Классикалық инвестициялық портфолио бұдан былай жұмыс істемейді

Жеке инвестор үшін өтімді қаржы құралдары портфелінің классикалық моделі соңғы 30 жылдағы «60/40» формула болып саналды: акциялардың 60%, облигациялардың 40%. JPMorgan Asset Management есептеулеріне сәйкес, 1999-2018 жылдардағы осындай портфельдің орташа жылдық кірістілігі. доллармен 5,2% құрады. Алдағы 5-10 жыл ішінде, жаңа бизнес циклы кезінде мұндай модельдер портфолиосы аз мөлшерде табыс таба алады, және ол мүлдем шығын әкеледі, белгілі инвестициялық үйлер есептелді. Инвесторлардың қаржы активтеріне ақша табуға мүмкіндігі бар ма?

Не болды

JPMorgan Asset басшылығының есептеулерінде модельдік портфель кірді, оның 60% -ы S & P 500 индексіне және 40% инвестицияланды - АҚШ-тың Bloomberg АҚШ-тың Bloomberg АҚШ-тың жиынтық индексінің индексіне 40% инвестицияланды. Таңдалған кезең инвестициялық талдау және қорытындыларға, өйткені оның құрамына ММКМ-нің әлемдік акцияларының индексі айтарлықтай төмендеген кезде, 2008 (-40,3%) және 2018 (-8,2%). Осыған қарамастан, Үлгі долларлық портфолио орташа есеппен жылдық 5,2% ақша табуға мүмкіндік береді.

Орташа инвестор әлдеқайда аз болды: Далбарға сәйкес, нақты портфельдердің кірістілігі жылына 1,9% құрады. Американдық жеке инвесторлардың ай сайынғы сауда статистикасына және инвестициялық қорлардың сату статистикасына және сатуға байланысты далбар-есептеулер. Мұндай айырмашылық, ең алдымен, жеке инвесторлардың сауда-саттықпен сауда-саттықпен айналысқаны, ұзақ мерзімді пайда алу үшін, ол ұзақ мерзімді перспективада болғандықтан, ол тиімсіз стратегия болып табылады. Алайда, бұл жеке талқылау тақырыбы.

Ары қарай не

Акциялардың бағасы шындықтан алшақтады. Енді инвестициялардың кірістілігін 6-12 айға болжау мүмкін емес - компаниялардың іргелі индикаторлары қысқа мерзімді инвестициялардың нәтижесінде аз әсер етеді. Бірақ олар 10 жыл бойы көкжиекте орташа табысты көрсетеді. Инфляцияның халықаралық нарықтағы инвестициялардан инвестициялардан ұзақ мерзімді болжамделуінің алдын-ала инфляциядан жасалған инвестициялардың үлгілері, инфляция, Талғалы, ГМО және басқалары жылына 0-2% -дан аспайды. Алдағы уақытта қор биржасы неғұрлым жоғары болса, алдағы онжылдықта аз инвесторлар алынады.

Облигациялармен одан да жаман. Нақты кірістілік (инфляцияны ескере отырып) (инфляцияны ескере отырып) екі жетекші экономиканың, Америка Құрама Штаттарының және Германияның инвестициялық рейтингісімен теріс айналды. Басқаша айтқанда, оларға инвестициялар капиталдың сатып алу қабілетін азайтады.

Мұндай жағдайда «60/40» классикалық портфолиосы алдағы 10 жылда теріс нақты жиынтық кірісті көрсете алады. GMO аңызға айналған басқару компаниясы қазіргі онжылдықта мұндай портфель үшін «жоғалған» деп болжайды

Беделді инвестормен жасаған модель, оның инвестицияларға академиялық көзқарасы бойынша танымал Джон Хуссман - акциялардың 60%, облигациялардың 30% және 10% қолма-қол ақшаны төлеу - жылдық 1,7%.

Бұл жағымсыз перспектива - бұл қор нарықтарындағы жаңа бизнес циклінің бірегейлігінің салдары. 2-3 жыл бойы бізде үш құбылысты көреміз, бұл барлық активтер бойынша өте жағымсыз болады:

• Инфляцияның өсуі.
• Пайыздық мөлшерлемелер.
• Орталық банктердің акциялар нарықтарындағы өтімділік инъекцияларын аяқтау.

Инвесторға балама

Алдағы жылдары классикалық портфельдердің жақын маңдағы кірістілігіне дайын емес жеке инвесторлар кәсіби мамандардың тәжірибесіне жүгінуі керек. Олардың көпшілігі облигациялар өздерін басқа сыныптық активтерге қарағанда нашарлайтынын түсінеді, сондықтан бiздтiншiлiктердегі облигациялардағы облигациялардың қаржы активтеріне балама инвестициялаудың пайдасын азайтады.

Ең құрметті институционалды инвесторлардың бірі - Йель университетінің университеті - 20 жыл, 20 жыл, 20 жыл, 2020 жылғы маусымнан 2020 жылғы маусымға дейін орташа жылдық жиынтық кіріс 9,9% долларлық. Қордың портфолио моделінде 2021 жылы ең үлкен салмақ (64,5%) балама құралдармен есепке алынады, олардың ішінде:

23,5% - жиынтық табыс стратегиясы (абсолютті қайтару стратегиясы). Бұл, әдетте, инвестициялық қорлардың себеті, соның ішінде барлық жағдайда оң кіріс алуға бағытталған хедж-қорлар: өсу, құлау немесе нарықтық тоқырау арқылы. Әдетте, бұл себеттің дәстүрлі қор портфолиосына қарағанда аз құбылмалылыққа ие және нарықтың құлдырауы кезінде төмен шығындар төмен;

23,5% - стартаптар (венчурлық капитал, портфельдегі үлес);

17,5% - біріктіруді және сіңіруді иықпен сатып алуды қаржыландыратын қаражат (люменгерлік сатып алу, LBO).

Көптеген басқа кәсіби инвесторлар сонымен қатар балама инвестициялық құралдарды қолдануды кеңейтеді. Енді күтілетін күтілетін өнімділік өнімдері мен сауданың қаражатына салынған қаражат 12 айдың перспективасында шамамен 7% құрайды. Соңғы бірнеше жылда қаражат несиелеу (жеке несие) танымал бола бастады - олар бюрократиялық банктерге, реттеу жыл сайын күшейе түседі. Күтілетін кірістілік келесі жылы 5% құрайды.

Мұндай балама инвестициялар бәріне бірдей емес: кіру билеті өте қымбат. Хеджирлеу қорлары үшін ол 1 миллион доллардан басталады. Бірақ венчурлық инвестициялардың алғашқы кезеңдерінде 10 000-500 000 инвестиция тұрады. Олардың барлығы жобаға байланысты. Сіз 100 000 доллардан тұратын жеке несие қорларын таба аласыз. Байлық жеке инвесторлардың портфельдерінде бүгінде балама инвестициялардың үлесі орташа есеппен 10%, венчурлық инвестициялар (стартаптар) - шамамен 5 %.

Халықаралық қор биржаларында, менің ойымша, ең сәтті, белсенді инвестициялық стратегия болады:

• серпінді технологиялары бар жоғары технологиялық компаниялар және пайдасының тез өсуі (өсу қорлары);
• Тұрақты бизнес-моделі және тұрақты кірісі бар компаниялар, бизнесті дамытуға (монондар) қайта инвестицияланған тұрақты пайда;
• Жеке салалар мен экономика құрылымын (бұзушылардың) өзгеретін инновациялық технологияларды енгізетін компаниялар.

Бірақ инвесторлардың барлығымен әлі күнге дейін сәтті инвестициялаудың үш маңызды ережесін сақтау ұсынылады:

• Бұл сіз қанша ақша тапқаныңыз маңызды емес, - инвестицияның сәттілігі - сіздің портфолиоңыз бен қаржыыңыз үшін апатқа айналуы мүмкін үлкен шығындардан аулақ болу.
• Кез-келген инвестициялық өнімдерден, ақшаны басқару бағдарламаларынан аулақ болу керек, онда сіз аспаптың барлық сипаттамаларын толық түсінбеңіз. Сізде не бар? Бұл құралға ақша қалай ақша табады? Қандай қауіптер бар? Өтімділік дегеніміз не? Инвестициялық шешімдер болған кезде оларды ескеру қажет басқа көптеген кәсіби факторлар.
• Өзіңіздің ыңғайлы тәуекелдеріңізді табу керек. Жаман жылдарды қоспағанда, ресейлік қор биржасының тербелістерінің амплитудасы (2008, 2014, 2020), шамамен 30%, дамыған нарықтар - шамамен 10% құрайды. Егер сіз тербелістердің амплитудасын қабылдауға дайын болмасаңыз, бұл сіздің активтеріңіздің құрылымындағы акциялар үлесі 10% -дан аспауы керек, ал консервативті инвестициялардың (депозиттер, жылжымайтын мүлік) үлесі ең көп болуы керек. Егер инвестор өз деңгейден жоғары, содан кейін нарықпен жоғары деңгейден жоғары болса, онда ол әдетте дұрыс емес шешімдер қабылдайды және көбінесе қателіктер жібереді - олар сатып алу қажет болған кезде қаржы құралдарын сатады.

Барлық сәтті инвестициялар тілеймін!

Автордың пікірі VTimes басылымының ұстанымына сәйкес келмеуі мүмкін.