આર્થિક વૃદ્ધિને ઉત્તેજિત કરતી મુખ્ય આર્થિક નીતિ, એક નાણાકીય નીતિ છે. ટકાવારી દરોની મદદથી, દેશની રાષ્ટ્રીય ચલણના નાણાં પુરવઠો અને કોર્સ નિયમન થાય છે. યુનાઇટેડ સ્ટેટ્સ અર્થતંત્ર સમયાંતરે નબળી પ્રવૃત્તિ દર્શાવે છે: સંકુચિત વપરાશ અને ઉત્પાદન; ઉચ્ચ બેરોજગારી; ઓછી ફુગાવો દર. આ સંદર્ભમાં, યુ.એસ. ફેડરલ રિઝર્વને ફુગાવોના લક્ષ્ય સ્તરને પ્રાપ્ત કરવા માટે વ્યાજના દર ઘટાડવા ફરજ પાડવામાં આવે છે, જે વ્યાવસાયિક પ્રવૃત્તિઓને આર્થિક સંસ્થાઓને ઉત્તેજીત કરી શકશે. છેલ્લી વાર યુ.એસ. ફેડરલ રિઝર્વ સિસ્ટમ જુલાઈ 2019 થી માર્ચ 2020 સુધી વ્યાજના દરમાં ઘટાડો કરવાનું શરૂ કર્યું હતું, જેના કારણે નાણાં પુરવઠા વધારવા અને યુએસ ડોલરના આંતરરાષ્ટ્રીય મૂલ્યને ઘટાડવાનું શક્ય બનાવ્યું હતું. આર્થિક પ્રવૃત્તિને પુનઃપ્રાપ્ત કરવાનું શરૂ થયું, પરંતુ તેટલું સારું ન હોવું જોઈએ (આકૃતિ 1).
યુ.એસ. ફેડરલ રિઝર્વ સિસ્ટમના ફેડરલ ભંડોળ માટે અસરકારક દર બેંક લેનારા અને લેણદાર બેંક દ્વારા સ્થાપિત થયેલા તમામ વ્યાજના દર માટે ભારાંક સરેરાશ છે; યુ.એસ. ફેડરલ રિઝર્વ સિસ્ટમના સભ્યો વચ્ચેના ઓપરેશનમાં વ્યાજ દરનો ઉપયોગ થાય છે. યુ.એસ. ફેડરલ રિઝર્વ સિસ્ટમના ફેડરલ ફંડ્સ માટે અસરકારક દર ફેડરલ ફંડ્સ પર લક્ષ્ય દરને અનુરૂપ હોવું જોઈએ, જે યુ.એસ. ફેડરલ રિઝર્વ સિસ્ટમના ઓપન માર્કેટ પર ઓપરેશન્સ પર ફેડરલ કમિટી દ્વારા નક્કી કરવામાં આવે છે. ઓપન માર્કેટમાં કામગીરીની મદદથી દરના લક્ષ્યાંક મૂલ્ય પ્રાપ્ત થાય છે: સરકારી બોન્ડ્સની ખરીદી નાણાં પુરવઠો વધે છે અને દર ઘટાડે છે; સરકારી બોન્ડ્સનું વેચાણ નાણાં પુરવઠા ઘટાડે છે અને વિશ્વાસ મૂકી દે છે. આ સંદર્ભમાં, યુનાઇટેડ સ્ટેટ્સમાં નાણાંકીય દરને ધ્યાનમાં લેવું જરૂરી છે (આકૃતિ 2).
એમ 2 મોનેટરી યુનિટ પ્રવાહી સ્વરૂપો છે (કરન્સી અને ચેક ડિપોઝિટ્સ - એમ 1), ઘરોની બચત થાપણો, રિટેલ મની માર્કેટના નાના તાત્કાલિક થાપણો અને મ્યુચ્યુઅલ ફંડ્સ. એમ 2 મોનેટરી એકંદર નાણાં વ્યાપક અર્થમાં નાણાંનું પાત્ર બનાવે છે અને તે નાણાં પુરવઠાના ઓછા પ્રવાહી ભાગ છે. યુ.એસ. ફેડરલ રિઝર્વ સિસ્ટમ દ્વારા વ્યાજના દરોને ઘટાડવાના હેતુથી યુનાઇટેડ સ્ટેટ્સમાં આર્થિક પ્રવૃત્તિને ઉત્તેજીત કરવાથી યુનાઇટેડ સ્ટેટ્સમાં આર્થિક કટોકટીને કારણે નાણાં પુરવઠો અને એમ 2 મોનેટરી એકંદરના તેના ઘટકમાં વધારો થયો. તેથી, યુ.એસ. ફેડરલ રિઝર્વ સિસ્ટમના છેલ્લા સમયનો નિર્ણય ઓછો વ્યાજના દરમાં ઘટાડવા અને પકડી રાખવાનો છે, જેને નિયમનકારને સિક્યોરિટીઝની ખરીદી કરવાની જરૂર છે અને મની સપ્લાય (એમ 2 મોનેટરી યુનિટ) (આકૃતિ 3) .
યુ.એસ. ફેડરલ રિઝર્વ સિસ્ટમ દ્વારા યોજાયેલી હળવા નાણાંકીય નીતિમાં યુ.એસ. ડૉલરને નબળી બનાવે છે. આગળની ખાતરી કરવા માટે, યુ.એસ. ડૉલરના આંતરરાષ્ટ્રીય મૂલ્ય અને યુએસ ફેડરલ રિઝર્વ સિસ્ટમના વ્યાજના દરના જોડાણની તપાસ કરવી સલાહભર્યું છે. યુ.એસ. ડૉલર ઇન્ડેક્સ (વાય, ફકરા) વચ્ચે સહસંબંધ-પ્રતિક્રિયા અને લાંબા સમયના અંતરાલ માટે યુ.એસ. ફેડરલ રિઝર્વ (એક્સ,%) ની વ્યાજ દર, ડિસેમ્બર 1985 - જાન્યુઆરી 2021 નો સમાવેશ થાય છે, જે ટકાઉ સંબંધોને પ્રતિબિંબિત કરે છે નાણાકીય નીતિ સૂચકાંકો. જોડી રેખીય રીગ્રેશન સમીકરણ બાંધવામાં આવ્યું છે: y = 88,12 + 1,2199 ∙ x. સહસંબંધ ગુણાંક રેક્સી = 0.315 એ મધ્યમ હકારાત્મક જોડાણ છે. સ્થિતિસ્થાપકતા ગુણાંક exy = 0.045 - પરિબળોની ઓછી સ્થિતિસ્થાપકતા. ભૂલ અંદાજ એ = 8.6% - સામાન્ય શ્રેણીની અંદર. ફિશરના માપદંડ ffact = 46.1 વધુ FTAB = 3.86 - સંપૂર્ણ તરીકે સમીકરણ મહત્વપૂર્ણ છે (કોષ્ટક 1).
યુએસ ડોલરના આંતરરાષ્ટ્રીય મૂલ્યના જોડાણને અન્વેષણ કરવું અને યુ.એસ. ફેડરલ રિઝર્વ સિસ્ટમના ફેડરલ ફંડ્સ માટે અસરકારક દરનું અન્વેષણ કરવું પણ સલાહ આપવામાં આવે છે. યુ.એસ. ડૉલર ઇન્ડેક્સ (વાય, વસ્તુઓ) વચ્ચે સહસંબંધ-પ્રતિક્રિયા અને યુએસ ફેડરલ રિઝર્વ સિસ્ટમ (એક્સ, વાર્ષિક વ્યાજ) ના ફેડરલ ભંડોળ (એક્સ, વાર્ષિક વ્યાજ) માટે અસરકારક બિડ માટે અસરકારક બિડ, ડિસેમ્બર 1980 ના રોજ ડિસેમ્બર 2020. જોડી રેખીય રીગ્રેશન સમીકરણ બાંધવામાં આવ્યું હતું: y = 88,11 + 1.2218 ∙ x. સહસંબંધ ગુણાંક રેક્સી = 0.315 એ મધ્યમ હકારાત્મક જોડાણ છે. સ્થિતિસ્થાપકતા ગુણાંક exy = 0.045 - પરિબળોની ઓછી સ્થિતિસ્થાપકતા. ભૂલ અંદાજ એ = 8.6% - સામાન્ય શ્રેણીની અંદર. ફિશરના માપદંડ FFACT = 46.0 FTAB = 3.86 કરતા વધારે છે - સમીકરણ સામાન્ય રીતે નોંધપાત્ર છે (કોષ્ટક 2).
યુ.એસ. ડોલરના આંતરરાષ્ટ્રીય મૂલ્ય અને લાંબા ગાળાના સમયગાળા દરમિયાન યુનાઇટેડ સ્ટેટ્સમાં એમ 2 મોનેટરી યુનિટના જોડાણની તપાસ કરવાનું પણ સલાહ આપવામાં આવે છે. ડિસેમ્બર 1985 - ડિસેમ્બર 2020 દરમિયાન યુ.એસ. ડૉલર ઇન્ડેક્સ અને યુનાઇટેડ સ્ટેટ્સમાં એમ 2 મોનેટરી એકંદર સંબંધ સંબંધો: સહસંબંધ ગુણાંક એ રેક્સી = -0.178 છે. આ સંદર્ભમાં, યુ.એસ. ડૉલરના આંતરરાષ્ટ્રીય મૂલ્યના જોડાણને અન્વેષણ કરવાની જરૂર છે અને યુનાઇટેડ સ્ટેટ્સમાં જુલાઈ 2019 - ડિસેમ્બર 2020 ના રોજ યુ.એસ. ફેડરલની હળવી નાણાંકીય નીતિનો છેલ્લો સમયગાળો રિઝર્વ સિસ્ટમ. યુ.એસ. ડૉલર ઇન્ડેક્સ (વાય, ફકરા) અને યુનાઇટેડ સ્ટેટ્સ (એક્સ, બિલિયન યુએસ ડૉલર) માં એમ 2 મોનેટરી એકંદર સહસંબંધ-રીગ્રેશન સંબંધ સ્થાપિત કરવામાં આવે છે. જોડીવાળા રેખીય રીગ્રેશનનું સમીકરણ બાંધવામાં આવ્યું હતું: વાય = 118.68-0.0013 ∙ x. RZY = -0,774 સહસંબંધ ગુણાંક એક મજબૂત નકારાત્મક જોડાણ છે. સ્થિતિસ્થાપકતા ગુણાંક exy = -0.234 એ પરિબળોની નબળી સ્થિતિસ્થાપકતા છે. ભૂલ અંદાજ એ = 1.4% - સામાન્ય શ્રેણીની અંદર. ફિશર ffact = 23.8 ના માપદંડ FTAB = 4.49 કરતા વધારે છે - સમીકરણ સામાન્ય રીતે નોંધપાત્ર છે (કોષ્ટક 3).
આમ, ટૂંકા ગાળાના સમયગાળામાં, યુ.એસ. ડૉલર ઇન્ડેક્સ અને યુ.એસ. ફેડરલ રિઝર્વ સિસ્ટમના નાણાકીય નીતિ સૂચકાંકો વચ્ચેનું જોડાણ તેજસ્વી વ્યક્ત કરે છે. તેથી, જુલાઇ 2019 ના ટૂંકા ગાળાના સમયગાળા દરમિયાન - 2021 જાન્યુઆરી દરમિયાન, યુ.એસ. ડૉલર ઇન્ડેક્સ (વાય, ફકરા) અને યુ.એસ. ફેડરલ રિઝર્વ (એક્સ,%) ની વ્યાજ દર દર વચ્ચે સહસંબંધ અને રીગ્રેશન સંબંધની સ્થાપના કરવામાં આવી હતી. જોડી રેખીય રીગ્રેશન સમીકરણનું નિર્માણ થયું હતું: વાય = 93.52 + 2.3843 ∙ x. સહસંબંધ ગુણાંક રેક્સી = 0.635 છે - એક મજબૂત હકારાત્મક જોડાણ. સ્થિતિસ્થાપકતા ગુણાંક exy = 0.025 એ પરિબળોની નબળા સ્થિતિસ્થાપકતા છે. ભૂલ અંદાજ એ = 1.8% - સામાન્ય શ્રેણીની અંદર. ફિશરના માપદંડ ffact = 11.5 વધુ ftab = 4.45 - સંપૂર્ણ રીતે સમીકરણ મહત્વપૂર્ણ છે (કોષ્ટક 4).
જુલાઈ 2019 ના ટૂંકા ગાળાના સમયગાળા દરમિયાન - ડિસેમ્બર 2020, યુએસ ડોલરના આંતરરાષ્ટ્રીય મૂલ્યનું જોડાણ અને યુ.એસ. ફેડરલ રિઝર્વ સિસ્ટમના ફેડરલ ફંડ્સ માટે અસરકારક દરનો અભ્યાસ કરવામાં આવ્યો હતો. યુ.એસ. ડૉલર ઇન્ડેક્સ (વાય, ફકરા) અને યુ.એસ. ફેડરલ રિઝર્વ સિસ્ટમ (એક્સ, વાર્ષિક વ્યાજ) ના ફેડરલ ફંડ્સ માટે અસરકારક બિડ વચ્ચે સહસંબંધ-રીગ્રેશનની સ્થાપના કરવામાં આવી છે. જોડી રેખીય રીગ્રેશન સમીકરણનું નિર્માણ કરવામાં આવ્યું છે: y = 93.99 + 2,1315 ∙ x. સહસંબંધ ગુણાંક રેક્સી = 0,615 એક મજબૂત હકારાત્મક જોડાણ છે. સ્થિતિસ્થાપકતા ગુણાંક exy = 0.023 એ પરિબળોની નબળી સ્થિતિસ્થાપકતા છે. ભૂલ અંદાજ એ = 1.8% - સામાન્ય શ્રેણીની અંદર. ફિશરના માપદંડ FFACT = 9.8 એ FTAB = 4.49 કરતા વધારે છે - સમીકરણ સામાન્ય રીતે નોંધપાત્ર છે (કોષ્ટક 5).
યુ.એસ. ફેડરલ રિઝર્વ સિસ્ટમના વ્યાજના દરોની ગણતરી કરાયેલા સ્ટીમ રેખીય રીગ્રેશન સમીકરણો, યુનાઇટેડ સ્ટેટ્સમાં એમ 2 મોનેટરી એકંદર અને યુ.એસ. ડૉલર ઇન્ડેક્સને અભ્યાસ સૂચકાંકોની આગાહી કરવાની મંજૂરી આપવામાં આવી છે. આગાહીએ યુ.એસ. ફેડરલ રિઝર્વની હળવી નાણાંકીય નીતિના સમયગાળા દરમિયાન નીચેની પેટર્નને ઓળખવાનું શક્ય બનાવ્યું છે: 1) ટૂંકા ગાળામાં, યુએસ ડૉલર ઇન્ડેક્સ ઉચ્ચ સ્તર પર છે; યુ.એસ. ફેડરલ રિઝર્વ સિસ્ટમનો લક્ષ્ય વ્યાજ દર યુએસ ફેડરલ રિઝર્વ સિસ્ટમના ફેડરલ ફંડ્સ માટે અસરકારક દર કરતાં યુએસ ડૉલર ઇન્ડેક્સ પર વધુ અસર કરે છે; 2) લાંબા ગાળે, યુએસ ડોલર ઇન્ડેક્સ નીચલા સ્તર પર છે; લક્ષ્ય વ્યાજ દર અને યુ.એસ. ફેડરલ રિઝર્વ સિસ્ટમના ફેડરલ ફંડ્સ માટે અસરકારક દર યુએસ ડૉલર ઇન્ડેક્સ પર સમાન અસર પ્રદાન કરે છે; 3) ટૂંકા અને લાંબા ગાળાના સમયગાળામાં યુ.એસ. ફેડરલ રિઝર્વની નાણાકીય નીતિના આધારે યુ.એસ. ડૉલર ઇન્ડેક્સની ઓછી સ્થિતિસ્થાપકતા છે; 4) યુ.એસ. ડૉલર ઇન્ડેક્સ પર યુ.એસ. ફેડરલ રિઝર્વ સિસ્ટમની નાણાકીય નીતિની અસર વ્યાજ દર અને નાણાં પુરવઠો દ્વારા મર્યાદિત છે; તેથી યુએસ ડૉલર ઇન્ડેક્સ ઘટાડવામાં આવ્યું હતું, ઉદાહરણ તરીકે, 60 પોઇન્ટ સુધી, એમ 2 મોનેટરી યુનિટમાં 4,3945 અબજ ડોલરમાં વધારો કરવો જોઈએ, અને વ્યાજના દરમાં ઘટાડો કરવો જોઈએ -14%, અલબત્ત, તે અવાસ્તવિક છે (આકૃતિ 4) .
આમ, હાલમાં, યુ.એસ. ડૉલર ઇન્ડેક્સમાં યુ.એસ. ફેડરલ રિઝર્વ સિસ્ટમની નાણાકીય નીતિનો પ્રભાવ મર્યાદિત છે અને લાંબા ગાળાની દ્રષ્ટિકોણમાં યુએસ ડૉલર ઇન્ડેક્સને ઘટાડી શકે છે. યુ.એસ. ડોલરના આંતરરાષ્ટ્રીય મૂલ્યમાં વધુ નોંધપાત્ર ઘટાડો, આર્થિક નીતિ અને યુનાઇટેડ સ્ટેટ્સ અર્થતંત્રમાં પ્રમાણમાં ખરાબ પરિસ્થિતિ માટે વધારાના સાધનો પૂરા પાડી શકે છે.
ટેનકૉસ્કાયા એલ.આઇ., આર્થિક વિજ્ઞાનના ઉમેદવાર, એસોસિયેટ પ્રોફેસર
પર મૂળ લેખો વાંચો: Investing.com