Inbertitzaileek lotura merkatua saihestu beharko lukete, Warren Buffett akziodunei urteko gutun batean idatzi. "Inbertitzaileek mundu osoko errenta finkoko tresnen kasuan, pentsio fondoak, aseguru-funtsak, aseguru enpresak edo pentsiodunak etorkizun iluna zain duten ala ez", idatzi zuen 90 urteko zuzendaria Berkshire Hathaway-ko zuzendari nagusia. - Merkatuko parte-hartzaileak, bai arrazoi arautzailetan bai kreditu-balorazioen ikuspegitik, arreta handia jarri beharko litzateke bonuei. Baina fidantza merkatua ez da gaur egon behar duzun lekua. "
Berkshire Hathaway akziodunen urteko topaketaren ondoren, 2020ko maiatzaren hasieran, Pandemia garaiko Guru inbertsioak ia ez zituen adierazpen publikorik egin. Bere urteko gutunean, konpainiaren urteko txostena argitaratzen duenean, azken asteetan gogorragoa izan zen uneko egoerari buruzkoa izan zen. Azken asteetan, bere iritzia partekatu zuen Amerikako ekonomiaren ikuspegiei buruz eta azaldu zuen zergatik Berkshire Hathaway Iaz akzioen amortizaziorako ia 25 mila milioi dolar gastatu zituen.
Garatutako herrialdeetako gobernu-bonuen errentagarritasuna asko igo da azken astean salmenta masibo baten ondorioz, munduko burtsaren parte-hartzaileekin kezkatuta zegoena. Estatu Batuetako 10 urteko Ogasun Bonuen errendimendua, urte hasieran% 0,9koa izan zen, aste honen amaieran% 1,415era igo zen. Inbertitzaileak tresna seguruetatik ateratzen dira, hazkunde ekonomikoaren azelerazio zorrotz baten zain. Ekonomia globala biziberritzeko baikortasunek, gainera, Ultrabas Diru Politika Banku Zentraletan inflazioa azkartzea eta berrikusteko itxaropenak eragin zituzten.
Estatuko fidantzak uzten dituzten inbertitzaile askok beren zorroetan kostu txikiko kreditu kalitatea arriskuan jartzen dute. "Zenbait aseguratzaile, baita loturako beste inbertitzaile batzuek ere, merkatuan dauden errenta hutsalik ez duten zerbait estutzen saiatu daiteke, mailegu-emaileen betebeharretan funtsak itzuliz. Hala ere, mailegu arriskutsuak ez dira interes-tasa desegokien erantzuna ", abisatu du Buffetek. "Duela hiru hamarkada hamarkada, mailegu-aurrezki elkarte indartsuek heriotzara eraman zutenean, gehienez alde egin duelako," gogorarazi zuen inbertitzaileak.
Maileguen aurrezki elkarteen krisia ↓
Larru
↑
1970eko hamarkadan geldialdiagatik. eta Fed Ofiziala 1980ko hamarkadaren hasieran sortu zen. AEBetako mailegu-aurrezki elkarteen gordailu-tasak asko handitzen ziren. Tarifa baxuko finkatutako hipoteka maileguetatik jasotzen ziren diru-sarrerak. Elkarte asko kaudimen bihurtzen ari dira, beren jarduerak luzatzeko eragiketa arriskutsuak egiten saiatu ziren. Eskala osoko krisiaren ondoren, 1986tik 1995era. 3234 elkarteetatik 1000 baino gehiago ezabatu ziren.
Berkshire Hathaway partaide nagusia da errenta finkoko tresnen merkatuan. Modu askotan, diru izugarria mantendu behar duelako nonbait, urte amaieran 138,3 milioi dolar inguru inbertitu ziren laburrean -Term papera - Altxorraren fakturak, epe luzeko bono gehiagotan, 3,4 milioi dolar baino ez. Konpainiak zertxobait murriztu zituen IV hiruhilekoan enpresa korporatiboetan egindako inbertsioak.
Iraganean buffettek behin eta berriz nabaritu du ezin duela xurgapenerako helburu nahiko handia aurkitu. Hori dela eta, Berkshire Hathaway Doako dirua hazten jarraitzen du, eta horrek ez du inbertitzaileei gustatzen. Azken bi urteetan, bere akzioak S & P 500 indizearen atzean gelditzen dira. Adibidez, 2020an% 2,4 igo dira eta indizea -% 16,3.
Azken urtean, Berkshire Hathaway-k 24,7 mila milioi milioi dolar gastatu zituen bere akzioen amortizazioan, eta erosketak laugarren hiruhilekoan areagotu ziren (8,8 bilioi dolar). Buffett-ek horrela azaldu zien: Charlie Manger bikotekidearekin batera, "konpainiaren barneko berezko balioa areagotuko zutela erabaki zuen eta Berkshireko aldi berean gehiegizko tresnekin geratuko dira aukera batzuk aprobetxatzeko edo arazoak konpontzeko Jaikitzen badira. "
"Akzioen amortizazioa arreta unibertsalaren erdian zegoen eta oso handia izan da", dio Jim Shanakhan, Edward Jones analistek. Haren arabera, aurten konpainiak beste 4.500 mila milioi dolarreko akzioak erosi zituen.
Burtsaren hazkundeak esan nahi du buffett-ek xurgatzeko aukerak mugatuak izango direla. "Negozio benetan handienak ez ziren interesatzen norbaitek erosi zituen", esan zuen Buffetek. Hortaz, berak eta mangerrek arreta handitzen dute stock-zorroari, 2020an 281 milioi dolarretara iritsi zen. Berkshire Hathaway-k Verizon Komunikazioen Mugikorreko operadorearen akzioak 8,6 milioi dolar eta Chevron-ek (4.100 milioi dolarreko akzioak) erosi zituen Petrolio konpainiak asko jaitsi zen krisian, Exxon Mobil ez bezala, 2020an doako diru-fluxu positiboa mantendu zuen). Berkshire Hathaway-ek ere zertxobait partekatu zuen bere inbertsio handienean - Apple (paketeak 118.000 mila milioi dolar balio du urte amaieran).
"Erositako [Erosketa] gaian jarraitzen du eta oraindik diziplina bat dago Balioaren estimazioen inguruan - Comments Sanyan. - Ondorioz, aukera batzuk galdu zituen. "
Buffett-ek gutunaren konfiantza ere berretsi zuen Amerikako ekonomiaren aukeren arabera, akziodunei esanez herrialdea "aurrera egin zuen" eta hori "inoiz ez da Amerikaren aurka jokatu behar".
"Bere existentziaren 232 urte laburrak ez ziren inolako inkagatzaile horrelakorik Amerikako gizakiaren potentziala ezagutzera emateko. Atsedenaldi gogorrak izan arren, gure herriaren aurrerapen ekonomikoa izugarria da. "Berkshire Hathaway, herrialdeko leku desberdinetako enpresa komun eta energetikoren jabea da, energia berriztagarrien proiektuetarako diru zati bat gastatu zuen, eta, gainera, miligrafo anitzeko dolar proiektua inplementatzen du potentzia-lerroak modernizatzeko. "Gure herrialdeko enpresa elektrikoek eskala handiko berregituraketa behar dute," Buffett-ek idatzi zuen ".
IV. Hiru laurdenean irabazi garbia (salda inbertsioaren errenta erreala barne) ia% 23 igo da 2019ko 35,8 milioi dolarreko aldi beraren aldean. Irabazi irabaziak ia% 14ra igo da 2020 g osorako. . Eragiketa Irabazi% 9 murriztu da 21,9 bilioi.
Translated Mikhail Overchenko