Effekten av ECB på EUR / USD er en illusjon.
For å kurere sykdommen må du gjøre en diagnose riktig. Uansett hvor mange ECB-tjenestemenn ikke knyttet til en nedgang i lønnsomheten til europeiske obligasjoner med sine egne verbale tiltak, er disse legene ikke dem. De globale gjeldsmarkedsrenten startet i USA, det skyldes forventningene til finanspolitiske insentiver og den raske restaureringen av den amerikanske økonomien. Så det er nødvendig å behandle sykdommen til Fed, og ikke andre sentralbanker. Endring av retorikken til FOMC-medlemmer stabiliserte situasjonen på obligasjonsmarkedet, etter å ha fratatt "bjørn" på EUR / USD av hovedtrumpkortet.
Dynamikk av lønnsomhet av obligasjoner
Kilde: Wall Street Journal
Medlem av det styrende rådet Fabio Pattitt bemerket at det skarpe hoppet i lønnsomheten i gjeldsforpliktelsene er uønsket, og han trenger å motvirke. Den europeiske sentralbanken vurderer markedsforholdene, det kan gripe inn og endre omfanget av eiendeler. Viseformannen i ECB Luis de Gindos sa at regulatoren har plass til manøvrering og ammunisjon, det er fullt åpent for QE-justering.
Ser ut som verbale inngrep blir fasjonable. Frankfurt kan virke som når de ble hjulpet, banket han ned "oksen" på EUR / USD i januar og suspendert salget av obligasjoner i mars. Faktisk var manglende evne til paret for å fortsette rallyet forbundet med langsom vaksinasjon i den gamle verden og med en divergens i økonomisk vekst. Når det gjelder stabilisering av det globale gjeldsmarkedet, blir hunden begravet helt annerledes.
Gitt den rollen som Fed spilte i kampen mot lavkonjunkturen, er oppvarming foran det fra investorer klart og åpenbart. For bare et par dager siden, bemerket jeg at for å suspendere avkastningen Rally Trezer vil Fedreven være nok til å uttrykke bekymring for den negative effekten av de voksende renter på det amerikanske gjeldsmarkedet for økonomiske forhold. Det var verdt Laile Breunard å snakke på en lignende måte, salget ble suspendert, og EUR / USD-sitatene steg kraftig.
Det skal bemerkes at dagens nivå av avkastning Trezer er attraktive for utenlandske investorer. Med tanke på kostnaden for sikring av valutarisiko, er statsobligasjoner i USA den høyeste siden 2017, noe som oppfordrer ikke-beboere til å kjøpe papir og beroliger markedet.
Dynamikk av Yield Trezer tar hensyn til sikring
Kilde: Bloomberg.
Selvfølgelig er punktet i prosessen med å stabilisere situasjonen på det globale obligasjonsmarkedet fortsatt ikke satt. Investorer er bekymret for to spørsmål. Vil sterk statistikk på forretningsaktivitet og sysselsetting i USA, kaste ut avkastningen av Trezer opp, styrke samtidig og dollaren? Og om retorikken vil forandre andre medlemmer av Fomc, er forestillingene som er mettet med den første uken av våren?
Selv om prisene på statsobligasjoner vil fortsette å vokse, bør dette ikke skremme "okser" av euroen, det viktigste er at de ikke øker så raskt som på utfallet av vinteren. Det faktum at EUR / USD-paret klarte å klamre seg til den nedre grensen til konsolideringsområdet 1,2-1,22, kan ikke, men glede seg. Vi fortsetter å fokusere på kjøp og nøye observere stormers stormer med 1,21 og 1.2125.
Dmitry Demidenko for LitEforex
Les originale artikler på: Investing.com