L-investituri u l-analisti huma ottimisti dwar il-prospetti għas-swieq fl-2021. Il-maniġers tal-pedamenti huma kważi unanimu: Qegħdin nistennew ir-restawr tal-attività ekonomika, li se tappoġġja assi li diġà żdiedu ħafna fil-prezz mill-kriżi ta 'Marzu Ipprovdi tkabbir fis-setturi li fadal fuq in-naħa tar-rally tat-triq. Il-profittabilità tal-bonds hija mistennija li tibqa 'baxxa, u b'hekk tipprovdi appoġġ addizzjonali għall-kwotazzjonijiet ta' ishma.
Żminijiet finanzjarji talab lill-investituri li jistgħu jmorru ħażin.
Howard Marx, ko-president Oaktree Ġestjoni Kapitali:
Il-periklu ewlieni huwa ż-żieda fir-rati tal-imgħax. Valutazzjoni għolja tal-assi tiddependi kompletament minn rati baxxi. Jekk jikbru, il-prezz tal-assi jista 'jaqa'. Madankollu, m'hemm l-ebda raġuni sinifikanti biex nistennew li t-tkabbir tar-rati fuq żmien qasir, peress li l-inflazzjoni speċjali mhijiex notevoli u, jidhirli, ma jolqotx is-sistema federali tar-Riżerva tal-Istati Uniti.
Sam Finkelstein, ko-direttur għall-investiment fi swieq tal-bonds tal-ġestjoni tal-assi globali ta 'Goldman Sachs:
L-investituri fis-suq tal-bonds jistgħu jiltaqgħu ma 'żewġ riskji fl-2021. L-ewwel, miżuri ta' stimulazzjoni fuq skala kbira bi tweġiba għall-pandemija estendew il-perjodu ta 'prospetti baxxi u riskji relatati. It-tieni, il-banek ċentrali baqgħu sett limitat ta 'għodod fil-każ ta' riċessjoni. Jagħmilna napplikaw aktar sforz biex noħolqu portafolli bbilanċjati, li jkunu jistgħu jgħixu l-isplużjonijiet tal-volatilità tas-suq.
Vensen Marita, Deputat Direttur tal-Investiment Amundi:
Is-suq rally ta 'xhur riċenti huwa bbażat fuq il-fidi għomja fil-vaċċin u fuq is-suppożizzjoni sekwenza li kollox se jkun malajr ħafna kif ukoll qabel, u anki aħjar. Dan huwa r-riskju: il-produzzjoni u d-distribuzzjoni tal-vaċċini fuq skala bħal din mhix mixja mill-park.
L-istimulazzjoni fiskali u monetarja tgħin lill-ekonomiji biex iżommu għaddejja - imma biss sal-ħin qabel il-ħin. Implimenta dawn il-miżuri fil-prattika qed issir aktar ikkumplikata. Ta 'min jistenna saħansitra aktar monetizzazzjoni tad-dejn u t-tkabbir tal-pressjoni fuq il-banek ċentrali; Issa huwa impossibbli li wieħed jaħseb dwar il-kollass ta 'miżuri kontra l-kriżi, u s-swieq jissottovalutaw ir-riskju ta' żball fil-politika segwita.
It-tielet riskju huwa l-kunsens innifsu fis-suq. Is-sehem tas-suq tal-bonds bi rendiment negattiv qed jikber, għalhekk l-insegwiment tar-rendiment jista 'jieħu forom estremi: Bonds huma kważi $ 1.5 triljun - dawn huma kumpaniji Zombie. It-tentazzjoni li taqbel mal-inklużjoni ta 'bonds ta' kwalità aktar baxxi fil-portafoll hija kbira, kif inhu l-kalkolu fuq il-fatt li r-rati tal-imgħax dejjem jibqgħu baxxi. F'dan, il-periklu jinsab.
Liz Ann Saunders, Strategist Prinċipali għall-Investiment Charles Schwab:
Ħafna mill-burdati fis-suq issa huma mħassba. Is-suċċessi tas-suq tal-ħin riċenti qatta 'l-akbar, mill-perspettiva tiegħi, l-aspettattivi ottimisti wisq. Minn infushom, ma jagħtux il-korrezzjoni inevitabbli, imma jfissru li s-suq jista 'jirriżulta li jkun aktar vulnerabbli għal fatturi negattivi, fi kwalunkwe forma li qamu.
Scott Mainend, Direttur tal-Investiment Globali Guggenheim Imsieħba:
Pandemija kompletament trasformat is-sistema ekonomika tas-suq tagħna bbażata fuq il-kompetizzjoni, il-ġestjoni tar-riskju u l-politika tal-baġit prudenti. Huwa sostitwit minn interventi dejjem aktar radikali fuq quddiem monetarju, soċjalizzazzjoni tar-riskju tal-kreditu u l-politika mal-pajjiż kollu tal-promozzjoni irresponsibility.
Jikkawża ansjetà, u taħt il-wiċċ hemm sitwazzjoni ta 'dejn għall-agħar, tiġġudika minn nuqqasijiet, bidliet fil-klassifikazzjonijiet, indikaturi tal-prestazzjoni korporattiva. B'mod ġenerali, fis-suq ta 'bonds ta' rendiment għoli, il-kumpaniji tad-djun issa jaqbżu l-profitti tagħhom qabel it-taxxi u tnaqqis ieħor matul l-aħħar 12-il xahar b'4.5 darbiet. Dan l-indikatur huwa ogħla milli fil-quċċata taċ-ċiklu default fl-2008-2009, u, x'aktarx, is-sitwazzjoni tiddeterjora.
Gregory Peters, Direttur Maniġerjali PGIM Dħul fiss:
L-inflazzjoni tibqa 'l-akbar riskju tas-suq. Naħseb li se tħaffef temporanjament fl-2021 minħabba l-effett tal-bażi baxxa tas-sena l-oħra, u mbagħad inaqqas mill-ġdid. Iżda r-riskju huwa li tista 'tkompli l-aċċelerazzjoni, u tbiddel kollox. Aħna nemmnu li l-Fed se tieħu pożizzjoni soda u ma jirrispondix għall-inflazzjoni. Iżda jekk il-Fed jċedi n-nervituri, u se jibdew joqogħdu jinkwetaw dwar l-inflazzjoni qabel taw li jifhmu parteċipanti fis-suq, jista 'jkun problema għalihom u jipprovokaw tali żvilupp tas-sitwazzjoni, bħal fl-2013, meta s-swieq waqgħu wara t-tħabbira tal-Fed dwar il-kollass tal-programm ta 'stimulazzjoni monetarja.
Danny Jon, Fundatur ta 'Dymon Asja Fondazzjoni Pejżetta:
Id-dollaru niżel is-sena l-oħra, imma f'xi punt jista 'jonqos sew. Jekk jiġri hekk, il-Fed se titlef il-flessibilità li r-rati ta 'imgħax reali negattivi jagħtu, u anke jistgħu jiġu mġiegħla nieqaf fix-xiri tal-assi. Jekk titlef dan l-appoġġ, id-dinja tista 'tesperjenza xokk iebes. Dan huwa probabbli li din mhix skritt crazy. Jekk id-dollaru jonqos ħafna, il-Fed jista 'jitilfu l-opportunitajiet biex itaffu l-politika monetarja, li toffri għall-bejgħ fis-suq tal-ishma.
Paul McMar, Ġestjoni ta 'portafolli ta' bonds fis-swieq tal-GAM li qed jiżviluppaw:
It-tkabbir fis-swieq finanzjarji huwa pprovdut bi prospetti tal-imħatri u tal-bonds ewlenin, rati ta 'skont imnaqqsa l-prezzijiet tal-assi ta' appoġġ u jnaqqas l-ispiża tas-servizz tad-djun pubbliċi.
Għalkemm il-biċċa l-kbira tal-pajjiżi li qed jiżviluppaw għandhom piż tad-dejn sinifikament aktar baxx minn dawk żviluppati, dan ma jistax jingħad dwar ir-ritorn, għalhekk l-ispiża tas-servizz tad-dejn għalihom ma naqasx bl-istess mod. Il-banek ċentrali fil-pajjiżi li qed jiżviluppaw imnaqqsa rati ta 'imgħax bħala aggressivament bħal dawk żviluppati, iżda x-xerrejja tal-bond kienu aktar attenti. Il-banek ċentrali tal-pajjiżi li qed jiżviluppaw m'għandhomx l-istess kreditu ta 'kreditu bħal żviluppati.
L-eżempju tat-Turkija huwa speċjalment struzzjonijiet: ir-rifjut tal-gvern li jirrikonoxxi l-problemi tal-bilanċ tal-ħlas wasslu għall-ħtieġa għal żieda sinifikanti fir-rati, li saret kważi fenomenu uniku. U dan huwa eżempju ta 'dak li nikkunsidraw bħala riskju usa': jekk il-pajjiżi li qed jiżviluppaw mhux se jkunu konxji li fil-każ tagħhom ir-restrizzjonijiet relatati mal-bilanċ tal-pagamenti huma ħafna iktar stretti milli fil-pajjiżi żviluppati, is-sitwazzjoni tad-dejn tagħhom tista 'tiddeterjora b'mod sinifikanti li hija jibqa 'probabbiltà bogħod ħafna għall-pajjiżi żviluppati.
Tradotti Mikhail Overchenko.