"Uste dut akzioak saltzen dituzten eta denbora egokiago baten zain daudenek akzio berak trukatzeko, oso gutxitan lortzen dute helburua. Normalean beherakada hori baino handiagoa izango dela espero dute "(c) Phillip Fisher
Artikulu honetan, JPMorgan Chase & CO (NYSE: JPM) 4. hiruhilekoko txosten bat desmuntatu nahi dut, bere merkatuaren prezioa eta inbertsioaren erakargarritasuna ebaluatu.
Diru-akta (dirua)% 15 igo da 2019ko abendutik, eta bankuetan gordetako dirua (bankuekin gordailuak)% 108 igo ziren. Horrela, 2020ko amaieran dagoen konpainiak 527 mila milioi dolar baino gehiagoko diru hornidura du. Emaitza bikaina.
Hori dela eta, konpainiaren zor garbia zona negatibora joan zen. Hau da, edozein unetan konpainiak erreserba egin dezakeen zorrak ordaindu ditzake.
Gainera, konpainiak mailegu, maileguen eta hipotekaren gaineko galerak handitzen ditu (maileguen galerak egiteko hobaria).
Enpresaren ondasun orokorrak% 26 igo ziren.
Betebeharren ildoetan (pasiboak) gordailuen hazkundea (gordailuak) ikus ditzakegu.
Konpainiak bezeroen gordailuen hazkundea% 37ren hazkundea nabarmentzen du.
Epe laburreko maileguaren hazkundea (epe laburreko maileguak)% 17.
Baina epe luzerako zorra (epe luzerako zorra) enpresa% 3 murriztu da.
Horrelako ekintzek konpainiaren erakargarritasuna areagotu egin zuten kapital sozialaren% 7ko hazkundeagatik (tootal stock titular ondarea).
Orain ikus dezagun errenta txostena.
Txosten nagusia (jakinarazi da oinarritzat hartuta), ikus daiteke enpresaren diru-sarrerak% 4 igo direla (diru-sarrera garbia osoa) eta funtzionamendu gastuak (guztira (PA: TOTF) gastua ez denak)% 2 baino ez. Zerk bultzatu zuen diru sarrerak handitzea eta erreserbak handitzea galerak (kreditu galeretarako hornidura).
Bide batez, erreserben hazkundea eta errenta garbia (errenta garbia)% 20 murriztu dira. (Jakina, akzio bakoitzeko etekina jaitsi eta irabazi egin da.)
Aldi berean, konpainiak ez du ondorio larririk sentitu bere ustiapen jardueretan. Txosten honetan apur bat sakontzen baduzu, horrelako adierazle bat ikus dezakegu akzio bakoitzeko liburu balio gisa. "Sustapenaren oreka-kostua" bezala itzultzen da. Eta hemen konpainiak adierazi du akzio baten liburuaren balioa 81,75 $ dela.
Eta partekatutako balio erreala momentuan - 135 $. Oraindik pixka bat gehiago hitz egiten dugu. Hau oso adierazle garrantzitsua da.
Eta hurrengo hostoari begiratuko diogu.
Emaitzak segmentuetan.
Konpainiaren jarduerak ulertzeko nahiko txosten nahiko garrantzitsua da.
Izan ere, negozioa 5 segmentutan banatzen da:
1. Kontsumitzaileen eta Erkidegoko Banka (Kontsumitzaileen eta Erkidegoko Bankua). Norabide oinarrizkoena. Horrek banku zerbitzuak, negozio zerbitzua, aktiboen kudeaketa eskaintzen ditu.
2. Korporazio eta Inbertsio Bankua (Korporazio eta Inbertsio Bankua). Norabide nagusia ere bai. Funtsak erakartzera zuzendutako jarduerak, zeregin ekonomikoak eta negozio helburuak konpontzea.
3. Merkataritza Banka (Merkataritza Banka). Norabidea txikiagoa da, maileguak, hipotekak, maileguak eta abar aipatzen dituena.
4. Aktiboak eta aberastasuna kudeatzeko kudeaketa (Aktiboak eta aberastasunaren kudeaketa). Bezeroen aktibo aberatsak kudeatzera zuzendutako segmentua.
5. Korporatiboa. Zintzotasunez, ez dakit errusierara itzultzen. Funtsean, bankuaren inbertsio-segmentua da bankuaren garapenean interesa duten bezero eta pertsonen aurkikuntzak aurkitzea.
Kontsumitzaile eta erkidegoko bankua
Segmentu honek aurten diru-sarreren beherakada izan du aurten% 7. Gehienetan gordailuen komisioen diru-sarreren gainbeheraren ondorioz. Partzialki hipoteka maileguaren hazkundeak konpentsatu zuen. Honen gaineko eragina eman da: gako-tasa eta pandemia garatzea.
Korporazio eta Inbertsio Bankua
Segmentu honek, aitzitik, hazkundea erakutsi zuen inbertsio jardueraren igoera dela eta, Estatu Batuetako laguntza neurriak ugariak izan zituena.
Merkataritza Banka.
Hazkundea erakutsi du, nahiz eta gutxiago esanguratsua -% 1.
Jarduera nagusiaren ustiapen errenta hazi egin da, baina kostuak handitu egin dira.
Aktiboak eta aberastasunaren kudeaketa
Segmentuak hazkundea ere erakutsi zuen AEBetako FRCren laguntza eta inbertsio jardueraren gehikuntza.
Zer esan daiteke enpresari buruz?
Pandemia izan arren, JPM Estatu Batuetako banku nagusia izaten jarraitzen du, eta horrek aktiboak eraikitzen jarraitzen du. Kasu honetan, galeretarako erreserba erraldoiak sortzeko aukera, bankuari arrakastaz maniobratu eta aurrerago ekonomian tentsio baldintzetan ere ahalbidetzen du.
Eta, gainera, adierazle honi buruz esan nahi dut txosten honetatik kapitalaren egokitasun gisa.
2014. urtearen ondoren, derrigorrezko kapital neurria sartu zen bankuek ekonomia krisiaren inguruko kautelazko neurri gisa.
Izan ere, kapitalaren egokitasuna bankuaren likidezia eta stockaren portzentajea da (dirutan, gordailuak, akzioak, etab.) Konpainiaren kapital propioan.
Krisia gertatuz gero, kapital osagarria 1. mailaren hiriburutik hartzen da.
Hitz sinpleak hitz egiten baditugu - gordailuak babesteko erabiltzen den bankuaren erabilgarri dagoen adierazlea da.
Bankuen gutxieneko eskakizuna% 4,5 da.
JPM Adierazle hau% 15,5 da. Zer, berriro, bankuaren egonkortasun altuari buruz hitz egiten du.
Eta orain hitz egin dezagun enpresaren merkatuaren prezioari buruz.
Lehenik eta behin, P / E - 14,5 batez besteko adierazle haztatua.
Dagoeneko zehatz-mehatz deskribatu dut adierazle honi buruz. Orain laburki esango du adierazle honek enpresaren benetako errentagarritasuna ulertzeko aukera ematen duela azken urteotan.
Eta adierazle honek enpresa ona du.
Ondoren, gogoratu, bankuko estimazioen zati bat eramateko balioa 81,75 $ dela idatzi nuen artikuluaren hasieran.
Horrek iradokitzen digu 135 dolarreko kuota baten merkatuaren prezioa gehiegizkoa dela oraindik. Arina izan arren.
P / B adierazlea - 1.54.
Jakina, L / A adierazlea altua da -% 91,75, baina banku-sektorearentzat guztiz normala da.
Baina NetDebt / EBITDA adierazlea bikaina da. Momentuz, negatiboa da enpresaren erreserba altuak direla eta, baina pandemia baino lehen, 0,86 izan zen, eta horrek adierazten du konpainiak segurtasunaz aurre egin dezakeela bere zorraren zama.
Errentagarritasun
Kapitalaren errentagarritasuna% 11,15.
Adierazle bikain honek, ordea, merkatuaren prezioa liburuaren balioa baino 1,5 aldiz handiagoa dela kontuan izan behar da eta hori da guretzat, inbertitzaileei dagokienez, adierazle hau txikiagoa izango dela,% 7,35 ingurukoa izango dela.
Errentagarritasun salmentak maila altuan -% 24,37. Pandemia% 30etik gorakoa zen.
Baina ekintzaren irabazien errentagarritasuna nahiko baxua da. % 6,57 guztira. Akziodun batentzat, adierazle baxua da, enpresaren eraginkortasuna bistaratzen baitu akziodunen inbertitutako fondoei buruz. % 6,4 gutxi.
Aktiboen errentagarritasunean, ez dut begiratzeko puntua ikusten. Bankuak 3,3 bilioi dolarreko aktiboak kudeatzen ditu eta aktiboen errentagarritasuna oso baxua da, baina ez du ezer esaten.
Dibidenduak I.
Baybacka
Baina, aldi berean, konpainiak dibidendu onak ordaintzen ditu% 2,6ko zenbatekoan. Eta, adierazle oso egonkorrak kontuan hartuta, litekeena da dibidenduen hazkundeak etorkizun hurbilean jarraituko duela.
Utz iezadazu gogorarazten pandemiak debekatu zituela enpresek dibidenduak aldi baterako handitzea eta akzioen amortizazioa ekoiztea. Hala ere, 2020 amaieran alderantzizko amortizazioa baimendu zen adierazle jakin batzuen arabera, eta dibidendu berak berdina espero du.
Analisi konparatiboa
Konpainia "Big Four" beste banku batzuekin konparatzen baduzu (Bird of Four "(Bank of America (Bank of America (Bank), Citigroup (NYSE: C), Wells Fargo (NYSE: WFC)), orduan JPM da haien artean. Gainera, kapitutiari dagokionez ez ezik, biderkatzaileek ere.
Baina, aldi berean, JPM pandemikoaren gaineko egonkorra zen. Aktiboak handitzea eta funtzionamendu errendimenduaren hazkundea erakutsi zuen. Gainera, JPM-k errentagarritasun adierazle onenetarikoa du.
Ekoizpen
Merkatuaren prezio gainditua izan arren, konpainia erakargarria izaten jarraitzen du inbertitzeko.
Hau da Estatu Batuetako Banku handiena, 3,3 bilioi dolar baino gehiago lortzen dituena. Historia aberatsa eta egoera ekonomiko oso iraunkorra du.
Eskerrik asko arreta!
Irakurri jatorrizko artikuluak: Investing.com