बफेट: बॉन्डहोल्डर "उदास भविष्य" की प्रतीक्षा कर रहे हैं

निवेशकों को बॉन्ड मार्केट से बचना चाहिए, शेयरधारकों वॉरेन बफेट को एक वार्षिक पत्र में लिखा था। बर्कशायर हैथवे के 90 वर्षीय जनरल डायरेक्टर ने लिखा, "दुनिया भर में निश्चित आय वाले उपकरणों के लिए बाजारों में निवेशक, चाहे पेंशन निधि, बीमा कंपनियां या पेंशनभोगी एक उदास भविष्य की प्रतीक्षा कर रहे हैं।" - नियामक कारणों और क्रेडिट रेटिंग के दृष्टिकोण से बाजार प्रतिभागियों को बांड पर ध्यान देना चाहिए। लेकिन बॉन्ड मार्केट वह जगह नहीं है जहां आपको आज होना चाहिए। "

बर्कशायर हैथवे शेयरधारकों की वार्षिक बैठक के बाद मई 2020 की शुरुआत में, महामारी अवधि के लिए निवेश गुरु ने व्यावहारिक रूप से सार्वजनिक बयान नहीं दिए। अपने वार्षिक पत्र में, जो कंपनी की वार्षिक रिपोर्ट के प्रकाशन के साथ, उन्होंने बॉन्ड बाजारों में वर्तमान स्थिति पर टिप्पणी की, हाल के हफ्तों में भारी वृद्धि हुई, ने अमेरिकी अर्थव्यवस्था की संभावनाओं पर अपनी राय साझा की और समझाया कि बर्कशायर हैथवे क्यों पिछले साल अपने शेयरों की छुड़ौती के लिए लगभग $ 25 बिलियन खर्च किए गए।

विकसित देशों के सरकारी बंधन की लाभप्रदता पिछले सप्ताह तक भारी बिक्री के परिणामस्वरूप काफी बढ़ी है, जो विश्व शेयर बाजारों के प्रतिभागियों से संबंधित थी। संयुक्त राज्य अमेरिका के 10 वर्षीय ट्रेजरी बॉन्ड की उपज, जो वर्ष की शुरुआत में 0.9% थी, इस सप्ताह के अंत तक यह 1.415% हो गई। निवेशक सुरक्षित उपकरण से बाहर जाते हैं, आर्थिक विकास के तेज त्वरण की प्रतीक्षा करते हैं। वैश्विक अर्थव्यवस्था के पुनरुत्थान के संबंध में आशावाद ने भी मुद्रास्फीति को तेज करने और केंद्रीय बैंकों में अल्ट्राबास मनी पॉलिसी द्वारा संशोधन की अपेक्षाओं को उकसाया।

राज्य के बॉन्ड छोड़ने वाले कई निवेशक उन्हें अपने पोर्टफोलियो में अधिक जोखिम भरा कम लागत वाली क्रेडिट गुणवत्ता में बदल देते हैं। "कुछ बीमाकर्ता, साथ ही बांड में अन्य निवेशक, कम से कम कुछ महत्वहीन आय से कुछ निचोड़ने की कोशिश कर सकते हैं जो अब बाजार में है, संदिग्ध उधारकर्ताओं के दायित्वों में धन का अनुवाद। हालांकि, जोखिम भरा ऋण अपर्याप्त ब्याज दरों का जवाब नहीं है, "बफेट ने चेतावनी दी। निवेशक ने याद दिलाए, "तीन दशकों पहले, एक शक्तिशाली ऋण-बचत संघों ने खुद को मौत के लिए लाया, जिसमें उन्होंने इस अधिकतम को नजरअंदाज कर दिया," निवेशक ने याद दिलाया।

ऋण-बचत संघों का संकट ↓

छिपाना

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1970 के दशक में ठहराव के कारण। और 1 9 80 के दशक की शुरुआत में आधिकारिक फेड दर बढ़ाना। अमेरिकी ऋण-बचत संघों में जमा दरों में काफी वृद्धि हुई है। आय वे निश्चित कम दरों पर पहले जारी बंधक ऋण से प्राप्त करना जारी रखा। वास्तव में कई संघों को दिवालिया हो गया, अपनी गतिविधियों को बढ़ाने के लिए जोखिम भरा संचालन में शामिल होने की कोशिश की। 1986 से 1995 तक पूर्ण पैमाने पर संकट के बाद। 3234 एसोसिएशन में से 1000 से अधिक समाप्त हो गए थे।

बर्कशायर हैथवे स्वयं निश्चित आय उपकरण बाजार में एक प्रमुख प्रतिभागी है - कई मायनों में क्योंकि इसे कहीं भी एक बड़ी नकदी रखने की जरूरत है, जो वर्ष के अंत में $ 138.3 बिलियन की राशि $ 113 बिलियन थी, उनमें से 113 अरब डॉलर का निवेश किया गया था - एटीआरएम पेपर - ट्रेजरी बिल तब, अधिक दीर्घकालिक बांड में - केवल $ 3.4 बिलियन। कंपनी ने चतुर्थ तिमाही में कॉर्पोरेट बॉन्ड में अपने निवेश को थोड़ा सा कम कर दिया।

अतीत में बफेट ने बार-बार ध्यान दिया है कि यह अवशोषण के लिए काफी बड़ा लक्ष्य नहीं मिल रहा है। इसलिए, बर्कशायर हैथवे मुक्त नकद बढ़ता जा रहा है, और यह निवेशकों को पसंद नहीं करता है। पिछले दो वर्षों में, इसके शेयर एसएंडपी 500 सूचकांक के पीछे लगे हुए हैं। उदाहरण के लिए, 2020 में वे 2.4% की वृद्धि हुई, और सूचकांक - 16.3% तक।

पिछले साल, बर्कशायर हैथवे ने अपने शेयरों के रिडेम्प्शन पर 24.7 अरब डॉलर खर्च किए, और चौथी तिमाही (8.8 अरब डॉलर) में खरीद तेज हो गई। बफेट ने उन्हें इस तरह समझाया: अपने साथी चार्ली मैनेजर के साथ, उन्होंने फैसला किया कि वे [कंपनी] के आंतरिक रूप से निहित मूल्य को बढ़ाएंगे और साथ ही बर्कशायर में किसी भी अवसर का लाभ उठाने या समस्याओं को हल करने के लिए अतिरिक्त उपकरण के साथ रहेगा अगर वे उठते हैं। "

एडवर्ड जोन्स विश्लेषक जिम शानखान कहते हैं, "शेयरों का रिडेम्प्शन सार्वभौमिक ध्यान के केंद्र में था और वास्तव में बहुत बड़ा था।" उनके अनुसार, इस साल कंपनी ने 4.5 अरब डॉलर के शेयरों को खरीदा।

शेयर बाजार की वृद्धि का मतलब है कि अवशोषण के लिए बफेट की संभावनाएं सीमित रहेगी। बफेट ने कहा, "इनमें से अधिकतर वास्तव में महान व्यवसायों में कोई दिलचस्पी नहीं थी जिसमें किसी ने उन्हें खरीदा था।" इसलिए, वह और प्रबंधक स्टॉक पोर्टफोलियो पर बढ़ते ध्यान का भुगतान करते हैं, जिसका आकार 2020 में 281 अरब डॉलर तक पहुंच गया। बर्कशायर हैथवे ने 8.6 अरब डॉलर और शेवरॉन के लिए एक वेरिज़ोन संचार मोबाइल ऑपरेटर के शेयर खरीदे - 4.1 अरब डॉलर (के शेयर तेल कंपनी संकट के दौरान काफी गिर गई, यह एक्सक्सन मोबिल के विपरीत, 2020 में सकारात्मक मुक्त नकद प्रवाह बरकरार रखा)। बर्कशायर हैथवे ने अपने सबसे बड़े निवेश में थोड़ा सा हिस्सा कम कर दिया - ऐप्पल (वर्ष के अंत में $ 118 बिलियन की लागत)।

"वह [खरीद] के मुद्दे पर अशिष्ट रहता है और अभी भी मूल्य अनुमानों के मामले में एक अनुशासन मौजूद है - SANYAN टिप्पणियाँ। - नतीजतन, उन्होंने कुछ संभावनाओं को याद किया। "

बफेट ने अमेरिकी अर्थव्यवस्था की संभावनाओं में पत्र में अपने विश्वास की भी पुष्टि की, जिससे देश "आगे बढ़ गया" और "अमेरिका के खिलाफ खेलने की जरूरत नहीं है।"

"इसके अस्तित्व के 232 वर्षों के लिए अमेरिका के रूप में मानव क्षमता के प्रकटीकरण के लिए ऐसा कोई अन्य इनक्यूबेटर नहीं था। कुछ गंभीर ब्रेक के बावजूद, हमारे देश की आर्थिक प्रगति बस भयानक है। "

बर्कशायर हैथवे, जो देश के विभिन्न हिस्सों में सांप्रदायिक और ऊर्जा कंपनियों का मालिक है, ने नवीकरणीय ऊर्जा परियोजनाओं के लिए धन का हिस्सा बिताया, और बिजली लाइनों को आधुनिक बनाने के लिए एक बहु अरब डॉलर की परियोजना भी लागू की। बफेट ने लिखा, "हमारे देश में विद्युत कंपनियों को बड़े पैमाने पर पुनर्गठन की आवश्यकता होती है, जिसमें से कुल मूल्य बहुत बड़ा होगा।"

चौथाई तिमाही में, बर्कशायर हैथवे शुद्ध लाभ (स्टॉक में निवेश से अवास्तविक आय सहित) 201 9 की इसी अवधि की तुलना में लगभग 23% बढ़कर 35.8 अरब डॉलर हो गया। ऑपरेटिंग लाभ पूर्ण 2020 ग्राम के लिए लगभग 14% बढ़कर 5 अरब डॉलर हो गया । ऑपरेटिंग लाभ 9% से घटकर 21.9 अरब डॉलर हो गया।

अनुवादित मिखाइल ओवरचेन्को