Անցյալ շաբաթ մենք քննարկեցինք Apple- ի բաժնետոմսերի (NASDAQ: AAPL) պատված ծածկոցները: Նախորդ հոդվածում նշվեց, որ Apple 100 բաժնետոմսերի գնումը ներդրողներին կարժենա մոտ 13,500 դոլարով, ինչը նշանակալի է շատերի համար:
Արդյունքում, ոմանք նախընտրում են վայելել «ծածկված աղքատներին»: Հետեւաբար, այսօր մենք դիմում ենք անկյունագծային դեբետային տարածմանը, որը երբեմն օգտագործվում է պատված կոլլարի պատճենը զգալիորեն ցածր գնով:
Այսօրվա հոդվածը պետք է օգնի ներդրողներին ավելի լավ հասկանալ հնարավոր տարբերակները, եւ ավելի փորձառու խաղացողներ `առաջարկել գաղափարներ ապագա գործարքների համար:
Վերելակների ընտրանքներ
Լապտերը գաղտնագրվում են որպես երկարաժամկետ սեփական կապիտալի կանխատեսման արժեթղթեր եւ երկարաժամկետ ֆոնդային ակտիվների ընտրանքներ են: Ինտերնետի անգլալեզու հատվածում դրանք կարելի է գտնել նաեւ թռիչքների կամ թռիչքների անուններով:Վերաթողերի ընտրանքները (որի հասունության ամսաթվերը սովորաբար տարբերվում են մեկից երկու տարի), օգտագործվում են ներդրողների կողմից, ովքեր հավատում են հիմնական ակտիվների երկարաժամկետ ներուժին, ինչպիսիք են բաժնետոմսերը կամ ֆոնդային ֆոնդերը (ETF): Վերաթղթերի գրավչությունը բացատրվում է բաժնետոմսերի համեմատ իրենց ավելի ցածր գնով (այսինքն, դրանք վաճառվում են ընտրանքային պայմանագրերի գներով):
Այնուամենայնիվ, Wall Street- ը չունի անվճար պանիր: Ավելի էժան - չի նշանակում անվճար: Ինչպես բոլոր տարբերակները, թռիչքներն ավարտվում են, որին պետք է իրականացվի «կանխատեսված» սցենարը:
Քանի որ դա երկարաժամկետ ներդրում է, մասնակիցները բավականին երկար ժամանակ ունեն հիմնական ակտիվի արժեքի փոփոխությունները գնահատելու համար: Այնուամենայնիվ, առեւտրականը կարող է կորցնել բոլոր ներդրված կապիտալը, եթե ակնկալվող շարժումը չի իրականացվում ժամկետանց ժամկետով:
Հետեւաբար, թռիչքների տեղափոխվելուց առաջ ներդրողը պետք է հստակ նշանակի ցանկապատի կամ շահարկումների մասշտաբը: Երկարաժամկետ ընտրանքները միայն օգնում են հասնել ռիսկի ցանկալի հարաբերակցության եւ հավանական շահույթի:
Ներդրողները, ովքեր կցանկանան ավելին իմանալ Leaps գնումների ռազմավարությունների մասին, կարող են կապվել Ընտրանքների արդյունաբերության խորհրդի (OIC) կրթական կայքեր, CBOE գլոբալ շուկաներ կամ {{{{0 | NASDAQ}}
Diagonal Debit Spord Apple- ի բաժնետոմսերը
- Արժեք, 136,91 դոլար;
- Տարեկան առեւտրի տիրույթ, 53,15-145.09 դոլար;
- Տարեկան աճը. + 71.12%;
- Շահաբաժնի եկամտաբերությունը `0.60%:
Նախ, առեւտրականը գնում է «երկարաժամկետ» զանգ, կատարման ավելի ցածր արժեքով: Միեւնույն ժամանակ, այն ավելի բարձր առաջընթացով վաճառում է «կարճաժամկետ» զանգ, ստեղծելով անկյունագծային տարածում:
Այլ կերպ ասած, զանգերի ընտրանքները (այս դեպքում Apple- ի բաժնետոմսերը) ունեն գործարքի տարբեր գներ եւ ժամկետի ավարտ: Առեւտրականը մեկ տարբերակով է բացում երկար դիրք եւ փակում է մյուսը `օգուտ պատրաստելու անկյունագծային տարածման տեսքով:
Այս ռազմավարությունը սահմանափակում է ինչպես ռիսկերը, այնպես էլ հավանական շահույթը: Առեւտրականը սահմանում է դիրքը մաքուր դեբետային (կամ արժեքի) վրա, ինչը առավելագույն վնաս է:
Այս մեխանիզմը կիրառող առեւտրականների մեծ մասը չափավոր լավատեսորեն է վերաբերվում հիմնական ակտիվի, I.E- ի վերաբերյալ: Apple թերթեր:
100 Apple բաժնետոմս գնելու փոխարեն, առեւտրականը գնում է «փողի մեջ» տարբերակ, որի ընթացքում զանգահարող թռիչքը ծառայում է AAPL բաժնետոմսերի «surrogate»:
Գրելու պահին Apple- ի բաժնետոմսերը արժեն 136,91 դոլար:
Այս ռազմավարության առաջին փուլում վաճառողը կարող է գնել տարբերակ զանգի թռիչքներ «ՓՈՂ» (օրինակ, պայմանագիր `2023 թվականի հունվարի 20-ին եւ գործադուլային գործադուլի ժամկետով): Ներկայումս այն առաջարկվում է 47,58 դոլար գնով (ներկայիս բնակչության եւ առաջարկությունների միջին կետը): Այլ կերպ ասած, զանգի տարբերակի սեփականության իրավունքը, որն ավարտվում է ընդամենը երկու տարի հետո, կարժենա վաճառողին 4758 դոլարով (13,691 դոլարի փոխարեն):
Այս տարբերակի դելտան (որը ցույց է տալիս ընտրանքային գնի ակնկալվող փոփոխության արժեքը, երբ բազային ակտիվի արժեքը 1 դոլար է) կազմում է 0.80:
Եկեք վերադառնանք օրինակ. Եթե AAPL բաժնետոմսերը կաճեն 1-ից 137,91 դոլարով, ապա ներկայիս գինը կաճի 80 ցենտով: Խնդրում ենք նկատի ունենալ, որ իրական փոփոխությունը կարող է տարբերվել `կախված այլ գործոններից, որոնց վրա մենք չենք դադարի այս հոդվածում:
Այսպիսով, Delta- ի ընտրանքը մեծանում է, քանի որ պայմանագիրն ավելի խորանում է: Առեւտրականները կօգտագործեն այդպիսի թռիչքներ, քանի որ որպես Delta մոտենում են 1-ին, տարբերակի դինամիկան սկսում է արտացոլել հիմնական թղթի հոսքը: Պարզ ասած, Delta- ն 0.80-ում համարժեք կլինի Apple 80 բաժնետոմսերի սեփականության իրավունքը (ի տարբերություն 100-ի պայմանական ծածկված զանգով):
Որպես այս ռազմավարության երկրորդ փուլ, առեւտրականը կարճաժամկետ զանգ է վաճառում «փողից դուրս» (օրինակ, տարբերակ, 2021-ի մարտի 19-ին եւ գործադուլ 140 դոլար): Այս տարբերակի ներկայիս պրեմիումը 4,30 ԱՄՆ դոլար է: Այլ կերպ ասած, վաճառողը կստանա 430 դոլար (բացառությամբ հանձնաժողով):
Ռազմավարությունը հաշվի է առնում ժամկետի երկու ժամկետը, ուստի բավականին դժվար է արտահայտել այս գործարքի ընդմիջման կետի ճշգրիտ բանաձեւը:
Տարբեր բրոքերներ կամ կայքեր կարող են առաջարկել իրենց շահույթի եւ կորուստների հաշվիչները: Կարճաժամկետ ընտրանքների լրանալու պահին ամենաբարձր կատարման ժամկետների (այսինքն, փխրուն) հետ պայմանագրերի արժեքը հաշվարկելու համար պահանջվում է գնագոյացման մոդել, «մոտավոր» ընդօրինակը:
Գործարքի առավելագույն ներուժ
Ամենամեծ շահույթը կարող է հանվել, եթե գործողությունների արժեքը հավասար է կարճաժամկետ զանգի գնի գնային գնի, դրա կատարման ամսաթվով:Այլ կերպ ասած, առեւտրականը ցանկանում է, որ Apple- ի թղթի գինը հնարավորինս մոտ մնա կարճաժամկետ ընտրանքային գործադուլի (մեր դեպքում `140 դոլար), այն չնայած այն:
Մեր օրինակում, առավելագույն եկամուտը տեսականորեն կազմում է մոտ 677 դոլար, 140 ԱՄՆ դոլարի գներով `լրանալու պահին (բացառությամբ հանձնաժողովներ եւ այլ ծախսեր):
Ինչպես եկանք այս իմաստին: Ընտրանք վաճառող (այսինքն, վաճառող) վաճառված տարբերակի համար ստացել է 430 դոլար:
Մինչդեռ Apple- ի բաժնետոմսերը աճել են 136,91 դոլարից մինչեւ 140 դոլար: Սա 3,09 ԱՄՆ դոլարի տարբերությունն է 1 Apple Share- ի համար (կամ 30 բաժնետոմսերի համար 309 դոլար):
Թռիչքների երկարաժամկետ տարբերակի Delta- ն 0.8 է, երկար տարբերակի արժեքը տեսականորեն կաճի 247.2 դոլարով (309 * 0.80): Հիշեք, որ գործնականում դա կարող է լինել քիչ թե շատ, քան այս արժեքը:
Մենք ծալում ենք 430 եւ 247,2 դոլար եւ ստանում ենք 677.2 դոլար:
Այսպիսով, Apple 100 բաժնետոմսերում նույնիսկ 13691 դոլար չտրամադրելով, առեւտրականը համենայն դեպս շահույթ է բերում:
Այլ կերպ ասած, հավելավճարը, որն ի սկզբրիք է իրականացվում կարճաժամկետ կամընտիր տարբերակի վաճառքի համար (I.E. 430 դոլար), տոկոսով գերազանցում է 13,691 դոլար ներդրման վերադարձը 100 Apple- ի 100 բաժնետոմսերում:
Իդեալում, առեւտրականը հույս ունի, որ կարճաժամկետ զանգը կավարտվի «փողից դուրս»: Այնուհետեւ նա կարող է մեկ զանգ վաճառել մեկից հետո (մինչ երկու տարի անց թռիչքների պայմանագիրը չի լրանա):
Պաշտոնի կառավարում
Ակտիվ դիրքի կառավարումը անկյունագծային դեբետային տարածման հաշվարկով կարող է դժվարություններ առաջացնել սկսնակ առեւտրականներից:
Եթե մարտի 16-ին Apple- ի մասնաբաժինը կգերազանցի 140 դոլար, ապա դիրքը կբերի ավելի ցածր եկամուտ, քանի որ կարճաժամկետ տարբերակը վաճառողի համար շահութաբեր կլինի:
Բացի այդ, վաճառողը կարող է զգալ գործարքը փակելու անհրաժեշտությունը `ժամանակացույցից առաջ փակելու համար, եթե խնձորի գինը դուրս գա, եւ կարճաժամկետ զանգը խորապես« փողի մեջ է »: Այս դեպքում ամբողջ գործարքը լուծարման սպառնալիքի տակ է, քանի որ վաճառողը նորից կսկսվի կամ ընդհանրապես կընտրի այլընտրանքային ռազմավարություն:
Պայմանական Cole- ի ծածկված, վաճառողը կարող է առանձին չհամապատասխանել վճարմանը, քանի որ այն արդեն պատկանում է Apple 100 բաժնետոմսերի: Այնուամենայնիվ, «աղքատ մարդուն» ծածկված զանգի դեպքում առեւտրականը չի համապատասխանում այս սցենարի վրա, քանի որ նա դեռ չունի AAPL բաժնետոմսեր:
Մարտի 16-ին այս թռիչքային գործարքը կսկսի կորցնել գումարը, եթե Apple- ի բաժնետոմսերի մասնաբաժինը կընկնի մոտ 132 դոլար կամ ցածր: Տեսականորեն, բաժնետոմսերի գինը կարող է ընկնել 0-ի, ինչը նվազեցնում է երկարատեւ զանգի արժեքը:
Վերջապես, մենք պետք է հիշեցնենք նաեւ ընթերցողներին, որոնք «խորը փողի մեջ» տարբերակները սովորաբար մեծ տարածում են գնումների եւ վաճառքի գնի միջեւ: Հետեւաբար, ամեն անգամ առեւտրականը գնում կամ վաճառում է նման տարբերակ թռիչքներ, պետք է հիշել գործարքի ծախսերը:
Կարդացեք բնօրինակ հոդվածները. Investing.com