2019).
Odzyskiwanie popytu będzie warunkiem wstępnym zwiększenia cytatów olejowych, a prawdopodobnie zmienić warunki Umowy OPEC + w kierunku zwiększenia tempa produkcji ropy naftowej
Według większości ekspertów, w 2021 r., Koszt "czarnego złota" będzie w szerokim korytarzu od 40 do 60 dolarów na baryłkę. W pierwszym kwartale 2021 r. W przypadku ochrony złożonej sytuacji epidemiologicznej ceny energii mogą przejść krótkoterminową korektę, ale znaczące oscylacje, jak na wiosnę roku wychodzącemu możemy uniknąć.
Złoto jest metalem ochronnym, więc jego koszt rośnie w okresach wysokiej zmienności. Historyczna maksymalna cena przyszłości metalowych Joemless, dotarła do lata roku wychodzącego - 7 sierpnia, 2,068 dolarów. Następnie do końca listopada koszt złota spadł - 30 listopada, obrót zamkniętymi wynikiem poniżej 1,780 USD za uncję. W grudniu 2020 r. W razie pozytywna dynamika była po raz kolejny charakterystyczna - w dniu 25 grudnia cena przekroczyła poziom 1,880 dolarów za uncję.
Jeśli w 2021 roku będziemy obserwować przywrócenie gospodarki, inwestorzy stopniowo zmniejszy udział narzędzia zabezpieczające w terenie teczki, odpowiednio zapotrzebowanie na metale szlachetne i ich koszt może wyprzedzić negatywną dynamikę. Jednak w okresach niepewności cytatów złotych, historyczna maxima może również aktualizować.
W dłuższej perspektywie złoto wzrośnie. Jest bardzo prawdopodobne, że granica 2000 dolarów na uncję w 2021 r. Znowu pozostanie w tyle: Cytaty mogą wahać się w korytarzu z 2000 do 2200 USD
Przywrócenie gospodarki z skutków pandemii już się rozpoczął, ale nie stanie się krótki, pozbawiony okresu zmienności. W nadchodzącym roku jest mało prawdopodobne, aby uniknąć momentów recesji i niepewności, ale nawet w trudnych okolicznościach, doradzam inwestorom, aby pamiętać, że każde wyzwanie na rynku giełdzie przynosi nowe możliwości. Jak wydarzenia będą rozwijać się na świecie, a krajowy przemysł inwestycyjny pokaże czas.
Oleg Bogdanov,
Wiodący analityk qbf.