投資家とアナリストは、2021年の市場の見通しについて楽観的です。ファンディングマネージャはほとんど全会一致していません。ロードラリーの側に残っているセクターの成長を提供します。債券の収益性は低いままであると予想され、それによって株式の引用のための追加の支持を提供します。
決算時期は、間違っている可能性がある投資家に尋ねました。
Howard Marx、共同議長のオークリーキャピタルマネジメント：
主な危険は金利の増加です。資産の高い評価は完全に低速から依存しています。彼らが成長するならば、資産の価格は落ちるかもしれません。しかし、特別なインフレは顕著ではないので、短期間で率の伸びを期待するという重大な理由はありません。それは私には連邦準備制度米国システムを悩ませません。
Sam Finkelstein、Global Goldman Sachsの投資のための共同取締役資産管理債券市場：
債券市場の投資家は、2021年に2つのリスクが発生する可能性があります。最初に、パンデミックに対応した大規模な刺激策が低いリターンと関連リスクの期間を延長しました。第二に、中央銀行は不況の場合に限られたツールのセットのままでした。バランスの取れたポートフォリオを作成するためにさらに多くの努力を適用します。これは、市場のボラティリティの爆発を生き残ることができます。
副投資監督amundiのベンセンマリタ：
最近の数ヶ月の市場の集会は、ワクチンの盲目の信仰と、すべてが前後に、さらにはすぐに、そしてさらに良くなるという言語の仮定に基づいています。これはリスクです。そのような規模のワクチンの生産と分布は公園を通って散歩ではありません。
財政刺激と金融刺激は、経済を維持するために経済を維持するのに役立ちます - しかし、時間の前にの時間だけ。実際にこれらの措置を講じることは、より複雑になっています。中央銀行の債務および圧力成長のより大きな収益化を期待する価値があります。現在、危機防止対策の崩壊について考えることは不可能であり、市場は政策の誤りの危険性を過小評価しています。
3番目のリスクは、市場における合意自体です。債券市場の割合が損益の増加しているため、歩留まりの追求は極端な形をとることができます。債券はほぼ1.5兆ドルです - これらはゾンビ会社です。ポートフォリオで低品質の債券を含めることに同意する誘惑は、金利が常に低いままであるという事実に関する計算です。これで、危険があります。
Liz Ann Saunders、投資チャールズシュワブのための最高ストラテジスト：
市場のすべての気分のほとんどは現在心配しています。最近の市場の成功は、私の視点から、リスクが過度の楽観的な期待から最大に費やしました。それ自体では、彼らは避けられない訂正を前提としていませんが、市場が彼らが起こった形で、マネガル要因に対してより脆弱であることが判明するかもしれません。
グローバル投資のディレクター、スコット・メインエンパートナー：
パンデミックは、競争、リスク管理、および慎重な予算政策に基づいて、市場経済システムを完全に変えました。それは、金銭的な正面にますます根本的な介入、信用リスクの社会化と無責任の促進の全国的な政策に置き換えられます。
それは不安を引き起こし、表面の下で、デフォルトで判断された債務状況が悪化し、評価の変化、企業業績指標です。一般に、高収率の債券の市場では、債務企業は現在、税金前の利益を超えており、過去12ヶ月間で4.5ヶ月毎に控除しています。この指標は、2008年から2009年のデフォルトサイクルのピークよりも高い、そして、最も可能性が高いため、状況が悪化します。
Gregory Peters、マネージングディレクターPGIM債券：
インフレは最大の市場リスクのままです。昨年の低地の影響により、2021年に一時的に加速すると思います。しかし、リスクはそれが加速を続けることができるということです、そしてそれはすべてを変えます。私たちは、FRBがしっかりした立場に立ち向かい、インフレには反応しません。しかし、給餌が神経を降伏した場合、市場参加者を理解することより早くインフレを心配し始めると、市場が発表後に倒れたときに、2013年のように、それに問題があり、そのような状況の発展を引き起こしています。金融刺激プログラムの崩壊に及ぼす影響
Danny Jon、Dymon Asia Headge Foundationの創設者：
ドルは昨年滑り落ちたが、ある時点でそれは鋭く落ちることができる。このような場合、FRBは否定的な実際の金利が与える柔軟性を失い、資産の購入で一時停止することを余儀なくされる可能性があります。あなたがそのような支援を失うならば、世界はハードショックを受けているかもしれません。これはこれがクレイジースクリプトではない可能性があります。ドルがたくさん落ちるならば、FRBは株式市場での売却を提供する金融政策を軽減する機会を失う可能性があります。
Paul McNamar、開発中のGAM市場でのボンドポートフォリオを管理する：
金融市場の成長には、鍵の賭け金が軽減され、割引率の支援の減少、資産価格の低下、および公共債務の費用を減らす費用が減少します。
ほとんどの発展途上国は発達したものよりも債務負担が大幅に低いですが、これは戻りについて言うことはできません。発展途上国の中央銀行は、開発中のように積極的に金利を削減しましたが、債券購入者はより慎重でした。発展途上国の中央銀行は開発されたものと同じクレジットクレジットを持っていません。
トルコの例は特に指示されています：支払いバランスの問題を認識する政府の拒絶は、ほとんどユニークな現象になりました。そしてこれは私たちがより広いリスクとして考えるものの例です。途上国が彼らの場合には、支払いの残高に関連する制限は先進国よりもはるかに厳格であることに気付かないとわからないため、債務状況はそれを大幅に悪化させる可能性があります。先進国が非常に遠い確率のままです。
翻訳されたMikhail Overchenko.