«Մարկը լուծող մարդը» այնքան է կոչվում գիրք, նկարագրելով մեր հերոսի եւ նրա ընկերության հաջողությունը: Jim Simons եւ Renaissance Technologies- ը պարզապես չհաջողվեց քվանտային ֆինանսների աղբյուրների վրա, նրանք արդեն երեք տասնամյակ են, մնում են ալգորիթմական ակտիվների կառավարման ղեկավարներ, օգտագործելով թվային վերլուծության մեթոդներ:
Բուֆետու եւ չէի երազումՍիմոնսը արդեն ֆինանսավորվեց արդեն հինգերորդ տասնյակում, լինելով մաթեմատիկայի լուսավորող: Նրա ստեղծած կառույցը, ինչպես գիտական ինստիտուտը, գործընկերներին թույլ է տալիս կենտրոնանալ շուկայի ուսումնասիրության վրա, եւ ոչ թե ռեսուրսների պայքարի եւ լավագույն մտքերը գրավելու վրա: Մեկ այլ 10 տարի է մնացել օպտիմալ մոտեցման որոնման եւ առաջարկվող առեւտրային գաղափարների հիմնարար վերլուծության աստիճանական մերժում `ալգորիթմների համար վճռական բառ եւ ավտոմատ առեւտրի համար որոշիչ բառ թողնելու համար: Արդյունքում, 1988-ին Symons- ը փակեց իր ներդրումային ընկերության ձեռնարկատիրական մասը եւ գործարկեց լեգենդար մեդալիոն ցանկապատի ֆոնդը, տարեկան 66% -ը վաստակեց 66% -ը (հանձնաժողովներից հետո 39% -ը `ավելի քան 100 միլիարդ դոլար) , Այն լավագույնն է լավագույններից լավագույններից, որը ես ուզում եմ ցույց տալ հնարավոր ֆինանսական շուկաների սահմանները եւ նրանց անկանխատեսելիության աստիճանը:
31 տարվա ընթացքում 39% -ով բարձրությամբ 100 միլիոն դոլարով բարձրացվող ֆինանսական հիմնադրամը ենթադրվում էր, որ կդառնար 2,7 տրիլիոն դոլար եւ հաշվի առնելով, որ ներդրողները հիմնականում կազմում են հիմնադրամի հետ, իսկ հանձնաժողովը ստացել է միջոցներ, 66% -ով Մինչեւ տարեկանը կկառուցվեր $ 100 միլիոն դոլար 660 տրիլիոն դոլար: Վերջին 6 անգամ ավելին, քան համաշխարհային ֆոնդային բորսայի արժեքը: Այնուամենայնիվ, 2020-ի սկզբին մեդալիոն ակտիվները ընդամենը 10 միլիարդ դոլար էին, ինչու:
Միայն իրենց սեփականի համարԽնդիրն այն է, ոչ միայն ամենաբարձր ժամանակացույցերը պարզելու համար, այլեւ այն փաստը, որ նրանք աշխատում են միայն շատ սահմանափակ մասշտաբով, եւ եկամուտը պարզապես ֆիզիկապես կարողանում են նույն շուկայում ներդրումներ կատարել: Օրինակ, նույն սահմանափակումով, օրինակ, մաթեմատիկոսների մեկ այլ խմբի կողմից, Ալեքսանդր Գերկո XTX շուկաների գլխավորությամբ, որը մի քանի տարի շարունակ դարձավ աշխարհի ֆինանսական շուկաների ամենամեծ միջնորդներից մեկը: Արդյունքում, գործընկերները սահմանափակ չափով մեդալիոն ունեն 10 միլիարդ, բոլոր եկամուտները տալով ներդրողներին:
Ստացված եկամուտը պետք է նաեւ ինչ-որ տեղ ներդրումներ կատարի, եւ լավագույն մենեջերների համբավը կարող է վերածվել շահույթի: Այսպիսով, Վերածննդի տեխնոլոգիաները սկսեցին եւս մի քանի միջոցներ բացել արտաքին ներդրողների եւ զգալիորեն ավելի փոքր հանձնաժողովների հետ, որոնց ընդհանուր ակտիվները 2020-ի սկզբին գերազանցել են 100 միլիարդ դոլարը: Նրանք ցույց տվեցին եկամտաբերությունը, բայց աստղից հեռու:
Անցյալ տարի ցույց տվեց, թե ինչպես հիմնարարորեն տարբերվում է մեդալիոն փակված հիմնադրամի եւ պետական միջոցների հիմքում ընկած կառավարման սկզբունքները: Medallion- ը շարունակեց տպավորություն թողնել նույնիսկ աննախադեպ անկմամբ. Ապրիլի կեսերին նա վաստակեց 24% շուկաների տատանումների վրա: Միեւնույն ժամանակ, պետական միջոցները ստացել են լայնածավալ կորուստներ.
- Վերածննդի ինստիտուցիոնալ բաժնետոմսերի բաժնետոմսերի բաժնետոմսերը կորցրել են 2020-ին, 22,5% -ը, իսկ նրա S & P 500-ն աճել է 17,6% -ով:
- Վերածննդի ինստիտուցիոնալ դիվերսիֆիկացված ալֆա եւ Վերածննդի ինստիտուցիոնալ դիվերսիֆիկացված դիվերսիֆիկացված դիվերսիֆիկատները, որոնք պարունակում էին առավելագույն եկամուտներ 8-ից 16% -ով անկայունության ընթացքում, ընկել են -33 եւ -32% -ը, ոչնչացնելով ավելի քան հինգ տարի:
Վերածննդի տեխնոլոգիաների փորձի վերաբերյալ դուք կարող եք մի քանի եզրակացություններ անել, որոնք չեն պահանջում մաթեմատիկայի եւ ֆինանսական շուկաների խորը պատկերացում եւ միեւնույն ժամանակ օգտակար են զանգվածային ներդրողի համար:
Նախ, ցածր ռիսկեր ունեցող տարեկան 30-60% բերքատվությունը միայն մեկ հիմնադրամի կողմից ներկայացված արդյունք է, եւ նա չի ընդունում երրորդ կողմի գումարը: Նույն Վերածննդի տեխնոլոգիաները եւ XTX շուկաները հիանալի արդյունքներ են տալիս գերհզոր թիմի հաշվին, նոր ներդրումային գաղափարների որոնման եզակի գործընթաց, իրենց սեփական տվյալների բազան, թանկարժեք համակարգերը եւ մուտքի իրավունքները, ինչը սովորական խաղացող չէ:
Երկրորդ, նույնիսկ այս եզակի խաղացողների համար շուկան, որի վրա նրանք վաստակում են, շատ մակերեսային, այնպես որ նրանք չեն ընդունում այլ մարդկանց կողմից վերահսկվող այլ մարդկանց գումարը: Եթե ձեզ առաջարկվում է հանձնաժողովի մի քանի տոկոսով, առասպելական բերքատվությունը փոքր ռիսկով, հիմնական հարցը. Ինչու փոխարեն Հրաշք-մենեջերը չի փոխում փոխառված փողի համար:
Երրորդ, նման ռազմավարությունների հաջողությունը շատ ցածր տրամադրությամբ գործարքներ են. Այնպես որ, հազարամյակի ֆոնդի գործարքների հաջողությունների միջին տոկոսը կազմել է ընդամենը 50,75%, բայց միլիոնավոր գործարքների այս 0.75% -ը կազմում է միլիարդներ: Սա կասկածելի մենեջերների համար նախատեսված չէ «յուրաքանչյուր գործարքի հավատարիմ շահույթ»: Ակնհայտ է նաեւ, որ նման ռազմավարությունն իրականացվում է առանց մարդկանց առեւտրականների մասնակցության, եւ նրանց խոստումները հաճախորդներին առաջադիմելու համար շուկայում բարձր բերքատվությունը կարող է անտեսվել:
Չորրորդ, երբ նույնիսկ սուպերֆերապանակների նման թիմը մտնում է լայն շուկա, այն բախվում է բոլորովին այլ ռիսկեր, ինչը 2020-ին չէր կարող կանխել նույնիսկ բարձրորակ Renaissance տեխնոլոգիաները: Նմանապես, թույլ արդյունքները ցույց տվեցին մի շարք այլ գուրու - Bridgewater Ray Dalio (-16.7%) եւ AQR կառավարման ժայռի esnese (-21%): Սա չի նշանակում, որ չկան մասնագետներ, ովքեր կարող են հաղթել շուկան, բայց լայն շուկայում լավագույն միջոցները լավագույն արդյունքը տալիս են տասնամյակների հորիզոնում, եւ անցյալ հաջողությունը կարող է հատվել մեկ անհավանական իրադարձության վրա - «Սեւ կարապը», հաշվի չի առնվում մոդելներում:
Հետեւաբար, հինգերորդում, իրատեսական է մոտենալ շահութաբերության, ռիսկերի եւ ներդրումների հորիզոնի գնահատմանը, ինչպես նաեւ քննադատաբար գնահատել ներդրումային խորհրդատուների իրավասությունը նրանց առաջարկությունների վերաբերյալ:
Հեղինակի կարծիքը չի կարող համընկնել vtimes հրատարակության դիրքի հետ: