"من معتقدم که کسانی که سهام را به فروش می رسانند و منتظر زمان مناسب تر برای صرفه جویی در سهام مشابه هستند، به ندرت به هدف خود دست می یابند. آنها معمولا انتظار می رود که کاهش بیشتر از آن به نظر برسد "(ج) فیشر فیشر
در این مقاله، من می خواهم یک گزارش را برای سه ماهه چهارم JPMorgan Chase & Co (NYSE: JPM)، قیمت بازار و جذابیت سرمایه گذاری را ارزیابی کنم.
سهام نقدی (پول نقد) از دسامبر 2019 به میزان 15 درصد افزایش یافته است و پول ذخیره شده در بانک ها (سپرده ها با بانک ها) 108 درصد افزایش یافته است. بنابراین، شرکت در پایان سال 2020 دارای عرضه نقدی بیش از 527 میلیارد دلار است. نتیجه عالی
به این ترتیب، به هر حال، بدهی خالص شرکت به منطقه منفی رفت. به این ترتیب، با چنین ذخایر این شرکت در هر زمان می تواند بدهی های خود را پرداخت کند.
همچنین، این شرکت باعث افزایش ذخایر برای تلفات وام، وام ها و وام های مسکن (کمک هزینه برای تلفات وام).
دارایی های عمومی شرکت 26٪ افزایش یافت.
در خطوط تعهدات (بدهی ها) ما می توانیم رشد سپرده ها (سپرده ها) را ببینیم.
این شرکت نشان دهنده رشد سپرده های مشتری 37٪ است.
رشد قرض گرفتن کوتاه مدت (وام کوتاه مدت) 17٪.
اما بدهی بلند مدت (بدهی بلند مدت) برای سال شرکت کاهش 3٪.
چنین اقداماتی منجر به افزایش جذابیت شرکت به دلیل رشد سرمایه به سهام 7٪ (سهام سهامداران سهامداران).
حالا بیایید به گزارش درآمد نگاه کنیم.
اگر به گزارش اصلی نگاه کنید (مبنای گزارش شده)، می توان دید که درآمد شرکت 4 درصد افزایش یافته است (مجموع درآمد خالص) و هزینه های عملیاتی (مجموع (PA: TOTF) غیرقانونی هزینه) تنها 2٪ افزایش یافته است. چه چیزی باعث افزایش درآمد شد و ذخایر را برای تلفات افزایش داد (ارائه ضرر و زیان اعتباری).
به هر حال، به دلیل رشد ذخایر و درآمد خالص (درآمد خالص) کاهش 20٪ کاهش یافته است. (البته، سود هر سهم کاهش یافته و سود خود را کاهش داده است.)
در همان زمان، این شرکت هیچ عواقب جدی را در فعالیت های عملیاتی خود احساس نکرده است. اگر کمی به این گزارش بپردازید، ما می توانیم چنین شاخصی را به عنوان ارزش کتاب در هر سهم ببینیم. این به عنوان "هزینه تعادل ارتقاء" ترجمه می شود. و در اینجا این شرکت اعلام می کند که ارزش کتاب یک سهم 81.75 دلار است.
و ارزش واقعی یک سهم در حال حاضر - 135 دلار. ما هنوز در مورد آن کمی بیشتر صحبت می کنیم. این یک شاخص بسیار مهم است.
و ما به برگ بعدی نگاه خواهیم کرد.
نتایج در بخش ها
همچنین یک گزارش نسبتا مهم برای درک فعالیت های شرکت است.
در واقع، کسب و کار به 5 بخش تقسیم می شود:
1. مصرف کننده و بانکداری جامعه (مصرف کننده و بانکداری جامعه). اساسی ترین مسیر. این شامل ارائه خدمات بانکی، خدمات کسب و کار، مدیریت دارایی است.
2. بانک سرمایه گذاری و بانک سرمایه گذاری (بانک شرکت و سرمایه گذاری). همچنین مسیر اصلی. فعالیت های هدف به جذب بودجه، حل وظایف مالی و اهداف کسب و کار.
3. بانکداری تجاری (بانکداری تجاری). جهت کوچکتر است، که به وام ها، وام های مسکن، وام ها و غیره اشاره دارد
4. مدیریت دارایی و مدیریت ثروت (مدیریت دارایی و ثروت). بخش با هدف مدیریت دارایی های ثروتمند مشتری.
5. شرکت صادقانه، من نمی دانم چگونه آن را به روسی ترجمه کنم. در اصل، این بخش سرمایه گذاری از بانک است که هدف آن یافتن مشتریان جدید و افرادی است که علاقه مند به توسعه بانکداری هستند.
مصرف کننده و بانکداری جامعه
این بخش کاهش درآمد را در سال جاری 7٪ کاهش داد. عمدتا به دلیل کاهش درآمد کمیسیون از سپرده ها. بخشی از آن توسط رشد وام های وام مسکن جبران شد. تأثیر بر این مطلب: کاهش نرخ کلیدی و توسعه یک بیماری همه گیر.
بانک شرکت و سرمایه گذاری
برعکس، این بخش، به دلیل افزایش فعالیت سرمایه گذاری، رشد را نشان داد که به شدت تحت تأثیر اقدامات حمایت مالی ایالات متحده قرار گرفت.
بانکداری بازرگانی.
رشد را نشان داد، هر چند کمتر قابل توجه بود - 1٪.
درآمد عملیاتی از فعالیت اصلی رشد کرده است، اما هزینه ها افزایش یافته است.
مدیریت دارایی و ثروت
این بخش همچنین به لطف حمایت از FRC ایالات متحده و افزایش فعالیت سرمایه گذاری، رشد را نشان داد.
چه می توان گفت در مورد شرکت؟
با وجود پاندمی، JPM همچنان بانک پیشرو ایالات متحده است که همچنان به ساخت دارایی ها ادامه می دهد. در این مورد، فرصت ایجاد ذخایر بزرگ برای تلفات اجازه می دهد تا بانک به طور موفقیت آمیز مانور و حتی در شرایط تنش در اقتصاد.
و من همچنین می خواهم در مورد این شاخص از این گزارش به عنوان کفایت سرمایه بگویم.
پس از سال 2014، یک معیار اجباری سرمایه برای بانک ها به عنوان اقدامات احتیاطی اقتصاد از بحران مالی معرفی شد.
در واقع، کفایت سرمایه، درصد نقدینگی و سهام بانک (به شکل پول نقد، سپرده ها، سهام و غیره) به سرمایه خود شرکت است.
در صورت بحران، سرمایه اضافی از پایتخت سطح اول گرفته شده است.
اگر ما کلمات ساده صحبت کنیم - این شاخصی از سرمایه موجود بانک است که برای محافظت از سپرده گذاران استفاده می شود.
حداقل مورد نیاز بانک ها 4.5٪ است.
JPM این شاخص 15.5٪ است. چه، دوباره، در مورد ثبات بالا بانک صحبت می کند.
و اکنون بگذارید در مورد قیمت بازار شرکت صحبت کنیم.
اول، شاخص میانگین وزنی P / E - 14.5.
من قبلا جزئیات بیشتری در مورد این شاخص توضیح داده ام. در حال حاضر به طور خلاصه تنها می گویند که این شاخص امکان پذیر است که سودآوری واقعی شرکت را در سال های اخیر درک کند.
و این شاخص یک شرکت خوب دارد.
بعد، به یاد داشته باشید، من در ابتدای مقاله نوشتم که ارزش حمل یک سهم از تخمین های بانکی 81.75 دلار است.
این نشان می دهد که قیمت بازار سهم 135 دلار هنوز بیش از حد است. گرچه کمی
شاخص P / B - 1.54.
البته، شاخص L / A بالا است - 91.75٪، اما برای بخش بانکی آن کاملا طبیعی است.
اما شاخص NetDebt / EBITDA عالی است. در حال حاضر، او به دلیل ذخایر بالا شرکت منفی است، بلکه قبل از اینکه پاندمی 0.86 بود، نشان می دهد که این شرکت می تواند با خیال راحت با بار بدهی خود مقابله کند.
سودآوری
سودآوری سرمایه 11.15٪.
با این حال، این شاخص عالی باید در نظر داشته باشد که قیمت بازار 1.5 برابر بیشتر از ارزش کتاب است، و به نظر می رسد که برای ما، به عنوان سرمایه گذاران، این شاخص پایین تر خواهد بود - حدود 7.35٪.
فروش سودآوری در سطح بالا - 24.37٪. پاندمی بیش از 30٪ بود.
اما سودآوری سود در عمل بسیار کم است. مجموع 6.57٪. برای یک سهامدار، این یک شاخص کم است، زیرا این کارآیی شرکت را در رابطه با بودجه سرمایه گذاری سهامدار نشان می دهد. 6.4٪ کمی.
در سودآوری دارایی ها، من نقطه نگاه را نمی بینم. این بانک دارایی های 3.3 تریلیون دلار را مدیریت می کند و سودآوری دارایی ها بسیار کم است، اما چیزی نمی گوید.
سود سهام I.
پشتی
اما در عین حال، این شرکت سود سهام خوبی را به میزان 2.6٪ پرداخت می کند. و با توجه به شاخص های بسیار پایدار، احتمال دارد که رشد سود سهام در آینده نزدیک ادامه یابد.
اجازه دهید به شما یادآوری کنم که بانک فدرال به دلیل پاندمی، شرکت ها را ممنوع کرده است تا به طور موقت سود سهام را افزایش دهند و رستگاری سهام را تولید کنند. با این حال، در پایان سال 2020 اجازه بازپرداخت معکوس تحت شاخص های خاص، و همان سود سهام انتظار می رود همان.
تجزیه و تحلیل مقایسه
اگر شرکت را با بانک های دیگر "بزرگ چهار" (بانک مرکزی آمریکا (NYSE: BAC)، Citigroup (NYSE: C) مقایسه کنید، Wells Fargo (NYSE: WFC))، سپس JPM گران ترین شرکت در میان آنها است. علاوه بر این، نه تنها از لحاظ Capitlasia، بلکه همچنین توسط multipliers.
اما در عین حال، JPM در سراسر ضربه پاندمی پایدار بود. افزایش دارایی ها و رشد عملکرد عملکرد را نشان داد. علاوه بر این، JPM یکی از بهترین شاخص های سودآوری است.
خروجی
با وجود قیمت بازار بیش از حد، این شرکت برای سرمایه گذاری جذاب است.
این بزرگترین بانک ایالات متحده است که دارای دارایی بیش از 3.3 تریلیون دلار است. او دارای یک تاریخ غنی و یک وضعیت مالی بسیار پایدار است.
با تشکر از شما برای توجه!
خواندن مقالات اصلی در: Investing.com