Την παραμονή του νέου έτους, είναι συνηθισμένο να δημιουργείτε σχέδια για τους επόμενους 12 μήνες. Σήμερα, μαζί με τον αναλυτή QBF, Oleg Bogdanov, προσφέρουμε να διαθέσουμε σημαντικές, βασικές τάσεις του κόσμου και της ρωσικής χρηματιστηριακής αγοράς του 2021 και να αναλογιστούν τα περιουσιακά στοιχεία που συνιστάται να στοιχηματίσετε τώρα.
Η προετοιμασία των προβλέψεων είναι ένα πολύπλοκο και άδικο θέμα. Ανάκληση τουλάχιστον, τον Δεκέμβριο το τελευταίο 2019, κανείς δεν θα μπορούσε να υποθέσει ότι ο κόσμος θα εξαρτιόταν από τους παράγοντες πανδημίας. Ωστόσο, μπορούμε να καλέσουμε αυτά τα γεγονότα που καθορίζουν τη δυναμική της χρηματιστηριακής αγοράς στο εγγύς μέλλον.
Μιλάμε για τα χαρακτηριστικά της επιδημιολογικής κατάστασης και των αποφάσεων του Joe Bayden ως Πρόεδρο των Ηνωμένων Πολιτειών, η οποία θα εξαρτηθεί από τη γεωπολιτική εικόνα
Τιμές ανάπτυξης πανδημίας και παγκόσμιας οικονομίας
Στις 27 Δεκεμβρίου 2020, 80.777.962 περιπτώσεις λοίμωξης CoronaVirus καταχωρήθηκαν στον κόσμο. Προφανώς, το Covid-19 θα συνεχίσει να κυκλοφορεί σε πέντε ηπείρους του πλανήτη μας και το 2021. Οι εκπρόσωποι της Ευρωπαϊκής Επιτροπής δείχνουν ότι η εξάπλωση της νόσου θα ληφθεί υπό έλεγχο μόνο μέχρι το τέλος του επόμενου έτους.Τον Δεκέμβριο του 2020, οι δείκτες μετοχών απάντησαν νευρικά στις ειδήσεις του νέου «βρετανικού» στελέχους κοροναβίρου, το οποίο εκτείνεται ταχύτερα από τα προηγουμένως γνωστά ανάλογα. Τώρα στο Λονδίνο εισάγεται σκληρά κλειδωμένη. Ορισμένες ευρωπαϊκές χώρες, η Ρωσία και η Κίνα αποφάσισαν να αναστέλλουν προσωρινά τις πτήσεις με τη Μεγάλη Βρετανία.
Εντούτοις, το φθινόπωρο του εξερχόμενου έτους έδειξε ότι η αγορά επενδύσεων ζει το μέλλον: στη μέση του δεύτερου κύματος Coronavirus, δείκτης τίτλων που έσπευσε στα ιστορικά μέγιστα
Η διαδικασία αποκατάστασης της παγκόσμιας οικονομίας είναι μη αναστρέψιμη. Αρκεί να πούμε ότι στη συνάντηση του Δεκεμβρίου της Fed, οι ΗΠΑ βελτίωσαν την πρόβλεψη της δυναμικής του ΑΕΠ για το 2020: αναμένεται ότι κατά τους τελευταίους δώδεκα μήνες, ο δείκτης στενεύει μόνο κατά 2,4%, αν και το Σεπτέμβριο υποθέθηκε ότι Η μείωση του ΑΕΠ για το 2020 θα είναι 3,6%. Για το 2021, ο αμερικανικός ρυθμιστής προβλέπει την ανάπτυξη της αμερικανικής οικονομίας σε ποσότητα 4,2% (προηγουμένως θετική δυναμική εκτιμήθηκε σε 4%).
Οι εκπρόσωποι της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας ελπίζουν να αποκαταστήσουν την οικονομία το επόμενο έτος. Ο πρόεδρος της ΕΚΤ Christine Lagarde δήλωσε ότι μια μείωση του ΑΕγχΠ της Ευρωζώνης το 2020 θα μπορούσε να φθάσει το 8,7%, αλλά ήδη το 2021 ο δείκτης θα αυξηθεί κατά 5,2% και το 2022 η ταχύτητα ανάπτυξης της οικονομίας της ευρωζώνης θα είναι 3,3%.
Στο δελτίο τύπου της Τράπεζας της Ρωσίας, η οποία κυκλοφόρησε στα αποτελέσματα του τελικού στο εξερχόμενο έτος της συνάντησης στις 18 Δεκεμβρίου, λέει ότι το 2020, η μείωση του ΑΕγχΠ της χώρας μας θα φτάσει το 4%. Εκπρόσωποι του ρυθμιστή αναμένουν βιώσιμη ανάπτυξη την άνοιξη του 2021.
Ποια θα είναι η πολιτική των κεντρικών τραπεζών;
Οι ηγέτες των κεντρικών τραπεζών των ηγετικών χωρών γνωρίζουν ότι η αποκατάσταση της οικονομίας δεν μπορεί να είναι στιγμιαία, οπότε δηλώνουν την ανάγκη να διατηρηθούν μια απαλή νομισματική πολιτική και ένα ποσοτικό πρόγραμμα μετριασμού για τα επόμενα χρόνια.
Το αμερικανικό ομοσπονδιακό απόθεμα δεν σκοπεύει να αυξήσει ένα βασικό επιτόκιο μέχρι το τέλος του 2023. Μηνιαία περιουσιακά στοιχεία αγοράς στο ποσό των 80 δισεκατομμυρίων δολαρίων και τα 40 δισεκατομμύρια δολάρια εγγράφων υποθηκών προορίζονται να συνεχιστούν πριν τη σταθεροποίηση της οικονομικής κατάστασης.
Κατά την τελευταία συνεδρίαση, η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα συμπλήρωσε το πρόγραμμα εξαργύρωσης τίτλων της ΕΕ κατά 500 δισεκατομμύρια ευρώ - τώρα ο συνολικός όγκος ανήλθε σε 1,85 τρισεκατομμύρια ευρώ. Το πρόγραμμα θα ισχύει μέχρι το τέλος Μαρτίου 2022, αν και αρχικά είχε ως στόχο να την κατάρρευση στα τέλη Ιουνίου 2021
Η Τράπεζα της Ρωσίας βρίσκεται τώρα σε μια πιο δύσκολη κατάσταση - οι δυνατότητές της για μετριασμό πίστωσης και νομισματικής πολιτικής είναι σημαντικά περιορισμένες λόγω του ποσοστού πληθωρισμού περιστατικών. Σύμφωνα με τις τελευταίες προβλέψεις της Κεντρικής Τράπεζας, το επίπεδο ανάπτυξης των τιμών καταναλωτή το 2020 θα φθάσει το 4,6-4,9%. Εάν το επόμενο έτος, οι παράγοντες της νοημοσύνης εξακολουθούν να επικρατούν την αποπληθωριστική, είναι πολύ πιθανό ότι ο ρυθμιστής τουλάχιστον για λίγο πρέπει να αυξήσει ένα βασικό επιτόκιο.
Ομόλογα και συναλλαγματική αγορά
Τον Δεκέμβριο, η απόδοση σε δεκαετές υποχρεώσεις χρέους πλησίασε το 1%. Μέχρι στιγμής, το FOMC δεν θα κάνει προσαρμογές στο πρόγραμμα QE, θα συνεχιστεί το μάθημα για τη μείωση των μακρών ομολόγων του Δημοσίου και η κερδοφορία τους κάθε πιθανότητα μεταφράζεται ανά 1%.Η αποτελεσματικότητα των ρωσικών OFZ θα εξαρτηθεί από τη δυναμική του βασικού επιτοκίου. Τώρα η αγορά ζει προσδοκίες ότι η Τράπεζα της Ρωσίας σύντομα θα πρέπει να προχωρήσει στη σύσφιξη της πίστωσης και της νομισματικής πολιτικής. Η αύξηση των ποσοστών σε 25-50 στοιχεία βάσης είναι απίθανο να επηρεάσει την κερδοφορία των μακροπρόθεσμων ομολόγων, αλλά η αποτελεσματικότητα των τίτλων με σύντομη περίοδο δράσης μπορεί να αυξηθεί.
Η δυναμική των νομισμάτων για το επόμενο έτος θα καθορίσει τα χαρακτηριστικά της επιδημιολογικής κατάστασης, οι τάσεις της αγοράς πετρελαίου, καθώς και η ιδιαιτερότητα της πολιτικής κυρώσεων κατά της Ρωσικής Ομοσπονδίας
Η αποκατάσταση των τιμών του πετρελαίου μπορεί να οδηγήσει στην ενίσχυση του ρούβλι - για αρκετούς μήνες, το εγχώριο νόμισμα μπορεί να αυξηθεί σε τιμή έως 70 ρούβλια ανά δολάριο. Εάν, κατά το πρώτο εξάμηνο του επερχόμενου έτους, ο ρυθμός διάδοσης της λοίμωξης Coronavirus θα είναι υψηλός, και η πολιτική κυρώσεων των ΗΠΑ μετά την εγκαίνια του Joe Bayiden θα είναι πιο σκληρή, ίσως το ζεύγος νομισμάτων του δολαρίου / ρούβλι θα πάει στο ζώνη πάνω από 80 ρούβλια για το αμερικανικό δολάριο.
Μακροπρόθεσμα, τα παγκόσμια νομίσματα που αξιολογούνται ως αμυντικά θα εξακολουθήσουν να είναι μια συστηματική οχύρωση, επομένως οι επενδύσεις που υπολογίζονται εδώ και αρκετά χρόνια, συνιστάται να τοποθετηθεί σε δολάρια ή ευρώ. Οι βραχυπρόθεσμες επενδύσεις σε αυτά τα νομίσματα είναι επικίνδυνα, καθώς, κατά πάσα πιθανότητα, το 2021, η αυξημένη μεταβλητότητα θα συνεχιστεί στις αγορές.
Τάσεις χρηματιστηριακής αγοράς
Μεταξύ των εγχώριων επενδυτών, το ενδιαφέρον για τις ρωσικές μετοχές και οι τίτλοι θα αναπτυχθούν μόνο στο πλαίσιο της μείωσης της κερδοφορίας των τραπεζικών καταθέσεων. Το 2020 παρατηρήθηκε αύξηση της δραστηριότητας στην αγορά μας - από τον Ιανουάριο έως τον Νοέμβριο του εξερχόμενου έτους, ανοίχτηκαν περισσότερα από 4,2 εκατομμύρια χρηματοπιστωτικοί λογαριασμοί από 8 εκατομμύρια που υφίστανται στις αρχές Δεκεμβρίου 2020 στο χρηματιστήριο της Μόσχας. Κατά το επόμενο έτος, η εισροή των επενδυτών στο χρηματιστήριο θα αυξηθεί.
Το μάθημα καμπάνιας το 2021 θα καθοριστεί και πάλι από τα χαρακτηριστικά της επιδημιολογικής κατάστασης. Εάν ο ρυθμός διανομής της λοίμωξης θα έρθει σε καμία, οι αναπτυσσόμενες αγορές, συμπεριλαμβανομένων των ρωσικών, θα αυξηθούν ταχύτερα από ό, τι αναπτύχθηκαν. Το ταχέως απόθεμα των επιχειρήσεων που επηρεάζονται περισσότερο κατά τη διάρκεια της περιόδου Lokdanun μπορούν να αυξήσουν την ταχεία αγορά. Ήδη το Νοέμβριο-Δεκέμβριο 2020 ξεκίνησε η αποκατάσταση των τιμών των τίτλων βιομηχανικών επιχειρήσεων, καθώς και εταιρείες πρώτων υλών και εξόρυξης.
Τα αποσπάσματα των κύριων δικαιούχων των συμμετεχόντων στον τομέα της πανδημίας και στον τομέα της τεχνολογικής βιομηχανίας - κατά πάσα πιθανότητα, θα επιμείνουν το 2021 σε υψηλό επίπεδο, ωστόσο, ο ρυθμός αύξησης του εξερχόμενου έτους πιθανότατα δεν αποδεικνύει πλέον
Ένα επαρκώς μέτριο το επόμενο έτος θα είναι η δυναμική των μετοχών, οι οποίες παραδοσιακά θεωρούνται προστατευτικές, όπως οι εγχώριες εταιρείες ηλεκτρικής ενέργειας και τηλεπικοινωνιών. Θα διατηρήσουν τη βιωσιμότητα του επενδυτικού χαρτοφυλακίου λόγω σταθερών μερισμάτων, αλλά δεν θα είναι σε θέση να εξασφαλίσουν υψηλή απόδοση.
Με προσοχή, θα πρέπει να υποβάλετε ένα στοίχημα στους συμμετέχοντες στον τομέα των μεταφορών - τα αποτελέσματα των ρωσικών αερομεταφορέων δεν θα ανακτήσουν το 2021: θα έρθουν στο επίπεδο πριν από την κρίση σε λίγα χρόνια.
Παγκόσμια αγορά ενέργειας και πολύτιμα μέταλλα
Η δυναμική των αγορών βασικών προϊόντων θα καθορίσει την ανάπτυξη της επιδημιολογικής κατάστασης. Εάν κατά τον προσεχή μήνες, ο εμβολιασμός θα σας επιτρέψει να αναστείλει τον ρυθμό ανάπτυξης της νοσηρότητας και η βιομηχανία θα αρχίσει να ανακάμπτει, μπορεί να ελπίζει ότι η αγορά θα προκύψει έλλειψη ενεργειακών πόρων. Είναι πολύ πιθανό ότι μέχρι το τέλος του επερχόμενου έτους, ο όγκος της κατανάλωσης πετρελαίου θα επιστραφεί στο επίπεδο των 101 εκατομμυρίων βαρέλια την ημέρα (αυτά είναι τα δεδομένα του παρελθόντος 2019).
Η ανάκτηση της ζήτησης θα αποτελέσει προϋπόθεση για την αύξηση των αποσπασμάτων πετρελαίου και, ενδεχομένως, αναθεωρεί τις προϋποθέσεις της συμφωνίας του ΟΠΕΚ + προς την κατεύθυνση της αύξησης του ρυθμού της παραγωγής πετρελαίου
Σύμφωνα με τους περισσότερους εμπειρογνώμονες, το 2021, το κόστος του "μαύρου χρυσού" θα είναι σε ένα ευρύ διάδρομο από 40 έως 60 δολάρια ανά βαρέλι. Το πρώτο τρίμηνο του 2021, σε περίπτωση διατήρησης μιας πολύπλοκης επιδημιολογικής κατάστασης, οι τιμές της ενέργειας μπορούν να υποβληθούν σε βραχυπρόθεσμη διόρθωση, αλλά σημαντικές ταλαντώσεις, όπως την άνοιξη του εξερχόμενου έτους, μπορούμε να αποφύγουμε.
Ο χρυσός είναι ένα προστατευτικό μέταλλο, οπότε το κόστος του αυξάνεται κατά τις περιόδους υψηλής μεταβλητότητας. Η ιστορική μέγιστη τιμή των μεταλλικών μέταλων της Joemess έφτασε το καλοκαίρι του εξερχόμενου έτους - 7 Αυγούστου, δόθηκαν 2.068 δολάρια για αυτό. Στη συνέχεια μέχρι το τέλος Νοεμβρίου, το κόστος του χρυσού μειώθηκε - 30 Νοεμβρίου, η διαπραγμάτευση έκλεισε με το αποτέλεσμα κάτω από 1,780 δολάρια ανά ουγγιά. Τον Δεκέμβριο του 2020, μια θετική δυναμική ήταν και πάλι χαρακτηριστική - στις 25 Δεκεμβρίου, η τιμή υπερέβη το επίπεδο των 1.880 δολαρίων ανά ουγγιά.
Εάν το 2021 θα παρατηρήσουμε την αποκατάσταση της οικονομίας, οι επενδυτές θα μειώσουν σταδιακά το μερίδιο των εργαλείων αντιστάθμισης σε χαρτοφύλακες, αντίστοιχα, η ζήτηση για πολύτιμα μέταλλα και το κόστος τους μπορούν να ξεπεράσουν την αρνητική δυναμική. Ωστόσο, κατά τη διάρκεια των περιόδων αβεβαιότητας των αποσπασμάτων χρυσού, τα ιστορικά μέγιστα μπορούν επίσης να ενημερώσουν.
Μακροπρόθεσμα, ο χρυσός θα αυξηθεί. Είναι πολύ πιθανό ότι τα σύνορα του 2000 δολαρίων ανά ουγγιά το 2021 θα παραμείνουν και πάλι πίσω: τα αποσπάσματα μπορούν να κυμανθούν στο διάδρομο από το 2000 έως 2.200 δολάρια
Η αποκατάσταση της οικονομίας από τις επιδράσεις της πανδημίας έχει ήδη αρχίσει, αλλά δεν θα γίνει σύντομη, στερηθεί της περιόδου μεταβλητότητας της ανάπτυξης. Την επόμενο έτος, είναι απίθανο να αποφευχθούν οι στιγμές ύφεσης και αβεβαιότητας, αλλά ακόμη και σε δύσκολες συνθήκες, συμβουλεύω τους επενδυτές να θυμηθούμε ότι οποιαδήποτε πρόκληση στο χρηματιστήριο φέρνει μαζί σας νέες ευκαιρίες. Πώς θα εμφανιστούν τα γεγονότα στον κόσμο και η εγχώρια επενδυτική βιομηχανία θα εμφανιστεί χρόνος.
Oleg Bogdanov,
Κορυφαίος αναλυτής QBF.