Pelabur menetapkan kaki di wilayah yang tidak dikenali. Hasil bon kerajaan berusia 10 tahun terus berkembang, yang menjadikan peserta pasaran meragui kesediaan sistem Rizab Persekutuan untuk mengekalkan sifat dasar monetari yang merangsang sehingga masa pemulihan pekerjaan yang penuh dan mampan.
Hasil kertas 10 tahun pada hari Isnin mengatasi tanda 1.6%, dan kemudian stabil di bawah tahap ini. Sementara itu, jangkaan inflasi yang berusia 10 tahun, yang dikira berdasarkan ikatan yang dilindungi daripada inflasi, disimpan jauh lebih tinggi daripada 2% (sebenarnya mendekati 2.25%).
Pada masa yang sama, penganalisis ambil perhatian bahawa jangkaan inflasi lima tahun lebih tinggi (lebih daripada 2.5%); Ia boleh diandaikan bahawa pelabur mengharapkan campur tangan Fed untuk memperlahankan harga.
Pada hari Isnin, nada pasaran meminta fakta pengangkatan oleh senat pakej rangsangan sebanyak 1.9 trilion dolar. Purata Perindustrian Dow Jones meningkat hampir 1% kepada 31,802, manakala kos bon kerajaan menurun, dan hasilnya jauh lebih tinggi daripada tahap penutupan Jumaat (harga bon adalah berkadar songsang dengan keuntungan).
Melancarkan keluk kejadian, insentif baru dan permintaan yang semakin meningkat
Dewan Rakyat boleh meluluskan bantuan draf pada hari Selasa, menghantar draf undang-undang mengenai tandatangan kepada Presiden Joseph Biden. Pertumbuhan ekonomi disebabkan oleh pembayaran langsung kepada penduduk dan pengembangan faedah pengangguran (bersama-sama dengan perbelanjaan lain) disarankan pada penurunan yang ketara dalam kejadian Covid dan prospek untuk pemulihan aktiviti perniagaan.
Tiada siapa yang benar-benar tahu apa yang akan berlaku apabila sekatan akan dikeluarkan. Adakah gabungan permintaan tertunda, simpanan paksa dan insentif pemangkin pertumbuhan dan, pada gilirannya, akan inflasi? Nampaknya pasaran dijangka, tetapi kadar pertumbuhan dan inflasi tetap dipersoalkan.
Adakah Fed dapat mengekalkan kadar faedah ke atas tahap yang berdekatan dalam menghadapi inflasi yang semakin meningkat? Mungkin. Atau mungkin tidak.
Adakah terdapat kenaikan kadar (dengan campur tangan Fed atau tanpa ia) untuk mencekik pemulihan ekonomi dan mencegah pekerjaan yang lengkap di mana bank pusat yang ditujukan? Mungkin.
Lelongan bon kerajaan berusia 10 tahun sebanyak 38 bilion dolar yang dirancang pada hari Rabu akan memberi idea tentang bagaimana pasaran yang stabil. Sebagai contoh, pada 25 Februari, peniaga utama terpaksa memperoleh sebahagian besar kertas tujuh tahun.
Keuntungan bon zon euro juga meningkat pada hari Isnin berikutan kertas AS. Sokongan tambahan adalah lonjakan minyak Brent di atas 70 dolar setong selepas serangan yang ditindas ke atas objek infrastruktur minyak Arab Saudi.
Pada petang hari Isnin, Bank Pusat Eropah melaporkan kelembapan dalam kadar penebusan bon di bawah Program Ekonomi Kecemasan (PEPP). Untuk minggu ini, selesai pada 3 Mac, pengawal selia memperolehi kertas sebanyak 11.9 bilion euro, manakala minggu sebelumnya, dia membeli bon sebanyak 12 bilion euro (penunjuk mingguan purata adalah 18 bilion). Dan ini walaupun fakta bahawa "dompet" Pepp masih hampir 1 trilion euro. ECB menyatakan bahawa jumlah itu dikurangkan disebabkan oleh sejumlah besar pembayaran balik, tetapi penganalisis membuat kesimpulan bahawa pegawai bank pusat tidak melihat keperluan untuk menampung peningkatan keuntungan.
Lembaga Gabenor dari ECB akan bermesyuarat minggu ini, dan para pelabur akan mencari tanda-tanda pembelian semula bon yang semakin meningkat.
Pegawai Fed, pada gilirannya, secara aktif mempersiapkan untuk "zaman kesunyian", memastikan pasaran yang bekerja, bukan inflasi, adalah keutamaan mereka. Dan bukan sahaja kadar keseluruhan, tetapi juga merupakan pemotongan yang lebih terperinci, dengan mengambil kira tahap pengangguran yang tinggi di kalangan etnik minoriti. Mesyuarat seterusnya Jawatankuasa Operasi di pasaran terbuka akan diadakan pada 16-17 Mac.
Baca artikel asal di: Investing.com