Ostry plusk zmienności obligacji skarbowych Stanów Zjednoczonych, które miały miejsce w ubiegłym tygodniu, ustępując. Rynek próbuje zebrać swoje myśli i powrócić do poprzedniego stanu, ale są przeszkody. W nadchodzących dniach i tygodniach rynek dobrowolnie czeka na dalsze plany działań banków centralnych, wahających się między ryzykownymi nastrojami a rentownością obligacji (real i nominalna).
Strona główna Temat handlowy: Nerwowy nadzór po kontuzji z "Trezerami"
Wyrażenie "Urazy z Trezeris" jest pobierane z nagłówka dzisiejszego podcastów Saxo Market Call. W nim rozmawialiśmy o tym, gdzie rynek szuka nowego katalizatora po wstrząsach z powodu skoku w plonach obligacji skarbowych Stanów Zjednoczonych (choć skakanie i cicho bez dalszych objawów dysfunkcji rynku). Rynki próbują wrócić do miejsca, w którym były przed wydarzeniami w zeszłym tygodniu, ale wątpię, że jest to w pełni możliwe bez solidnych prognoz polityki fiskalnej i monetarnej, zwłaszcza z Fed.
Może znowu zyskiwać ponownie, ale spokojnie, bez uderzania w nastroje ryzyka? Czy jest to możliwe na obecnych poziomach? Trudno powiedzieć, ale do tej pory ruch rynek jest powolny, Fed nie może chcieć składać sygnałów, choć członek Rady L. Brainard zauważył najnowsze zmiany w rynku Trezeris: "Ostrożnie podążam za wydarzeniami Rynek ... Moja uwaga została przyciągana przez niektóre ruchy w zeszłym tygodniu i ich prędkość. "
Na Bloomberg Artykuł został opublikowany, w którym Rynek Bezwania "Tajemnica z 21-bilionowych Trzyzerów" "jest rozważana, biorąc pod uwagę ich kluczową rolę w sytuacji globalnej. Głównym pytaniem jest pragnienie i zdolność banków amerykańskich w celu utrzymania dużych objętości dokumentów skarbowych. W drugiej połowie roku, a następnie stanie się szczególnie naciśnięcie, ponieważ objętość emisji obligacji jest znacznie wyższa niż obecny tempo ich zakupu. Nie należy zapominać, że natychmiastowy powód spadku "Trezeris" w zeszłym tygodniu był niski popyt na aukcji siedmioletniej. Kolejne pytanie brzmi: że Fed będzie powrócić do żądań kapitałowych, tymczasowo nakręcony w ubiegłym roku ze względu na oszczędzanie systemu finansowego z chaosu. Termin usuwania wygasa na koniec tego miesiąca, a demokratyczne senatorów Warren i Brown napisali już odwołanie do karmionych i innych instytucji prosić o przedłużenie. Należy rozwiązać ten problem, w przeciwnym razie nowe zdarzenia chaotyczne są nieuniknione, a następnie rozwiązanie techniczne lub środki karmione w celu wyeliminowania wszystkich przeszkód w polityce fiskalnej, z wyjątkiem inflacji (to znaczy, wdrażanie "współczesnej teorii monetarnej" i dominacji Temat fiskalny). Już w przyszłym tygodniu znajdziemy nowy test - aukcje dla 10- i 30-letnich dokumentów skarbowych.
Dlatego, biorąc pod uwagę opisany powyżej i fakt, że wydajność 10-letnich dokumentów na chwilę przekroczyła 1,50%, należy założyć, że rynki zostaną nerwowo zadrżone, czekając, jeśli problem powróci przed znalezieniem rozwiązania, lub Nadal plon będzie w stanie rozwinąć cicho, bez wysyłania ryzykownych aktywów do korkociągu. Ten ostatni jest możliwy tylko z zrównoważonym wzrostem oczekiwań inflacyjnych, które przekraczają wzrost wydajności długich obligacji - to znaczy ze spadkiem prawdziwych zwrotów. Czekanie może być bardzo napięte. Być może sytuacja osiągnęła obecnie punkt zwrotny, przenosząc rynki aktywów znaczącą zmienność dwustronną. Zwolennicy redukcji USD nie zaszkodzą czekać, aż stanie się jasne, że Fed zwiększa swój wpływ na rynek obligacji skarbowych i / lub że realia w Stanach Zjednoczonych spadają szybciej niż w pozostałej części świata.
Inną dzisiejszą wiadomością: Według źródeł Bloomberga w EBC, Bank nie widzi pilnej potrzeby zmniejszenia zwrotów, pomimo oświadczeń niektórych swoich przedstawicieli na ich niezadowolenie z ich podnoszenia. Euro na tych wiadomościach ma nieznacznie podniesiony, a państwowe bligicje krajów UE były dość strome sprzedaż. Wydajność 10-letnich obligacji w Niemczech wzrosła o 2 punkty podstawowe; Jednak nadal pozostaje poniżej -30 B.P., aw piątku, przed wykonaniem I. Shnabel, osiągnęła -20 bp.
Jeśli chodzi o funt szterlingu, dziś minister finansów Wielkiej Brytanii Sunak wykonuje wiosenny raport na temat budżetu. Wiele informacji zostało już wyciekłych i wydaje się, że jego głównym tematem będzie maksymalne wsparcie populacji i miejsc pracy oraz o zaostrzeniem (rosnące podatki od działalności gospodarczej itp.) Jest zasugerowany z wyjątkiem długoterminowej perspektywy.
Wykres: Obligacje AudUd i Skarbu Państwa
Od wykresu można zauważyć, że pewny siebie rajd Aususd przez długi czas nie wcale zaszkodził wzrostowi rentowności rządów amerykańskich i innych krajów (Niebieski przedstawia malejącą cenę futures 10-letnim "Trezeris") . Jednak ten sam wybuch zmienności amerykańskiej papierów wartościowych wydarzyło się w ostatni czwartek, szczególnie silny pod względem od 2 do 7 lat. W rezultacie wszystko się wybuchło, zaczęło się ogromne posiadanie, które mocno uderza w takie pary jako Audusd - jak w żaden sposób, dolar australijski był jednym z najszybciej rozwijających się surowców walutowych. Od tego momentu, audusd i futures w Trezerach wszedł do bardziej pozytywnej korelacji. Wróć do jego nieobecności jest możliwe tylko wtedy, gdy rentowności w Stanach Zjednoczonych będą mogły powoli rosnąć, bez powodowania nowych wypadków. Para Audusta do sprzedaży neutralizacyjnej powinna być zamknięta powyżej 0,7900 i powrócić do zmniejszenia - spadek poniżej 0,7700.
Źródło: Bloomberg.
Nadchodzące kluczowe wydarzenia kalendarza ekonomicznego (czas wszystkich wydarzeń jest wskazany przez Greenwich):
- 13:15 - Raport ADP w sprawie zmiany poziomu zatrudnienia w Stanach Zjednoczonych w lutym
- 15:00 - indeks optymizmu biznesowego (ISM) w systemie USA na luty
- 15:10 - Mowa L. De Gyindos z EBC
- 15:30 - Tygodniowy raport USA Ministerstwo Energii w sprawie rezerw produktów ropy naftowej i naftowej w kraju
- 16:00 Wyniki S. Tenreiro z Banku Anglii o negatywnych stóp procentowych
- 17:00 - Mowa R. Bostik z Fed (członek głosowania FOMC)
- 18:00 - Mowa przez Ch. Evans z Fed (członek głosowania FOMC)
- 19:00 - podsumowanie amerykańskich komentarzy na temat aktualnej sytuacji gospodarczej w dzielnicach
- 19:30 - Mowa przez I. Shnabel z EBC
- 20:15 - Mowa Głowa Nowej Zelandii Bank Reserve A. Orra
- 00:30 - raport konta handlowego Australii za styczeń
- 03:25 - Mowa przez J. Kernsa z Australii Reserve Bank
John Hardy, Główny Strateg Monetarny Saxo Bank
Przeczytaj oryginalne artykuły na temat: Investing.com