Une branche de la volatilité des obligations du Trésor des États-Unis, qui s'est produite la semaine dernière, s'est apaisée. Le marché tente de collecter ses pensées et de revenir à l'état précédent, mais il y a des obstacles. Dans les prochains jours et semaines, le marché attendra volontairement des plans d'action supplémentaires des banques centrales, fluctuant entre les humeurs risquées et la rentabilité des obligations (réelle et nominale).
Home Trading Sujet: Surveillance nerveuse après une blessure avec "Trezeris"
L'expression «blessure avec Trezeris» est extraite de l'en-tête de l'appel du marché du Podcast Saxo d'aujourd'hui. Dans ce cas, nous avons parlé de l'endroit où le marché recherche un nouveau catalyseur après le choc en raison du saut du rendement des obligations du Trésor des États-Unis (bien que ce saut et calme sans nouvelles manifestations du dysfonctionnement du marché). Les marchés essaient de revenir là où ils étaient avant les événements de la semaine dernière, mais je doute que cela soit pleinement possible sans des prévisions solides de politique fiscale et monétaire, en particulier de la Fed.
Peut renoncer de manière rentable, mais calmement, sans frapper des humeurs de risque? Est-il possible aux niveaux actuels? Il est difficile de dire que, mais jusqu'à présent, le mouvement du marché est lent, la Fed ne veut pas vouloir déposer des signaux, bien que membre du Conseil L. Braward a noté les dernières modifications du marché de Trezeris: «Je suivez attentivement les événements de Le marché ... Mon attention a été attirée par certains mouvements la semaine dernière et leur vitesse. "
Sur Bloomberg, un article a été publié lorsque le marché de la torzing "Le mystère du marché de 21 000 milliards de dollars" "est considéré, en tenant compte de leur rôle clé dans la situation mondiale. La principale question est le désir et la capacité des banques américaines à conserver de grands volumes de documents de trésorerie. Dans la seconde moitié de l'année, alors il deviendra particulièrement pressant, car le volume des émissions d'obligations est beaucoup plus élevé que le rythme actuel de leur achat de leur achat. Vous ne devriez pas oublier que la raison immédiate de l'automne "Trezeris" la semaine dernière était une faible demande à la vente aux enchères de sept ans. Une autre question est de savoir si la Fed reviendra aux demandes de capital, tournées temporairement l'année dernière pour sauver le système financier du chaos. La durée de l'expiration expire à la fin de ce mois et les sénateurs démocrates Warren et Brown ont déjà écrit un appel à la Fed et à d'autres institutions ne demandant aucune prolongation. Cette question doit être résolue, sinon, de nouveaux événements chaotiques sont inévitables, suivis d'une solution technique ou de mesures alimentées pour éliminer tous les obstacles aux politiques fiscales, à l'exception de l'inflation (c'est-à-dire la mise en œuvre de la "théorie monétaire moderne" et de la domination de le thème fiscal). DÉJÀ SEMAINE LA SEMAINE La semaine prochaine, nous trouverons un nouveau test - Enchères pour des documents de trésorerie de 10 et 30 ans.
Donc, compte tenu de ce qui précède et que le rendement de papiers âgés de 10 ans pendant un certain temps a dépassé 1,50%, il convient de supposer que les marchés seront frissonnés nerveux, en attente si le problème revient avant que la solution soit trouvée, ou Toujours le rendement sera capable de se développer tranquillement, sans envoyer d'actifs risqués dans un tire-bouchon. Ce dernier n'est peut-être possible qu'avec la croissance durable des attentes d'inflation qui dépasse la croissance du rendement de liens longs - c'est-à-dire avec une diminution des rendements réels. L'attente peut être très tendu. Peut-être que la situation a maintenant atteint un tournant, transportant des marchés d'actifs une volatilité bilatérale importante. Les partisans de la réduction de l'USD ne feront pas de mal à attendre que la Fed devienne clairement que la Fed augmente son impact sur le marché obligataire du Trésor et / ou que les rendements réels aux États-Unis tombent plus rapidement que dans le reste du monde.
Une autre nouvelle d'aujourd'hui: Selon les sources de Bloomberg dans la BCE, la Banque ne voit pas la nécessité urgente de réduire les rendements, malgré les déclarations de certains de ses représentants sur leur mécontentement à leur levée. L'euro sur cette nouvelle a légèrement augmenté et les flagers de l'État des pays de l'UE étaient de jolies ventes escarpées. Le rendement d'obligations d'Allemagne de 10 ans a augmenté de 2 points de base; Cependant, il reste encore inférieur à -30 B.P. et vendredi avant la représentation de I. SHNABEL, il a atteint -20 pb.
Quant à la livret de la livre sterling, le ministre des Finances de Grande-Bretagne Sunak effectuera un rapport de printemps sur le budget. Beaucoup d'informations ont déjà été divulguées et il semble que son sujet principal sera le soutien maximal de la population et des emplois, ainsi que du resserrement (taxes croissantes sur les entreprises, etc.), à l'exception du point de vue à long terme.
Graphique: Obligations audusd et au Trésor
Du graphique, on peut constater que le rassemblement confiant de l'AUSUSSD n'a pas du tout nuire à la croissance du rendement des peuplies américaines et d'autres pays (Blue montre un prix à terme déclinant de 10 ans "Trezeris") . Cependant, la même épidémie de volatilité des titres américains s'est produite jeudi dernier, particulièrement forte en ce qui concerne 2 à 7 ans. En conséquence, tout a éclaté, une propriété imprenable a commencé, ce qui frappe fortement de tels couples comme audusd - en aucun cas, le dollar australien a été l'une des monnaies brutes à croissance la plus rapide. De ce point sur, audusd et à terme à Trezeris sont entrés dans une corrélation plus positive. Le retour à son absence n'est possible que si les rendements des États-Unis seront en mesure de se développer lentement, sans causer de nouveaux accidents. La paire AUDUSD pour neutraliser les ventes doit être fermée au-dessus de 0,7900 et pour revenir à une diminution - tombe en dessous de 0,7700.
Source: Bloomberg.
Les prochains événements clés du calendrier économique (le temps de tous les événements est indiqué par Greenwich):
- 13h15 - Rapport ADP sur l'évolution du niveau d'emploi aux États-Unis en février
- 15h00 - Indice d'optimisme d'entreprise (ISM) dans le système américain pour février
- 15:10 - Discours de L. de Gyindos de la BCE
- 15h30 - Rapport hebdomadaire du ministère américain de l'Énergie sur les réserves de pétrole et de produits pétroliers dans le pays
- 16h00 - Performance de S. Tenreiro de la Banque d'Angleterre sur des taux d'intérêt négatifs
- 17h00 - Discours de R. Bostik de la Fed (membre votant FOMC)
- 18h00 - Discours de Ch. Evans de la Fed (membre votant FOMC)
- 19h00 - Résumé des commentaires de la Fédération des États-Unis sur la situation économique actuelle dans les districts
- 19h30 - Discours de I. Shnabel de la BCE
- 20h15 - Discours à la tête de la Banque de réserve néo-zélandaise A. orra
- 00h30 - Rapport sur le compte commercial de l'Australie pour janvier
- 03:25 - Discours de J. Kerns de l'Australie Reserve Bank
John Hardy, stratège monétaire principal Saxo Bank
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