लंबे समय तक संकट के बावजूद, घरेलू व्यवसाय सक्रिय रूप से आईपीओ में जाना चाहता है। दैनिक मॉस्को के लिए सामग्री में बेंगल निवेश निवेश कंपनी के निदेशक एलेक्सी बुजानोव आपको बताएंगे कि आईपीओ क्या है, और यह बताएगा कि बड़ी कंपनियां स्टॉक एक्सचेंज पर अपने शेयर रखने में रुचि रखते हैं।
आईपीओ क्या है।
आईपीओ (एआई-पीआई-ओ) - प्रारंभिक सार्वजनिक पेशकश, "प्राथमिक सार्वजनिक प्रस्ताव"। रूसी आईपीओ में पीपीपी (पी क्यूबा में) कहा जा सकता है, लेकिन यह शब्द मूल संक्षिप्त नाम के साथ हमारे पास चले गए।आईपीओ का सार इस तथ्य के लिए आता है कि कंपनी पहले खरीदारों की एक विस्तृत श्रृंखला के लिए वित्तीय बाजार में अपने शेयर रखती है। इस प्रकार, कंपनी कुछ ऐसा कहती है:
"हैलो, हम जानते हैं कि एक अच्छा व्यवसाय कैसे करें, हमें पैसे दें (उदाहरण के लिए, स्केलिंग पर) - और हम लाभ साझा करेंगे"
इसके लिए उपयुक्त प्रमाणपत्र प्राप्त करने वाले केवल योग्य निवेशकों को आईपीओ में डाला जा सकता है (विभिन्न दलाल स्थिति प्राप्त करने के लिए अलग हैं)। इस प्रकार, वे कंपनी के सशर्त सह-मालिक बन जाते हैं, जो अधिग्रहित शेयरों के आकार के लिए प्रासंगिक लाभ के हिस्से पर भरोसा कर सकते हैं।
कंपनियां आईपीओ को नजरअंदाज करती हैं जब वे सबसे अच्छे तरीके से हैं: इस बिंदु पर, शेयरों को अधिक महंगा बेचा जा सकता है, जिससे अधिक निवेश आकर्षित किया जा सकता है। हालांकि, संकट 2020 में, कई बड़ी रूसी कंपनियां आईपीओ पर तुरंत थीं: सोवकॉमफ्लोट, "हवाई जहाज" और ओजोन। तुलना के लिए: कैल्म 201 9 में बड़ी रूसी कंपनियों में, केवल हेडहंटर सार्वजनिक रूप से पोस्ट किया गया।
एक समान विरोधाभास एक संयोग नहीं है, बल्कि एक प्रवृत्ति है। 2021 में, रूसी कंपनियों के पास आईपीओ जाने की इच्छा है और यह करेगा, हालांकि संकट कहीं भी नहीं जा रहा है। तर्क को समझने के लिए, आपको घटनाओं के पूर्वव्यापी अनुमान लगाना चाहिए।
रूस में इतिहास आईपीओ
पश्चिम में, कंपनी पिछले सहस्राब्दी में भी सार्वजनिक हो गई। पहली घरेलू कंपनी, जो वैश्विक वित्तीय बाजार तक पहुंच गई, 1 99 6 में विंपलॉम बन गई।
1 99 8 के संकट ने इस दिशा में रूसी व्यापार के आंदोलन को निलंबित कर दिया है, लेकिन शून्य में इस फैशन ने सभी प्रमुख कंपनियों को कवर किया। 2000 से संकट 2008 तक, घरेलू कंपनियां सक्रिय रूप से लंदन और न्यूयॉर्क की साइटों पर सक्रिय रूप से आईपीओ पर गईं।
यह केवल फैशन में नहीं था
सबसे पहले, कंपनी को आधुनिकीकरण और नई परियोजनाओं पर वित्त की आवश्यकता थी। ये फंड ऋण को आकर्षित करने के लिए कठिन और महंगे थे, और रूसी समझ में पूंजी में पैसा "मुक्त" माना जाता था, इस तथ्य के बावजूद कि शेयरधारकों के हिस्से को धुंधला कर दिया गया था। फिर भी, शेयरधारकों ने स्वयं आमतौर पर आईपीओ का समर्थन किया: शेयरों को एक स्वतंत्र अंतरराष्ट्रीय मंच का मूल्यांकन करने के लिए एक वास्तविक मूल्य प्राप्त हुआ - और इसलिए उनके अनुकूल उपयोग की संभावना बढ़ गई।
दूसरा, डैशिंग के समय के बारे में अभी भी ताजा स्मृति थी जब आप जिस कंपनी को पसंद करते हैं वे विभिन्न आधारों का चयन कर सकते थे। प्राथमिक प्लेसमेंट के मामले में, गहरे ऑडिट और कानूनी सत्यापन ने पश्चिमी स्वतंत्र विशेषज्ञता द्वारा संभावित दावों के मुद्दे को बंद कर दिया।
कंपनी की प्रचार तब प्रशासनिक तंत्र, अधिकारियों, प्रतियोगियों और नियामकों के अत्यधिक स्वैच्छिक को संतुलित करती है। ऐसा माना जाता था कि ऐसी कंपनी दुनिया के अधिकार क्षेत्र में आती है और आगे के विकास के बारे में चिंतित नहीं हो सकती थी।
तो यह 2008 के संकट से पहले चली। आईपीओ एमटीएस, डब्ल्यूआईएमएम-बिल-डैन, पायेरोकका, सिस्तेमा, रैंबलर, "एसटीएस" और "रोसनेफ्ट" प्राप्त करने में कामयाब रहा
संकट की शुरुआत के बाद, संभावना और - कम लागत वाले अनुमानों के साथ - सार्वजनिक रूप से डब करने की इच्छा। लेकिन जब संकट पारित हो गया - 2010 से 2014 तक, - पश्चिमी कंपनियां फिर से आईपीओ गईं, और रूसियों ने खुद को उनके पीछे खींच लिया।
14 वीं में (क्रिमियन घटनाओं के बाद), अंतरराष्ट्रीय, व्यापक क्षेत्राधिकार की प्रतिबद्धता और भाषण का विषय मर गया। रूसी कंपनियों के लिए प्रतिबंधों के कारण, वैश्विक सार्वजनिक बाजार व्यावहारिक रूप से बंद हो गया है।
कंपनियां अब आईपीओ में क्यों जाती हैं
हमारे दिन आईपीओ तक पहुंचने के लिए अनुकूल नहीं दिखते हैं - प्रतिबंध कहीं भी नहीं जा रहे हैं और, नवीनतम घटनाओं के आधार पर, और भी अधिक होगा, महामारी संकट में लोड हो गई है और ग्रह की अर्थव्यवस्था को लगभग एक वर्ष तक रखती है और नहीं जा रही है। गायब करने के लिए।रूस के खिलाफ बड़े पैमाने पर प्रतिबंध जल्द ही 7 साल का होगा, और उनकी एम्बुलेंस महामारी के गायब होने की तुलना में भी कम संभावना है
विकास क्षमता वाले कंपनियां लाभप्रद रूप से आईपीओ पर जाती हैं न केवल जब बाजार स्थिर होता है, लेकिन जब भी बढ़ता जाता है। निवेशक सबसे पहले कंपनी की विकास क्षमता का आकलन करते हैं, और जब सामान्य आर्थिक विकास होता है, तो एक अलग-अलग ली गई कंपनी के पास संलयन के युग की तुलना में विकास की संभावना अधिक होती है।
यह मत भूलना कि संकट के लिए गंभीर वृद्धि होती है। उदाहरण के लिए, फार्म कंपनियां शेयर करती हैं, जिनमें से कई ने 2020 में ऐतिहासिक मैक्सिमा अपडेट किया है।
हालांकि यह न केवल उन कंपनियों के बारे में है, जो गतिविधि की प्रकृति से, यह मांग में महामारी में था। विश्व अर्थव्यवस्था का ध्यान 2020 2020 में लिया गया: कोई भी महामारी के लिए तैयार नहीं था।
यह अब स्पष्ट हो गया है कि लंबे समय तक हमारे साथ समस्या, और यह किसी भी तरह से जीना आवश्यक है। निवेशकों और व्यापार मालिकों ने स्थिति के लिए अनुकूलित किया, और बाजार, अप्रत्याशित घटनाओं के डर में क्रिस्ट किया गया, फिर से आया
आईपीओ की लोकप्रियता का एक समान रूप से महत्वपूर्ण कारण यह है कि कोरोनैक्रिसिस ने कंपनियों और बाजारों के विकास को धीमा कर दिया है। यदि पहले आईपीओ पर रिलीज का सवाल इतना दबाने वाला नहीं था, अब - या तो आप कम करके आंका जाने के लिए एक निश्चित जोखिम के साथ बाहर जाते हैं, या संकट के नए मोड़ में। और कौन जानता है कि क्या यह जीवित रहेगा यदि आपको अपरिवर्तनीय वित्तीय इंजेक्शन नहीं मिलते हैं।
सौभाग्य से, कई रूसी कंपनियों के पास वित्तीय बाजार से सफल तरीके से एक सफल तरीका है, क्योंकि संकट और प्रतिबंधों के कारण निष्पक्ष रूप से कम किया जाता है। पसंदीदा सबसे पहले, तथाकथित नई अर्थव्यवस्था के उद्यम आईटी उन्मुखीकरण कंपनियां और संबंधित संरचनाएं हैं: डिलिवरी, कायरिंग।
ऑपरेटिंग प्लान में, ऐसी कंपनियां भी वजन कम कर सकती हैं - यह आईपीओ में प्रवेश करने के लिए बाधा नहीं है। क्योंकि, पारंपरिक अर्थव्यवस्था (उत्पादन, मशीनरी, अचल संपत्ति) के विपरीत, आईटी कंपनियों के पास बहुत अधिक संभावनाएं हैं: दुनिया को उनके फैसलों की आवश्यकता है। निवेश न केवल कंपनी के विकास के लिए पैसा लाएगा, बल्कि फॉर्म में उचित मूल्यांकन करेगा:
"हाँ, ये लोग अभी भी लाभहीन हैं, लेकिन उन्होंने कुछ लाखों डॉलर का निवेश किया है - इसका मतलब है कि संभावित क्षमता है"
एक विशेषता उदाहरण रूसी मार्केटप्लेट "ओजोन" है। कंपनी पिछले साल आईपीओ पर प्रकाशित हुई। बाजार ने इस प्लेसमेंट को बहुत अनुकूल लिया। "ओजोन" की प्रारंभिक नियुक्ति के बाद लागत का 50% जोड़ा (और बढ़ोतरी जारी है), हालांकि यह एक परिचालन गैर-लाभकारी था। यह अन्य कंपनियों द्वारा प्रेरित है: उन्हें एहसास हुआ कि वे मौद्रिक शर्तों में उनकी क्षमता के वास्तविक अनुमान पर भरोसा कर सकते हैं, न केवल वित्तीय परिणामों के शुष्क पुनर्मूल्यांकन पर।
जहां आईपीओ पर जाएं
पश्चिमी साइटों के अलावा, रूसी प्रारंभिक आवास के लिए लंबे समय से अस्तित्व में है। अंतरराष्ट्रीय होने पर उन्हें क्यों चाहिए?
सबसे पहले, कंपनियां वैकल्पिक प्लेटफॉर्म चुनने के लिए फायदेमंद हैं, और सभी संभव पर भाषाई नहीं हैं - यह तरलता, पूंजीकरण को बढ़ाती है, जो निवेशकों को आकर्षित करती है।
दूसरा, घरेलू प्लेटफार्मों में, इसे समायोजित करना अक्सर आसान होता है, क्योंकि पश्चिमी स्टॉक एक्सचेंजों पर अधिक कठोर मानदंडों का आदान-प्रदान होता है। जो कंपनियां नहीं मिलती हैं वे रूसी साइटों तक ही सीमित हैं जिनकी आवश्यकताएं प्रदर्शन करने में सक्षम होने की अधिक संभावना है।
आईपीओ में जाने वाली कंपनी को क्या जोखिम मिलता है
एक नियम के रूप में, किसी विशेष व्यवसाय के सभी जोखिम, व्यक्तिगत को छोड़कर, ऐसे जोखिम होते हैं जिनके पास वित्तीय मॉडल और उद्योग होता है। उदाहरण के लिए, सहकर्मियों को प्रदान करने वाली कंपनी एक महामारी के कारण ग्राहकों को खो देगी (जैसे कार्यालय की जगह पारित सभी कंपनियां), लेकिन विश्वास है कि इसका मॉडल व्यापार को तेजी से ठीक करने की अनुमति देगा।मुख्य अंतर यह है कि सार्वजनिक कंपनी और किसी भी प्रबंधन त्रुटियों की कोई समस्या एक निजी कंपनी की तुलना में प्रतिष्ठा को नुकसान पहुंचाती है
निवेशक सावधानीपूर्वक उनके पैसे का पालन करते हैं, और उन्हें गुमराह करते हैं - एक अविश्वसनीय परिदृश्य: एक सार्वजनिक कंपनी पारदर्शी होने और इसकी गतिविधियों के सभी विवरणों का खुलासा करती है।
ओजोन ने सफलतापूर्वक आईपीओ में प्रवेश किया, जिसमें, और क्योंकि यह एक आशाजनक कंपनी के क्लासिक मॉडल में आया, जिसमें "कई ग्राहक जो इतने पैसे नहीं हैं, लेकिन सबकुछ बदल सकता है।" ऐसी स्थितियों के साथ एक सार्वजनिक उद्यम हमेशा ग्राहकों को मुद्रीकृत करने में सक्षम नहीं होता है - और निवेश आकर्षण खो देता है।
क्या एक दिन में आईपीओ जाना संभव है
संक्षेप में: नहीं।
यदि यह निम्नलिखित आवश्यकताओं को पूरा करता है, तो रूसी कंपनी 2021 में आईपीओ पर जा सकती है:
- कंपनी काफी बड़ी होनी चाहिए और परिसंपत्ति संसाधनों में - मुख्य रूप से क्षेत्रीय उपलब्धियां - जो निवेशक स्थित होंगे;
- एक विकास योजना होनी चाहिए, जो निवेशक विश्वास करने के लिए तैयार होंगे कि यह 1) लागू किया गया है, 2) प्रतिष्ठित जोखिम नहीं लेता है;
- कंपनी वित्तीय लेखापरीक्षा और कानूनी शर्तों में सत्यापन के लिए तैयार है।
नतीजतन, यदि कंपनी आईपीओ पर जाने का फैसला करने के लिए पर्याप्त और आशाजनक है, तो एक बिंदु पर सार्वजनिक बनना संभव नहीं होगा: विकास योजना निवेशकों से आश्वस्त नहीं है, उन्हें कंपनी के लेखापरीक्षा पर नहीं रखा जाएगा एक महीने के लिए तैयार नहीं है।
आज, रूस में आईपीओ के बारे में उत्साह इस तथ्य से जुड़ा हुआ है कि अर्थव्यवस्था में एक विराम, पूंजी जमा हुआ था। जैसे ही बाजार गति में आया, संकट उदासीनता को उस गतिविधि द्वारा प्रतिस्थापित किया गया जो अच्छे आवास का मौका देता है
ऐसे पैसे थे जो अनुप्रयोगों की तलाश में हैं। लेकिन अगर आप अभी आईपीओ जाने के लिए तैयार नहीं हैं, तो सावधानीपूर्वक प्रक्रिया की योजना बनाने, तैयार करने और अपने घंटे की प्रतीक्षा करने के लिए बुद्धिमान है। संकट के परिणाम धीरे-धीरे छोड़ देंगे और फिर जब यह महामारी आखिरकार गुजर जाएगी, तो यह कुछ सालों बाद है, बशर्ते कि कोई भी अस्थिर माउस में नाश्ता न हो।
एलेक्सी बुजानोव,
निदेशक निवेश कंपनी बेंगल निवेश
फोटो: गेट्टी।