Ներդրողները պետք է խուսափեն պարտատոմսերի շուկայից, գրել են ամենամյա նամակում բաժնետերերին Ուորեն Բաֆեթին: «Ներդրողներ շուկաներում` ֆիքսված եկամուտ ունեցող գործիքների համար, լինի կենսաթոշակային ֆոնդերը, ապահովագրական ընկերությունները կամ թոշակառուները սպասում են մռայլ ապագայի », - գրել է Բերքշիր Հաթավայի 90-ամյա գլխավոր տնօրենը: - Շուկայի մասնակիցները, ինչպես կարգավորող պատճառներով, այնպես էլ վարկային վարկանիշների տեսանկյունից, պետք է մեծ ուշադրություն դարձնեն պարտատոմսերին: Բայց պարտատոմսերի շուկան այն վայրը չէ, որտեղ դուք պետք է լինեք այսօր »:
2020-ի մայիսի սկզբին Բերքշիր Հաթավառի բաժնետերերի տարեկան հանդիպումից հետո համաճարակային ժամանակաշրջանի ներդրումային գուրուն գործնականում հրապարակային հայտարարություններ չի արել: Իր ամենամյա նամակում, որն ուղեկցում է ընկերության տարեկան զեկույցի հրապարակումը, նա մեկնաբանեց պարտատոմսերի շուկաներում ներկայիս իրավիճակը, որը մեծապես սրվել է վերջին շաբաթների ընթացքում, իր կարծիքը կիսեց ամերիկյան տնտեսության հեռանկարների վերաբերյալ Անցած տարի իրենց բաժնետոմսերի մարման համար գրեթե 25 միլիարդ դոլար ծախսել է:
Զարգացած երկրների պետական պարտատոմսերի եկամտաբերությունը մեծապես աճել է վերջին շաբաթվա ընթացքում զանգվածային վաճառքի արդյունքում, որը մտահոգված էր համաշխարհային ֆոնդային շուկաների մասնակիցներով: Միացյալ Նահանգների 10-ամյա գանձապետական պարտատոմսերի եկամտաբերությունը, որոնք տարվա սկզբին կազմել են 0,9%, մինչեւ այս շաբաթվա վերջը այն աճել է մինչեւ 1,415%: Ներդրողները դուրս են գալիս անվտանգ գործիքներից, սպասում են տնտեսական աճի կտրուկ արագացմանը: Համաշխարհային տնտեսության վերակենդանացման հետ կապված լավատեսությունը նույնպես առաջացրել է կենտրոնական բանկերում ուլտրաձայնային դրամական քաղաքականության կողմից գնաճը եւ վերանայումը արագացնելու ակնկալիքներ:
Պետական պարտատոմսերը թողող շատ ներդրողներ դրանք փոխարինում են իրենց պորտֆելներում, ավելի ռիսկային ցածր գնով վարկի որակ: «Որոշ ապահովագրողներ, ինչպես նաեւ պարտատոմսերի այլ ներդրողներ, կարող են փորձել գոնե ինչ-որ բան սեղմել աննշան եկամուտներից, որոնք այժմ շուկայում են, միջոցներ թարգմանելով կասկածելի վարկառուների պարտավորություններում: Այնուամենայնիվ, ռիսկային վարկերը ոչ բավարար տոկոսադրույքների պատասխան չեն », - նախազգուշացրեց Բաֆեթը: «Երեք տասնամյակ առաջ, երբ միանգամից վարկի խնայողական հզոր ասոցիացիաներ իրեն մահվան են բերել, այդ թվում, որ նա անտեսեց այդ առավելագույնը», - հիշեցրեց ներդրողը:
Վարկերի խնայողական ասոցիացիաների ճգնաժամ ↓
Թաքցնել
↑
1970-ականներին լճացման պատճառով: եւ 1980-ականների սկզբին պաշտոնական Fed- ի փոխարժեքը բարձրացնելը: Ավագորեն աճել են ԱՄՆ-ի վարկի խնայողական ասոցիացիաների ավանդների դրույքաչափերը: Եկամուտ նրանք շարունակում էին ստանալ ավելի վաղ սահմանված հիփոթեքային վարկերից `ֆիքսված ցածր գներով: Շատ ասոցիացիաներ իրականում դառնում են անվճարունակ, փորձեցին զբաղվել ռիսկային գործողություններով `իրենց գործունեությունը երկարացնելու համար: 1986 թվականից մինչեւ 1995 թվականը լիարժեք ճգնաժամից հետո: 3234 ասոցիացիաներից ավելի քան 1000-ը վերացվեցին:
Բերքշիր Հաթավայսը ինքնին հիմնական մասնակից է `ֆիքսված եկամտի գործիքների շուկայի համար, շատ առումներով, քանի որ անհրաժեշտ է հսկայական կանխիկ գումար պահել, որը մինչեւ տարեվերջը կազմել է 138,3 միլիարդ դոլար -Ամեն թուղթ - գանձապետական հաշիվներ, ապա ավելի երկարաժամկետ պարտատոմսերում `ընդամենը 3,4 միլիարդ դոլար: Ընկերությունը փոքր-ինչ կրճատեց իր ներդրումները IV- ի կորպորատիվ պարտատոմսերում:
Նախկինում Բաֆեթը բազմիցս նշել է, որ այն չի կարող գտնել կլանման համար բավականին մեծ նպատակ: Հետեւաբար, Berkshire Hathaway անվճար կանխիկ դրամը շարունակում է աճել, եւ դա չի սիրում ներդրողներին: Անցած երկու տարիներին դրա բաժնետոմսերը հետ են մնում S & P 500 ինդեքսի հետեւում: Օրինակ, 2020-ին նրանք աճել են 2,4% -ով, իսկ ինդեքսը `16.3% -ով:
Անցած տարվա ընթացքում Բերքշիր Հաթավեյը ծախսել է 24,7 միլիարդ դոլար իր բաժնետոմսերի մարման վրա, իսկ գնումներն ուժեղացվել են չորրորդ եռամսյակում (8,8 միլիարդ դոլար): Բաֆեթը նրանց նման բացատրեց. Իր գործընկեր Չարլի Մեխերի հետ միասին նա «որոշեց, որ իրենք կբարձրացնեն [ընկերության] ներքին բնորոշ արժեքը, եւ Բերքշիրում կմնան ավելի շատ գործիքներ, որպեսզի օգտվեն որեւէ հնարավորությունից կամ խնդիրներ լուծելու համար եթե դրանք առաջանան »:
«Բաժնետոմսերի մարման կենտրոնում էր համընդհանուր ուշադրության կենտրոնում եւ իսկապես շատ մեծ էր», - ասում է Էդվարդ ones ոնսը, Էդվարդ Շանախանը: Ըստ նրա, այս տարի ընկերությունը բաժնետոմսեր է գնել եւս 4,5 միլիարդ դոլարով:
Ֆոնդային շուկայի աճը նշանակում է, որ կլանման համար բուետի հնարավորությունները կմնան սահմանափակ: «Այս իսկապես մեծ բիզնեսի մեծ մասը չի հետաքրքրում, թե որ ինչ-որ մեկը գնել է դրանք», - ասաց Բաֆեթը: Հետեւաբար, նա եւ մսուրը մեծ ուշադրություն են դարձնում ֆոնդային պորտֆելի վրա, որի չափը 2020-ին հասել է 281 միլիարդ դոլարի: Բերկշիր Հաթավայը գնել է Verizon Communications Mobile Operator- ի բաժնետոմսերը, 8,6 միլիարդ դոլարով (բաժնետոմսերը) Oil գնաժամի ընթացքում նավթային ընկերությունը մեծացել է, ի տարբերություն Exxon Mobil- ի, 2020-ին պահպանել է դրական անվճար դրամական միջոցների հոսքը): Բերքշիր Հաթավավան նույնպես նվազեցրեց մի փոքր մասնաբաժինը իր ամենամեծ ներդրումների մեջ `Apple- ը (փաթեթի արժեքը տարեկան 118 միլիարդ դոլար է):
«Նա շարունակում է մնալ հավատարիմ [գնման] հարցում եւ դեռեւս գոյություն ունի կարգապահություն արժեքի գնահատումների հարցում - մեկնաբանություններ Սանյան: - Արդյունքում նա բաց է թողել որոշ հնարավորություններ »:
Բաֆեթը նաեւ հաստատեց իր վստահությունը նամակի նկատմամբ ամերիկյան տնտեսության հեռանկարներում, ասելով բաժնետերերին, որ երկիրը «առաջ շարժվեց», եւ որ «երբեք չի պետք խաղալ« Ամերիկայի դեմ »:
«Իր գոյության 232 տարվա ընթացքում նման ինկուբատոր չկար, որ մարդկային ներուժը որպես Ամերիկա բացահայտեց: Չնայած որոշ ծանր ընդմիջումներին, մեր երկրի տնտեսական առաջընթացը պարզապես հիասքանչ է: ԹեժԲերքշիրի Հաթավայը, որը պատկանում է երկրի տարբեր մասերում գտնվող կոմունալ եւ էներգետիկ ընկերություններին, ծախսում է փողի մի մասը վերականգնվող էներգետիկ նախագծերի համար, ինչպես նաեւ իրականացնում է բազմամիլիոն դոլարային նախագիծ `էլեկտրագծերը արդիականացնելու համար: «Մեր երկրի էլեկտրական ընկերությունները պահանջում են լայնածավալ վերակազմավորում, որի ընդհանուր արժեքը հսկայական կլինի», - գրել է Բաֆեթը:
IV եռամսյակում Բերքշիրի Հաթավառի զուտ շահույթը (ներառյալ ներդրումների չկատարված եկամուտը) աճել է գրեթե 23% -ով `2019-ի նույն ժամանակահատվածի համեմատ` 35,8 միլիարդ դոլար: Ամբողջ 2020 գ-ով աճել է գրեթե 14% -ով եւ կազմել 5 միլիարդ դոլար . Գործառնական շահույթը նվազել է 9% -ով եւ կազմել 21.9 միլիարդ դոլար:
Թարգմանեց Միխայիլ Օլչենկոն