Stutt lýsing: US markaðurinn aftur til vinnu. Áhættusöm eignir eru áfram á hæð; Ávöxtunarkrafa langtíma skuldabréfa Bandaríkjanna eru ein mikilvægasta vísbendingar um áhættumat á heimsmarkaði - áður en staðbundin þriggja daga helgar náðu nýjum Maxima á hverri hringrás. Í Kína, hátíðin, sem endar aðeins á fimmtudag. The USDJPY parið lyfti saman með ávöxtun, sem getur haldið áfram að þjóna sem samhliða vísir.
Heimaviðskipti: Áhættu matarlyst, USD og US Bond arðsemi
Markaðurinn virðist vera á krossgötum. Núverandi sett af aðstæðum á undanförnum dögum var lýst í Saxó markaðnum Submaster. Í útgáfu í dag horfði ég á þriggja fyrri helstu markaðarins Maxima og sagði um hvaða mismunandi aðstæður þau komu fram og hvað markaðurinn lítur út núna. Eina almennt er svipað ástand hámarksenda þriðja ársfjórðungs, þegar fjármálaleg skilyrði horfðu vel út, en ávöxtun skuldabréfa jókst og jafnvægi Fed minnkaði. En þetta er aðeins almennt, nú er Bandaríkjadalurinn veikingu, og Fed ætlar ekki að breyta stefnu, þrátt fyrir langvarandi vöxt arðsemi, sérstaklega (frá áramótum) í langan enda á bugða.
Ég hef þegar lýst ógnvekjandi atburðarás haustið haustsins með aukningu á ávöxtun skuldabréfa. Hingað til er það of snemmt að tala um árásargjarn aukningu á arðsemi (síðast en ekki síst, heildarbreytingar, en næsta meiriháttar endurmat er líklegt að ná til 10 ára "Trezeris" 1,50% í staðinn af núverandi 1,24%) og um að hraða lækkun Bandaríkjadals. Engu að síður er ég nú að borga fyrir breytingar á ávöxtun miklu meiri athygli en önnur vísir. Gefðu gaum að USDJPY áætluninni, sem var greinilega fyrir áhrifum af hækkun á ávöxtun til Bandaríkjanna; Ávöxtunarkrafa langa skuldabréfa í Japan hækkaði verulega minna, þannig að auka dreifingu.
Að því er varðar framtíðarbreytingar á bandarískum ávöxtun, munu efnahagsleg gögn verða fyrir áhrifum af efnahagslegum gögnum, auk endanlegrar fjárhæð nýrrar örvunarpakka í Bandaríkjunum (ekki minna en 1,5 milljarða dollara er gert ráð fyrir og merki frá Fed. Á morgun kvöld verður birt mínútur FOMC fundarins. Líklegast er það ekki að valda verulegum viðbrögðum, þar sem stjórnun Fed er enn neitað að ræða um að draga úr núverandi ráðstöfunum - og þessi hugmynd hefur alltaf verið fyndin, miðað við umfang væntanlegs losunar trezeris á næstu 12 mánuðum . Þessi mælikvarði er svo miklu hærri en hlutfall magns að draga úr og möguleika á að vista uppsöfnun. Spurningin um hver mun kaupa nýja trezeris eftir á öðrum ársfjórðungi er mest bráð á næstu mánuðum eftir spurninguna um hraða endurreisnar bandarískra og annarra hagkerfa eftir bólusetningu. Að lokum verður enginn að gera nema fyrir Fed. En hvað er verðbólgan, atvinnuleysi, áhættusamt skap og skuldabréfaútgáfur? Þetta er mjög áhugavert að gefa út Macrovoices Podcast með Julian Brigden frá MI2 samstarfsaðilum.
Stundaskrá: USDJPY - gefur viðvörun fyrir dollara "Bears" eða eldað í eigin safa?
Hegðun USDJPY-parsins getur ekki verið svo marktækur þar sem við gerum ráð fyrir, en tæknileg ástandið í henni er alveg áhugavert: það hækkaði aftur yfir 200 daga að meðaltali, skýrt vegna vaxtar bandarísks arðsemi frá áramótum . Við munum halda áfram að bíða eftir merki um bylting upp (þar sem arðsemi heldur áfram að vaxa) og við munum einnig reyna að skilja hvort þetta ástand er takmörkuð við þetta par eða leitt til aukinnar sveiflur á gjaldeyrismarkaði. Stig áætlaðs sveiflur í þrjá mánuði er enn mjög lágt, um 6,0%, þótt nýjustu viðburðir hækkuðu svolítið.
Heimild: Saxo Group
miscellanea.
Fingur á hnappinum í Tyrklandi? Global markaðurinn er nóg fyrir allt þar sem orðið "arðsemi" hljómar og tyrkneska líra með reikningsskilastigi hennar 17% var á undan hinum gjaldmiðlum þróunarríkja á síðustu þremur mánuðum (í öðru sæti Suður-Afríku): Meira en 15% leiðrétt fyrir Carri varðandi USD, þar á meðal meira en 9% á síðasta mánuði. Nú þegar USDTRY parið lækkaði undir mikilvægum stigum 7,00, sem var svo unnið út á síðasta ári, myndi ekki leysa Seðlabanka Tyrklands til að draga úr verð á fimmtudag eða að minnsta kosti að bera kennsl á slík áform? Slíkar vaxtarhraði er ekki hægt að halda í langan tíma.
Pundið af Sterling heldur áfram að fylgjast með, GBPUSD par nálgast 1.4000. Pundið sækir mikla ávinning af núverandi ástandi: Eurgbp á nýjum lágmarki og GBPUSD ekki langt frá 1.4000; Ef gengi Bandaríkjadals heldur áfram að veikja, þá er þetta par náð 1.4200 og yfir. Eins og ég benti áður, eru grundvallarvísir í Bretlandi og Bandaríkjunum svipaðar: Báðir löndin hafa mikla fjárhagsáætlun og gjaldeyrisviðskipti, og umfang hagkerfisins örvun er ógnað með ofbeldi verðbólgu og brottför alvöru veðmál dýpra í mínus. Hins vegar hafa þeir algjörlega mismunandi upphafsstöðu: GBP kemur út úr gengislækkuninni, og USD er frá langa vaxtartíma. Pundið er í góðri þróun, en á næstu mánuðum mun ég fylgja raunverulegum veðmálum til að ákvarða augnablikið þegar dropa þeirra mun spilla aðdráttarafl gjaldmiðilsins.
Kína er í árásinni á Bandaríkjunum á sviði sjaldgæfra jarðefnamata: Í morgun var greinin (greiddur) birt í FT, þar sem ásamt vísbendingum um ónefndir heimildir, vísar áætlanir Kína að áhrifum útflutnings á Þessar efnafræðilegir þættir um framleiðslu hátæknivopna í Bandaríkjunum. Þetta er önnur birtingarmynd af áhættu kalda stríðsins milli landanna, merki um sársaukafullt brot á efnahagslegum samskiptum. The "kaupa American" stefnu sem lagt er til af stefnu Biden og "raskort betri" benda í sömu átt og einnig þjóna sem merki um verðbólguvöxt. Með tímanum verða örvandi greiðslur í Bandaríkjunum að stöðva svo mikið að beina kaupunum á innfluttum vörum og auka viðskiptahalla, en líklega ekki núna.
Eftirstöðvar G10 og CNH gjaldmiðlar: Allar "litlar" gjaldmiðlar G10 sem miðar að því að hámarki fyrir hringrásina miðað við Bandaríkjadal, varð fyrsti norska kóróninn. Eins og áður hefur verið getið er endurspeglun ástandið ekki mjög hagstæð fyrir evru, og IENU hefur vaxandi ávöxtun og verð fyrir hráefni. Mikilvægar stöðuvísir USD er kínverska markaðurinn og par af USDCNY - virkar ekki fyrr en fimmtudaginn, en hjónin með undan ströndum Yuan USDCNH sýndu nýjan lágmarksferli, en á einni nóttu svolítið yfir.
Næstu helstu viðburði efnahagsdagatalsins (tími allra atburða er auðkennd af Greenwich):
- 13:30 - USA, Yfirlit yfir viðskiptaskilyrði fyrir framleiðslu í New York fyrir febrúar
- 17:30 - Mál af E. George frá Fed (Non-Corrosive meðlimur FOMC)
- 18:00 - Mál af R. Kaplan frá Fed (Dálkur FOMC)
- 20:00 - Tal M. Dali frá ECB (Atkvæðagreiðslu FOMC)
- 23:50 - Japan viðskiptajöfnuður skýrsla
- 01:00 - Mál K. Kent frá Seðlabanka Ástralíu
John Hardy, Main Monetary strategist Saxo Bank
Lestu upprunalegu greinar um: Investing.com