Učinak ESB-a na EUR / USD je iluzija.
Da biste izliječili bolest, morate ispravno napraviti dijagnozu. Bez obzira koliko dužnosnici ESB-a nisu povezali smanjenje profitabilnosti europskih obveznica s vlastitim usmenim intervencijama, ovi liječnici nisu oni. Globalne stope duga započele su u Sjedinjenim Državama, to je zbog očekivanja fiskalnih poticaja i brze restauracije američkog gospodarstva. Dakle, potrebno je liječiti bolest hrabrosti, a ne drugim središnjim bankama. Promjena retorike članova FOMC stabilizirala situaciju na tržištu obveznica, nakon što je lišeno "medvjedi" na EUR / USD glavne adute.
Dinamika profitabilnosti obveznica
Izvor: Wall Street Journal
Član Upravnog vijeća Fabio Pattitt je primijetio da je oštar skok u profitabilnosti dužničkih obveza nepoželjna i mora se suprotstaviti. Europska središnja banka procjenjuje tržišne uvjete, ona može intervenirati i promijeniti opseg imovine. Potpredsjednik ESB-a Luis de Gindos izjavio je da regulator ima prostor za manevar i streljivo, potpuno je otvorena za QE prilagodbu.
Izgleda da verbalne intervencije postaju moderne. Frankfurt se može činiti da kad im je pomogao, pokucao je "bikove" na EUR / USD u siječnju i suspendirao prodaju obveznica u ožujku. Zapravo, nesposobnost para za nastavak rally bio je povezan s sporo cijepljenje u starog svijeta i s divergencijom u gospodarskom rastu. Što se tiče stabilizacije globalnog tržišta duga, onda je pas pokopan potpuno drugačije.
S obzirom na ulogu koju je Fed igrao u borbi protiv recesije, grijanje ispred njega od investitora je jasna i očita. Samo par dana, istaknuo sam to da bi se obustavio prinos rally Trezeris, FedRev će biti dovoljan za izražavanje zabrinutosti zbog negativnog utjecaja rastućih kamatnih stopa na tržištu duga SAD-a za financijske uvjete. Bilo je vrijedno Laile Breusar da govori na sličan način, prodaja je suspendirana, a citati EUR / USD naglo porasle.
Treba napomenuti da su sadašnje razine prinosa trebis atraktivne za strane investitore. Uzimajući u obzir troškove zaštite valutnih rizika, trezorske obveznice Sjedinjenih Država su najviša od 2017. godine, koja potiče nerezidente da kupuju papir i smiruju tržište.
Dinamika prinosa Treberi uzimajući u obzir hedging
Izvor: Bloomberg.
Naravno, još uvijek nije postavljena točka u procesu stabilizacije situacije na globalnom tržištu obveznica. Investitori su zabrinuti za dva pitanja. Hoće li jaka statistika o poslovnoj aktivnosti i zapošljavanju u SAD-u, baciti prinos trebisa, jačanje u isto vrijeme i dolar? I da li će retorika promijeniti druge članove FOMC-a, nastupe koji su zasićeni prvim tjednom proljeća?
Čak i ako će stope na trezorske obveznice i dalje rasti, to ne bi trebalo uplašiti "bikove" od strane eura, glavna stvar je da se ne povećavaju kao brzo kao na ishodu zime. Činjenica da je par EUR / USD uspio držati se donje granice raspona konsolidacije od 1,2-1,22, ne može se samo radovati. Nastavljamo se fokusirati na kupnju i pažljivo promatrati oluje otpora za 1,21 i 1.2125.
Dmitry Demidenko za liteforex
Pročitajte originalne članke o: Investiranje.com