Danone (PA: DANO) туралы есеп қарсаңында (19 ақпанға жоспарланған) француз тобының ірі акционері, Artisan серіктестері Artisan серіктестері (Найс: АПАМ) компаниядағы проблемаларға тоқталып, қайта қарауды өтінді курс. Инвестиция Данон Директорлар Данон Директорларына «Эмманель Фербер» АҚ-ның Төрағасы мен бас атқарушы директорын қызметінен босатуға шақырды, ол Топтың жоспарлы қайта құрылуын тоқтату үшін ол Топтың жоспарлы қайта құрылуын тоқтату және тиімсіз брендтерді сатады. Қор өзінің мәліметтеріне сәйкес, шамамен 3 пайыздық қатысумен Даноун акционері болып табылады.
Артисан серіктестерінің айтуынша, Даноун инновация мәдениетін жоғалтты, жарнамалық шығындарды азайтты, яғни, «өз брендтеріне жеткілікті қаражат жұмсамайды», яғни нарық үлесін жоғалтады.
Тәуекелдер мен қиындықтар
Даноне 1919 жылы Барселонада құрылды, екінші дүниежүзілік соғыс кезінде, Нью-Йоркке көшкен кезде, ал 1954 жылдан бастап оның штаб-пәтері Францияда орналасқан. Осы уақытта компания келді, нарыққа жаңа өнім - жеміс салмасы бар жаңа өнім әкелді. 90-жылдардың басында компания Procter & Gamble брендтерінің көптеген түрлі брендтері бар алпауытға айналды (NYSE: PG). Даноун йогурлар, ірімшік, сыра, минералды су, балалар тағамдары, шампан, шампан, папондар, печенье, печенье, тосттар, түрлі ауырсынатын өнімдер және басқалары.
Ол өзінің ұстанымын күшейтіп, бәсекелесін, ұясын сіңіре алады, бірақ мәміле орын алмады. Қазір компания 120-дан астам елде сатылатын сүт өнімдерін, мамандандырылған балалар тамақтану және ауыз су өндірісімен айналысады. Оның құрамы 55 елде жұмыс істейтін 100 мың адамнан асады.
Бұл компанияның негізгі тәуекелдері сатудың өсуі болжамға сәйкес келмейді, бұл болжамға сәйкес келмейді (сүт қышқылының өнімдерін сатуды арттыру мүмкін емес), бұл Қытай нарығының өткен жылы жоғары базадағы өсуін және индикаторлардың өсуін бәсеңдетуге болады Дамушы нарықтарда күткеннен гөрі нашар болуы мүмкін. Жоғары левередж компанияны EBITDA-ның төмендеуіне осал етеді. Сонымен қатар, пандемиядан туындаған шектеулердің сақталуы бөтелкедегі суды сатуға теріс әсер етуі мүмкін (кафелер мен мейрамханалардың жабылуы).
Қазіргі уақытта компания өзгеретін нарық қажеттіліктеріне бейімделудің даму стратегиясын қарастыруда, сондықтан 2021 жылы өтпелі бола алады. Данон жаңа аймақтарды дамытады, өнім желісін қайта қарайды, бірақ бұл процесс баяу, бірақ инвесторлар тезірек көргісі келеді (компания аргентиналық дивизия және өсімдіктерден аралық бөлшектерді және сатуға арналған әлеуетті коктейльдердің маркасын анықтады), үлесті сатты Қытайлық сүт компаниясы Якульт 470 миллион еуроға арналған. Дағдарысқа қарсы шаралар арасында сонымен қатар, портфельді ұтымды ету мақсатында брендтерді, скучно және активтерді толық стратегиялық талдау болып табылады, бұл оның мақалаларының 30% -ын құрайды. Жоспарлар - ең үлкен брендтердің сату көлемін екі есе арттыру.
Мықты жақтары
Негізгі ұйымдастырушылық және басқарушылық өзгерістер CECILIAN CECILIS CECILIS және Francisco Camacho (Danone-да 40 жастағы тәжірибесі бар басшылар) жөнелтіледі. Макро-аймақтық жалпы директорларды тағайындау (Danone International 80% және солтүстік Американың Danone Danone Danone 20%), жергілікті деңгейде шешім қабылдау үшін.
Біздің болжамдарымыз бойынша, түзетілген тауарлар портфелі Ковид-19-ның екінші толқынының жарылуына салыстырмалы түрде төзімді болуы керек. Бұл алдыңғыға:
1) тиімділік пен шығындарды бақылауды жақсарту бойынша шараларды енгізу, олардың ішінде шығындар мен портфельді оңтайландыру ықтималдығы.
2) электронды сату арналарын белсенді дамыту және сәтті инновациялар.
3) Компанияның сату өсімі үнемі жетілдіріліп отырады деп күтілуде. Даноне тиімді сатылым үшін орташа мерзімді мақсаттар қояды (кейбір брендтер - Жібек, соншалықты дәмді, көкжиек, активтер және альпро) екі таңбалы деңгейде өсіп келеді.
4) Данон өзінің сүт бизнесіндегі инновациялар санын көбейтті, тұтынушыларды жаңа, қымбат көкөніс өнімдерінің өнімдерін көруге ынталандыру және осы өнімдердің сатылымының өсуі көбейе бастайды.
Жақын бәсекелес
Даноун компаниясынан ең жақын салыстырылуы - бұл швейцариялық тамақ алпауытының ұясы (алты: несн), сонымен қатар сүт өнеркәсібінде, бірақ әртараптандырылған. Премиум-сүт өнімдерінің перспективалары жер бетінің байқағы халқының өнімдер сапасына, әсіресе балаларының назарына көп көңіл бөледі.
Қазір Nestle бортуар нарықпен әлдеқайда жомарттықпен бағаланады, Danone дивидендтерінің көбірек шығымдылығына қарамастан (еврода 3,8% ұядан 3,7%, ұядан 2,7% қарсы). Nestle-ден үлкен арақта, әсіресе P / B (2,2-ге қарсы), P / S (1.3-ке қарсы) және P / FCF (25-ке қарсы 15) бойынша айтылады. Нестеге қарағанда үлкен қарыздың ауыртпалығына қарамастан, Данонның таза міндеті қалыпты X2.8 EBITDA қалыпты болып қалады. Салыстырмалы түрде төмен REE (29% ұядан 12% -дан) Данонның кірістілігін арттыру әлеуетін көрсетеді, бұл қысқа мерзімді перспективада басқарудың басымдылығы болып табылады.
Евгений Шатов, «Борель» серіктестігі
Түпнұсқа мақалаларды оқыңыз: Investation.com