Pelabur sangat prihatin pertumbuhan tahap 10 tahun yang berusia 10 tahun inflasi (penunjuk pasaran jangkaan inflasi). Bukan sahaja dia mengatasi tanda sebanyak 2%, ia juga menetapkan beberapa hari di peringkat ini. Selari membiak hasil pemerintahanisme; Pembesar suara agak tidak biasa, memandangkan banyak tanda-tanda bahawa separuh pertama tahun ini akan sangat berat untuk ekonomi AS.
Walau bagaimanapun, semuanya kelihatan seperti inflasi masih terkawal. Beberapa peserta jadual pusingan tahunan Barron menyatakan kebimbangan mengenai isu ini - sekurang-kurangnya dalam konteks tahun yang akan datang.
Kami sedang menunggu setengah abad inflasi tertekan?
Bagi sistem Rizab Persekutuan, hanya satu "Super-Hawk" yang diwakili oleh Presiden Bank Regional Kansas City Esther George memberi amaran tentang prospek inflasi lonjakan, pemangkin yang akan menjadi pulangan pekerja sektor perkhidmatan kepada tanggungjawab mereka pada separuh kedua tahun ini.
Profesor Kehormat Sekolah London Ekonomi Meghnad Desai juga meramalkan setengah abad inflasi yang rendah. Pada masa yang sama, beliau mengakui bahawa prognosis sedemikian sangat dibezakan pada latar belakang umum.
Pada pendapatnya, perubahan ekonomi telah menolak paradigma dengan ketara: robot dan kecerdasan buatan sebenarnya menghentikan pertumbuhan upah, menafikan inflasi seorang pemandu penting (sekurang-kurangnya di negara-negara Barat). Kos perkhidmatan hutang sebagai peratusan KDNK (Profesor Desai menganggap perbandingan aliran yang lebih penting daripada penunjuk standard nisbah hutang untuk KDNK) agak rendah, walaupun peningkatan mendadak dalam pinjaman kerajaan.
Pelabur hutang Amerika agak lebih prihatin terhadap inflasi, dan jelas salah satu faktor yang menyumbang kepada pertumbuhan hasil bon. Faktor yang lebih penting dalam penganalisis menganggap projek untuk merangsang pentadbiran AS baru dengan 1.9 trilion dolar. Minggu ini, Joseph Biden akan ditarik sebagai presiden ke-46 Amerika Syarikat, dan dia telah mempersembahkan rancangannya untuk mengatasi akibat dari Covid-19, termasuk perbelanjaan kerajaan yang besar.
Hasil kerajaan yang berusia 10 tahun yang meningkat dari minimum awal tahun ini sebanyak 0.9% kepada puncak di atas tanda 1.13% (walaupun ia menurun di bawah 1.09% dalam dagangan terakhir). Hasil bon 30 tahun menambah kira-kira 20 item asas dan hampir mencapai 1.84% (tetapi juga tidak memegang di atas).
Sesetengah penganalisis menaikkan ramalan mereka untuk tahun ini, menunjukkan bahawa menjelang akhir tahun hasil kertas 10 tahun akan mencapai 1.5%.
Pinjaman tambahan akan menghalang harga bon, dan memandangkan hakikat bahawa keuntungannya adalah berkadar secara berkadar dengan kos, penganalisis mencadangkan pertumbuhan penunjuk. Faktor sokongan tambahan boleh menjadi pertumbuhan ekonomi yang aktif terhadap latar belakang vaksinasi dan pekerjaan yang besar.
Walau bagaimanapun, pada peringkat ini, vaksinasi sedang berjalan tidak berjaya, seperti yang diharapkan, dan makroityatistik yang lemah menghalang penjualan bon perbendaharaan (dan, dengan itu, pertumbuhan keuntungan). Akibatnya, sesetengah pelabur memutuskan untuk memanfaatkan masa ini dan tidak menunggu pertumbuhan keuntungan.
Minggu lalu, pelabur memerintah bon kerajaan berusia 10 tahun berjumlah $ 38 bilion, dan kemudian memberi tumpuan kepada lelongan sebanyak 19 bilion dolar. Minggu ini, pasaran akan ditawarkan kertas berusia 20 tahun untuk $ 24 bilion.
Sekarang peserta pasaran mengharapkan tindak balas pelabur asing (terutamanya dari Jepun). Yen menguatkan ke arah dolar, dan kos lindung nilai jatuh. Amerika Syarikat mencadangkan apa-apa yang jarang berlaku dalam masa yang positif kita. Tetapi ada perasaan bahawa pelabur Jepun ingin pulangan yang lebih tinggi, dan sekarang mereka kecewa.
Pada masa yang sama, pegawai Fed menafikan kemungkinan "penentukuran" alat pengawal selia (iaitu, mengurangkan pembelian semula aset) tahun ini, yang mempunyai tekanan tambahan terhadap hasil.