Rahandusvõlakirjade eraldamise saagikus olid peamine tegur aktsiaturu toetamisel, kuna Coronacrisis puhkes peaaegu aasta tagasi. Kuid liigne likviidsus Federal Reserve System ja valitsus, samuti ootus uue stimuleerivate meetmete paketi ja tugev majanduskasvu pärast massilise vaktsineerimise tagati väga kiire kasv kasumlikkust. 10-aastase riigivõlakirjade puhul kasvas sel nädalal 1,3% -ni, kuigi aasta alguses oli umbes 0,9%.
Turu mõtles inflatsiooniIgakuine kasvumäär kasumlikkuse veebruaris võib olla üks kiiremini alates 2018. Investorid hakkasid mõtlema, kas suurendada kulude laenatud vahendite ja diskontomäärade, mille suunis teenib kasumlikkust valitsusväliseid probleeme aktsiaturu probleemidele .
"Aktsiaturg suudab selle ja järgmise aasta jooksul rahulikult suurendada kasumlikkuse järkjärgulist suurendamist," ütleb Kiran Ganesh, UBS Global Wealth Management Stracist. - Aga kui see juhtub kiiresti, võib see kaasa tuua olulisemaid probleeme. "
Väljavaade teise $ 1,9 triljoni eelarvest, tarbijate edasilükkamise nõudluse rakendamine pärast mitme kuu sotsiaalsete sotsiaalpiirangute tühistamist ja rahapoliitika säilitamist on toonud kaasa inflatsiooniootuste suurenemise kuni mitmeaastase tasemeni. Niinimetatud 10-aastane break-ühtlane määr (10-aastane äreveniitu määr 10-aastaste tavapärase riigikassa paberite ja -võlakirjade vahel, mis on kaitstud inflatsiooni, nõuandeid), mida kasutatakse oodatava hindamiseks Inflatsioon suurenes 2,2% -ni, kõrgel tasemel alates 2014. aastast
Vahepeal on eelistatud inflatsiooni indikaator isiklike tarbijate kulutuste põhivara indeks (välja arvatud toidu- ja energiatooted) 1,5% (detsembri andmed). See on märgatavalt madalam kui toidetud pikaajaline eesmärk 2%. Teine näitaja, tarbijahinnaindeks ei ole jaanuaris võrreldes detsembriga võrreldes muutunud ja aastase territooriumil kasvas 1,4%.
Kuna võlakirjad on fikseeritud sissetuleku tööriista, sööb inflatsioon neile, kes investoreid saavad.
Tavaliselt peetakse seda mõõdukat inflatsiooni aktsiaturu jaoks hea. Madala, kuid järk-järgult kiirendades inflatsiooni, USA aktsiaturg kasvab juhtiva tempoga 90% juhtudest vastavalt arvutused Sean Martovic, investeerimisstrateegia Schroders.
Aga liiga kiire hinnatõusu võib tabada hinnapakkumisi, mis on nii ajaloolise maksimaalsed, eriti ülekuumenenud tehnoloogilises sektoris. Tootmiskulude suurenemine inflatsiooni tulemusena toob kaasa ettevõtete kasumi vähenemise. Kasumlikkus ja intressimäärade kasv vähendab tulevaste rahavoogude praegust väärtust, vähendades seeläbi ettevõtete väärtust hinnangulistel mudelites. "Inflatsiooni kiirendamisel peab turg sageli soodustama nende tulevaste rahavoogude suurema määraga, et kompenseerida asjaolu, et nende väärtus tänases rahas on vähem," selgitab Markovitzi.
Investorite ees on nüüd väärt raske ülesanne - määrata kindlaks, millal inflatsioonisurve muutub liiga kõrgeks. "On raske näidata erilist väärtust," ütles Jeffrey Palma, investeeringute direktor riigi tänava globaalsed nõustajad. Aga break-isegi kihla "sisuliselt" üle 3%, muutub olukord aktsiaturul "veidi vähem jätkusuutlikuks".
Ajaloolise andmete analüüsi kohaselt, mis hiljuti kulutasid Goldman SACHSi, peaks saagis kasvama kuu 0,36 protsendipunkti võrra, nii et aktsiaturg on kinni jäänud. Vastavalt Dipaca Pura, Direktor investeeringute USA turgudel Deutsche Bank Wealth Management, saagis 10-aastase riigivõlakirjade "peaks ületama vähemalt 1,75%, et alustada tõsiselt mõjutada investorite arvamust, et aktsiaturg on parim koht investeerida "
Suurenenud inflatsiooniootuste säilitamine võib kaasa tuua turu tasakaalustamisele, vähendades nõudlust kiiresti kasvavate sektorite aktsiate järele, nagu tehnoloogia ja toetavad sektorid, mis on juba ammu kaotanud investorite kasuks. Viimaste hulgas on finants- ja energiaettevõtted, kelle aktsiad kasvavad tavaliselt kiiremini inflatsiooni kiirendamisel. "Üldine lähenemisviis Siin on investeerida ettevõttesse, et kõige tugevam sõltub majandustsükli etapist. Majandusliku olukorra parandamine Kõige enam aitab kõige nõrgemaks firmad, "ütleb Jonathan Golub USA aktsiaturu krediidi peamine strateegia Suisse.
Hoidke kõrva EgorisOlukord võib suvel süvendada, mõned investorid usuvad. Nende prognooside kohaselt taastatakse majanduse kiiresti selleks ajaks kiiresti, sealhulgas tänu eelarvestisest eelarvest. Janet Jelevini rahandusminister hindas hiljuti, et majanduse eelarvetoetuse küsimuses peate "tegutsema suurtes". Ja Fed Jerome Powelli esimees rõhutas, et ta oli valmis jätkama "kannatlikult teostama stimuleerivat" rahapoliitikat.
"Mingil hetkel suvel on inflatsioon kõrgem kui eesmärk [Fed] ja jätkab kiirendada SKP kasvab kiiresti ja intressimäärad hoitakse null ja Fed - jätkata raha eest, - ennustab Ganesh. "Fed ütleb meile, et kõik on korras, ja me arvame, et kõik on korras ... Aga see ilmselt annab teatud närvilisus."
Närvilisus võib muuta hirmu, hoiatab Golly: "Kui tarbijahindade kasv muutub kontrollimatuks, tajuvad investorid aktsiaturul väga halvasti."
Tõlgitud Mihhail Overchenko