Pomimo przyspieszenia inflacji większość ekspertów nie czeka na zmiany z banku centralnego. Niemniej jednak, w przypadku zachowania parametrów polityki pieniężnej na tym samym poziomie, prawdopodobieństwo jest wysokie, że Elvira Nabiullina da rynek sygnał podnoszenia szybkości w przyszłości.
W tym tygodniu takie sygnały już zaczęły przeciekać przez media. Agencja Bloomberg w odniesieniu do źródła odnotowała, że Bank Rosji zastanawia stawkę podnoszącą do 5,5% już w obecnym 2021 r. Wśród przyczyn - przyspieszenie inflacji i obaw o rozwoju wydatków budżetowych
Takie wiadomości często mogą pochodzić z samego regulatora do badania reakcji rynkowej. Wkrótce po tym analityku Sbercib stwierdził, że czekali na podniesienie teraz - na posiedzeniu 19 marca. Wzrost może wynosić jedną czwartą punktu procentowego - od 4,25% do 4,5%.
Warto zauważyć, że bank centralny był ostatnim razie zadał kluczowy zakład z powrotem w 2018 roku. W przeszłości, na tle Lokdaunova i kryzysu w całej gospodarce światowej, regulator znacznie zmniejszył zakład - o 2 punkty procentowe.
Na ostatnim spotkaniu w lutym bank centralny wyraźnie wyjaśnił, że cykl zmiękczania dobiegł końca.
"Wierzymy, że cykl zmiękczania zakończył się naszym podstawowym scenariuszem. Omówimy terminy i tempo przejścia do neutralnej polityki, ponieważ sytuacja się rozwija - powiedział Elvira Nabiullina na konferencji prasowej.
Rynek został już przygotowany na fakt, że stawki w najbliższej przyszłości mogą rosnąć tylko. Pytanie brzmi, gdy zaczyna się ten proces i jak długo się okaże.
I tutaj najciekawsze zaczyna się - warto zwrócić uwagę na jeden niezwykle ważny i bardzo ciekawy moment historyczny.
Dynamika obligacji zwraca na rynku długu kraju, jak wiesz, faktycznie powtarza dynamikę zmian w kluczowym tempie banku centralnego i oczekiwania na rynku na przyszłość. To jest odbicie.
Faktem jest to, że w całej historii współczesnej, gdy rentowność rosyjskich obligacji rządowych zstąpił tak nisko - w regionie 6,5%, coś zaczęło się rozwijać i dramatycznie.
Na przykład rentowności spadły do tej strefy od 2006 do 2008 r., Następnie w 2013 r. I w niedawnej przeszłości. Jednocześnie ustanowiono nowy minimum historyczny w ubiegłym roku, po czym rozpoczął się stopniowy zwrot. Ale to było raczej dla majora, ponieważ bank centralny został zmuszony odpowiedzieć na zjawiska kryzysowe. Nawiasem mówiąc, od tego czasu bank centralny nie zmienił stawki, ale powrót OFZ odgrywał już spadek i wrócił do poziomu, w którym były na początku 2020 roku
Jeśli polegasz na danych historycznych, można założyć, że obecnie bank centralny jest na skraju długiego cyklu podnoszenia stawek. I te sygnały, które dają bankowi centralnemu, pośrednio potwierdzają tę teorię.
Ponadto nie można zauważyć, że główny trend na świecie jest obecnie wzrost oczekiwań inflacyjnych i samej inflacji. Wszystko to prowadzi do wzrostu stawek na rynku długu oraz w Ameryce oraz w Europie oraz w innych krajach.
Możliwe, że w ciągu najbliższych kilku miesięcy sygnały podnoszące zaczną dawać największe banki centralne świata, a to oznacza to ogólną zmianę w kierunku polityki pieniężnej na całym świecie.
Odkąd rosyjska gospodarka jest integralną częścią świata, sytuacja w naszym kraju rozwija się w ramach tego trendu. Tak więc, jeśli wzorce historyczne utrzymują się następnie, biorąc pod uwagę agregat czynników, nadchodzące lata mogą stać się okresem wzrostu rentowności rządów, a także zwiększenie stawek na kredyty i depozyty.