Ekonomia
Errusiako ekonomia koronacrisis formulario bikainean iritsi zen, eta horrek berrogeialdi bat ahalbidetzen zuen makro mailan arazo berezirik gabe, baita beharrezko laguntza neurriak finantzatzeko ere. Aldi berean, Errusiako gobernuak nahiko murriztua izan zuen, aurrekontu gastu gehigarrien kopuru oso moderatuan adierazita. Ondorioz, 2020ko emaitzen aurrekontu defizita nahiko txikia izan da beste herrialde batzuekin alderatuta. BPGren gainbehera itxaropen gutxiago izan da, besteak beste, errusiar ekonomiaren egituraren ezaugarriak direla eta (zerbitzuen sektoreko kuota nahiko baxua, berrogei murrizketa baino indartsuagoak) eta ikuspegi nahiko malgua berrogei murrizketak erabiltzea.
Karga luzea nabarmen handitu da, baina maila oso baxuan mantendu da, eta Errusiako Federazioko zor-tresnek horien artean babes-aktibo baten egoera mantendu zuten. Errusiako Federazioaren zorraren zorraren zerbitzua edo itzultzea arazo batzuk ordaindu daitezke ordainketetan (super-zigorrak) murrizketa tekniko gaindiezinak izanez gero, errusiar zorraren etorkizunean errusiar izandako gertaerak garatzeko beste aukera errealista batzuk garatzeko , Zatoz oso zaila.
Nazioarteko hiru agentzia guztietako kreditu-balorazioak inbertsio mailan daude, aurreikuspena egonkorra da. Errusiako betebehar subiranoarekin lotutako merkatuko arriskuak oso baxuak direla kalkulatzen da. Merkatuaren erauzketa-aldi gogorrean, Errusiako Eurobonds garapen bidean dauden herrialdeetako merkatu globalaren merkatu globalaren beste segmentuak baino askoz ere ahulagoak ziren.
Korporazio sektorea
2020an 2020an COVID-19 Pandememioaren efektuen aurka borrokatzeko gobernuak esleitutako neurri fiskalen bolumena BPGren% 3,5-4,5ean kalkulatzen da. Bolumenak nahiko apalak dira beste herrialde batzuetako estandarren arabera, eta laguntza zuzendu zen, baina
Dirudienez, zenbait helburuetara iritsi zen.
Petrolioaren prezioen zaharberritzeak eragin positiboa izan du ekonomiaren eta errusiar aktiboen egoera ebaluatzean. Optimismoak Covid-19-ren hainbat txertoen itxura pizten du.
Arrisku espezifikoa posible da Errusiaren aurkako santutze-presioa indartzeko, Demokraten Joe Baydenek Estatu Batuetako presidentetzarako hauteskundeetan lortu ondoren. Hala ere, merkatuan erreakzio garrantzitsu bat izateagatik, zigorrak oso esanguratsuak izan beharko lirateke, murrizketa pertsonalen markoaz haratago.
Kreditu subiranoa
Errusiako subiranoko kreditu neurriak koronacrisiaren baldintzetan ere ez dute galderarik eragiten. Errusiako gobernuak fiskal eta diru-politika gogorra izan zuen, banku-sisteman gehiegizko errublo likidezia mantenduz. Konbinazio batek ez du ekonomian arrisku sistemikoak pilatzen utzi, eta berrogei murrizketen egoeran duten eragina ez zen sentitu. Gobernuak bere posizioa serio leuntzen zuen arren, aurrekontuaren kostua handituz joan zen eta Errusiako Federazioko Banku Zentralak funtsezko eskaintza murriztu zuen eta maila baxuan mantendu zuen, nahiz eta inflazioa azkartzeko baldintzetan, neurri horiek ez dira ikuspegi fiskal eta diru-politikaren ikuspegi nagusian aldaketa.
Kreditu subiranoaren aldaketaren aurreikuspena: positiboa
• 2020aren ondorioz, aurrekontu defizita garapen bidean dauden beste herrialde batzuek baino apala da (ikus 3)
• BPGrekiko karga luzea% 18ra hurbildu da oso balio baxua da. Defizitaren finantzaketaren iturri nagusia - Roble zorra (ofz), eta 2020an lehoiaren kuota biztanleek trukatu zuten. Atzerriko monetan zorraren betebeharrak jartzea episodikoa izan zen.
• Zorraren moneta egiturak errubloezko pasiboen kuota handitzen jarraitzen du, haien kuota% 78,3ra igo da (cm, 2). BPGrekiko moneta subiranaren zorraren tamaina% 3,5 baino ez da - garapen bidean dauden herrialdeen maila oso baxua da.
• Ordainketa egitaraua oso erosoa da, subiranoa eta baita korporazioko moneta betebehar guztiak atzerriko trukeko erreserbekin estaltzen dira (ikus 1)
• Egungo eragiketen kontua 2020an jaitsi zen, baina arrazoi nagusia OPEC + azpian suposatutako petrolioaren eta betebeharren prezio baxuak izan ziren produkzioa murrizteko.
Banku eta Korporazio Sektorea
• Errusiako Federazioaren Banku Zentrala 2019ko uztailaz geroztik sistematikoki murrizten hasi zen,% 7,75etik% 7,75etik inflazio arriskuak murrizteko atzeko planoan, eta iazko udaberriaren gertaerak modu erasokorrago jokatu behar izan zituzten. Uztaileko bileran, gako-tasa% 4,25era murriztu zen, eta ondoren, erregulatzaileak inflazioaren azelerazioren baten atzeko planoan eten egin zuen. 2020ko emaitzen arabera, funtsezko tasa inflazio azpitik izan zen lehenengo aldiz 2014tik (ikus 1).
• PMI prozesatzeko industria indizea 50 puntu baino txikiagoa da, gutxi gorabehera, koronacrisiaren aurretik zegoen tokian. Produkzio industriala bera, hala ere, eta txikizkako salmentak neurri batean bakarrik zaharberritu ziren. Hala ere, murrizketen zurruntasunaren murrizketa kontuan hartuta, negozioaren jarduera pixkanaka zaharberritzea espero da (ikus 2).
• EBITDAren zorra zorraren zorra 1x azpitik dago eta horrek zor-zamaren maila baxua adierazten du, 2020an hazkunde batzuk izan arren, banku-sektorearen egonkortasuna eta egoera larriak izateko arriskua duten egoeraren egonkortasunarekin eta egoera larriak izateko arriskua izan arren. Zorraren osotasunean, ekonomia baxua izaten jarraitzen du (ikus 3).
• Banku-sektorea nahiko zulatuta dago. Kapitalaren egokitasun-erlazioa% 12,7 da 2020ko irailean, oso baliotsua da (Basilea-III gutxieneko maila segurua da% 10,5 dela).
• Errusiako banku-sektorerako arazoen maileguen maila hazten ari da eta% 9,3ko mailan dago, hau da, merkatu emergenteen maila altua da, baina azken 5 urteetan balio txikia da. Imputatutako erreserba kopurua kapitalaren% 13,8 ingurukoa da, eta horrek eragin negatibo mugatua dakar bankuaren kapitalean arazoen zorraren idazkera nabarmenarekin (ikus 4).
Kreditu eta banku-sektoreetan kreditu-metrikoetan izandako aldaketen iragarpena: egonkorra.
Irakurri jatorrizko artikuluak: Investing.com