투자자와 애널리스트는 2021 년 시장의 전망에 대해 낙관적입니다. 기초 관리자는 거의 만장일치입니다. 우리는 위기 3 월 플로어에서 가격이 많이 증가한 자산을 지원할 수있는 경제 활동의 회복을 기다리고 있습니다. 도로 집회의 측면에 남아있는 부문의 성장을 제공합니다. 채권의 수익성은 낮게 유지 될 것으로 예상되므로 주식 견적에 대한 추가적인 지원을 제공합니다.
재무 시간은 잘못 될 수있는 투자자에게 물었습니다.
하워드 마르크스, 공동 의자 Oaktree 자본 관리 :
주요 위험은 금리의 증가입니다. 자산의 높은 평가는 완전히 낮은 요율로 의존합니다. 그들이 자라면 자산의 가격이 떨어질 수 있습니다. 그러나 특별한 인플레이션이 눈에 띄지 않기 때문에, 단기간에 속도의 성장을 기대할 수있는 중요한 이유는 없으며, 그것은 나에게 보인다. 그것은 연방 준비 시스템 시스템을 괴롭히지 않는다.
SAM Finkelstein, Global Goldman Sachs 자산 관리 채권 시장에 대한 투자 이사 :
채권 시장의 투자자는 2021 년에 두 가지 위험이 발생할 수 있습니다. 첫째, 전염병에 대한 대규모 자극 조치는 낮은 수익률 및 관련 위험의 기간을 연장 시켰습니다. 둘째, 중앙 은행은 경기 침체의 경우 제한된 도구 세트를 유지했습니다. 균형 잡힌 포트폴리오를 만들기 위해 더 많은 노력을 기울이고 시장 변동성의 폭발을 극대화 할 수 있습니다.
벤센 마리타, 부시 투자 이사 Amundi :
최근 몇 개월 동안 시장 집회는 백신에 대한 맹인 신앙과 모든 것이 이전에뿐만 아니라 모든 것이뿐만 아니라 더 훨씬 더 곧 될 것입니다. 이것은 위험이 있습니다. 그러한 규모의 백신의 생산 및 유통은 공원을 통과하는 것이 아닙니다.
재정 및 금전적 자극은 경제가 Afloat을 유지하는 데 도움이됩니다. 실제로 이러한 조치를 구현하는 것이 더 복잡 해지고 있습니다. 중앙 은행의 부채와 압력 성장을 더 많이 기대할 가치가 있습니다. 이제는 반대방 조치의 붕괴에 대해 생각하는 것이 불가능하고 시장은 추구 된 정책의 오류 위험을 과소 평가합니다.
세 번째 위험은 시장에서의 합의 자체입니다. 부정적인 수확량이있는 채권 시장의 몫은 증가하고 있으므로 수확량 추구는 극단적 인 형태를 취할 수 있습니다 : 채권은 거의 $ 1.5 조입니다. 이들은 좀비 회사입니다. 포트폴리오에서 낮은 품질 채권의 포함에 동의하는 유혹은 이자율이 항상 낮게 유지된다는 사실에 대한 계산은 훌륭합니다. 이를 위해 위험은 거짓말을합니다.
리즈 앤마더, 투자 찰스 슈와브를위한 최고 전략 주의자 :
시장에서의 모든 기분의 대부분은 이제 걱정하고 있습니다. 최근 시장의 시장 성공은 내 관점에서 가장 낙관적 인 기대치를 지나치게 낙관적으로 가장 많이 보냈습니다. 그 자체로, 그들은 피할 수없는 수정을 방지하지는 않지만 시장이 부정적인 요인에 더 취약한 것으로 밝혀지지 않을 것이라는 것을 의미합니다.
Scott Managend, Gudgenheim Partners Guggenheim Partners :
유행성은 경쟁, 위험 관리 및 신중한 예산 정책을 기반으로 시장 경제 시스템을 완전히 변형 시켰습니다. 통화 전면, 신용 위험의 사회화 및 무책임한 촉진의 전국적 인 정책에 대한 점점 더 급진적 인 개입으로 대체됩니다.
불안감을 일으키고 표면 아래에는 부채 상황이 악화되어 기본적으로 판단, 등급의 변화, 기업 성과 지표가 있습니다. 일반적으로 고수익 채권의 시장에서 빚 회사는 이제 지난 12 개월 동안 4.5 번 세금 및 기타 공제 전 이익을 초과합니다. 이 표시기는 2008-2009 년 기본주기의 피크보다 높고, 대부분 상황이 악화 될 가능성이 큽니다.
Gregory Peters, PGIM 고정 소득 관리
인플레이션은 가장 큰 시장 위험이 남아 있습니다. 나는 작년에 낮은 기지의 효과로 인해 2021 년에 일시적으로 가속화 될 것이라고 생각하고 다시 천천히 느려집니다. 그러나 위험은 가속을 계속할 수 있으며 모든 것을 바꿉니다. 우리는 연준이 확고한 위치를 가져갈 것이고 인플레이션에 반응하지 않을 것으로 믿습니다. 그러나 급여가 신경을 끌어 들이고 시장 참여자를 이해하기 위해 더 일찍 인플레이션에 대해 걱정하기 시작할 것입니다. 시장이 발표 후에 떨어 졌을 때 시장이 떨어 졌을 때, 2013 년과 같은 상황을 발전시키는 것과 같은 문제가 될 수 있습니다. 화폐 자극 프로그램의 붕괴로 연방 된 것.
Dymon Asia Headge Foundation의 설립자 Danny Jon :
달러는 작년에 미끄러졌지만 어떤 시점에서는 예리하게 떨어질 수 있습니다. 이것이 발생하면 연준은 부정적인 실질 금리가 제공되는 유연성을 잃어 버리고 자산의 구매에서 일시 중지해야 할 수도 있습니다. 그러한 지원을 잃으면 세계는 힘든 충격을 경험할 수 있습니다. 이것은 이것이 미친 스크립트가 아닙니다. 달러가 많이 떨어지는 경우, 연준은 주식 시장에서 판매 할 수있는 통화 정책을 완화 할 수있는 기회를 잃을 수 있습니다.
Paul McNamar, 개발 게임 시장에서 채권 포트폴리오 관리 :
금융 시장의 성장은 낮은 핵심 베팅 및 채권 수익률이 제공되며, 할인율을 지원하며 자산 가격을 지원하고 공공 부채 서비스 비용을 절감합니다.
대부분의 개발 도상국은 개발 된 것보다 빚 부담이 크게 빚을지지 만, 이는 반환에 대해 말할 수 없으므로 부채를 봉사하는 비용은 같은 정도로 감소하지 않았습니다. 개발 도상국의 중앙 은행은 개발 된 것처럼 많은 이자율을 적극적으로 줄 였지만 본드 구매자는 더 조심했습니다. 개발 도상국의 중앙 은행은 개발 된 것과 동일한 신용 신용을 갖지 못합니다.
터키의 예는 특히 지시 받는다 : 정부가 지불 균형 문제를 인식하는 것을 거부하는 것은 거의 독특한 현상이 된 비율이 크게 증가 할 필요가 없었다. 그리고 이것은 우리가 더 넓은 위험으로 생각하는 것의 예입니다. 개발 도상국이 사건에서 지불의 균형과 관련된 제한이 선진국보다 훨씬 더 엄격하다는 것을 알지 못할 경우, 그들의 부채 상황은 현저하게 악화 될 수 있습니다. 선진국에 대해 매우 먼 확률이 남아 있습니다.
번역 된 Mikhail Overchenko.