Sijoittajien tulisi välttää joukkovelkakirjamarkkinoita, kirjoitti vuotuisessa kirjeellä osakkeenomistajille Warren Buffett. "Sijoittajat markkinoilla, joilla on kiinteä tulot maailmanlaajuisesti, voisivatko eläkerahastot, vakuutusyhtiöt tai eläkeläiset odottavat synkkä tulevaisuutta", kirjoitti Berkshire Hathawayn 90-vuotiaan pääjohtajan. - Markkinaosapuolet sekä sääntelyssä ja luottoluokitusten näkökulmasta olisi kiinnitettävä erityistä huomiota joukkovelkakirjoihin. Mutta joukkovelkakirjamarkkinat eivät ole paikka, jossa sinun on oltava tänään. "
Berkshire Hathawayn vuosikokouksen jälkeen 2020 päivän alussa investointi Guru pandemian ajanjaksolla käytännössä ei tehnyt julkisia lausuntoja. Hänen vuosikertomuksessaan, joka liittyy yhtiön vuosikertomuksen julkaisemiseen, hän kommentoi nykyistä joukkovelkakirjamarkkinoiden tilannetta, joka on pahentunut viime viikkoina, jakoi mielipiteensä amerikkalaisen talouden näkymistä ja selitti, miksi Berkshire Hathaway vietti lähes 25 miljardia dollaria niiden osakkeiden lunastamiseen viime vuonna.
Kehittyneiden maiden valtion obligaatioiden kannattavuus on kasvanut huomattavasti viime viikolla massiivisen myynnin seurauksena, joka koski maailman osakemarkkinoiden osallistujia. Yhdysvaltojen 10-vuotiaiden valtioiden joukkovelkakirjojen saanto, joka oli vuoden alussa 0,9%, tällä viikolla se nousi 1,415 prosenttiin. Sijoittajat menevät pois turvallisista työkaluista odottaen taloudellisen kasvun voimakasta kiihdytystä. Maailmantalouden elvyttämisen optimismi herätti myös odotukset inflaation kiihdyttämisestä ja UltraBasin rahapolitiikan tarkistamisesta keskuspankkeissa.
Monet sijoittajat, jotka lähtevät valtion joukkovelkakirjalainoista, korvaavat ne salkkuihinsa riskialtisemmaksi edulliseen luottoluokitukseen. "Jotkut vakuutusyhtiöt sekä muut sijoittajat joukkovelkakirjoissa voivat yrittää puristaa ainakin jotain merkityksettömistä tuloista, jotka ovat nyt markkinoilla, kääntämällä varoja epäilyttävien lainanottajien velvollisuuksissa. Riskialaiset lainat eivät kuitenkaan ole vastaus riittämättömiin korkoihin, "Buffett varoitti. "Kolme vuosikymmentä sitten, kun voimakas laina-säästöjärjestö toi kuolemaan, mukaan lukien, koska hän jätti huomiotta tämän enimmäismäärän", sijoittaja muistutti.
Lainojen säästöjärjestöjen kriisi ↓
Piilottaa
↑
1970-luvun stagnanin takia. ja nostamalla virallista ruokittua korkoa 1980-luvun alussa. Yhdysvaltojen laina-säästöjärjestöjen talletus kasvoi suuresti. Tulot, joita he edelleen saivat aiemmin vahvistetuista asuntolainoista. Monet yhdistykset todella tulevat maksukyvyttömiksi, yrittivät harjoittaa riskialtista toimintaa laajentamaan toimintaansa. Koko mittakaavan kriisin jälkeen vuosina 1986-1995. Yli 1000 3234 yhdistystä eliminoitiin.
Berkshire Hathaway itse on suuri osallistuja korkotason työkalujen markkinoihin - monin tavoin, koska se on pidettävä valtava käteistä jonnekin, mikä oli 138,3 miljardia dollaria noin 113 miljardia dollaria heistä sijoitettiin -Term paperi - valtiovarainministeriöt ja pitkän aikavälin joukkovelkakirjalainat - vain 3,4 miljardia dollaria. Yhtiö pienensi hieman investointejaan yrityslainoihin IV-vuosineljänneksellä.
Buffett aiemmin on toistuvasti todennut, että se ei löydä melko suurta tavoitetta imeytymiseen. Siksi Berkshire Hathaway vapaa käteistä kasvaa edelleen, eikä tämä pidä sijoittajilta. Viimeisten kahden vuoden aikana sen osakkeet ovat jäljessä S & P 500 -indeksin taakse. Esimerkiksi vuonna 2020 ne nousivat 2,4% ja indeksi - 16,3%.
Viime vuoden aikana Berkshire Hathaway käytti 24,7 miljardia dollaria osakkeiden lunastamisesta, ja ostot tehostettiin viimeisellä neljänneksellä (8,8 miljardia dollaria). Buffett selittivät ne näin: yhdessä kumppaninsa Charlie Mangerin kanssa, hän päätti, että he lisäävät [yhtiön] sisäisesti luontaista arvoa ja samanaikaisesti Berkshiressä pysyy ylimääräisten työkalujen hyödyntämiseksi mahdollisuuksista tai ongelmien ratkaisemiseksi Jos ne syntyvät. "
"Osakkeiden lunastus oli yleispalvelun keskellä ja oli todella suuri", sanoo Jim Shanakhan, Edward Jones Analyytikko. Hänen mukaansa tänä vuonna yhtiö osti osakkeita 4,5 miljardilla dollarilla.
Osakemarkkinoiden kasvu tarkoittaa, että Buffettin mahdollisuudet imeytymiselle jäävät rajoitetuksi. "Suurin osa näistä todella suurista yrityksistä ei kiinnostuneita, joista joku osti heidät", Buffett sanoi. Siksi hän ja Manger kiinnittivät enemmän huomiota osakekannan, jonka koko oli vuonna 2020 oli 281 miljardia dollaria. Berkshire Hathaway osti Verizon Communications Mobile Operaattorin osakkeet 8,6 miljardiin dollariin ja Chevroniin - 4,1 miljardin dollarin (osakkeet) Oil Company putosi suuresti kriisin aikana, toisin kuin Exxon Mobil, säilytti myönteisen vapaan kassavirran vuonna 2020). Berkshire Hathaway vähensi myös hieman osaketta suurimmassa investoinnissaan - Apple (paketti maksaa vuoden lopussa 118 miljardia dollaria).
"Hän on edelleen Adamant [ostaa] ja on edelleen olemassa kurinalaisuus arvoarvojen arvioiden osalta - kommentit Sanyan. - Tämän seurauksena hän jäi joitain mahdollisuuksia. "
Buffett vahvisti myös luottamuksensa amerikkalaisen talouden näkymiin, sanoen osakkeenomistajille, että maa "muutti eteenpäin" ja että "ei koskaan tarvitse pelata Amerikkaa vastaan".
"Lyhyistä 232 vuotta sen olemassaolosta ei ollut muuta tällaista inkubaattoria ihmisen potentiaalin paljastamiseksi Amerikassa. Kaikista vakavista taukoista huolimatta maamme taloudellinen edistys on yksinkertaisesti mahtava. "Berkshire Hathaway, joka omistaa yhteisiä ja energiayhtiöitä eri puolilla maata, käytti rahaa uusiutuvien energialähteiden hankkeiden rahasta ja myös toteuttaa monen miljardin dollarin hankkeen voimalinjojen nykyaikaistamiseksi. "Sähköyhtiöt maassamme vaativat laajamittaista rakenneuudistusta, jonka kokonaisarvo on valtava", Buffett kirjoitti.
IV-vuosineljänneksellä Berkshire Hathaway Nettotulos (mukaan lukien varastoitujen investointien realisoitumattomat tulot) kasvoivat lähes 23 prosenttia vuoden 2019 vastaavaan ajanjaksoon verrattuna 35,8 miljardiin dollariin. Liikevoitto kasvoi lähes 14% 5 miljardiin dollariin koko 2020 g . Liikevoitto laski 9% 21,9 miljardiin dollariin.
Kääntänyt Mikhail Overchenko