Ynvestearders moatte bondemerk foarkomme, skreau yn in jierlikse brief oan oandielhâlders WARREN BUFLETT. "Ynkommers yn 'e merken foar ynstruminten mei Fêste ynkomsten, of pensioenbedriuwen of fersekeringsbedriuwen as pensjonearders wachtsje op in tsjustere takomst," skreau de jierren 90-jierrige algemiene direkteur fan Berkshire Hathaw. - Maartkundigingen, sawol op regeljouwing redenen en út it eachpunt fan kredyt wurdearrings, moatte jo oandwaanlike omtinken jaan oan obligaasjes. Mar de bânmerk is net it plak wêr't jo hjoed moatte wêze. "
Nei de jiergearkomste fan Berkshire Hathaway-oandielen yn 'e betiid maaie 2020 hawwe de ynvestearring Guru foar de pandemyske perioade praktysk gjin iepenbiere útspraken makke. Yn syn jierlikse brief, dy't de publikaasje fan it bedriuw begeliedt fan it bedriuw, kommentearre hy op 'e hjoeddeistige situaasje, dielde hy yn' e bân fan 'e bonken, en waard yn' e Amerikaanske ekonomy fan 'e Amerikaanske ekonomy en útlein, wêrom Berkshire Hathaway hast $ 25 miljard trochbrocht foar de ferlossing fan har oandielen ferline jier.
De profitabiliteit fan oerheidsbannen fan ûntwikkele lannen binne heulendal tanommen troch de lêste wike as gefolch fan in massive ferkeap, dy't oanbelanget mei de dielnimmers fan 'e dielnimmers fan' e wrâld oandielmerken. De opbringst fan 10-jier-âlde skatkiste bannen fan 'e Feriene Steaten, dy't oan it begjin fan it jier 0,9% wie, oan it ein fan dizze wike is it op 1,415% op. Ynvestearders geane út feilige ark, wachtsje op in skerpe fersnelling fan ekonomyske groei. Optimisme oangeande de revitalis fan 'e wrâldwide ekonomy provokearde ferwachtingen ek ferwachtings fan fersnelende ynflaasje en ferzje troch ultrabas jildbelied yn sintrale banken.
In protte ynvestearders litte de steat-obligaasjes dy't har ferfange yn har portefúljes mear risikofolle risiko-kosten kredytkwaliteit. "Guon fersekerders, lykas oare ynvestearders yn obligaasjes, kinne besykje teminsten wat út ûnsyk ynkommen te drukken dy't no op 'e merke is, oersette fûnsen yn' e ferplichtingen fan twifele lieners. Risikofolle lieningen binne lykwols gjin antwurd om net genôch belang te beheinen, "Buffett warskôge. "Trije desennes lyn brochten As jo ienris in krêftige lieningsbesittingen him ta de dea brocht, ynklusyf om't hy dit maksimum negeare," die de ynvestearder herinnere.
Krisis fan lieningenferienings ↓
Ferstopje
↑
Fanwegen de stagnaasje yn 'e 1970's. en de offisjele fiede taryf yn 'e iere jierren 1980 ferheegje. De boarchparaten yn 'e Feriening fan' e Amerikaanske liening-besparrings ferhege. Ynkommen se bleaune dat se krije ûntfange fan hypoteeklieningen earder útjûn by fêste lege tariven. In protte ferienings wurde eins insolvent, besocht te dwaan om te dwaan oan risikofolle operaasjes om har aktiviteiten te ferlingjen. Nei in full-skaal krisis út 1986 oant 1995. Mear dan 1000 fan 'e 3234-ferienings waarden eliminearre.
Berkshire Hathaway sels is in grutte dielnimmer Tools Market - op ferskate manieren, om't it earne in enoarm kontant moat hâlde, dat oan 'e ein fan it jier bedarre is sawat $ 113 miljard fan harren yn' t koart -term papier - skatkiste rekkens doe, yn mear lange termyn fan lange termyn - allinich $ 3,4 miljard. It bedriuw fermindere in bytsje syn ynvestearingen yn 't bedriuwsbannen yn it IV-kwart.
Buffett yn it ferline hat ferskate kearen notearre dat it gjin frij grut doel kin fine foar opname. Dêrom, Berkshire Hathaway fergees cash trochgean te groeien, en dit hâldt net fan ynvestearders. Yn 'e ôfrûne twa jier hawwe de oandielen efter de S & P 500-yndeks efter. Bygelyks yn 2020 rose se mei 2,4%, en yndeks - troch 16,3%.
Yn it ôfrûne jier bestege Berkshire $ 24,7 miljard oan 'e ferlossing fan syn oandielen, en de oankeapen waarden yntinsiveare yn it fjirde kwart ($ 8,8 miljard). Buffett ferklearre se lykas dizze: tegearre mei syn partner Charlie Manger, en besleat dat se de ynterne ynherinte wearde fan 'e Berkshire soene moatte bliuwe om te profitearjen om problemen te meitsjen of problemen op te nimmen as problemen op te lossen As se ûntsteane. "
"De ferlossing fan oandielen wie yn it sintrum fan universele oandacht en wie echt heul grut," seit Jim Shanakhan, Ealward Jones Analyst. Neffens him kocht dit jier dit jier in oandielen út troch in oare $ 4,5 miljard.
De groei fan 'e oandielmerk betsjuttet dat de mooglikheden fan buffett foar absorption beheind bliuwe sille. "De measte fan dizze wierlike grutte bedriuwen wiene net ynteressearre wêryn't immen har kocht," sei Buffett. Dêrom betelje hy en mannichte in ferhege oandacht oan 'e stock Portfolio, de grutte wêrfan yn 20.00 $ 281 berikt hat, kocht in dielen fan Verizon Communications foar $ 8,6 miljard en Chevron - troch $ 4,1 miljard (de oandielen fan' e Oaljebedriuw foel gâns tidens de krisis, it, yn tsjinstelling ta Exxon Mobil, behâlden in positive fergese cashflow yn 2020). Berkshire Hathaway fermindere ek in wat diel yn 'e grutste ynvestearring - Apple (pakket kostet $ 118 miljard oan' e ein fan it jier).
"Hy bliuwt adamant op 'e kwestje fan [oankeap] en bestiet noch in dissipline yn' e kwestje fan wearde fan 'e wearde skatting - Reaksjes Sanyan. - As resultaat miste hy wat mooglikheden. "
Buffett befêstige ek syn fertrouwen yn 'e letters yn' e sakjes fan 'e Amerikaanske ekonomy, sizzende tsjin oandielhâlders dy't it lân "foarút ferpleatst" en dat "nea te spyljen tsjin Amearika te spyljen."
"Foar de koarte 232 jier wie d'r gjin oare sokke ynkubator foar de iepenbiering fan minsklik potinsjeel as Amearika. Nettsjinsteande wat slimme pauzes is de ekonomyske foarútgong fan ús lân gewoan geweldig. "Berkshire Hathaway, dy't mienskiplike en enerzjybedriuwen hat yn ferskate dielen fan it lân, trochbrocht in diel fan jild foar fernijde enerzjy-projekten, en ymplementearje ek in multi-miljard dollarprojekt om macht te moderjen. "Elektroanyske bedriuwen yn ús lân fereaskje de grutskalige werynstrukturearring, de totale wearde wêrfan enoarm sil wêze," buffett skreau.
Yn it IV-kwart, Berkshire HATHAWAY Net-winst (ynklusyf unrealisearre ynkommen yn foarried) ferhege mei yn ferliking mei deselde perioade fan 2019 oant $ 35,8-miljard. Operende winst ferhege mei hast 14% oant $ 5 miljard foar folsleine 2020 G . List fan winst fermindere mei 9% oant $ 21,9 miljard.
Oersette Mikhail Overchenko