სახაზინო ობლიგაციების გამოყოფა იყო საფონდო ბირჟის მხარდასაჭერად ძირითადი ფაქტორი, რადგან კორონაკრიზმა თითქმის ერთი წლის წინ დაიწყო. თუმცა, ფედერალური სარეზერვო სისტემისაგან და მთავრობისგან გადაჭარბებული ლიკვიდურობა, ისევე როგორც მასობრივი ვაქცინაციის შემდეგ ეკონომიკის სტიმულირების ღონისძიებების ახალი პაკეტის მოლოდინი და მასობრივი ვაქცინაციის შემდეგ ეკონომიკის ძლიერი ზრდა, უზრუნველყოფილი იყო მომგებიანობის ძალიან სწრაფი ზრდა. 10 წლიანი სახაზინო ობლიგაციებში, ამ კვირაში გაიზარდა 1.3%, თუმცა წლის დასაწყისში დაახლოებით 0.9% იყო.
ბაზარი ფიქრობდა ინფლაციის შესახებთებერვალში მომგებიანობის ყოველთვიური ზრდის მაჩვენებელი შესაძლოა 2018 წლიდან ერთ-ერთი ყველაზე სწრაფი იყოს. ინვესტორებმა დაიწყეს იმის შესახებ, თუ რამდენად გაიზარდა თუ არა სესხის დაფინანსებისა და ფასდაკლების ფასების ზრდა, რომელიც მიზნად ისახავს მთავრობის მომგებიანობას, საფონდო ბაზრის პრობლემებს .
"საფონდო ბაზარზე შეძლებს მშვიდად დაიჯესტი მომგებიანი ზრდა ამ და მომავალ წელს", - ამბობს კირან განშე, UBS გლობალური სიმდიდრის მართვის სტრატეგი. - მაგრამ თუ ეს მოხდება სწრაფად, შეიძლება გამოიწვიოს უფრო მნიშვნელოვანი პრობლემები. "
ბიუჯეტიდან 1.9 ტრილიონის გამოყოფის პერსპექტივა, მომხმარებელთაგან გადავადებული მოთხოვნის განხორციელება მრავალწლიანი სოციალური შეზღუდვების გაუქმების შემდეგ და კვების ფულადი პოლიტიკის შენარჩუნების შემდეგ ინფლაციის მოლოდინების ზრდა გამოიწვია მრავალწლიანი დონეზე. ე.წ. 10 წლის შესვენების მაჩვენებელი (10 წლიანი Breakeven განაკვეთი, განსხვავება 10 წლის ჩვეულებრივი სახაზინო ნაშრომების და ინფლაციისგან დაცული ობლიგაციების, რჩევებისგან), რომელიც გამოიყენება მოსალოდნელი ინფლაცია, გაიზარდა 2.2%, მაღალი დონე 2014 წლიდან
იმავდროულად, სასურველი კვების ინფლაციის მაჩვენებელი, პირადი სამომხმარებლო ხარჯების ძირითადი ფასების ინდექსი (საკვები და ენერგეტიკული პროდუქციის გარდა), არის 1.5% (დეკემბრისთვის). ეს შესამჩნევად დაბალია, ვიდრე 2% -იანი გრძელვადიანი მიზანი. კიდევ ერთი მაჩვენებელი, სამომხმარებლო ფასების ინდექსი, დეკემბერში შედარებით იანვარში არ შეცვლილა, ხოლო წლიური პირობებით 1.4% -ით გაიზარდა.
მას შემდეგ, რაც ობლიგაციები ფიქსირებული შემოსავლის ინსტრუმენტია, ინფლაცია მათზე გადასახადებს ითხოვს, რომ ინვესტორები იღებენ.
როგორც წესი, განიხილება, რომ ზომიერი ინფლაცია კარგია საფონდო ბაზარზე. დაბალი, მაგრამ თანდათანობით დაჩქარება ინფლაცია, აშშ საფონდო ბაზარი იზრდება წამყვანი ტემპით 90% შემთხვევაში, Sean Markovic, საინვესტიციო სტრატეგიის საინვესტიციო სტრატეგიის გათვლებით.
მაგრამ ძალიან სწრაფი ფასების ზრდა შეიძლება მოხვდეს შეთავაზებები, რომლებიც იმდენად ისტორიული მაქსიმალური, განსაკუთრებით overheated ტექნოლოგიური სექტორში. ინფლაციის შედეგად წარმოების ხარჯების ზრდა კორპორატიული მოგების შემცირებას გამოიწვევს. მომგებიანობისა და საპროცენტო განაკვეთების ზრდა ამცირებს სამომავლო ფულადი ნაკადების მიმდინარე ღირებულებას, რაც ამცირებს კომპანიების ღირებულებას სავარაუდო მოდელებში. "ინფლაციის დაჩქარებისას, ბაზარზე ხშირად უნდა ფასდაკლებოს ეს მომავალი ფულადი ნაკადები უფრო მაღალ მაჩვენებელს კომპენსაციას იმისთვის, რომ მათი ღირებულება დღევანდელ ფულში ნაკლებია", - განმარტავს მარკოვიცი.
ინვესტორების წინ, ახლა რთული ამოცანაა, რათა დადგინდეს, როდესაც ინფლაციური წნევა ძალიან მაღალია. "ძნელია მიუთითოს კონკრეტული ღირებულება", - განაცხადა სახელმწიფო ქუჩის გლობალურ მრჩეველთა ინვესტიციის დირექტორმა ჯეფრი პალმა. მაგრამ შესვენების კი "არსებითად" 3% -ით, საფონდო ბირჟაზე სიტუაცია "ოდნავ ნაკლებად მდგრადი" გახდება.
ისტორიული მონაცემების ანალიზის მიხედვით, რომელიც ახლახანს გაატარა გოლდმან საჩს, სარგებელი თვეში უნდა გაიზარდოს 0.36 პროცენტული პუნქტით, რათა საფონდო ბაზარი მოხდა. დიპასის საბანკო სიმდიდრის მენეჯმენტის დირექტორმა დიპა-პურას განცხადებით, 10 წლიანი სახაზინო ობლიგაციების სარგებელი "უნდა აღემატებოდეს სულ მცირე 1.75% -ს, რათა სერიოზულად დაიწყოს ინვესტორების აზრი, რომ საფონდო ბაზარი საუკეთესო ადგილია ინვესტირებას "
გაზრდილი ინფლაციის მოლოდინების შენარჩუნება შეიძლება გამოიწვიოს ბაზარზე გავრცელების, სწრაფად მზარდი სექტორების აქციების მოთხოვნის შემცირება, როგორიცაა ტექნოლოგია და ინვესტორების სასარგებლოდ დაკარგული სექტორები. უახლესი ფინანსური და ენერგეტიკული კომპანიები, რომელთა აქციები, როგორც წესი, სწრაფად იზრდება ინფლაციის დაჩქარებისას. "ზოგადი მიდგომა აქ არის იმ კომპანიაში, რომ ძლიერი დამოკიდებულია ეკონომიკური ციკლის ეტაპზე. ეკონომიკური მდგომარეობის გაუმჯობესება ყველაზე მეტად ყველაფერს ეხმარება კომპანიებს, რომლებიც უფრო სუსტი არიან ", - ამბობს აშშ-ს საფონდო ბირჟის საკრედიტო საკრედიტო საკრედიტო საკრედიტო მთავარი სტრატეგი.
გამართავს თქვენს ყურში Egorსიტუაცია შეიძლება გამოიწვიოს ზაფხულში, ზოგიერთი ინვესტორი მჯერა. მათი პროგნოზების მიხედვით, ეკონომიკა სწრაფად იქნება ამოღებული იმ დროისთვის, მათ შორის ბიუჯეტიდან დამატებითი შემოდინების წყალობით. Janet Yelevin ფინანსთა მინისტრმა ცოტა ხნის წინ განმეორდა, რომ ეკონომიკის ბიუჯეტის მხარდაჭერის საკითხში თქვენ უნდა "დიდი ქმედება". და Fed Jerome Powell- ის თავმჯდომარემ ხაზი გაუსვა, რომ ის მზად არის გააგრძელოს "მოთმინებით ჩატარება" მონეტარული პოლიტიკის სტიმულირება.
"ზაფხულში რაღაც მომენტში ინფლაცია უფრო მაღალი იქნება, ვიდრე მიზანი [სახლემწიფო] და გაგრძელდება მშპ სწრაფად იზრდება და საპროცენტო განაკვეთები ინახება ნულოვანი და ფულის გასაშუქებლად, - განაგრძობს Ganesh. "სახლემწიფო გვეუბნება, რომ ყველაფერი კარგად იქნება და ჩვენ ვფიქრობთ, რომ ყველაფერი კარგად იქნება ... მაგრამ ეს ალბათ გარკვეულ ნერვულობას აძლევს".
ნერვულობა შეიძლება შეიცვალოს შიშით, გააფრთხილა გოლლი: "თუ სამომხმარებლო ფასების ზრდა უკონტროლოა, საფონდო ბაზარზე ინვესტორები ძალიან ცუდად აღიქვამენ".
თარგმნა Mikhail Overchenko