Приносите од поделбата на државните обврзници беа клучен фактор во поддршката на берзата, бидејќи коронакратисот избувна пред речиси една година. Сепак, прекумерната ликвидност од системот на федерални резерви и владата, како и очекување на новиот пакет стимулирачки мерки и силниот раст на економијата по масовната вакцинација, обезбедија многу брзо зголемување на профитабилноста. Во 10-годишните државни обврзници, приносот оваа недела се зголеми на 1,3%, иако на почетокот на годината имаше околу 0,9%.
Пазарот размислуваше за инфлацијаМесечниот раст на профитабилноста во февруари може да биде една од најбрзите од 2018 година. Инвеститорите почнаа да размислуваат за тоа дали зголемувањето на трошоците за позајмени средства и попуст стапки, упатство за кое служи на профитабилноста на владините лица, проблеми за берзата на берзата .
"Берзата ќе биде во можност да мирно вари постепено зголемување на профитабилноста во текот на оваа и следната година", вели Киран Ганеш, UBS глобален стратег за управување со богатството. - Но, ако ова се случи брзо, тоа може да доведе до позначајни проблеми ".
Изгледите за распределба на уште 1,9 трилиони долари од буџетот, имплементацијата на одложеното барање од потрошувачите по откажувањето на повеќемесечните социјални ограничувања и зачувување на монетарната политика на ФЕД доведе до зголемување на инфлациските очекувања до повеќегодишни нивоа. Т.н. 10-годишна стапка на пауза (10-годишна стапка на прекин, разликата помеѓу приносот на 10-годишните обични државни трудови и обврзници заштитени од инфлација, совети), која се користи за проценка на очекуваното Инфлацијата, се зголеми на 2,2%, високи нивоа од 2014 година
Во меѓувреме, претпочитаниот индикатор за инфлација, основен индекс на цените за лични потрошувачи (со исклучок на храна и енергетски производи), изнесува 1,5% (податоци за декември). Ова е значително пониско од долгорочната цел на Банката на федерални резерви во 2%. Друг индикатор, индексот на трошоците на животот, не се промени во јануари во споредба со декември, а во годишни услови порасна за 1,4%.
Бидејќи обврзниците се алатка со фиксен приход, инфлацијата јаде исплати за нив дека инвеститорите добиваат.
Обично се смета дека умерената инфлација е добра за берзата. Со ниско, но постепено забрзување на инфлацијата, берзата на САД расте со водечко темпо во 90% од случаите, според пресметките на Шон Марковиќ, инвестицискиот стратег на Шредерс.
Но, премногу брзо зголемување на цените може да ги погоди цитатите кои се толку на историски максими, особено во прегреениот технолошки сектор. Зголемувањето на трошоците за производство како резултат на инфлацијата ќе доведе до намалување на корпоративните профити. Растот на профитабилноста и каматните стапки ја намалува моменталната вредност на идните парични текови, со што се намалува вредноста на компаниите во проценетите модели. "Кога забрзува инфлацијата, на пазарот често ќе мора да ги намали овие идни парични текови со повисока стапка за да го надомести фактот дека нивната вредност во денешните пари е помала", објаснува Марковиц.
Пред инвеститорите, сега вреди тешка задача - да се утврди кога инфлацискиот притисок станува премногу висок. "Тешко е да се укаже на одредена вредност", рече Џефри Палма, директор за инвестиции во глобалните советници на државната улица. Но, со пауза дури и залог "суштински" над 3%, ситуацијата на берзата ќе стане "малку помалку одржлива".
Според анализата на историските податоци, кои неодамна ги поминаа Голдман Сакс, приносот треба да порасне за месец за 0,36 процентни поени, така што берзата е заглавена. Според Дипака Пура, директорот за инвестиции на пазарите на САД на управувањето со богатството на Дојче Банка, приносот на 10-годишни државни обврзници "треба да надмине најмалку 1,75% за да започне сериозно да влијае на мислењето на инвеститорите дека берзата е најдоброто место да инвестира "
Зачувувањето на зголемените инфлациски очекувања може да доведе до ребалансирање на пазарот, намалување на побарувачката за акции во брзорастечки сектори, како што се технологијата и поддршката на секторите кои веќе долго време ја изгубија услугата на инвеститорите. Меѓу најновите се финансиски и енергетски компании чии акции обично растат побрзо при забрзување на инфлацијата. "Општиот пристап тука е да инвестираме во компанијата дека најсилниот зависи од фазата на економскиот циклус. Подобрување на економската ситуација Најмногу им помага на компаниите кои се сметаат за послаби ", вели Џонатан Голуб, главниот стратег на американскиот пазар на акции Suisse.
Држете го увото во ЕгорСитуацијата може да го влоши во текот на летото, веруваат некои инвеститори. Според нивните предвидувања, економијата брзо ќе се поврати до тоа време, вклучувајќи и благодарение на дополнителната примена од буџетот. Министерот за финансии на Џенет Јелевин неодамна го повтори дека во прашањето за буџетска поддршка на економијата треба да "дејствува во голема". И претседателот на Банката на федерални резерви, Џером Пауел, истакна дека е подготвена да продолжи со "трпеливо спроведување на стимулирачка" монетарна политика.
"Во одреден момент во лето, инфлацијата ќе биде повисока од целта [Fed] и ќе продолжи да се забрзува, БДП ќе расте брзо, а каматните стапки ќе се чуваат во близина на нула, а ФЕД - Продолжи да се кандидира пари, - предвидува Ganesh. "Банката на федерални резерви ни кажува дека сè ќе биде добро, и мислиме дека сè ќе биде добро ... но веројатно дава одредена нервоза".
Нервоста може да ги промени стравовите, предупредува гол: "Ако растот на потрошувачките цени станува неконтролиран, инвеститорите на берзата ќе го согледаат многу лошо".
Превод Михаил надминанко