VTimes komst að nýjum upplýsingum um staðsetningu breytanlegra skuldabréfa Telegram Group Inc (Head Company Telegram Pavel Durova er boðberi) og mat félagsins frá Investbank.
"VTB Capital" sem einn af umboðsmönnum Platgram gistingu sem lýst er fyrir fjárfesta mikið úrval af hugsanlegum verðmæti sendiboði - frá 2,2 milljörðum Bandaríkjadala til 124 milljarða Bandaríkjadala árið 2022. Vtimes kynntu sig með efni fjárfestingarbankans fyrir hæfu fjárfesta, einn Af þeim staðfestu að hann fékk greiningarskilaboð með svipuðum gögnum í gegnum fjárfestingar umsókn VTB.
Til að meta Investbank Messenger, samanborið það með fimm hliðstæðum fyrirtækjum á sviði félagslegra neta og auglýsingar á netinu. Áætlunin um 2,2 milljarða dollara kom í samanburði við EV / sölu margfaldara er hlutfall verðmæti félagsins til sölu þess. 124 milljörðum króna - í samanburði við EV / DAU, sem sýnir hlutfall verðmæti félagsins til fjölda virka notenda daglega. Venjulega er þetta stuðullinn notaður til að vaxa upplýsingatækni, segir stjórnun Bretlands eigna "Region Esset Management" Aleksey Skallabanovich - það sýnir hámarks mat á sendiboðum. Í þessu tilviki er dreifingin milli matsaðferða ásættanleg vegna flókið mat á slíkum fyrirtækjum, segir hann.
VTB Capital spáir einnig að símskeyti muni vaxa hraðar en markaðurinn, en beitir afslátt til hóps hliðstæðra til að leggja áherslu á skort á símafyrirtækinu, óstöðugt viðskiptamódel og hugsanlega backlog frá samkeppnisaðilum til arðsemi. Bankinn starfar með gögnum sem símskeyti hefur meira en 500 milljónir virka notenda á mánuði, sem mynda 430 milljarða skoðanir á ritum sendimanna og geta verið grundvöllur fyrir þróun auglýsinga viðskiptamódel og aðrar leiðir til að tekjuöflun. VTB Capital spáir einnig telegram tekjum um 200 milljónir Bandaríkjadala í lok 2022.
Húsnæði þátttakandi er ekki sammála útreikningum VTB: það metur fyrirtækið allt frá $ 50 til 100 milljarða.
VTB Capital gefur til kynna helstu staðsetningar breytur: leiðbeinandi dagsetning í lok móttöku umsókna - 9. mars, upphaflega viðmið fyrir arðsemi - 7% á ári, hálf-árlega afsláttarmiða greiðslur, frestur í fimm ár og fyrirhuguð gistingu - meira en $ 1 milljarða.
Telegram, samkvæmt staðsetningarþátttakanda, samþykkir umsóknir frá 8. mars. Helstu tímabil safna umsókna endar 10. mars, sagði hann og staðfesti annan aðila sem þekkir upplýsingar um staðsetningu. Samkvæmt staðsetningarþátttakanda verður það algjörlega yfir-gegn - án skráningar og skráningar á Avenue, þannig að félagið geti birlið minna upplýsingar um sjálfan sig, en að bjóða fjárfestum viðbótarvalkostir eins og horfur um breytingu á skuldabréfum.
VTB Capital Símtöl Telegram Skuldabréf "Áhugavert tól fyrir fjárfesta með aukinni áhættumat" og lýsir viðskiptaáætluninni ef um er að ræða hugsanlega IPO af fyrirtækinu.
Skilyrði fyrir umbreytingu á skuldabréfum í tilviki ipo af boðberi ↓
Fela
↑
- Ef um er að ræða IPO fyrr en þremur árum síðar eru skuldabréfin breytt í hlutabréf með 10% afslátt;
- Með ipo seinna en þremur, en fyrr en fjórum árum síðar, - með afslátt af 15%;
- Og ef IPO verður haldin seinna en fjögur ár frá útgáfudegi skuldabréfa, verður afslátturinn 20%.
Gögn: Efni "VTB Capital"
7% í dollurum nokkuð hár ávöxtun, sérstaklega fyrir breytanleg skuldabréf. Á þessu ári hafa frá rússneskum krónum í dollurum verið gefin út, til dæmis, Gazprom og Ozon. Gazprom dregist 2 milljarða dollara í átta ár í 2,95% á ári. Ozon sendi breytanlegan fimm ára skuldabréf um 750 milljónir Bandaríkjadala undir 1.875%.
Ávöxtunarkrafa af hágæða útgefendum með fimm ára til endurgreiðslu fer ekki yfir 2,5% á ári í Bandaríkjadölum, segir Scallabanovich. Ávöxtunarkrafa 7% samsvarar þriðja echelon pappíra, sem er venjulegt að einkenna sem "íhugandi", bætir hann við.
Þó að félagið sé gagnslausar, svo í orði, eru slíkar skuldabréf talin mjög áhættusöm, vegna þess að símskeyti hefur ekki sjóðstreymi til að borga með lántakendum, segir staðgengill forstöðumaður UFG Auður Management Investment Department Evgeny Pundrovsky. Hins vegar, með kostnaði um $ 1 fyrir notandann á ári, þá ætti þjónustan að vera mjög auðvelt að sætta sig við. Svipaðar þjónustur vinna sér inn $ 8-10 á ári á notanda, það skýrir. Ef eftir tvö ár verður félagið sleppt á IPO, með meira en 1 milljarða notendur, þá mun það augljóslega kosta meira en $ 100-150 milljarða og það verður nauðsynlegt fyrir alla helstu fé, Pundrovsky er viss.
Í lok febrúar varð það vitað um tjónið sem telsram þjáist og summan af skuldum hans. Telegram verður að skila meira en 600 milljónir Bandaríkjadala til fjárfesta til loka apríl og bæta þeim og styðja við rekstrarstarfsemi sendiboða, ákvað að færa $ 1 milljarða fjármögnun með skuldabréfum. Tap samstæðunnar árið 2019 nam 150,9 milljónum Bandaríkjadala og $ 172,7 milljónir árið áður. Á sama tíma hafði fyrirtækið neikvætt höfuðborg ($ 323,5 og 172,7 milljónir Bandaríkjadala árið 2019 og 2018, í sömu röð) og skuldbindingarnar voru umfram eignir - 418 milljónir Bandaríkjadala og 245 milljónir Bandaríkjadala. Telegram Reporting endurskoðendur benda til mikils óvissu sem kann að geta valda alvarlegum efasemdum um getu fyrirtækisins til að halda áfram áframhaldandi starfsemi með slíkum vísbendingum. Til að greiða fyrir skuldir í framtíðinni og þróa símskeyti, lofaði félagið fjárfesta að tekjuöflun sendiboði með auglýsingum og nýjum greiddum valkostum.
Staðsetning símskeyti skuldabréfa liggur ekki staðall, það er engin víðtæk markaðssetning og fréttabréf á fyrirtækinu eða birtingu skýrslugerðar þannig að fjárfestar geti metið stöðu viðskipta, minnir höfuð Renaissance Capital Capital Market Analysis Department. Maria Radchenko. Að hennar mati gæti það gert það erfitt að laða að fjölmörgum stofnanafjárfestum og bera einnig áhættu af lágu lausafjárstöðu efri pappírsflæðis.
Í efnunum VTB Capital er einnig gefið til kynna að ATON er annar staðsetningarmiðill. Finndu út hvernig hann þakkaði símskeyti, þar til það tókst. Aton talsmaður neitaði að tjá sig, einnig fulltrúi fjarskipta.
VTB fulltrúi svaraði ekki beiðninni.