Malgraŭ la daŭrigita krizo, la hejma komerco aktive serĉas iri al la IPO. Alexey Bujanov, direktoro de la kompanio Bengala Investment Investment, en la materialo por Ĉiutaga Moskvo, diros al vi, kion IPO estas, kaj klarigos kial grandaj kompanioj interesiĝas pri la akcioj sur la borso.
Kio estas IPO.
IPO (AI-PI-O) - komenca publika propono, "Primara Publika Propono". En la rusa IPO povus nomi PPP (P en Kubo), sed ĉi tiu termino al ni kopiis kun la originala mallongigo.La esenco de la IPO malsupreniras al la fakto, ke la kompanio unue metas siajn akciojn en la financa merkato por larĝa gamo de aĉetantoj. Tiel, la kompanio diras ion kiel:
"Saluton, ni scias kiel fari bonan aferon, donu al ni monon (ekzemple, pri skalado) - kaj ni dividos profitojn"
Nur kvalifikitaj investantoj, kiuj ricevis la taŭgan atestilon, povas esti enmetitaj en la IPO (malsamaj makleristoj diferencas por akiri statuson). Tiel, ili fariĝas kondiĉaj kunposedantoj de la kompanio, kiuj povas havi parton de profitoj, rilataj al la grandeco de akirita akcioj.
Kompanioj preteratentas la IPO kiam ili estas en la plej bona ebla maniero: Je ĉi tiu punkto, la akcioj povas esti venditaj pli multekostaj, tiel allogante pli da investoj. Tamen, en la krizo 2020, pluraj grandaj rusaj firmaoj estis tuj sur la IPO: Sovcomflot, "aviadilo" kaj Ozon. Por komparo: en la trankvila 2019-a de grandaj rusaj kompanioj, nur Headhunter publike afiŝis.
Simila paradokso ne estas koincido, sed tendenco. En 2021, rusaj kompanioj deziras iri al la IPO kaj faros ĝin, kvankam la krizo ne iras ie ajn. Por kompreni la logikon, vi devus taksi la retrospektivon de eventoj.
Historio IPO en Rusujo
En la okcidento, la kompanio fariĝis publika eĉ en la pasinta jarmilo. La unua hejma kompanio, kiu atingis la tutmondan financan merkaton, fariĝis Vimpelcom en 1996.
La krizo de 1998 malakceptis la movadon de la rusa komerco en ĉi tiu direkto, sed en Zero ĉi tiu modo kovris ĉiujn gravajn kompaniojn. De 2000 ĝis la krizo 2008, hejmaj kompanioj aktive iris al IPO ĉefe ĉe la ejoj en Londono kaj Novjorko.
Ĝi ne nur estis en modo
Unue, la kompanio simple bezonis financojn pri modernigo kaj novaj projektoj. Ĉi tiuj financoj estis malfacilaj kaj multekostaj por allogi ŝuldon, kaj mono en la ĉefurbo en la rusa kompreno estis konsiderata "libera", malgraŭ la fakto, ke la parto de akciuloj estis neklara. Tamen, la akciuloj mem kutime subtenis IPO: akcioj ricevis veran valoron por taksi sendependan internacian platformon - kaj tial la probablo de ilia favora uzo pliiĝis.
Due, ankoraŭ estis freŝa memoro pri kuregaj tempoj, kiam la kompanio, kiun vi ŝatas, povus elekti malsamajn bazojn. En kazo de primara lokigo, profunda auditoría kaj jura konfirmo fermis la temon de eblaj asertoj de okcidenta sendependa kompetenteco.
La publikeco de la kompanio tiam balable trovola de la aparato administrativa, oficialaj, competidores kaj reguladores. Oni kredis, ke tia kompanio falas sub la mondan jurisdikcion kaj ne povis esti maltrankvila pri plua evoluo.
Do ĝi daŭris antaŭ la krizo de 2008. La IPO sukcesis ricevi MTS, WIMM-Bill-Dan, Pyaterochka, Sistemo, Rambler, "STS" kaj "Rosneft"
Post la komenco de la krizo, la eblo kaj - kune kun malaltaj kostoj - la deziro fariĝi publike dubita. Sed kiam la krizo pasis - de 2010 ĝis 2014, - okcidentaj kompanioj denove iris al la IPO, kaj rusoj tiris sin malantaŭ ili.
En 14-a (post la krimeaj eventoj), la temo de sindevontigo kaj parolado de internacia, pli larĝa jurisdikcio mortis. Pro sankcioj por rusaj kompanioj, la tutmonda publika merkato preskaŭ fermiĝis.
Kial kompanioj iras al la IPO nun
Niaj tagoj ne aspektas favoraj al aliro al IPO - la sankcioj ne iras ie kaj, laŭ la plej novaj eventoj, estos eĉ pli, la epidemio ŝarĝis en la krizon kaj metas la ekonomion de la planedo dum preskaŭ jaro kaj ne iras malaperi.Grandskalaj sankcioj kontraŭ Rusujo baldaŭ havos 7 jarojn, kaj ilia ambulanco estas eĉ malpli verŝajna ol la malapero de la epidemio
Kompanioj kun kreskanta potencialo profite iras al la IPO ne nur kiam la merkato estas stabila, sed eĉ kiam ĝi kreskas. Unue investantoj taksas la kreskantan potencialon de la kompanio, kaj kiam ekzistas ĝenerala ekonomia kresko, tiam aparte prenita kompanio havas pli da ebloj de disvolviĝo ol en la epoko de la fuzio.
Ne forgesu, ke serioza kresko okazas al la krizo. Ekzemple, farm-kompanioj dividas, multaj el kiuj ĝisdatigis historian maksimumon en 2020.
Kvankam ĝi estas ne nur pri kompanioj, kiuj, laŭ la naturo de la agado, estis en pandemio laŭ peto. La fokuso de la monda ekonomio prenis en marto 2020: neniu estis preta por la epidemio.
I nun fariĝis klare, ke la problemo kun ni dum longa tempo, kaj ĝi estas iel necesa por vivi. Investantoj kaj komercaj posedantoj adaptitaj al la situacio, kaj la merkato, ĉagrenita pro timo pri neantaŭvideblaj eventoj, venis denove
Same grava kaŭzo de la populareco de la IPO estas, ke la Coronacrisis malrapidigis la evoluon de kompanioj kaj merkatoj. Se pli frue la demando pri la liberigo de la IPO ne estis tiel premita, nun - aŭ vi nun eliras kun certa risko esti subtaksita, aŭ en la nova turno de la krizo. Kaj kiu scias, ĉu ĝi postvivos ĝin, se vi ne ricevas nerevokeblajn financajn injektojn.
Bonŝance, multaj rusaj kompanioj havas bonan ŝancon de sukcesa maniero ekster la financa merkato, ĉar pro la krizo kaj sankcioj estas objektive subvalora. Preferataj Unue, la entreprenoj de la tielnomata nova ekonomio estas ĝi-orientiĝaj kompanioj kaj rilataj strukturoj: liveraĵo, laborekvejoj.
En funkciada plano, tiaj kompanioj povas eĉ perdi pezon - ĉi tio ne estas malhelpo eniri la IPO. Ĉar, male al tradicia ekonomio (produktado, maŝinaro, nemoveblaĵoj), ĝi kompanioj havas multe pli da perspektivoj: la mondo bezonas siajn decidojn. Investoj ne nur alportos monon al la evoluo de la kompanio, sed donos justan taksadon en la formo:
"Jes, ĉi tiuj uloj ankoraŭ estas senutilaj, sed ili investis kelkajn milionojn da dolaroj - ĝi signifas, ke ekzistas la potencialo"
Karakteriza ekzemplo estas la rusa merkato "ozono". La kompanio publikigis en la IPO pasintjare. La merkato prenis ĉi tiun lokigon tre favore. Post la komenca allokigo de "ozono" aldonis 50% de la kosto (kaj daŭre kreskis), kvankam ĝi estis operacia neprofita. Ĉi tio estas inspirita de aliaj kompanioj: ili komprenis, ke ili povus kalkuli pri vera takso de ilia potencialo en mona terminoj, kaj ne nur sur seka recalculación de financaj rezultoj.
Kie iras al la IPO
Aldone al okcidentaj lokoj, la rusa longe ekzistis por la komenca loĝejo. Kial ili bezonas se ekzistas internaciaj?
Unue, la kompanioj estas avantaĝaj ne elekti alternativajn platformojn, kaj lingvajn pri ĉiuj ebla - ĝi pliigas likvidecon, majusklon, kiu allogas investantojn.
Due, en hejmaj platformoj, ofte estas multe pli facile akomodi, ĉar pri okcidentaj akcioj pli striktaj kriterioj. Kompanioj, kiuj ne plenumas, estas limigitaj al rusaj lokoj, kies postuloj pli verŝajne povos plenumi.
Kio riskas la kompanion, kiu iras al la IPO
Kutime, ĉiuj riskoj de aparta komerco, krom individuaj, estas riskoj, kiuj havas financan modelon kaj la industrion mem. Ekzemple, la kompanio provizanta kunlaborantojn perdos klientojn pro pandemio (kiel ĉiuj kompanioj pasantaj oficejan spacon), sed estas fido, ke ĝia modelo permesos al komerco resaniĝi pli rapide.La ĉefa diferenco estas, ke iuj problemoj de la publika kompanio kaj iuj administraj eraroj damaĝas la reputacion multe pli ol privatan kompanion
Investantoj zorge sekvas ilian monon, kaj trompas ilin - nekredebla scenaro: publika kompanio entreprenas esti travidebla kaj malkaŝi ĉiujn detalojn de ĝiaj agadoj.
Ozono sukcese eniris la IPO, inkluzive, kaj ĉar ĝi venis al la klasika modelo de promesplena kompanio, kiu havas "multajn klientojn, kiuj ne estas tiom da mono, sed ĉio povas ŝanĝiĝi." Publika entrepreno kun tiaj kondiĉoj ĉiam riskas ne povi profiti klientojn - kaj perdi investan allogon.
Ĉu eblas iri al la IPO en unu tago
Mallonge: Ne.
La rusa kompanio povas ĝuste iri al la IPO en 2021, se ĝi plenumas la jenajn postulojn:
- La kompanio devas esti sufiĉe granda kaj en la valoraj rimedoj - ĉefe sektoraj atingoj - kiujn investantoj estos trovitaj;
- Devus esti evoluiga plano, kiun investantoj estus pretaj kredi, ke ĝi estas 1) efektivigita, 2) ne portas reputaciajn riskojn;
- La kompanio estas preta por financa revizio kaj konfirmo laŭ laŭleĝaj terminoj.
Sekve, se la kompanio estas sufiĉe granda kaj promesplena, decidi iri al la IPO, ĝi ne povos fariĝi publika ĉe unu punkto: la evoluiga plano ne estas konvinkita pri la investantoj, ili ne estos metitaj sur la auditoría de la kompanio. Dum monato ne prepariĝi.
Hodiaŭ, la ekscito pri la IPO en Rusujo estas asociita kun la fakto, ke en la ekonomio ekzistis paŭzo, kapitalo akumulita. Tuj kiam la merkato aperis, la kriza apatio estis anstataŭita de agado, kiu donas ŝancon al bona loĝejo
Estis mono, kiu serĉas aplikojn. Sed se vi ne pretas iri al la IPO nun, ĝi estas pli saĝa por zorge plani la procezon, prepari kaj atendi vian horon. La krizaj konsekvencoj postulos laŭgrade kaj tiam kiam ĉi tiu epidemio finfine pasos, tio estas, post kelkaj jaroj, kondiĉe ke neniu matenmanĝas plu en volatila muso.
Alexey Bujanov,
Direktoro pri Investment Company Bengala Investment
Foto: Getty.