2020 dolazi do kraja, i sjećamo se kao godine "iznenađenja". Nitko nije mogao predvidjeti početak globalne pandemije, a nitko ne očekuje nikoga da će godina završiti "spekulativnu maniju".
U veljači (čak i prije početka globalnog širenja Coronavirusa), ažurirali smo naše izvješće za 2019. o rastućim rizicima od recesije. U to vrijeme, mediji i analitičari s Wall Streetom bili su beskompromisni da ne postoji recesija na horizontu, a do kraja 2021. prosječna dobit po S & P 500 će se povećati na 170 USD.
Tada smo primijetili:
"Glavni rizik za gospodarstvo i tržišta nije Coroconavus. Prije svega, vrijedi prekida globalnog lanca opskrbe.
Totalitet podataka upućuje na to da je rizik od recesije znatno veći od procjene medija. To također ukazuje na profitabilnost javnog duga i dinamiku roba. "
I mjesec dana kasnije, svijet je zamrznuo. Tijekom sljedećeg mjeseca, tržište dionica pala je za 35% iz zapisa Maxime, a gospodarstvo je uronjeno u najdublju recesiju od "Velike depresije".
Međutim, pad vrijednosti dionica doveo je do najveće injekcije likvidnosti na tržište u cijeloj povijesti.
Vrijeme je za FRS
Iako je kolaps tržišta dionica doista strašno, najviše je hranjena ometala oštrim povećanjem kreditnih spriva. Wall Street stalno nam govori o dovoljnoj prirodi financiranja vodećih banaka. Zapravo, čak i blagi porast stope može dovesti u stečaj.U uvjetima pogoršanja epidemiološkog situacije i pada gospodarske aktivnosti, sustav federalnih rezervi bio je prisiljen primijeniti svoje monetarne mehanizme. Kao rezultat intervencija, ravnoteža regulatora narasla je na prethodno nevidljive veličine.
Napori Fed odmah normalizirali krivulju prinosa i vratili su "financijske uvjete" za snimanje niskih razina. Nije iznenađujuće da protiv pozadine super monetarne politike investitora (u kojima je regulator razvio uvjetni refleks) dugi niz godina) požurio je kupiti sva raspoloživu imovinu.
Naravno, ako investitori nemaju novca - neće biti "bul" tržište. Kada je pandemija zaustavila sve sportske događaje, strastveni igrači koji su prilagođeni ovisnošću došli su na tržište dionica.
Stimulacija su pretvorile igrače u trgovcima
Tijekom povijesti recesije nedavno su utjecali na tržišta dionica. Ekonomska recesija izazvana pandemijom ne bi trebala biti iznimka: broj nezaposlenih i zahtjeva za naknadu premašio je pokazatelje bilo koje prethodne recesije.
Kao odgovor na to, Vlada je osigurala nezaposlene nadoplate za naknade, koje su podigle raspoložive prihode stanovništva. Međutim, u uvjetima "Lokdaun", novac nije vraćen u gospodarstvo, ali je uzeo oblik štednje.
Pod utjecajem vlade "stimulacija", ljudi su prestali staviti sport, a umjesto toga počeli ulagati u dionice.
Robinstvo uspjeha
Kao što smo zabilježili u jednom od prethodnih članaka:
"Godine 2020. broj korisnika besplatne platforme za trgovanje robinstvom porastao je više od tri milijuna i premašila trinaest milijuna. Prosječna starost privatnih trgovaca je 31 godina. Zaključavanje i kolapse tržišta dionica potaknuo je milijune novih investitora za otvaranje računa. Djelomično dinamika podržavaju ljudi koji bi inače igrali kockanje ili su se sportske oklade (koje se ispostavilo da su više nedostupni) ", slavi se Barron's Weekly.
Kao što smo u tom članku istaknuli, platforma robine radi ne za "hvala." Naime:
- Ironija je da se robinstvo zapravo krade nije bogata. Ona zarađuje, warp u siromašnima. " Parab o slobodnom siru nije rođena na praznom mjestu; Procesi robinhon procesi, a zatim prodaje te podatke o pozicioniranju privatnih investitora na velike hedge fondove.
Kao rezultat toga, institucionalni investitori mogu izravno trgovati s privatnim kapitalom. (Ako nisu bili vrlo profitabilni, hedge fondovi ne bi platili za milijune podataka). "
Nije iznenađujuće da je zbog toga što je robinstvo nedavno platio 65 milijuna dolara od Komisije za vrijednosne papire i razmjenu (DIP).
Cijepljenje i izbori Spur "Bykov"
Kada su se tržišta oporavila od kolapsa u ožujku, ulagači su obratili pozornost na izglede za povećanje proračunske stimulacije i početak masovnog cijepljenja. Ipak, ponovljeni razočaranja doveli su do činjenice da su tradicionalno slabe godine tržišta proveli u bočnom trendu. Kao što smo ranije zabilježili:
"... tržišta nastavljaju dogovoriti u skladu s klasičnim scenarijom godine izbora. Iako su u posljednjih nekoliko tjedana sigurno bili pod pritiskom, pad za najveći dio je naručen.
Gledajući sve prethodne izbore od 1960. godine, može se vidjeti da je prosječno godišnje povećanje gotovo 8,4% (isključujući financijsku krizu 2008. i 2020.). "
Od naše publikacije, tržište je nastavilo rasti u skladu s očekivanjima i nedavno ažuriranu povijesnu maksimumu. Izbor Joe Baydena i opskrbu cjepiva doveo je do entuzijazma investitora na zakucavanje. Kao što smo ranije napisali:
"Na dijagramu ispod, kumulativna vrijednost pokazatelja povjerenja institucionalnih i pojedinačnih igrača, dobivenih od povjerenja u budućnost povrat ulaganja. Kada je pokazatelj pozitivan, povjerenje je da će se na godinu dana tržište pogađati na visokim razinama, nego sada, više od povjerenja u procjenu tržišta. U isto vrijeme, suprotno je istina.
Ključni zaključak je da investitori istovremeno razmatraju tržište i revalorizirani te spremni za daljnji rast. "
Isti fenomen opisao je bivši predsjednik Fed Alan Greenspan u govoru u prosincu 1996. godine na temu "iracionalno obilje".
Znakovi groznice
Konačno, kao što se približava nova godina 2021., postoje znakovi da su tržišta dosegla fazu "groznicu".
Sada su pojedinačni investitori više nego ikad sigurni u budući rast.
Ovo je "izobilje" odgođeno gotovo sve:
"Morate pitati koliko je" goriva ostalo u spremniku ", s obzirom da je čak i strastveni" medvjedi "sada optimističan. Prema tome, pitanje se može formulirati na sljedeći način: "Ako je sve već na tržištu, tko će kupiti?".
I to se izražava ne samo u osjećajima, nego iu spekulativnom pozicioniranju investitora. Trenutno, tržište opcija odražava čvrstu vjeru trgovaca u činjenicu da dionice ne uspiju.
Ovo povjerenje se manifestira u mnogim pokazateljima koji pokazuju da investitori kupuju "rizični" papir s vrlo tjeskobnoj brzini. Prema u nastavku s 4 ploče, investitori su uložili sredstva u fondove i sigurni su u budućnosti, a kratke pozicije su gotovo potpuno nestale. (Grafika je pružila DailyShot.)
Kao rezultat toga, koncentracija kapitala u dionicama dosegla je rekordne razine.
I s obzirom na nevjerojatnu razmjeru tržišnih odstupanja od dugoročnih očekivanja, investitori će vjerojatno ponovno razočarati. I čak ni ne smatramo dugoročnu korelaciju s tržišnim procjenama.
Kao što je navedeno u jednom od naših članaka, najsnažnija korelacija vrijednosti dionica i budućeg povrata ulaganja temelji se na procjenama.
Što nas čeka u 2021.?
Trenutno se analitičari žuri odrediti najviši cilj za S & P 500 za narednu godinu.
Hoće li njihove prognoze biti točne? Sve će se svesti na li gospodarski rast može i, u konačnici, profitabilnost korporativnog sektora može nadoknaditi višak tržišta. Posljednja dva puta kada su tržišne procjene rastrgane od profita, rezultat nije bio najbolji.
Provodimo izravnu paralelnu s investitorima koji precjenjuju tržište dionica u uvjetima slabe gospodarstva (koji generira dohodak poduzeća).
Pokazatelj nam pokazuje da "odvajanje" tržišta iz gospodarstva dovodi do reverzije. Korelacija je očiglednija ako pogledate tržište u kontekstu odnosa korporativnog profita na BDP. Kada koreliraju 90%, investitori ne bi trebali popustiti ta odstupanja.
Takva korelacija nije neočekivana, jer su korporativna dobit funkcija gospodarskog rasta. Slično tome, njihov protumatran pokret ne bi trebao biti iznenađen. I ne mi se samo o tržišnoj kapitalizaciji u odnosu na BDP, već io svim mjerama ocjenjivanja u isto vrijeme.
7 pravila trgovanja
Dakle, 2020. ispostavilo se da je više zasićena neočekivanim događajima nego što se može pretpostaviti. Kako se približava pristup 2021, to će biti razumno pripremiti se za sličan scenarij. To će pomoći 7 pravila:
1) dobiti osloboditi od neprofitabilne imovine i dokumenata profitabilan: to zvuči jednostavno, ali redoviti investitor je sklon prodavati dionice koje su već donijele profit i drže minus pozicije u nadi da će okrenuti.
2) Kupite na minimumi, prodati na Maximi: skupe imovine ne nudi posebnu vrijednost. Nemojte opravdati preplaćenu za ulaganje, jer će dobit na kraju patiti.
3) Nemojte se nadati da će ovaj put biti drugačije: osoba je uvijek sklon nadati najboljem. Međutim, zapamtite da, iako se priča ne ponavlja "riječ za riječ", scenariji su obično slični.
4) Budite strpljivi i ne žurite ulagati. Nema ništa galopirane u sjedenju "u novcu" dok se ne pojavi dobra prilika za ulaganje. Strpljenje je sjajan način da se zaštitite od nevolje.
5) Isključite TV. Jedina stvar koju ćete postići, stalno pratite televizijske emisije - to je povećani krvni tlak.
6) Rizik nije jednak dobiti. Izražava potencijalne gubitke u slučaju neuspješnog privrženosti. Konzervativni pristup će dugoročno povećati kapital s minimalnim rizikom.
7) Ne predajte u brzom instinktu. Kada se svi slaže s smjerom tržišta zbog određenog skupa razloga, vrijedi ispravak nepropunjivih čimbenika. Ovaj teza je također dosljedan sa stavcima 2. i 4. kupiti nešto jeftino ili prodaje skupo, kupujete na prodaju i prodaju na fazama irepresibilnog rasta.
Rezimirati
Tržišta su doista dosegle krajnosti na različitim smjerovima. Razina graničnog duga vratila se na vršne vrijednosti, dionice se trguju na zapisnik Maxime, a prinos udvostručenja smeća spušta se na minimum, ali mediji i dalje inzistiraju na tome da ne postoje razlozi za zabrinutost.
Naravno, to ne bi trebalo biti iznenađujuće. Na vrhovima tržišta svatko se ispostavljaju u jednom pojas.
"Glavni problem investitora (pa čak i njegov najgori neprijatelj) vjerojatno će biti on", Benjamin Graham.
Glatko nas dovodi do nekoliko važnih načela.
Ulaganje nije konkurencija
, Pobjednici ne čekaju nagradu, dok će kazna za gubitak biti vrlo ozbiljna. Držite emocije pod kontrolom. U pravilu, to će biti profitabilnije djelovati suprotno vašim "osjećajima". Mjesta u dugotrajnom portfelju zaslužuju samo ona imovina koja generira pasivni prihod. Procjene tržišta (s izuzetkom njihovih ekstremnih država) ne smiju se smatrati faktorom odabira za transakciju. Temeljni čimbenici i ekonomija trebaju odrediti dugoročne investicijske odluke, dok je "pohlepa i strah" odgovorna za kratkoročno. Važno je odlučiti koja vrsta investitora tretira osobno. Izbor idealno vrijeme za transakciju je nemoguće. Ali upravljanje rizicima je sasvim moguće. Disciplina i strpljenje - ključ uspjeha. Odsustvo ovih kvaliteta negativno utječe na kapital. Ukupna pozadina vijesti šteti samo ulaganjima. Isključite TV i opuštanje živčanih stanica. Ulaganje je slično igri za kockanje. U oba slučaja postoji samo vjerojatnost budućih događaja na temelju statistike. Važno je znati kada vrijedi "spasiti", a kada ići na sve. Univerzalna strategija ulaganja ne postoji. Trik je znati razliku između loše investicijske strategije i strategije koja ne radi samo privremeno.
Glavna lekcija 2020?
"Neočekivani događaji javljaju češće nego što se može pretpostaviti."