Ekonomio
La rusa ekonomio aperis al la coronacrisis bonege, kio permesis kvarantenan periodon sen specialaj problemoj ĉe la makro-nivelo, kaj ankaŭ financi la necesajn subtenajn mezurojn. Samtempe, la rusa registaro funkciigis tre retenita, kiu estis esprimita en tre modera kvanto de aldonaj buĝetaj elspezoj. Rezulte, la buĝeta deficito en la rezultoj de 2020 montriĝis relative malgranda se kompare kun aliaj landoj. Ĉi tio ankaŭ estis faciligita per la fakto, ke la malpliiĝo de MEP estis malpli da atendoj, inkluzive de la karakterizaĵoj de la strukturo de la rusa ekonomio (relative malalta parto de la serva sektoro, pli forta ol aliaj kvarantenaj restriktoj) kaj sufiĉe fleksebla aliro al la uzo de kvarantenaj restriktoj.
La longa ŝarĝo pliiĝis signife, sed restis je tre malalta nivelo, kaj la ŝuldaj instrumentoj de la Rusa Federacio retenis la statuson de protekta aktivaĵo inter ĝi. Iuj problemoj kun prizorgado aŭ repago de la ŝuldo de la Rusa Federacio nur povas esti reprezentitaj en la kazo de nesupereblaj teknikaj restriktoj pri pagoj (super-sankcioj), aliaj realismaj ebloj por evoluigado de eventoj, kiuj kondukos al kreditaj eventoj pri rusa ŝuldo en la antaŭvidebla estonteco. , elpensu tre malfacilan.
Kredito-rangigoj de ĉiuj tri internaciaj agentejoj estas ĉe la investada nivelo, la antaŭvido estas stabila. Merkataj riskoj asociitaj kun suverena rusa devo estas taksitaj kiel tre malaltaj. En akra periodo de merkata malklereco, rusaj Eurobondoj estis ĝustigitaj multe pli malfortaj ol aliaj segmentoj de la tutmonda merkato de Eurobonds de evolulandoj.
Korporacia sektoro
La totala volumo de fiskaj mezuroj asignita de la registaro por kontraŭbatali la efikojn de la kovid-19 pandemio en 2020 estas taksita je 3.5-4,5% de MEP. La volumoj estas tre modestaj laŭ la normoj de aliaj landoj, kaj la subteno estis celita, sed
Ŝajne, ĝi atingis iujn celojn.
Restarigo de prezoj por oleo havis pozitivan efikon al taksado de la stato de la ekonomio kaj rusaj aktivaĵoj. Optimismo inspiras la aperon de pluraj vakcinoj de Covid-19.
Specifa risko restas ebla por plifortigi la sankta premon sur Rusujo post la venko de la demokrato Joe Bayden en la prezidantaj elektoj en Usono. Tamen, por signifa reago en la merkato, sankcioj devus esti tre signifa, kiu preter la kadro de personaj restriktoj.
Sovereign Credit Metrics
Rusa suverena kredito metriko eĉ en kondiĉoj de coronacrisis ne kaŭzas demandojn. La rusa registaro aliĝis al malmola fiska kaj mona politiko, konservante ekscesan likvidecon en la banka sistemo. Tia kombinaĵo ne permesis amasigi sistemajn riskojn en la ekonomio, kaj ilia influo pri la situacio dum kvarantenaj restriktoj ne sentis. Kvankam la registaro devis serioze moligi sian pozicion, pliigante la koston de la buĝeto, kaj la centra banko de la Rusa Federacio reduktis la ŝlosilan oferton kaj konservis ĝin je malalta nivelo eĉ en la kondiĉoj de akcelado de inflacio, ĉi tiuj mezuroj ne estas konsiderataj kiel Ŝanĝo en la ĉefa aliro al fiska kaj mona politiko.
Prognozo de la ŝanĝo de suverena kredito metriko: pozitiva
• Kiel rezulto de 2020, la buĝeta deficito estas modesta ol aliaj evolulandoj (vidu 3)
• Longa ŝarĝo rilate al MEP proksimiĝis 18% estas tre malalta valoro. La ĉefa fonto de financado de deficito - rublo ŝuldo (Ofta), kaj la parto de la leono en 2020 estis elaĉetitaj de loĝantoj. La allokigo de suverenaj ŝuldaj devoj en fremda valuto estis epizoda.
• La ŝulda valuto-strukturo daŭre moviĝas al pliigo de la parto de ligiloj de rublo, ilia parto pliiĝis al 78,3% (cm, 2). La grandeco de suverena monero-ŝuldo rilate al MEP estas nur 3,5% - tre malaltaj niveloj de evolulandoj.
• Pago-horaro estas ekstreme komforta, ĉiuj suverenaj kaj eĉ korporaciaj valutaj devoj estas kovritaj de interŝanĝaj rezervoj (vidu 1)
• La nuna operacia konto en 2020 malpliiĝis, sed la ĉefa kialo estis la malaltaj prezoj por petrolo kaj devoj supozitaj sub OPEC + por redukti produktadon.
Bankado kaj entreprena sektoro
• La Centra Banko de la Rusa Federacio ekde julio 2019 komencis sisteme redukti la ŝlosilan indicon de 7,75% kontraŭ la fono de redukto de inflacio riskoj, kaj la okazaĵoj de la printempo de la pasinta jaro estis devigitaj agi pli agreseme. En la julio-kunveno, la ŝlosila indico estis reduktita al 4,25%, post kiu la reguligisto prenis paŭzon kontraŭ la fono de iu akcelo de inflacio. Laŭ la rezultoj de 2020, la ŝlosila imposto estis sub inflacio por la unua fojo ekde 2014 (vidu 1).
• La PMI-pretiga industria indekso estas iomete pli malalta ol 50 poentoj, proksimume tie, kie ĝi estis antaŭ la coronacrisis. Industria produktado mem, kiel, tamen, kaj podetalaj vendoj estis redonitaj nur parte. Tamen, konsiderante la redukton de rigideco de restriktoj, oni atendas la laŭpaŝan restarigon de komerca agado (vidu 2).
• La proporcio de pura ŝuldo de kompanioj al EBITDA estas sub 1X, kiu indikas malaltan nivelon de ŝuldo ŝarĝo, eĉ malgraŭ iu kresko en 2020, kun la stabileco de la banka sektoro kaj la normala evoluo de la situacio riskas seriozajn problemojn Kun la tuta ŝuldo, la ekonomio restas malalta (vidu 3).
• La banka sektoro estas tre pikita. La ĉefurbo-adekvata rilato estas 12,7% en septembro 2020, kiu estas tre komforta valoro (la minimuma sekura nivelo de Basilea-III estas konsiderata 10.5%).
• La nivelo de problemaj pruntoj por la banka sektoro de Rusujo kreskas kaj estas je la nivelo de 9,3%, kiu estas alta nivelo de emerĝaj merkatoj, sed sufiĉe malalta valoro dum la lastaj 5 jaroj. La kvanto de imputitaj rezervoj estas ĉirkaŭ 13,8% de la ĉefurbo, kiu implikas limigitan negativan efikon al la ĉefurbo de bankoj kun granda skribo-malŝalto de problema ŝuldo (vidu 4).
Prognozo de ŝanĝoj en kredito metrikoj en la entreprena kaj bankaj sektoroj: stabila.
Legu Originalajn Artikolojn pri: Investing.com