Valsts kases obligāciju atdalīšanas ienesīgums bija galvenais faktors, atbalstot akciju tirgu, jo Coronacrisis pārtrauca gandrīz pirms gada. Tomēr pārmērīga likviditāte no Federālās rezervju sistēmas un valdības, kā arī gaidot jaunu paketi stimulējot pasākumus un spēcīgu izaugsmi ekonomikas pēc masveida vakcinācijas, nodrošināja ļoti strauju rentabilitātes pieaugumu. 10 gadu obligācijās šīs nedēļas ienesīgums pieauga līdz 1,3%, lai gan gada sākumā bija aptuveni 0,9%.
Tirgus domāja par inflācijuIkmēneša pieauguma temps rentabilitātes februārī var būt viens no ātrāk kopš 2018. Ieguldītāji sāka domāt par to, vai pieaugums izmaksu aizņemto fondu un diskonta likmju, vadlīnijas, kas kalpo par valdības rentabilitāti, problēmas akciju tirgum .
"Akciju tirgus varēs mierīgi sagremot pakāpenisku rentabilitātes pieaugumu šajā un nākamajā gadā," saka Kiran Ganesh, UBS Global Wealth Management stratēģis. - Bet, ja tas notiek ātri, tas var radīt lielākas problēmas. "
Izredzes piešķirot citu $ 1,9 triljonu no budžeta, īstenojot atlikto pieprasījumu no patērētājiem pēc atcelšanas daudzgadu sociālo ierobežojumu un saglabāšanu Fed monetārās politikas, ir izraisījusi inflācijas gaidu pieaugumu līdz daudzgadīgiem līmeņiem. Tā saukto 10 gadus veco pārtraukuma likmi (10 gadu starpības likme, starpība starp 10 gadus vecu parasto parasto parasto dokumentu un obligāciju ienesīgumu, kas aizsargāti no inflācijas, padomiem), ko izmanto, lai novērtētu paredzamo Inflācija palielinājās līdz 2,2%, augstais līmenis kopš 2014. gada
Pa to laiku vēlamais Fed inflācijas rādītājs, pamata cenu indekss personīgajiem patēriņa izdevumiem (izņemot pārtikas un enerģijas produktus), ir 1,5% (dati decembrī). Tas ir ievērojami zemāks par ilgtermiņa mērķi Fed 2%. Vēl viens rādītājs, patēriņa cenu indekss, nav mainījies janvārī, salīdzinot ar decembri, un gada terminos pieauga par 1,4%.
Tā kā obligācijas ir fiksētu ienākumu instruments, inflācija ēd maksājumus par tiem, ka ieguldītāji saņem.
Parasti tiek uzskatīts, ka mērena inflācija ir laba akciju tirgum. Ar zemu, bet pakāpeniski paātrinot inflāciju, ASV akciju tirgus pieaug ar vadošo tempu 90% gadījumu, saskaņā ar aprēķiniem Sean Markovic, investīciju stratēģis Schroders.
Bet pārāk straujš cenu pieaugums var sasniegt citātus, kas ir tik uz vēsturisko maksimumu, jo īpaši pārkarsē tehnoloģisko nozari. Ražošanas izmaksu pieaugums inflācijas rezultātā radīs uzņēmumu peļņas samazināšanos. Rentabilitātes un procentu likmju pieaugums samazina pašreizējo nākotnes naudas plūsmu vērtību, tādējādi samazinot uzņēmumu vērtību aplēstajos modeļos. "Paātrinot inflāciju, tirgum bieži vien ir jāatdod šīs nākotnes naudas plūsmas ar augstāku likmi, lai kompensētu to, ka to vērtība mūsdienu naudā ir mazāka," skaidro Markovitz.
Investoru priekšā tagad ir vērts grūts uzdevums - noteikt, kad inflācijas spiediens kļūst pārāk augsts. "Ir grūti norādīt īpašu vērtību," sacīja Jeffrey Palma, investīciju direktors valsts ielu globālajos konsultantos. Bet ar pārtraukuma likmi "būtībā" virs 3%, situācija akciju tirgū kļūs par "nedaudz mazāk ilgtspējīgu".
Saskaņā ar vēsturisko datu analīzi, kas nesen pavadīja Goldman Sachs, raža vajadzētu pieaugt par mēnesi par 0,36 procentu punktiem, lai akciju tirgus būtu iestrēdzis. Saskaņā ar DIPACA PURA, direktors ieguldījumiem ASV tirgos Deutsche Bank Wealth Management, raža 10 gadu Valsts kases obligācijas "vajadzētu pārsniegt vismaz 1,75%, lai sāktu nopietni ietekmēt atzinumu investoru, ka akciju tirgus ir labākā vieta ieguldīt "
Palielināta inflācijas gaidu saglabāšana var novest pie līdzsvarošanas tirgū, samazinot pieprasījumu pēc akcijām strauji augošās nozarēs, piemēram, tehnoloģiju, un atbalstot nozares, kas jau sen zaudējusi ieguldītāju labumu. Starp jaunākajiem ir finanšu un enerģētikas uzņēmumi, kuru akcijas parasti pieaug straujāk, paātrinot inflāciju. "Vispārējā pieeja šeit ir ieguldīt uzņēmumā, ka spēcīgākais ir atkarīgs no ekonomiskā cikla posma. Ekonomiskās situācijas uzlabošana Lielākā daļa no visiem palīdz uzņēmumiem, kas tiek uzskatīti vāji, "saka Jonathan Golub, galvenais stratēģis ASV akciju tirgus kredītu Suisse.
Turiet savu ausu EgorāSituācija var saasināt vasarā, daži investori uzskata. Saskaņā ar to prognozēm ekonomika tiks ātri atgūta līdz tam laikam, tostarp pateicoties papildu pieplūdumam no budžeta. Janet Yelevin Finance ministrs nesen atkārtoja, ka jautājumā par budžeta atbalstu ekonomikai jums ir nepieciešams, lai "rīkoties lielā". Un Fed Jerome Powell priekšsēdētājs uzsvēra, ka viņa bija gatava turpināt "pacietīgi veikt stimulējošu" monetāro politiku.
"Kādā brīdī vasarā inflācija būs augstāka par mērķi [Fed], un turpinās paātrināt, IKP strauji aug, un procentu likmes tiks turētas pie nulles, un Fed - turpina palaist naudu, - prognozē Ganesh. "Fed mums stāsta, ka viss būs labi, un mēs domājam, ka viss būs labi ... bet tas, iespējams, dod noteiktu nervozitāti."
Nervozitāte var mainīt bailes, brīdina Golly: "Ja patēriņa cenu pieaugums kļūst nekontrolējams, ieguldītāji akciju tirgū uztvers to ļoti slikti."
Tulkots Mihails Overchenko